第1章 緒論

1.1 研究背景與意義

中國作為迅速增長的新興資本市場(chǎng)，吸引了眾多投資者與學(xué)者的關(guān)注。由于我國市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)起步晚、發(fā)展慢等，公允價(jià)值計(jì)量模式的引入相對(duì)較晚，并且前期對(duì)公允價(jià)值的認(rèn)可度并不高，大量的有關(guān)公允價(jià)值的內(nèi)容未被保留。2006年，我國頒布許多新的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，公允價(jià)值計(jì)量模式重回大眾的視野。然而時(shí)隔兩年，2008年，國際金融危機(jī)突然爆發(fā)，人們對(duì)公允價(jià)值有了新質(zhì)疑。2014年，《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第39號(hào)——公允價(jià)值計(jì)量》（CAS 39）發(fā)布，給出了公允價(jià)值計(jì)量的方法以及分三個(gè)層次進(jìn)行披露的規(guī)范，奠定了公允價(jià)值在我國資本市場(chǎng)中的地位。

公允價(jià)值是市場(chǎng)參與者，應(yīng)該在公平、公正和自愿基礎(chǔ)上進(jìn)行有序交易，資產(chǎn)或負(fù)債項(xiàng)目應(yīng)體現(xiàn)資產(chǎn)銷售所得和轉(zhuǎn)移負(fù)債項(xiàng)目所支付的金額。針對(duì)公允價(jià)值計(jì)量的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則是為了提高公允價(jià)值評(píng)估實(shí)體之間的可比性，而對(duì)于非活躍市場(chǎng)情況下的公允價(jià)值計(jì)量，我國目前的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則只做出了原則上的規(guī)定，但沒有可操作性的指南能為企業(yè)提供指導(dǎo)，而對(duì)資產(chǎn)及負(fù)債的公允價(jià)值估量可能影響投資者對(duì)公司未來業(yè)績(jī)的預(yù)測(cè)，因此規(guī)范性較強(qiáng)的應(yīng)用指南有助于公司進(jìn)行公允價(jià)值的計(jì)量、披露，有助于報(bào)表使用者有效分析公司的財(cái)務(wù)狀況。

有些學(xué)者認(rèn)為公允價(jià)值計(jì)量有時(shí)是“神話計(jì)價(jià)”（mark-to-myth）或“虛構(gòu)來計(jì)價(jià)”（Weil，2007），這些價(jià)值往往會(huì)被投資者“打折”估計(jì)（Kolev，2008；Song，2010；Goh，2015）。當(dāng)某交易項(xiàng)目不存在活躍交易市場(chǎng)時(shí)，公司需要自由裁量該項(xiàng)目的價(jià)格。公允價(jià)值計(jì)量信息的有偏風(fēng)險(xiǎn)主要來自第三層次不可觀察的輸入值信息，部分來自第二層次的近似輸入值，第二層次、第三層次項(xiàng)目的計(jì)價(jià)方式為各種動(dòng)機(jī)的“有偏”估價(jià)行為提供了“土壤”。為什么公允價(jià)值分層信息是“有偏的”？如何使得不可靠的信息流被“糾偏”？公允價(jià)值分層計(jì)量信息如何影響股權(quán)融資（權(quán)益資本成本）、債券融資成本（限于各公司銀行借款利率數(shù)據(jù)的獲取難度，銀行借款等債務(wù)融資成本不在本研究的范圍之內(nèi)）？如同任何新生事物，公允價(jià)值計(jì)量正在面對(duì)出牙期的陣痛（teething troubles），它需要被給予營養(yǎng)以度過它的嬰兒期。金融業(yè)是國民經(jīng)濟(jì)的核心，公允價(jià)值計(jì)量是金融業(yè)普遍使用的計(jì)價(jià)方法，在2008年的國際金融危機(jī)中，公允價(jià)值信息對(duì)金融危機(jī)起到推波助瀾的作用。基于更好地規(guī)范公允價(jià)值分層計(jì)量應(yīng)用的初衷，從公允價(jià)值計(jì)量的估值、層次確定與轉(zhuǎn)換的案例分析，公允價(jià)值分層計(jì)量對(duì)條件穩(wěn)健性的影響，公允價(jià)值分層計(jì)量對(duì)融資成本（股權(quán)成本、債券融資成本）的影響展開研究；以期更充分地認(rèn)識(shí)我國企業(yè)使用公允價(jià)值計(jì)量的現(xiàn)狀與其運(yùn)作規(guī)律，最大限度地發(fā)揮公允價(jià)值分層計(jì)量的信息優(yōu)勢(shì)，為最高最佳使用公允價(jià)值計(jì)量提供操作范式，為會(huì)計(jì)處理、融資方、投資人、債權(quán)人、監(jiān)管方等決策提供參考，并促進(jìn)資本市場(chǎng)上有限資源的有效配置。