二代鐘情于金融投資

我們的研究案例結(jié)果顯示^[2]，許多二代對金融投資的興趣遠遠大于對繼承父輩產(chǎn)業(yè)的興趣。許多“創(chuàng)二代”，創(chuàng)業(yè)時也是往金融投資方向傾斜。在我采訪的六十多個案例里，至少有四分之三或多或少都涉足金融投資領(lǐng)域。有在金融機構(gòu)全職上班的，有和朋友合伙開金融公司的，也有幫助家族企業(yè)管理金融投資項目的。隨著市場自由化發(fā)展的推進，家族企業(yè)確實面對許多不同的挑戰(zhàn)和誘惑——實體經(jīng)濟舉步維艱、融資困難，在這種環(huán)境下很難抵御高風險、高收益的“快錢”誘惑。所以許多家族企業(yè)隨著時代起舞，紛紛跨界房地產(chǎn)和金融投資領(lǐng)域。我們的研究發(fā)現(xiàn)，雖然二代們常常鐘情于金融投資業(yè)，但在如何投資方面，以及如何處理其父輩所開創(chuàng)的實業(yè)企業(yè)方面卻有不同的選擇。他們的選擇不僅影響了自己，也影響了這些企業(yè)的未來。

任性過了頭的二代

讓我們來看一樁“富二代”有錢就任性的案例。海鑫鋼鐵由李兆會的父親李海倉一手打造，是山西省第二大鋼鐵企業(yè)，而李海倉當年也因為經(jīng)營有方，被稱為“山西鋼鐵大王”。作為山西省曾經(jīng)最大的民營企業(yè)，在李海倉于2003年意外過世后，李兆會在爺爺?shù)膶僖庀陆邮旨易迤髽I(yè)。然而，李兆會的心思完全不在經(jīng)營實體經(jīng)濟上，反倒是肆意暢游資本市場，讓海鑫鋼鐵成了他涉足金融投資的“取款機”。

接班后的第一年（即2004年）的11月12日，李兆會就通過海鑫鋼鐵旗下的海鑫實業(yè)以近6億元的價格，受讓中色股份所持有的民生銀行1.6億股，成為民生銀行第十大股東。在2007年上半年的牛市高點，海鑫實業(yè)拋售了手中的民生銀行近1億股，套現(xiàn)超過10億元。民生銀行的投資成為李兆會在資本市場上最成功的投資。李兆會還先后投資了光大銀行、興業(yè)證券、山西證券等公司，在這些公司上市后就套現(xiàn)走人。此外，在二級市場上，李兆會還分別投資了中國鋁業(yè)、益民商業(yè)、興業(yè)銀行、魯能泰山等上市公司。相對于他在民生銀行上的巨大斬獲，李兆會后來在資本市場上的運作，并沒有取得像樣的業(yè)績。

李兆會不斷地從海鑫鋼鐵抽血輸向資本市場，然而在這之后很多資金都消失于無形，并沒有回到企業(yè)中來支撐海鑫鋼鐵繼續(xù)發(fā)展。從2013年年底開始，海鑫鋼鐵的生產(chǎn)就陸續(xù)出現(xiàn)問題，2014年春節(jié)后工廠的6座高爐陸續(xù)停產(chǎn)，2014年3月下旬海鑫鋼鐵全面停產(chǎn)，身負數(shù)十億元債務(wù)，2014年年底開始進入正式的破產(chǎn)程序。近期，海鑫鋼鐵又被曝出行賄官員的丑聞。

李兆會由于過度熱衷于資本運作，十年來醉心于資本市場的快進快出，在接班后完全忽視了實體企業(yè)的發(fā)展，對鋼鐵主業(yè)幾乎不聞不問，在企業(yè)實體業(yè)務(wù)出現(xiàn)問題時也沒有及時抽回資金進行補救，一步步導(dǎo)致了今天海鑫鋼鐵的沒落。接班十年路，無不讓每一個旁觀者唏噓。可以說，李兆會接班的早期，由于父親李海倉及家族的影響還能夠維系一段時間，且經(jīng)濟形勢較好，鋼鐵產(chǎn)業(yè)當時的銷售及盈利狀況都很好，并且趕上了2005—2007年的大牛市；但當經(jīng)濟衰退之后，資本市場快速下滑，此時喪失了實體經(jīng)濟的支撐，海鑫鋼鐵的倒下也就不奇怪了。

繼往又開來的二代

同樣是臨危受命，寧波華茂集團的徐立勛卻借助自己在金融投資上的成功，奠定了接班的基礎(chǔ)。徐立勛1999年從美國萊斯大學(xué)畢業(yè)后回國，當時并沒有決定回到家族企業(yè)中。但2000年4月30日，華茂遭遇有史以來最大的危機——華茂美國危機，父親徐萬茂需要在美國處理官司，國內(nèi)需要有人出來主持大局。于是，26歲的徐立勛成為父親的指定授權(quán)人和代理人。徐立勛一上任就遭遇了行業(yè)下滑，當時華茂的一個主要教育產(chǎn)品——學(xué)具，正趕上教育部的減負政策而被終止，公司業(yè)績一年比一年差。到2005年年底，華茂面臨成立30多年來歷史上的首度紅字。在這樣的情況下，為了證明自己的能力以及掌握企業(yè)的話語權(quán)，一直對金融市場有著天然敏感和喜愛的徐立勛，2004年開始準備涉足資本市場。借寧波銀行股份有限公司改制的機會，徐立勛投資1.61億元增持，持股數(shù)為1.62億股和25億元信貸額度，2005年又受讓1 700萬股。2007年7月，寧波銀行上市，為華茂帶來了豐厚的利潤。2007年，投資板塊為公司創(chuàng)造了80%的利潤。后來隨著其在投資領(lǐng)域一系列小試牛刀的成功，徐立勛在公司內(nèi)部得到認可。此后，徐立勛在資本市場上頻頻出手，先后入股寧波建工、寧波聯(lián)合通信等。

通過業(yè)績在公司內(nèi)部站穩(wěn)腳跟后，徐立勛并沒有放棄父親一路打拼出來的主業(yè)，也就是教育產(chǎn)業(yè)這一根本。徐立勛在公司內(nèi)部進行新型人才培養(yǎng)，并梳理企業(yè)制度，進行“制度大于總裁”的精細化管理，包括清理公司的資產(chǎn)，處理華茂股權(quán)不清、有些資產(chǎn)沒有入賬等問題。徐立勛在產(chǎn)業(yè)發(fā)展上不斷尋求突破，希望能借鑒國外的成功模式，走出以前依賴于僅在教育領(lǐng)域招投標的模式來發(fā)展華茂。如今，華茂在徐立勛的帶領(lǐng)下不僅形成了以股權(quán)投資和二級市場證券投資為主的投資產(chǎn)業(yè)鏈，更是一家以教育實業(yè)為基礎(chǔ)的多元化集團。

而作為“85后”接班人代表之一的虞江波也可以說是成績斐然。作為新光集團掌門人“飾品女王”周曉光的長子，虞江波為了接下父母的重任，歷經(jīng)7年英國留學(xué)路，于2008年回到家族企業(yè)中，從市場副總裁助理開始做起，到2011年被任命為新光飾品總經(jīng)理，開始進行一系列的激烈改革，例如把非核心生產(chǎn)進行外包、建立高端多品牌戰(zhàn)略，取得了良好的效果。他不僅提升公司的現(xiàn)有業(yè)務(wù)，還進行全新的電子商務(wù)業(yè)務(wù)擴展，成立了三種垂直整合業(yè)務(wù)：淘趣著重于網(wǎng)店的建立，網(wǎng)倉科技的主要業(yè)務(wù)是物流倉儲和多元化服務(wù)，淘賜科技則定位于電子商務(wù)軟件供應(yīng)商。從實業(yè)做起是虞江波自己的選擇，他認為只有了解實業(yè)才能做好投資。隨著飾品產(chǎn)業(yè)的梳理轉(zhuǎn)型穩(wěn)定之后，虞江波也開始涉足投資領(lǐng)域。2015年6月9日晚，停牌近五個月的*ST金路發(fā)布重組預(yù)案，公司擬作價112.14億元定增收購萬廈房產(chǎn)、新光建材城各100%的股權(quán)。然而這一舉措?yún)s又在臨上市的關(guān)口遭遇非市場因素的阻礙，幾經(jīng)波折之后，直到2016年5月，新光再次借殼方圓支承實施資產(chǎn)重組，并最終以“新光圓成”成功敲鐘。這意味著新光集團的部分資產(chǎn)終于成功借殼上市，虞江波和父母一起將新光帶向了更廣闊的資本市場。

另起爐灶的二代

徐立勛和虞江波選擇了雙管齊下，一邊接管父輩辛苦打下的實業(yè)基礎(chǔ)，一邊按自己的興趣涉足金融投資，三頭六臂，長袖善舞，雖然辛苦但自己也在磨煉中逐漸成長。然而，并不是所有的二代都愿意接過父母所創(chuàng)的實體企業(yè)。或許有許多二代會更想學(xué)何劍鋒，根本不接手家族企業(yè)的管理權(quán)，而是自己在外創(chuàng)立投資公司，最后以股東身份進入家族企業(yè)董事會成為非執(zhí)行董事。

作為美的集團創(chuàng)始人何享健的獨子，何劍鋒于1994年開始創(chuàng)業(yè)，最初通過美的的上下游產(chǎn)業(yè)——小家電OEM 生產(chǎn)起家，歷經(jīng)十年發(fā)展后轉(zhuǎn)型，逐步退出OEM 家電制造業(yè)和流通業(yè)，將重心轉(zhuǎn)向資本市場，同時通過收購等手段開始涉足證券投資行業(yè)。何劍鋒自創(chuàng)的盈峰集團逐步脫離其父親何享健的影響，隨后幾年在資本運作方面收獲頗豐，如2007年通過收購上風高科及易方達基金的股權(quán)等。作為很多人眼中“水到渠成”的接班二代，何劍鋒有著自己的事業(yè)追求，他并不想承接父業(yè)，而是希望能夠建立屬于自己的王國。

或許是由于兒子一早就表明不愿接手家族產(chǎn)業(yè)，何享健曾在多個場合公開表示：美的堅決不做家族企業(yè)，并且也不讓子女在美的集團旗下公司任職，不參與公司運營管理。何享健在企業(yè)的運營拓展過程中培養(yǎng)職業(yè)經(jīng)理人，調(diào)整企業(yè)內(nèi)部組織，給職業(yè)經(jīng)理人發(fā)展空間，建設(shè)和完善公司的機制和制度，通過一系列深思熟慮過的動作來配合自己退休時的交班工作。2012年，何享健正式卸任美的集團董事長，只擔任美的集團的控股股東及美的控股公司董事長。接替他成為美的掌舵人的不是其獨子何劍鋒，而是職業(yè)經(jīng)理人方洪波，由他來擔任上市公司美的電器董事長和總裁。

自1994年創(chuàng)業(yè)伊始一直游離在家族企業(yè)之外的何劍鋒，現(xiàn)如今在何享健交棒職業(yè)經(jīng)理人之后正式進入美的董事會擔任董事，繼承股權(quán)和財富的同時將企業(yè)管理權(quán)外放給職業(yè)經(jīng)理人。這種做法應(yīng)當說是目前家族企業(yè)傳承案例中的特例。在可見的未來，何氏家族退居美的集團幕后，美的將勢必走向公眾型企業(yè)，我們也很樂于觀察何氏家族對于美的的影響力在未來將會如何更迭，何享健的烙印在美的未來的發(fā)展和文化中又會保存多久。

[1] 中國民私營經(jīng)濟研究會家族企業(yè)研究課題組. (2011). 中國家族企業(yè)發(fā)展報告。中信出版社.

[2] 李秀娟.(2015). 二代鐘情于金融投資——有錢就任性？福布斯（中文版）.（9）， 64-66.