如果出現了意料之外的情況，我始終記住的是--生存是第一。我非常關心求生的必要性，絕不冒可能粉身碎骨的風險。

1992年“英鎊風暴”后，一戰成名的索羅斯這樣告訴來采訪的記者，這種對于本金安全的無比重視，也體現在他的投資活動中。

職業賭徒一般有這樣一個生存的訣竅，那就是當運氣不好時，一旦輸到所帶賭金的三分之一，就立刻不玩了。在金融市場上，也有這樣一個有用而簡單的交易法則，我們稱之為“鱷魚原則”。該原則引自鱷魚的吞噬方式：被咬的獵物越掙扎，鱷魚的收獲就越多。當鱷魚咬住你的腳的時候，它會等待你的掙扎。如果你用手幫忙掙脫你的腳，它的嘴巴就會同時咬住你的腳與手臂，你越掙扎，便咬得越多。當在市場中被套住的時候，唯一的方法就是無論虧了多少，必須馬上止損。曾經有人問過索羅斯，你的投資風格像哪種動物，他毫不猶豫地回答：“鱷魚！”

也因此，索羅斯有了一個“金融大鱷”的稱號。索羅斯回憶說，他父親教給他一些有關生存技巧的寶貴經驗：“冒險沒有關系，但當承擔風險時，不要賭上全部財產。”因此他對于本金的安全才是投資時首要關注的問題，如果損失了本金，利潤就無從而來。索羅斯的這種對安全的高度重視并沒有明顯表現出來。只有親身聆聽其教誨，才會發覺，原來那些閃爍著耀眼光芒的輝煌的投資成果，其實都是來源于這樣一個樸實無華的內核。

在金融市場中，求生對索羅斯來說就意味著能迅速撤退。索羅斯解釋，波動性和不可預測性是市場最根本的特征，這是市場存在的基礎，也是交易中風險產生的原因，這是一個不可改變特征。交易中永遠沒有確定性，所有的分析預測僅僅是一種可能性，根據這種可能性而進行的交易自然是不確定的，不確定的行為必須得有措施來控制其風險的擴大，止損就這樣產生了。“止損是人類在交易過程中自然產生的，并非可以制作，是投資者保護自己的一種本能反應。市場的不確定性造就了止損存在的必要性和重要性。成功的投資者可能有各自不同的交易方式，但止損卻是保障他們獲取成功的共同特征。”

止損遠比盈利重要，因為任何時候保本都是第一位的，盈利是第二位的，建立合理的止損原則相當有效。謹慎的止損原則的核心在于不讓虧損持續擴大！

人非圣賢，孰能無過？正如金融市場永遠不會是完美的，索羅斯堅信，不完美也是人性中不可分離的一部分。索羅斯也經常會犯錯誤，甚至有時候表現出的行為就像一個初出茅廬的新手，在最低點賣卻在最高點買。在1987年那場股災爆發前，索羅斯更是犯下了難以置信的錯誤。但索羅斯表現得很平靜。他的這種平靜來自于自信和自制，但最終源于他的生存本能。當他認識到他錯定了時，他并沒有執迷自己的判斷拖延等待，希望看看市場能否恢復，甚至加大籌碼以死相搏。他毫不遲疑的，立刻認賠出場。在10月19日開始后第一個小時內，索羅斯就把所有的也就是130%的多頭頭寸全部平了倉，而且迅速反手做空。就像被鱷魚咬住了一條腿一樣，索羅斯的第一個反應就是砍掉這條腿。

對于如何正確理解止損，索羅斯有更精辟的理論。

市場的不確定性和價格的波動性決定了止損常常會是錯誤的。事實上，在每次交易中，我們也搞不清該不該止損，如果止損對了也許會竊喜；止損錯了，則不僅會有資金減少的痛苦，更會有一種被愚弄的痛苦，心靈上的打擊才是投資者最難以承受的痛苦。

在心理學研究領域內，一般認為，人們在面對一個挫折時，其心路歷程首先是不相信、懷疑，其次是相信了而在內心不肯承認，接下來是接受現實并感到痛苦，最后才是改變自己和釋懷。對于大多數精神正常的人來說，接受突然而至的挫折并不是一件容易的事情，往往會需要在心里掙扎許久。這種掙扎的歷程其實是人類保護自己的正常反應。而對于索羅斯，他的正常反應就是比一般人更快地改變自己的現狀。

因此，理解止損本質上就是如何正確理解錯誤的止損。錯誤的止損我們也應坦然接受，舉個簡單的例子，如果在交易中你的止損是正確的，那就意味著你的每次交易都是正確的，而你的交易如果都是正確的，那又為什么要止損呢？所以，止損是一種成本，是尋找獲利機會的成本，是交易獲利所必須付出的代價，這種代價只有大小之分，難有對錯之分，你要獲利，就必須付出代價，包括錯誤止損所造成的代價。

為保證交易的正常進行，就必須坦然面對錯誤的止損，不要回避，更不必恐懼。遵循鱷魚原則，在做錯時能及時止損離場，為的是能夠活下來，好在另一天再上戰場。這種善于接受痛苦的真理，并毅然決然地做出相應反應的能力，使索羅斯避免遭受更大的損失，一次次地從深不可測的泥沼中逃脫了出來。