眼下有一句廣為流傳、家喻戶曉的諺語，說什么市場(chǎng)總是對(duì)的。我就持相對(duì)立的觀點(diǎn)，我能假定市場(chǎng)總是錯(cuò)誤的。

喬治·索羅斯--那個(gè)被稱為“世界上最會(huì)賺錢的人”，在一次采訪中這樣說出了他對(duì)市場(chǎng)的顛覆性的看法。當(dāng)前，世界資本市場(chǎng)上最為流行的理論是有效市場(chǎng)理論，即認(rèn)為市場(chǎng)總是正確的，但索羅斯卻認(rèn)為市場(chǎng)從來沒有正確的時(shí)候，錯(cuò)誤總是存在的，差別只是有的時(shí)候錯(cuò)誤程度小一些和好像看上去近似有效，有的時(shí)候錯(cuò)誤程度極端嚴(yán)重，從而形成最大的機(jī)會(huì)。

請(qǐng)別把它當(dāng)做是“金融大鱷”的妄言，事實(shí)上對(duì)于市場(chǎng)的無知性，很多投資大師都有所描述：比如，“股神”巴菲特認(rèn)為市場(chǎng)先生是性情不定的躁狂抑郁癥患者，今天可能欣喜若狂，明天就可能消沉沮喪；彼得·林奇認(rèn)為市場(chǎng)是不可預(yù)測(cè)的，因此預(yù)測(cè)市場(chǎng)是無用的……而索羅斯的“市場(chǎng)錯(cuò)誤論”則要更進(jìn)一步，他的投資理論總是帶著深邃的哲學(xué)式的思考，因此為了讓讀者更好地理解其理念，在分析索羅斯的市場(chǎng)錯(cuò)誤論之前，我們需要了解一下與之相悖的均衡理論。均衡理論作用于股市中，就是唯市場(chǎng)論--“市場(chǎng)永遠(yuǎn)是正確的”。索羅斯將這個(gè)命題分析為下面兩個(gè)命題的合：

1.市場(chǎng)總是表現(xiàn)出某種傾向。

2.市場(chǎng)能夠影響它預(yù)期的事物。這兩個(gè)命題合起來，就是市場(chǎng)永遠(yuǎn)是正確的。很多基本分析的方法就是基于這個(gè)理論，如隨機(jī)漫步理論，這種理論認(rèn)為市場(chǎng)把未來的一切都作了貼現(xiàn)，人們沒有辦法超出市場(chǎng)。

但是，索羅斯卻不同意這個(gè)觀點(diǎn)，他的觀點(diǎn)非常鮮明：凡是不能證偽的都是無效的。從某種意義上說，市場(chǎng)的有效性正是因?yàn)槠浜突久娴钠罨蛘哒f不正確。金融市場(chǎng)能有效地調(diào)配資金就是因?yàn)榻鹑谑袌?chǎng)并不完全地反應(yīng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的狀況。我們很難想象，一只股票的價(jià)格能按照企業(yè)的基本情況給予精確計(jì)算確定，并且在一段時(shí)間內(nèi)保持恒定，這樣的股票市場(chǎng)是會(huì)有資金過來投資。同樣，我們也無法想象沒有投機(jī)者的市場(chǎng)，如果沒有投機(jī)者來吸納市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，提供市場(chǎng)流動(dòng)性，整個(gè)市場(chǎng)會(huì)不會(huì)變成一潭死水。

盡管市場(chǎng)是錯(cuò)誤的，但并不是說投資者就該逆著市場(chǎng)的趨勢(shì)交易。對(duì)于索羅斯來說，在一項(xiàng)投資或者交易方案中發(fā)現(xiàn)錯(cuò)誤并不會(huì)使他摒棄該理論。相反，這會(huì)幫助他在操作中更有信心，因?yàn)樗厘e(cuò)在哪里，而市場(chǎng)不知道，對(duì)市場(chǎng)錯(cuò)誤的洞悉讓他在投資路上走得更遠(yuǎn)--走在了市場(chǎng)曲線的前面。

這就是為什么我們要把“市場(chǎng)錯(cuò)誤論”列為第一個(gè)啟示，這其實(shí)是索羅斯投資理論的基石，毫不夸張地說，索羅斯的這一套有關(guān)市場(chǎng)出錯(cuò)原因的詳細(xì)理論，對(duì)他從市場(chǎng)的錯(cuò)誤中獲利至關(guān)重要。

在索羅斯早期資金規(guī)模比較小時(shí)他主要是做個(gè)股投資，個(gè)股價(jià)格處于錯(cuò)誤時(shí)、低估時(shí)買入，高估時(shí)賣出。當(dāng)索羅斯資金超百億美元時(shí)，由于個(gè)股不能提供大量的流動(dòng)性，所以索羅斯轉(zhuǎn)而進(jìn)行宏觀投資，他不斷地在全世界范圍內(nèi)尋找因?yàn)槟撤N原因所形成錯(cuò)誤的高估或低估，然后反向操作。索羅斯的每一次操作都是先發(fā)現(xiàn)一個(gè)無效的市場(chǎng)錯(cuò)誤，然后反向參與進(jìn)去從中獲利。

索羅斯說：“即使我的假設(shè)偶爾出錯(cuò)，我還是用它作為操作的假設(shè)。這并不是說大家應(yīng)該總是逆勢(shì)而行，正好相反，大部分的時(shí)間里，趨勢(shì)會(huì)占優(yōu)勢(shì)，只是偶爾會(huì)自行修正錯(cuò)誤，只有在這種狀況下，大家才應(yīng)該違反趨勢(shì)。這種思考方式引導(dǎo)我尋找每一種投資理論的缺陷，我知道缺陷是什么時(shí)，我的戒心才會(huì)得到滿足，這樣不會(huì)讓我拋棄這個(gè)命題，反而讓我能以更強(qiáng)的信心去運(yùn)作，因?yàn)槲抑烙惺裁吹胤讲粚?duì)，而市場(chǎng)并不知道。我身在波浪之前，我密切注意趨勢(shì)可能衰竭的跡象；如果我認(rèn)為趨勢(shì)走過了頭，我可能嘗試違反趨勢(shì)。大部分情況下，我們?nèi)绻`反趨勢(shì)，通常都會(huì)遭到懲罰，只有在轉(zhuǎn)折點(diǎn)時(shí)才會(huì)得到報(bào)償?！?

那么，對(duì)于投資者來說，怎樣才能學(xué)著從錯(cuò)誤中獲利呢？投資者首先要錘煉自己的眼力，學(xué)會(huì)從各種真假虛幻的消息之中，快速、準(zhǔn)確地識(shí)別出市場(chǎng)對(duì)自身的發(fā)展趨勢(shì)開始產(chǎn)生推動(dòng)力的那一時(shí)刻。只有找準(zhǔn)這個(gè)關(guān)鍵時(shí)刻，看準(zhǔn)時(shí)機(jī)果斷出手，才能獲得成功。索羅斯告訴我們，你應(yīng)該盯準(zhǔn)某一趨勢(shì)延續(xù)的時(shí)機(jī)，然后趕快做好許多倉位，這樣可大大增加投機(jī)交易的機(jī)遇。因?yàn)檫@段時(shí)間里面，業(yè)內(nèi)人士的種種偏見與市場(chǎng)走勢(shì)在相互抵觸時(shí)，只要原有趨勢(shì)一直保持著，偏見將越來越偏離真相。市場(chǎng)趨勢(shì)一旦產(chǎn)生，它就大有可能按自己既定的規(guī)律開始發(fā)展。在絕大多數(shù)情況下，索羅斯總是在尋找這一過程。一旦當(dāng)他發(fā)現(xiàn)有這樣的過程存在，而且能善加運(yùn)用時(shí)，他便能逮住機(jī)會(huì)賺到很多錢。

索羅斯利用市場(chǎng)的錯(cuò)誤而大獲其利，這對(duì)我們一般的投資者非常有啟發(fā)。投資者也可以利用市場(chǎng)的錯(cuò)誤為自己獲利，但是怎樣去判斷“市場(chǎng)大趨勢(shì)”呢？一般來說，突發(fā)性的崩潰、延續(xù)性的趨勢(shì)突然加劇，都可以看成市場(chǎng)過度反應(yīng)的例證。這樣的市場(chǎng)機(jī)會(huì)，每年都可能發(fā)生。市場(chǎng)心理是由人的心理組成的，市場(chǎng)價(jià)格只是表現(xiàn)了人們對(duì)某種證券未來價(jià)格的預(yù)期。一旦人心發(fā)生變化，市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)就會(huì)發(fā)生很大的波動(dòng)。要想在投資中獲利，就得尋找市場(chǎng)上的重大轉(zhuǎn)折點(diǎn)，尋找由盛而衰的拐點(diǎn)。