帝之易太子也，意所偏私而不能自克，盈廷不敢爭，而從臾之者，自郅惲之佞外無人焉。若張湛者，且潔身引退以寓其不滿之意矣。東海雖賢，郭況雖富而自逸，光武不能以自信，周旋東海而優郭氏，皆曲意以求安，非果有鸤鳩之仁也。于是日慮明帝之不固，而倚陰氏以為之援，故他日疾作，而使陰興受顧命領侍中，且欲以為大司馬而舉國授之。
嗚呼！人茍于天倫之際有私愛而任私恩，則自天子以至于庶人，鮮不違道而開敗國亡家之隙，可不慎哉！卒之帝崩而山陽王荊果假郭況以稱亂，則帝之托陰氏以固太子之黨，亦非過慮也。雖然，慮亦過，不慮亦過；慮以免一時之患，而貽數世之危，固不如其弗慮也。
〖三三〗
漢之通西域也，曰“斷匈奴右臂”。君諱其貪利喜功之心，臣匿其徼功幸賞之實，而為之辭爾。夫西域豈足以為匈奴右臂哉？班固曰：“西域諸國，各有君長，兵眾分弱，無所統一，雖屬匈奴，不相親附，匈奴能得其馬畜旃罽，而不能與之進退。”此當時實征理勢之言也。
抑考張騫、傅介子、班超之伏西域也，所將不過數十人，屯田之卒不過數百人，而殺其王、破其國翱翔寢處其地而莫之敢讎。若是者，曾可以為漢而制匈奴乎？可以黨匈奴而病漢乎？且匈奴之犯漢也，自遼左以至朔方，橫互數千里，皆可闌入，抑何事南繞玉門萬里而窺河西？則武帝、張騫之誣也較著。光武閉關而絕之，曰：“東西南北自在也。”灼見其不足為有無而決之矣。
夷狄而為中國害，其防之也，勞可不恤，而慮不可不周。如無能害而徼其利，則雖無勞焉而禍且伏，雖無患焉而勞已不堪，明者審此而已矣。宋一亡于金，再亡于元，皆此物也。用夷攻夷，適足以為黠夷笑，王化貞之愚，其流毒慘矣哉！
〖三四〗
光武之于功臣，恩至渥也，位以崇，身以安，名以不損，而獨于馬援寡恩焉，抑援自取之乎！
宣力以造人之國家，而卒逢罪譴者，或忌其彊，或惡其不孫，而援非也，為光武所厭而已矣。老氏非知道者，而身世之際有見焉。其言曰：“功成名遂身退。”蓋亦察于陰陽屈伸之數以善進退之言也。平隴下蜀，北御匈奴，南定交恥，援未可以已乎？武谿之亂，帝愍其老而不聽其請往，援固請而行。天下已定，功名已著，全體膚以報親，安祿位以戴君，奚必馬革裹尸而后為愉快哉！光武于是而知其不自貴也；不自貴者，明主之所厭也。夫亦曰：茍非貪俘獲之利，何為老于戎馬而不知戒乎？明珠之謗，有自來矣。老而無厭，役人之甲兵以逞其志，誠足厭也。故身死名辱，家世幾為不保，違四時衰王之數，拂寒暑進退之經，好戰樂殺而忘其正命，是謂“逆天之道”。老氏之言，豈欺我哉？
易之為教，立本矣，抑必趣時。趣之為義精矣，有進而趣，時未往而先倦，非趣也；有退而趣，時已過而猶勞，非趣也。“日昃之離，不鼓缶而歌，則大耋之嗟，兇。”援之謂與！
〖三五〗
事難而易處之則敗，事易而難圖之亦敗。易其難者，敗而知其難，將改圖而可有功；難其易者，非急悔而姑置焉，易者將成乎難，而禍不息矣。
武陵蠻之叛也，劉尚之全軍僨焉，馬成繼往而無功焉，馬援持之于壺頭，而兵之死者大半，援亦殞焉。及乎援已死，兵已疲，戰不可，退不能，若有旦夕殲潰之勢；而宗均以邑長折簡而收之，群蠻帖服，振旅以還，何其易也！其易也，豈待今日而始易哉？當劉尚、馬援之日，早已無難慴伏，而貪功嗜殺者不知耳。使非均也，以疲勞之眾與蠻固爭，蠻冒死以再覆我軍，雖饑困而勢已十倍矣。
嗚呼！一隅之亂，坐困而收之，不勞而徐定。庸臣張皇其勢以搖朝廷之耳目，冒焉與不逞之虜爭命，一潰再潰，助其燄以燎原，而遂成乎大亂。社稷邱墟，生民左衽，厲階之人，死不償責矣。
〖三六〗
漢詔南單于徙居西河美稷，人極之毀，自此始矣。非但其挾戎心以乘我也，狎與之居而漸與之安，風俗以蠱，婚姻以亂，服食以淫，五帝、三王之天下流泆解散，而元后父母之大寶移于非類，習焉而不見其可恥也，閉有所利而不見其可畏也。技擊詐謀，有時不逮，呴沫狎媟，或以示恩，而且見其足以臨我；愚民玩之，黠民資之，乃至一時之賢豪，委順而趨新焉。迤及于千歲以后，而忘其為誰氏之族矣。臧宮、馬武請北伐，光武曰：“吾恐季孫之憂不在顓臾。”柰之何延之于蕭墻之內也！
〖三七〗
明帝英敏有余，而蘊藉不足，光武選師儒而養以六經之教，得其理矣，然而張佚、桓榮未足以稱此。豈當時無閉起之豪杰，守先王之道以待學者，可以為王者師乎？抑有其人而光武未之能庸也。
奚以知佚、榮之不稱也？帝欲使陰識傅太子，張佚正色而爭之，是矣。帝遂移太傅之命以授佚，自非圣人以天自處而無疑，與夫身為懿親、休威與俱而無容辭，未有可受命者也。佚乃自博士超擢居之而不讓，惡可以為帝王師！桓榮受少傅之車馬印綬，陳之以詫諸生，施施然曰：“今日所蒙，稽古之力也，可不勉哉！”抱君子謀道之憂者，聞斯言也，有不汗面者乎？而足以為帝王師乎？
嗚呼！師道之難也，于蒙之象見之。人心之險，莫險于利祿之得失；惟以艮止之德，遏欲以靜正，不獲其身，不見其人，而后夏楚收威，行于胄子。身教立，誠心喻，德威著，塞蒙心之貪戾，而相沐以仁讓。故曰：“蒙以養正，圣功也。”身之不正，何以養人哉？榮與佚區區抱一經以自潤，欲以動太子之敬信，俾忘勢讓善而宜人，詎可得乎？賴明帝之不為成帝也，非然，榮與佚之情，亦奚以愈于張禹邪？故曰：“能自得師者王。”光武之豫教，太子之尊師，而所得僅若此，王道之所以不興與！
〖三八〗
以祖妣配地只于北郊，漢之亂典也。光武以呂后幾危劉氏，改配薄后，亂之亂者也。呂氏之德，不足以配地矣，薄后遂勝任而無歉乎？開國之君，配天而無歉者，非以其能取天下貽子孫也。宇內大亂，庶民不康，三綱淪，五典斁，天莫能復其性；暴政奪人居食，兵戎絕其生齒，地莫能遂其養；王者首出，誅惡削潛，以兵治而期于無兵，以刑治而期于無刑；饑者食，寒者衣，散之四方者逸以居，于是而得有其父子、兄弟、夫婦、朋友，以相親而相遜；代天以奠兆民，而相天地之不足，則臣子推崇之以配天，以是為與天通理也。母后，一姓之妣也，配祖于宗廟而私恩伸矣。位非其位也，君授之也；德非其德也，元后為民父母，母道亦君所任，非后所任也。呂后不足以配地，薄后其能堪此乎？故曰亂也。
象之不仁，舜不得不以為弟，丹朱之不肖，堯不得不以為子，天倫者受之于天，非人所得而予奪者也。夫婦之道，受命于父母，而大昏行焉；出以其道，而自夫制焉。為人子孫而逆操其進退，己不道而奚以治幽明哉？文姜之逆也，而春秋書曰“夫人”。僖公致成風以抑哀姜，而春秋書曰“用致”。呂后之罪，聽后世之公論，非子孫所得黜也；薄后非高帝之伉儷，非子孫所得命也。告祠高廟，退呂進薄，幸先君之無知，唯己意以取必焉。舜不能使瞽瞍之不子象，而光武能使高帝之不妻呂后哉？慕容垂追廢可足渾氏，崔鴻譏其以子廢母，致其子寶弒母而無忌。人君垂家法以貽子孫，順天理而人情自順，大義自正。如謂光武借此以儆宮闈，乃東漢之禍，卒成于后族，徒為逆亂，而又奚裨邪？故曰亂之亂者也。