1.2 餐飲食品能賺大錢嗎

餐飲食品真的能賺大錢嗎？當然，下面舉3個例子。

第一個例子的主人公是海底撈老板張勇。海底撈現在的市值超過1500億元，市盈率超過80，這根本不像傳統企業的估值水平。海底撈為什么可以做這么大？簡單來說，就是海底撈在好的賽道里通過服務打造了一個好品牌，實現了很高的經營效率，因此能夠持續擴張。本書第二章用隨食學的方法論分析海底撈，也許你能從中有所收獲。

第二個例子來自股神沃倫·巴菲特（Warren Buffett）。他這一輩子發大財，首先要靠餐飲食品。巴菲特于1972年收購了喜詩糖果公司（See's Candy），一直持有到現在，投資回報率已經超過80倍。巴菲特曾多次公開表示，喜詩糖果是他這輩子做過的最好的投資。1988年，巴菲特投資可口可樂并一直持有，今天他持有的可口可樂股票市值超過200億美元，年化收益超過50%。2014年，巴菲特向漢堡王投資了30億美元。2019年上半年，巴菲特在餐飲食品領域的投資超過320億美元，占其公司所有資產的15%以上。

第三個例子是達美樂比薩。巴菲特一直說，他人生中最大的失誤就是錯過了谷歌，因為谷歌是最好的科技公司。但是，最好的科技公司會是最好的投資嗎？2004年與谷歌同時段上市的達美樂比薩，到2017年時投資回報率達到了驚人的27倍，遠遠超過谷歌同期的投資回報率（16倍）。達美樂從一家負債累累、瀕臨破產的小作坊，成長為全球第二大比薩公司，投資收益遠遠超過“麥當勞”“棒！約翰”這些企業（見圖1-1）。

圖1-1 2004-2018年達美樂、麥當勞、肯德基、“棒！約翰”、谷歌的股價變化對比

資料來源：SEC官網。

從全球資本市場看，餐飲食品領域很容易出現長跑冠軍。第二次世界大戰后，美國股市表現最好的20個大牛股，有9個來自餐飲食品行業，其中包括萬寶路，做糖果的小腳趾圈實業公司、箭牌和好時，做飲料的可口可樂和百事可樂，做食品的亨氏和通用磨坊（見表1-1）。美國餐飲食品企業的特點是歷史悠久，花很長時間、投入巨額資金做品牌建設，有很深的“護城河”。巨大的品牌效應不僅有利于這些企業持續擴大規模、收購競爭對手，還有利于其控制定價權，享受經濟全球化的紅利。比如，可口可樂在1931年投資發明了現在家喻戶曉的圣誕老人，這一形象在全球范圍內非常有名。從中國的資本市場看，1997-2017年這20年間，A股前20名的大牛股里，也有4個來自食品飲料行業，分別是做白酒的貴州茅臺和瀘州老窖，做牛奶的伊利和做肉制品的雙匯（見表1-2）。

表1-1 1957-2003年美國股市收益前20強

資料來源：Choice數據庫。

表1-2 1997-2017年中國股市A股漲幅前20強

資料來源：Choice數據庫。

餐飲食品行業的典型特點是基于文化的品牌壟斷，大品牌在消費者心目中的地位越來越高，慢慢占據了消費者心智，形成很高的壁壘和很寬的護城河，最后帶來長期的巨大回報。所以，做餐飲食品一定要有耐心，很多企業在取得爆發式發展之前，都已經有5年、10年甚至更長時間的積累，爆發以后還能快速發展十幾年。

為什么做餐飲食品能賺大錢呢？很簡單，餐飲食品屬于剛需消費，吃穿住用行，吃在首位，特別是遇到經濟增速放緩的情況時，餐飲行業是一個很少受到沖擊的抗周期性行業。中國餐飲食品行業有10萬億元的規模，其中餐飲有4萬億元，年增長率達到8%，這是實實在在的成績，水分比較少。一個好行業的行業增速應該是GDP增速的1.5~2倍。以這個標準看，未來十年餐飲食品行業無疑是個快速發展的好行業。