他們憑什么進世界500強

2014年7月7日，《財富》雜志發布了最新的《財富》世界500強排行榜榜單，零售業老大沃爾瑪重回榜首。中國上榜公司數量創紀錄者達100家。其中，中石化取代埃克森美孚排名第三，中國公司首次進入世界500強前三甲，此外中石油排名上升至第四位。另外有7家中國公司首次登上500強榜單。

那么我們常說的世界500強企業的排名依據到底是什么呢？是公司老板的實力強？是企業資產規模特別大？還是企業人氣高、受歡迎？以上答案都不是。世界500強企業是按照企業的銷售收入來排名的，換句話說，這個榜單上的公司就是這個世界上銷售收入最高的500家企業。比如2014年榜單上排名第一位的沃爾瑪2013年全年的銷售收入4，763億美元，超過了2013年全球GDP排名第26位的奧地利，還超過了世界上其他160個國家的GDP，用“富可敵國”來形容也不為過。

我們再回顧一下2014年《財富》世界500強企業榜單，排在前三位的公司依次為沃爾瑪、殼牌石油、中石化。零售巨頭沃爾瑪以4，763億美元的收入居首，而殼牌石油今年收入為4，596億美元，較上年下降4.6%，將榜首寶座讓給了沃爾瑪。中石化憑借4，572億美元的收入，排名較去年上升一位，首次進入前三甲陣營。

由此可見，在商業社會里，最受重視的指標非銷售收入莫數。

企業的利潤怎么來的？你是怎么賺錢的？

利潤表，顧名思義就是記錄一家公司利潤的表格。當然這張表上不止利潤這一個數字，而是包含了收入、成本、費用、稅金等眾多數字。如果你認為這張表僅僅是羅列了所有收入和支出的信息，那就大錯特錯了。這張表最大的作用是告訴企業的管理者或者投資者，企業的利潤是怎么來的？企業是怎么賺錢的？

同資產負債表一樣，利潤表也有一個恒等式，如下圖，收入減去支出就等于利潤。如果收入大于支出，那么你就有了凈利潤，比如你每個月工資10000元，各種開銷8000元，每月凈利潤就是2000元；如果支出大于收入，那么你的利潤就是負數，我們通常情況下稱之為虧損，比如你每月收入仍為10000元，各種開銷每月需要15000元，每月凈虧損就是5000元。

利潤表里最重要的項目是收入，這是企業賴以生存的基礎，也是利潤的來源。一般情況下，我們會將收入分為主營業務收入和其他業務收入。

主營業務收入。就是你這個企業主要經營業務的收入。比如，你們公司是專門賣匹薩的，那么銷售匹薩所得的收入就是你們公司的主營業務收入。

其他業務收入。你們公司有閑置倉庫，你把閑置倉庫出租給鄰居獲得的租金收入，則不屬于你的主營業務收入，一般情況下，我們把它稱之為其他業務收入。

利潤表中與收入相對應的，我們通常稱為支出。支出在企業當中往往被定義為兩部分，一部分為成本，另一部分為費用。同樣是支出，為什么一部分是成本，而另一部分則是費用呢？我給大家解釋一下。

成本，往往與收入是直接關聯和對應的。比如一瓶礦泉水，它的成本就是你“看得見、摸得著”的礦泉水瓶子和里面的水，同時還包含著你“看不到”的但是與生產這瓶礦泉水直接相關的工人和機器設備所應當分攤的成本。通常情況下，成本和生產這瓶礦泉水（產品）直接相關。

實務操作過程中，我們將成本分為“料”、“工”、“費”，即原材料、人工以及制造費用（機器設備的折舊攤銷以及其他輔料成本等）。一瓶礦泉水售價1元，“料”（原材料）就是瓶子和里面的水，為生產瓶裝水用到的工人工資及相關支出就是“工”（人工），而因為生產瓶裝水所開動的機器成本以及能源支出、日常機器設備的維護支出都是“費”（制造費用）。

費用，與成本不同，它往往與收入沒有直接的對應關系。比如要把礦泉水銷售出去，我們需要雇用銷售人員，同時要做廣告宣傳；那么銷售人員的工資、做廣告宣傳的廣告投入費等盡管也是公司必不可少的支出，但因為這些開支均與生產和制造這瓶款泉水不直接發生關系，不構成產品的成本，因此我們把它們定義為費用。在企業經營中，與生產制造無關的支出，我們都稱之為費用。

按照性質和用途，我們將費用也分為三類，“銷售費用”、“管理費用”、“財務費用”：

銷售費用。比如我們要將礦泉水賣出去，需要支付的銷售人員的工資、銷售渠道的渠道費用、促銷費用以及為推廣產品所發生的廣告費用就是典型的銷售費用。這里總結一下，只要和銷售直接相關的支出，通常情況下，我們都看做是銷售費用。

管理費用。同樣也是不直接和生產發生關系的支出。比如，每家公司都有總經理和其他相關行政管理人員，如人事、財務等，公司想要得以正常營運，這些人員必不可少，但是這些人和生產制造產品毫無關系，不會因為產品銷售變化而變化，他們的作用是幫助管理和維系公司的營運。因此這一類支出，通常被定義為管理費用。

財務費用。通常分為兩類。一類，我們稱為財務結算費用，比如你通過銀行匯款，銀行收取的匯款手續費等銀行收取的各種服務費。另一類，主要是利息。為了支持企業的經營發展，我們需要資金支持，我們向銀行申請貸款后，需要向銀行償付利息，而這部分利息，我們稱之為財務費用。

所以總結一下，成本是參與產品核算的；而費用不參與產品核算。但無論如何變化，這兩者都是企業的支出。

一張利潤表是怎樣形成的？

利潤表一步一步是怎么形成的？收入和支出又是怎么在利潤表上列示的？這是本章節我們要解決的問題。我們還是回過頭來，看看你在資產負債表環節投資那家的企業“Pizza Hot”的情況。我們的故事還是從2014年1月1日說起。

募集資金借款采購

2014年1月1日，你為了夢想用15000元現金，投資成立了一家“PizzaHot”的匹薩店。這個時點上是否會有利潤表，答案很顯然，是否定的，因為你沒有收入和支出，僅僅是做了一筆投資，你將你的15000元錢投資到了一家匹薩店。

2014年1月31日，你又向銀行借了17500元貸款擴充資金。這個時候也不存在收入和支出，因此1月份當月沒有利潤表。

2014年2月28日，你開始采購原材料和設備，原材料（面粉、蔬菜、香腸和奶酪等）1200元，匹薩烤爐2600元。這個月里，你僅僅是做了原材料（存貨）的采購和設備（固定資產）的投資，也沒有發生收入和支出，因此2月份當月也沒有利潤表。

2014年3月31日，你在這個月開始了匹薩的銷售業務，當月總共銷售了70個匹薩，得到現金700元；同時消耗了面粉、西紅柿、蔬菜、奶酪等原材料（存貨）共計420元。這個月，你就有了你的第一張利潤表。你3月份的銷售收入是700元，成本420元，凈利潤280元，這個數字恰好等于資產負債表章節的留存收益。2014年4月5日，你要擴張業務，所以要求代理鄰居王老土的“王老土”牌飲料，王老土立馬給你送了200瓶，每瓶進價1元。這個時候，你的利潤表會不會發生變化呢？很顯然，沒有收入和成本的影響，因此利潤表不受影響。這個時候，利潤表不變。

2014年4月30日，在4月份，你又銷售了60個匹薩，得600元的收入；而同時消耗了原材料（存貨）360元。與此同時，你又銷售了80瓶飲料，每瓶售價2元錢，因此，飲料的銷售收入為160元，而對應的進貨成本為80元。根據上述的情況，4月當月，利潤表上的銷售收入就是600元，成本為360元；同時飲料不是你的主營業務，屬于其他業務收入，因此你的利潤表上其他業務收入為160元，對應的其他業務成本為80元。

那么，截至到4月份（也就是從2014年1月1日到2014年4月30日為止），你的銷售收入（賣匹薩）為1300元，銷售成本為780元，主營業務利潤520元；其他業務收入（賣飲料）為160元，其他業務支出為80元，其他業務利潤80元；因此，凈利潤合計為600元。

三項原則，退掉利潤表的外衣

簡單的公式可以幫助我們了解公司優劣，幫助我們了解一個公司在一定時期內賺了多少錢，具體是怎么賺的，這是所有管理者和投資必須關注的話題。

在證券市場上，大多數的投資者往往只關注一件事，那就是利潤。然而利潤表里往往暗藏玄機，由于權責發生制的關系，利潤表最易操控，也最為可疑。利潤表就像女士的比基尼，暴露的往往是不重要的東西。那么如何發現利潤的支撐點和利潤表中的盤根錯節呢？

利潤表主要提供有關企業經營成果方面的信息。利潤表可以反映企業一定時間內的收入實現情況、支出耗費情況，以及企業生產經營活動的成果。分析利潤表應該關注哪些要點呢？我這里列出解讀和分析利潤表的三項基本原則。只要把握這三項基本原則就能抓住企業的經營狀況和核心，是持續發展還是陷入困境，一目了然。

原則一：營業收入和營業成本

營業收入和營業成本之間存在匹配和對應關系。企業沒有收入無法生存發展，但是收入必然伴隨著成本的支出，兩者相輔相成。優秀的企業管理者，一方面從市場上找到機會，持續的提高收入；另一方面，則發揮自身的優勢，持續地降低成本，最終達成企業發展壯大的目標。

在這個競爭激烈的市場上，也不乏優秀的公司，努力提高營業收入的同時，不斷地控制營業成本的增長，其中表現非常出色的公司就是谷歌（Google）。我們將谷歌公司2005年到2013年的數據列示在下圖中。不難看出，谷歌公司在過往9年間收入大幅增長，從61億美元增長到2013年的598億美元，增長將近10倍，每年平均增長率超過30%；而凈利潤從14億美元增長到129億美元，增長超過9倍。伴隨公司業績不斷快速提升，盈利也同時大幅提升。與此同時，谷歌也一直保持著較高的毛利率水平，平均毛利率超過60%，具有極強的盈利能力。。

從投資者的角度出發，投資企業的第一步，就是要重點分析收入、成本以及兩者之間的邏輯對應關系。因為幾乎所有財務造假舞弊的公司，都是為了做大營業收入，而做小營業成本，尤其是主營業務，這兩者之間有著邏輯對應關系。不少上市公司都是通過做大代理業務，通過做大流通，通過虛擬交易，通過一次性交易做大營業收入。

最典型的財務造假案例，就是2001年震動中國股市的“銀廣夏事件”。上市公司“銀廣夏”在1998年至2001年的財務報告中，累計虛增銷售收入十數億元，累計虛增利潤7億元。“銀廣夏”從原料購進到生產、銷售、出口等環節，偽造了全部單據，包括銷售合同和發票、銀行票據、海關出口報關單和所得稅免稅等文件。根據監管機關以及相關專家的調查發現，“銀廣夏”出口的是“不可能的產量、不可能的價格、不可能的產品”，以“銀廣夏”萃取設備的產能，即使通宵達旦運作，也生產不出所宣稱的數量；萃取產品出口價格也高到近乎荒謬；甚至出口合同中的某些產品，根本不能用“銀廣夏”所擁有的二氧化碳超臨界萃取設備提取。2002年5月，“銀廣夏”遭證監會重罰，多名高層管理人員被起訴。銀廣夏也因此成為中國上市公司“財務舞弊”的代名詞。

原則二：毛利率

看毛利率，要緊緊追蹤行業水平，比較歷史水平，以及根據自身的上下變動情況進行分析。在目前這樣一個嚴酷競爭的市場環境下，毛利率這個指標對于企業投資者和管理者的分析判斷極有價值。

管理好一家企業，往往要從兩個方面入手，一個是企業的產品，第二個是企業的營運效率。產品（服務）是企業經營的根本，沒有產品（服務）的公司，通常叫“皮包公司”（片子）。如果一個公司有不錯的產品，然后自身運作能力強，效率高，那么就會是一家好公司。所以毛利率是企業產品方面的最為關鍵的指標。把握了毛利率，就像掌握了一個人的命脈，對整個企業的關鍵一目了然。