股票大作手回憶錄散戶重譯版(143)

股票大作手回憶錄原文第173段 原文(173)： The next day the general market went up some more and I heard nothing but cheerful remarks from my friend. But I felt sure I had done right to sell UP.,and I never get impatient when I feel I am right.What’s the sense？That afternoon Union Pacific stopped climbing, and toward the end of the day it began to go off.Pretty soon it got down to a point below the level of the average of my three thousand shares.I felt more positive than ever that I was on the right side,and since I felt that way I naturally had to sell some more.So, toward the close, I sold an additional two thousand shares. There I was, short five thousand shares of UP.on a hunch.That was as much as I could sell in Harding’s office with the margin I had up.It was too much stock for me to be short of,on a vacation;so I gave up the vacation and returned to New York that very night.There was no telling what might happen and I thought I’d better be Johnny-on-the-spot.There I could move quickly if I had to. 其他版本譯文(173)： 第二天，股票繼續上漲，除了朋友的得意忘形外，我什么信息也沒得到，可我一直覺得我沒有賣錯，我自認沒做錯的時候就耐心十足，這有什么道理嗎？下午，太平洋的股票就停止了上漲，在那天快收盤時，開始下跌，沒多久就跌破到我賣3000股時的價格平均線，我更加覺得自己沒做錯，我自然必須多放空一些。所以在那天收市之前，我又賣掉了2000股。 就等于說，靠著這種預感，我拋售了太平洋鐵路公司的5000股，花完了我在哈丁兄弟公司分部的保證金。度假的時候，我沒辦法全力應對放空這么多股票的現狀，只好放棄了假期，當天晚上就回了紐約。誰都不知道會出什么事，我想我還是回到現場，在更熟悉一點兒的紐約，我能更迅速地應對。 我的譯文(173)： 第二天，總體市場又上漲了一些，除了眼前我朋友那標志性的興高采烈，我沒有得到任何消息。但我更加確定我做空Union Pacific是正確的，每當我有這種感覺時，我就會變得氣定神閑，這是一種什么樣的感覺:這就是該來的總會來的，慌什么。（譯者注:最后一句是我添加的） 那天下午，Union Pacific不再上漲，開始回落，一直持續到到閉市前，很快其市價已經比我3000股倉位的均價低了一個點，我是正確的，我比以往更加堅信了這一點，以前每臨這種狀況，我的條件反射就是加倉，于是在收盤價之上，我又放空了2000股。 至此，憑著一個感覺，我已經放空了5000股Union Pacific，這已經用盡了我在Harding營業部的保證金。對我來說，在度假期間做交易，這個倉位的確太大了。（譯者注:相當于又是梭哈了） 于是我放棄休假，連夜趕回了紐約。不是說會有什么意外發生，但為防不測，我自己最好還是親臨現場，才能及時的處理問題。

股票大作手回憶錄散戶重譯版(131)

股票大作手回憶錄原文第161段 原文(161): Disregarding the big swing and trying to jump in and out was fatal to me．Nobody can catch all the fluctuations．In a bull market your game is to buy and hold until you believe that the bull market is near its end．To do this you must study general conditions and not tips or special factors affecting individual stocks．Then get out of all your stocks；get out for keeps！Wait until you see—or if you prefer，until you think you see—the turn of the market；the beginning of a reversal of general conditions．You have to use your brains and your vision to do this；otherwise my advice would be as idiotic as to tell you to buy cheap and sell dear．One of the most helpful things that anybody can learn is to give up trying to catch the last eighth—or the first．These two are the most expensive eighths in the world．They have cost stock traders，in the aggregate，enough millions of dollars to build a concrete highway across the continent． 其他版本譯文(161): 不理會股市大的波動，光想著搶進搶出，是我的病灶所在。沒人能夠抓住所有的波動，在牛市，你要做的就是買進和攥在手里，堅持到你相信漲勢快停的時候。想做到這一點，必須要搞清楚整體形勢，并非只抓內幕消息和影響個股的特殊因素。你要忘掉你所有的股票，永遠忘掉！一直到股市逆轉，新一輪的走勢就要到了為止。你必須要讓你的頭腦和觀察判斷能力發揮作用，不然我告訴你的這些就像低買高賣一樣無意義。誰都該學會不要試圖最后一刻賣出或第一時間買進，這兩個時段太貴了，它們讓很多股友的千百萬美元葬送在了股海里，這些錢多到能建造一條橫跨美洲的公路了。 我的譯文(161): 沒有人能夠抓住所有的波動，對我來說最致命的就是，無視大的波動，而去頻繁交易那些小的波動。 在牛市，你最該做的就是買進并持有，直到你確信牛市接近尾聲，然后拋掉你所有的股票，保持空倉，不要亂動，直到你看見市場反轉，更確切的說，是你認為你看見的就是市場的反轉點。 而想要做到這些，你必須研究總體態勢， 而不是內幕消息或影響個股的個別因素。 當然反轉點的確定，需要你的頭腦與洞察力，我如果只跟你說:秘訣就是低買高賣，那這就是一句愚蠢而正確的廢話。 在眾多有用的經驗中，我可以告訴你一個，任何人都能學會，那就是，無論牛市還是熊市，最初的八分之一段行情，與最終的八分之一段行情，如果你非要介入，那你將為此付出高昂的代價，股票交易者們為此而損失的金錢，加總起來，足夠拿出數百萬美元，用混凝土修一條橫穿我們這個大陸的公路了。

股票大作手回憶錄散戶重譯版(141)

股票大作手回憶錄原文第171段 原文(171): ”I don’t know why I want to sell it.I only know I do want to,”I said. "I want to, like everything."The urge was so strong that I sold another thousand. That was too much for my friend.He grabbed me by the arm and said,”Here!Let’s get out of this place before you sell the entire capital stock.” I had sold as much as I needed to satisfy my feeling, so I followed him without waiting for a report on the last two thousand shares. It was a pretty good jag of stock for me to sell even with the best of reasons. It seemed more than enough to be short of without any reason whatever,particularly when the entire market was so strong and there was nothing in sight to make anybody think of the bear side. But I remembered that on previous occasions when I had the same urge to sell and didn’t do it I always had reasons to regret it. 其他版本譯文(171): “我真不知道，我就是想賣掉。”我說。想拋股票的感覺來勢洶洶，我就又賣了1000股。朋友這下快崩潰了，他抓著我的胳膊說：“聽著，我們快離開這里，以免你放空整個股市。” 我已經賣掉了很多，心里舒服了，所以也就沒等后面那2000股的成交單，就直接跟著他離開了。對我來說即使有最好的理由，放空那么多股已經很多了。沒什么理由，尤其股市行情整體不錯，沒有人會覺得熊市要來，放空那么多似乎更是過分。不過，每次我要是想賣的時候卻沒有出手，就總會非常后悔。 我的譯文(171): "我不知道我為什么想做空它。我唯一清楚的就是我的確想這么干，"我說. "我想這么干，我恨不得放空它的每一股" 這種欲望是如此強烈，于是我又放空了1000股。 對我朋友來說，我放空的數量實在太大了。他拽住我的胳膊說:"行了，我們現在就離開這里吧，你打算放空它全部的流通盤嗎？" 根據我內心的感覺，現在這個倉位算是令我滿意了，后面這2000股的成交報告還沒有返回，我就跟他走了。 即使擁有最充分的理由，我這個倉位也相當大了，而在沒有任何理由的情況下，這個數量看來是足夠多了。尤其當時市場非常強勢，且沒有任何跡象能夠讓人想到熊市要來了。 以前每當出現這種想要做空的強烈感覺，而我如果因為找不到理由而沒有去放空，那隨后，市場上總是會爆出足以令我后悔的理由。 我的評注(171): 炒股票炒的是什么，流行的答案是，炒的就是故事，那意思，你要想股票炒的好，那你就得把故事講好。 利弗莫爾看來也是一個講故事的好手，為了后文即將爆出的大事件，在前面做了充分的鋪墊，把胃口吊的足足的。故事雖然好聽，但我們主要不是來聽他講故事的，我們是來找秘訣的，結果他跟我們大談感覺，他感覺再準，那是他個人的事，我們如何才能學到？ 沒辦法，就像論語一樣，孔子是通過一個個小故事來講述他的思想，你得自己歸納總結，領會字面背后的意思。 當然也可以認為，利弗莫爾在這里說的云山霧罩的，說白了，就是不想告訴你真正的原因，隨便編一個故事敷衍你的，你還當真了！ 但如果你查詢一下歷史資料，你就會發現，這是利弗莫爾自遇到老火雞之后，于1906年春天，第一次按照老火雞的理念，尋找到了牛熊轉換的關鍵節點。不管是不是憑感覺，事實是，他真的抓住了牛熊轉換的關鍵節點。并且在1929年，又一次做到了這一點，并因此發了大財。 所以呢，不管他想說還是不想說，我還得接著看下去，讓我們看看他的感覺到底是怎么形成的，其中有沒有可以學到的東西。

股票大作手回憶錄散戶重譯版(125)

股票大作手回憶錄原文第155段 原文(155): “Well，now is the time to take your profit and get in again on the next dip，”said Elmer，as if he had just made out the deposit slip for the old man．Failing to perceive enthusiastic gratitude in the beneficiary’s face Elmer went on：“I have just sold every share I owned！” From his voice and manner you would have conservatively estimated it at ten thousand shares． But Mr．Partridge shook his head regretfully and whined，“No！No！I can’t do that！” “What？”yelled Elmer． “I simply can’t！”said Mr．Partridge．He was in great trouble． “Didn’t I give you the tip to buy it？” “You did，Mr．Harwood，and I am very grateful to you．Indeed，I am，sir．But—” “Hold on！Let me talk！And didn’t that stock go up seven points in ten days？Didn’t it？” “It did，and I am much obliged to you，my dear boy．But I couldn’t think of selling that stock．” “You couldn’t？”asked Elmer，beginning to look doubtful himself．It is a habit with most tip givers to be tip takers． “No，I couldn’t．” “Why not？”And Elmer drew nearer． “Why，this is a bull market！”The old fellow said it as though he had given a long and detailed explanation． 其他版本譯文(155): 艾爾默說：“喏，這是你賺錢的機會，下一輪的時候再買進。”他像剛剛替老火雞填寫了存款單一樣。看不到老火雞臉上有什么感激神色，艾爾默繼續說：“我剛才把我手里的都賣了。”從他的聲音和樣子來判斷，你就是保守估計，也會認為他賣了100股。 但是帕特里奇很遺憾地搖著頭說：“不，不行，我不會賣的。” 艾爾默大喊：“什么？” “我不能賣。”帕特里奇很苦惱地說。 “我這不給你提供內幕消息讓你賣嗎？ “是啊，艾爾默先生，特別感激你，確實是，可是……" “慢著，你聽我說完！難道這個股票不是十天漲了7個點嗎？” “是這樣，非常感謝，老弟，但我是不會賣的。” 艾爾默很不理解：“你真不賣？”他一臉疑惑。人們在提供內幕消息給別人時就是這個樣子。 “不，我不賣。” 艾爾默踏前了一步問：“為什么不賣啊？” “不為什么，現在是牛市。”一說這句話，就好像他的解釋已經很到位了。 我的譯文(155): "現在是時候出場兌現你的利潤了，拿著到手的盈利存銀行吧，然后等回落后再買回來"Elmer如此說，就好像他剛剛已經為老人填寫好了一個存款單。 看老火雞臉上并沒有如期表現出熱烈的感激之色，Elmer接著說:"我剛剛已經賣掉了我所有的持股。" 從他的的腔調和牛哄哄的樣子，給人的感覺就是，他的持倉再怎么保守的估計，也得有個一萬股吧。 但Partridge先生搖搖頭，表示抱歉的同時，又好像想起了以前曾令他刻骨銘心的教訓一樣， "不，不，我不能那么做" "你什么意思？"Elmer喊道 可以看出，Partridge先生面對Elmer的咄咄逼人，陷入了兩難的境地， "可我實在是做不到，我無法讓自己賣了它" "當初你買它時，難道不是我給你的消息嗎？" "是的，Harwood先生，所以我非常感激你，真心的感激你，先生，但是~" "仍然持倉不動？讓咱們捋一捋啊，那股票是不是十天里漲了七個點？" "是的，所以我對你萬分感激，我親愛的小伙子，可是我不能想著去買了它，我不能那么想" "你不能？"Elmer一邊問一邊開始懷疑自己，面對聽消息者的不同反應，傳播小道消息的人，往往都是這樣。 "是的，我不能" "為什么不能"Elmer湊的更近了。 "不為什么，現在可是牛市啊" 理由如此簡單，可這個老家伙似乎認為，他說的已經足夠充分和詳細了。 我的評注（155）: "這是牛市" 再次聽到這簡短干脆的一句話，利弗莫爾也有點急眼了，這個老家伙，你倒是多說兩句啊，這到底是啥意思？

股票大作手回憶錄散戶重譯版(126)

股票大作手回憶錄原文第156段 原文（156）: “That’s all right，”said Elmer，looking angry because of his disappointment．“I know this is a bull market as well as you do．But you’d better slip them that stock of yours and buy it back on the reaction．You might as well reduce the cost to yourself．” “My dear boy，”said old Partridge，in great distress—“my dear boy，if I sold that stock now I’d lose my position；and then where would I be？” Elmer Harwood threw up his hands，shook his head and walked over to me to get sympathy：“Can you beat it？”he asked me in a stage whisper．“I ask you！” I didn’t say anything．So he went on：“I give him a tip on Climax Motors．He buys five hundred shares．He’s got seven points’ profit and I advise him to get out and buy ’em back on the reaction that’s overdue even now．And what does he say when I tell him？He says that if he sells he’ll lose his job．What do you know about that？” 其他版本譯文（156）: 艾爾默很失望，生氣地說：“好吧，我也知道是牛市，可是你還是賣了吧，在跌落的時候再買回來，不是就可以降低成本了嗎？” 老火雞很無奈地說：“小伙子啊，我現在要是賣掉，就會失去我的頭寸，我以后怎么辦？” 艾爾默揮了一下手，搖著頭走向我，很關心地悄悄問：“你聽清了沒？”他用演戲般的語氣低聲問我，“我問你。” 我沒說話，他又接著說：“我對他講了克萊曼公司的內幕消息，他買了500股，賺了7個點，我現在讓他賣掉，等股價跌的時候再買回來。他怎么回答我的？他說賣掉就沒活可干了，你明白這話嗎？” 我的譯文（156）: Elmer 說:" 跟那有什么關系？"看自己說了半天，沒起一點作用，他既失望又生氣。"跟你一樣，我也知道這是牛市，“不過你最好把你手上的股票先拋掉，等股價回調的時候再買回來。這樣你不就降低了自己的成本嗎？” "我親愛的小伙子，"Partridge萬分為難的說:"我親愛的小伙子，如果我現在把那股票賣了，那我這個頭寸也就不保了，我去哪能找到這么好的頭寸？ Elmer 兩手一攤，無奈的直搖頭，然后向我走過來，做出一副尋找認同的樣子，"我問問你，你相信他說的嗎？" 我啥也沒說，他接著又說：“我告訴他Climax Motors公司的內幕消息，他買了500股，賺了7個點，我現在讓他賣掉，等股價跌的時候再買回來。他怎么回答我的？他說賣掉他就失業了，他這話什么意思？” 我的評注（156）: 這一段關鍵的一個詞是position,從后文中可以看出，兩個人對這個詞的理解，發生了偏差。 Elmer以為老火雞說的是工作上的位置，而老火雞說的是自己聽到消息后，在低位所建立的倉位，也叫頭寸，他認為如果賣了，雖然能掙幾個點，但是好容易在低價位建立的倉位，也就失去了，而且很有可能再也找不到那樣的低價位了。他顯然考慮的更長遠，與他的盈利預期相比，為了眼前這點蠅頭小利，根本不值得放棄自己的倉位。為什么老強調這是牛市呢？顯然在牛市中，有理由放大自己的盈利預期。 但Elmer說的可以降低成本也沒錯，但老火雞可能認為在牛市中倉位更加重要，他不是不在乎這個回調，但他考慮的不是要利用回調來降低成本，而是要利用回調來加倉，不但不能賣，還要加倉，倆人想法根本不在一個頻道，所以很難溝通了。

股票大作手回憶錄散戶重譯版(127)

股票大作手回憶錄原文第157段 原文（157）: “I beg your pardon，Mr．Harwood；I didn’t say I’d lose my job，”cut in old Turkey．“I said I’d lose my position．And when you are as old as I am and you’ve been through as many booms and panics as I have，you’ll know that to lose your position is something nobody can afford；not even John D．Rockefeller．I hope the stock reacts and that you will be able to repurchase your line at a substantial concession，sir．But I myself can only trade in accordance with the experience of many years．I paid a high price for it and I don’t feel like throwing away a second tuition fee．But I am as much obliged to you as if I had the money in the bank．It’s a bull market，you know．”And he strutted away，leaving Elmer dazed． 其他版本譯文（157）: 老火雞插話道：“請你原諒，哈伍德先生，我沒說沒活可干了，我說的是就會失去我的頭寸。等你到我這把年紀的時候，千錘百煉過了，就會知道失去頭寸是任何人都承受不起的，連洛克菲勒都承受不起。我期盼這只股票回調，好讓你能用低價買回來你的那些股票。可我只能根據自己多年的經驗進行交易，我為這些經驗付過昂貴的學費，不想再重蹈覆轍。我仍然像已經賺錢了一樣地感激你。你知道的，這是牛市。”老火雞說完走了，留下艾爾默一臉納悶。 我的譯文（157）: " 哦，請你原諒，Harwood先生，我不是說我會失業"老火雞打斷他說，"我是說我會喪失我的倉位，等你到我這么大歲數時，等你像我一樣，經歷過多次的繁榮與蕭條的循環時，你就會明白，喪失倉位而軋空是任何人都不能承受的，即使是John D．Rockefeller。 我希望該股票能回調，這樣你就能以更優惠的價格，恢復你的倉位，先生。但對我個人來說，我只能根據我多年的經驗來交易。過去我為此付出了高昂的代價，現在我不想重蹈覆轍。我明白你想讓我落袋為安，存到銀行里的錢，才真正是自己的錢，我對你的這一番好意，仍然是充滿感激。但你要知道，現在是牛市！" 說完這些，老火雞大搖大擺的走開了，徒留Elmer一個人茫然的站在那里。 我的評注(157): 1. 說了一圈，老火雞最后還是回到了那句話"現在是牛市"，牛市怎么了，牛市應該怎么做？ 2. 人物簡介(來自網絡): 約翰·D·洛克菲勒（John D. Rockefeller，1839年7月8日 - 1937年5月23日）是美國歷史上著名的工業巨頭和慈善家，是標準石油公司（Standard Oil）的創始人之一。他被譽為“石油大王”，是現代石油工業的奠基人之一，也是世界上第一個億萬富翁。

股票大作手回憶錄散戶重譯版(142)

股票大作手回憶錄原文第172段 原文(172): I have told some of these stories to friends, and some of them tell me it isn’t a hunch but the subconscious mind, which is the creative mind, at work. That is the mind which makes artists do things without their knowing how they came to do them.Perhaps with me it was the cumulative effect of a lot of little things individually insignificant but collectively powerful.Possibly my friend’s unintelligent bullishness aroused a spirit of contradiction and I picked on UP.because it had been touted so much.I can’t tell you what the cause or motive for hunches may be.All I know is that I went out of the Atlantic City branch office of Harding Brothers short three thousand Union Pacific in a rising market, and I wasn’t worried a bit. I wanted to know what price they’d got for my last two thousand shares. So after luncheon we walked up to the office.I had the pleasure of seeing that the general market was strong and Union Pacific higher. ”I see your finish,”said my friend.You could see he was glad he hadn’t sold any. 其他版本譯文(172): 我把這樣的事情講給朋友們聽，有的人就對我說，那不是莫名的感覺，而是一種潛意識的思維，就是所謂創造性的工作思維。源于這樣的思維，藝術家們會做出一些連自己都無法搞清楚的事來。而我，可能是受到很多小因素的聯合刺激，這些小因素單個來說毫無意義，集合起來卻很有力量。或許朋友那種不靠譜的自信也激發了我否定的精神，所以要選擇拋掉太平洋鐵路的股票來釋放，因為這是一只眾所周知會上漲的股票。我沒辦法對你說清預感的源頭，只知道當我從那里出來時就已經賣掉了3000股，而且是在股市上漲的時候，可我根本不擔心。 我想知道后面2000股的成交價格，所以我們吃過午飯后又去了那里。我發現股市的綜合行情很好，太平洋的股價也上漲了。 “你算是賠本了。”朋友說。你都能想象得到他沒賣這只股票的得意樣兒。 我的譯文(172): 我跟朋友們說起過一些這種感覺上的故事，他們中的一些人告訴我，這不是沒來由的感覺，而是來自你的潛意識，是對工作產生的創新性的想法，就像那些搞藝術的人，他們也不清楚如何就冒出了一種靈感。 也許對于我來說，許多事情分開看，每一件都微不足道，但把他們綜合到一起看時，那就是一顆大雷。也許正是我朋友那種快喪失理智的多頭思維，讓我把他當成了反向指標，才促使我下定決心去放空 Union Pacific。 關于這種感覺可能的由來，我也講不出更多了，我只知道，在我離開Harding Brothers公司大西洋城分支營業部時，我已經在一個正上升的市場上，放空了3000股 Union Pacific，并且我對這種選擇，是否會帶來不利的后果，一點兒都不擔心。 我想知道我后面那2000股的成交價格，于是午飯后我倆又來到了營業部。整體市場依然強勢，而且Union Pacific的價格更高了，但這也是我樂見的結果。 "你算是完蛋了，"我朋友說。可以看出，他因為沒有放空而多么的慶幸！ 我的評注(172): 師傅領進門，修行在個人，尤其利弗莫爾把炒股這種事，帶入了藝術領域。把炒股定性為科學與藝術，可能也來自于此吧？ 將此時利弗莫爾的言行，與他心目中的師傅老火雞對照，你會發現異曲同工之妙。老火雞與客戶Elmer的對話，利弗莫爾與其朋友的對話，都被描寫的十分細致，其相似之處說明，利弗莫爾正在學會老火雞的精髓。 放空之后，股價不跌反漲，從文中看，利弗莫爾事先考慮到了這種情況，但他認為這是正常的，不足以令他改變主意，甚至認為再漲一點更好，這又是什么道理呢？

股票大作手回憶錄散戶重譯版(132)

股票大作手回憶錄原文第162段 原文（162）: Another thing I noticed in studying my plays in Fullerton’s office after I began to trade less unintelligently was that my initial operations seldom showed me a loss．That naturally made me decide to start big．It gave me confidence in my own judgment before I allowed it to be vitiated by the advice of others or even by my own impatience at times．Without faith in his own judgment no man can go very far in this game．That is about all I have learned—to study general conditions，to take a position and stick to it．I can wait without a twinge of impatience．I can see a setback without being shaken，knowing that it is only temporary．I have been short one hundred thousand shares and I have seen a big rally coming．I have figured—and figured correctly—that such a rally as I felt was inevitable，and even wholesome，would make a difference of one million dollars in my paper profits．And I nevertheless have stood pat and seen half my paper profit wiped out，without once consideringthe advisability of covering my shorts to put them out again on the rally．I knew that if I did I might lose my position and with it the certainty of a big killing．It is the big swing that makes the big money for you． 其他版本譯文（162）: 我分析了一下在富勒頓公司的炒股情況，發現我一開始的那些交易大都賺了錢，這樣自然使我決定一開始就玩大的。這讓我對自己的判斷很有信心，但是有很多次，我都被別人的建議甚至自己的不耐煩破壞掉了。一個人如果沒有自信，就不會在這一行干出多少成績來。我總結的經驗是，全面研究行情，堅守住頭寸。我耐心安分地堅持著，遇到了挫折也不慌亂，我明白這些都會過去。我一度放空過10萬股，看出大反彈即將來臨，這種反彈是不可避免的，甚至是健全的，在我的賬面利潤上會造成100萬美元的差別，我預估到了這個結果，但是我還是紋絲不動，讓一半的賬面利潤溜走，我根本沒想著去把賣空的股票買回來，等到股價漲高了再拋掉。因為假如我那樣做的話，可能會失掉頭寸，從而失去確定賺大錢的機會。只有大的波動才能夠賺大錢。 我的譯文（162）: 另外，我回溯研究了我在Fullerton營業部的交易記錄，自我擺脫滑移價差的影響，很少進行愚蠢的交易之后，我的初始入場從未失誤，我決定開始重倉交易，其信心也來自于此。但這種信心，在遇到別人的建議時，在自己面對時間流逝，內心所滋生的急躁情緒時，是否能夠經的起考驗，毫不動搖巋然不動，這才是關鍵，是它決定了你在這個游戲中能走多遠。 如果說我學到了什么秘訣，那么研究市場的總體態勢，就是這秘訣的全部。持有你的倉位，并雷打不動。在持有的過程中，我現在能夠做到心平氣和，波瀾不驚，我能夠眼睜睜的看著股票回調，卻不為所動，因為我明白，這只是暫時的。 我曾經做空10萬股，并且坐等意料之中的大幅回升，因為我認為這種不可避免的回升是正常的，甚至是有益的，盡管這將導致我的浮盈減少一百萬美元，我可以眼看著浮盈的一半都灰飛煙滅了，卻仍不為所動，我不會考慮先平倉，等回升后再做空，因為我明白那樣做，我將喪失我有利的倉位，而這種倉位才是能夠掙大錢的保證。 要想掙大錢，你就得抓住大的波動。 我的評注（162）: 利弗莫爾這個秘訣對不對呢？要我說對的可怕，如果1929年，他能夠像這里所說的堅持到底，那就不止是掙一億美元了，那場大熊市持續了大約10年，即便是他，也沒有想到。 他中途犯了方向性錯誤，急于做多，導致了最后一次的破產。只不過他那時已經采取保護措施了，每次掙到錢，會拿出一部分存入信托，以保障家庭生活。但他肯定也發現了，自己對市場的判斷失靈了，情緒上估計也做不到波瀾不驚了，這種變化估計更讓他絕望。1939年以后，熊市終于走到頭了，可就在牛市的黎明即將到來時，他等不下去了。

股票大作手回憶錄散戶重譯版(133)

股票大作手回憶錄原文第163段 原文（163）: If I learned all this so slowly it was because I learned by my mistakes，and some time always elapses between making a mistake and realizing it，and more time between realizing it and exactly determining it．But at the same time I was faring comfortably and was very young，so that I made up in other ways．Most of my winnings were still made in part through my tape reading because the kind of markets we were having lent themselves fairly well to my method．I was not losing either as often or as irritatingly as in the beginning of my New York experiences．It wasn’t anything to be proud of，when you think that I had been broke three times in less than two years．And as I told you，being broke is a very efficient educational agency． 其他版本譯文（163）: 若說我學會這些花的時間太長，那是因為這些都來自我從失敗中總結的經驗。從失敗到了解失敗，這期間需要花很多時間；從了解失敗到正確判定失敗，這中間花費的時間更多。但同時，我干得還不錯。我年齡還小，一切都還來得及。我賺錢的方式仍然有一部分還是靠研究那些股票記錄單，因為這個方法適合當時的股市狀況。我也不像更早一些時候那樣經常賠錢，也不會賠得那么生氣。回想一下，在一年多時間里，我破產了三次，所以沒什么值得我驕傲的。我告訴你，破產是很好的教育機構。 我的譯文（163）: 人從犯下錯誤到意識到錯誤，這中間有個過程，從意識到錯誤到搞清楚錯在哪兒了，這中間所需要花費的時間更長，所以想完全掌握老火雞的那一套，對我來說，進展的非常緩慢。 同時，我當時很年輕而生活又十分安逸，所以我暫時采用的還是其他的方式。我大部分的盈利來源，一定程度上還是依賴于閱讀紙帶的技巧，因為那種市場狀況，非常適合采用這種方法。 與初到紐約時相比，我的失誤減少了，同時也不再像以前那樣氣急敗壞，但沒什么可驕傲的，要知道我在不到兩年的時間里，破產了三次。 正如我跟你說的，破產對一個人的教育作用，遠勝過任何一所學校。 我的評注（163）: 1. 老火雞的那一套，是針對明顯的大牛市與大熊市，逮到一回做好了，直接就財務自由了。但市場更多時候是牛皮市，或局部的牛市與熊市，而利弗莫爾當時資本有限，需要以交易為生，不管市場是什么狀況，他得不斷從市場上搞到錢，以應付日常生活開銷。盡管他十分羨慕那些輕易不入市，平時躲在深山里，遠觀市場的人，可那時他還做不到，后來他折中了一下，改成了做波段。另外就是他從小養成的習慣，不泡在市場里他就手癢。 1929年，他終于身體力行了老火雞的那一套，大賺一億美元，完全是財務自由了，可他還是改不了從小養成的習慣，舍不得離開市場，我想他在臨終遺言中，說自己是一個失敗的人，這應該也是一個原因。 2. 不過比起老火雞那一套，我更艷羨利弗莫爾能夠以交易為生的這一套，但遺憾的是，這本書進行到這里，關于他閱讀紙帶的細節還是語焉不詳，看看后面怎么說吧。

股票大作手回憶錄散戶重譯版(129)

股票大作手回憶錄原文第159段 原文(159): And right here let me say one thing：After spending many years in Wall Street and after making and losing millions of dollars I want to tell you this：It never was my thinking that made the big money for me．It always was my sitting．Got that？My sitting tight！It is no trick at all to be right on the market．You always find lots of early bulls in bull markets and early bears in bear markets．I’ve known many men who were right at exactly the right time，and began buying or selling stocks when prices were at the very level which should show the greatest profit．And their experience invariably matched mine—that is，they made no real money out of it．Men who can both be right and sit tight are uncommon．I found it one of the hardest things to learn．But it is only after a stock operator has firmly grasped this that he can make big money．It is literally true that millions come easier to a trader after he knows how to trade than hundreds did in the days of his ignorance． 其他版本譯文(159): 在華爾街闖蕩這么多年，輸輸贏贏了幾百萬美元，我想告訴你一點：我能賺那么多錢，跟我的想法沒什么關系，重要的是我能夠堅持不動，懂了嗎？是我堅持不動啊。能判斷出股價走勢不算什么本事。在牛市，有很多早早就做多的投資人，在熊市也有很多早早就做空的投資人。我認識很多看盤的厲害角色，他們也能瞅準最佳時間買賣股票，他們的經驗跟我也差不離。可是呢，他們卻沒賺到多少錢。能夠同時判斷準確又堅持不動的人并不多，我覺得這才是最難學習的地方。股民們只有徹底理解了這點，才會賺大錢。搞懂了怎么樣去交易而賺幾百萬，比不懂交易時賺幾百美元還容易。 我的譯文(159): 這里我想說的是: 我能掙到的大錢，從來不是因為我有多么了不起的絕技，與我能夠準確判斷市場也沒關系，與其說是我絞盡腦汁千方百計掙來的，不如說是我坐等來的，就是這樣，老老實實坐著等著，千萬別亂動。 在牛市或熊市的早期，你總能發現，能做到抄底摸頂的，大有人在，我也知道很多人有這種精準的擇時能力，但他們最終往往和我是一樣的，實際上并沒有因此掙到幾個錢。既會抄底摸頂，又能雷打不動的守株待兔，這樣的人鳳毛麟角，我發現這是最難學會的事情之一。如果你不能真正的做到這一點，你就不能掙到大錢，想掙個幾百塊都難，而如果你能做到這一點，掙幾百萬，都不是什么難事兒。 在華爾街這么些年，我掙過數百萬美元，也失去過數百萬美元，以上我說的，都是我用血的教訓換來的。 我的評注(159): 如此重要的經驗，翻譯出來的字眼一定得醒目，得起到振聾發聵的作用，我覺得不用血的教訓這個詞，不足以體現這一點。