推薦序三
生活在貧富斷層的漂移大陸上

我們真的理解金融危機，并且我們有勇氣、有決心防范下一次金融危機嗎？

答案是悲觀的。因為艱難困苦的體制改革，遠遠落后于技術改革的速度。

后金融危機時代，對金融危機的分析、反省汗牛充棟。有一位金融專家從社會公平體制的角度解讀金融危機，使公共知識分子的專業批判性解讀深入人心。毫無疑問，這是借金融危機抨擊由來已久的體制不公，正是在不公平的分配體制上造就了虛擬經濟的瘋狂，而這一瘋狂必然導致經濟危機的滅頂之災。

拉詹，芝加哥大學布斯商學院金融學教授，曾任國際貨幣基金組織的首席經濟學家，從他以往與津加萊斯合作的《從資本家手中拯救資本主義》一書的書名可以一窺這位金融學家的社會責任。而拉詹推出的全球思想家閱讀榜首位的《斷層線》，再次強調了社會體制的失誤與金融危機之間密不可分的關系。

經濟危機與金融危機和瘋狂的貨幣、超前的消費緊密相連，而這一次全球金融危機與以往不同的是，它與分配體制的不公密切相關。

三大經濟與社會斷層線，各個經濟體的生產者與消費者，在孤獨的大陸上四處漂浮。寬松的貨幣政策以最糟糕的方式彌補裂縫，最后將不同的群體、不同的經濟大陸撕扯成碎片，分隔得更遠。

拉詹勾勒出三條斷層線，一是日漸擴大的貧富不均，二是以出口為導向的經濟體忽略內需，三是經濟衰退后所需要的復蘇期拉長，使低息政策成為復蘇的法寶，是政治正確的唯一選擇。

貧富差距是一切的根源。

美國在1976年到2007年間，實際收入每增長1美元，最富裕的1%家庭能得到58美分，上述數據說明了內需動力徹底喪失。要發展經濟，政府必須鼓勵內需，因此，最好的辦法就是擴大對家庭放貸，尤其是對低收入家庭放貸。于是乎，降低信貸門檻、發展虛擬經濟、對金融道德風險眼開眼閉成為再自然不過的選擇。

當美國的模式放之四海而皆準時，我們看到同樣的現象流毒全球，普遍的貧困，暴富的族群，寬松的貨幣，以及可怕的貧困代際傳遞?？梢韵胂?，法制健全的美國因為貧富差距而陷入金融危機泥潭，法治不彰、利益群體橫行的社會到底會如何。東南亞金融危機、拉美經濟危機早就提供了答案。

從20世紀80年代算起，這樣的模式居然能夠維持20多年，從中國加入世貿組織算起，這樣的模式維持了將近10年，在2001年“9·11”事件后又維持了6年，出口國家購買美國國債與美國的低息政策功不可沒。

各國不斷購買美國國債使美國能夠不斷發行基礎貨幣，美聯儲主席最重要的任務成為維持基準利率不上漲，格林斯潘因此成為英雄，因為利息政策締造了美國房地產投資與華爾街的傳奇。既然放松貨幣就能推動內需增長，何必觸動如此龐大的既得利益群體進行費力不討好的分配體制與保障體制改革呢？再說，購買美債的國家會為美國的內需埋單，美國所需要做的是印刷更多的貨幣，變相消滅負債——金融流氓主義大行其道，諷刺的是，流氓成了英雄，因為這位英雄兼流氓準確地看到了全球美元持有者為美國消費者埋單的前景。但故事的結尾是，泡沫過于龐大，淹沒了一切。

巨大的泡沫是人性貪婪、貨幣瘋狂與消費夢、投資夢的混合體。但就人性而言，在每個泡沫破滅之前，所有人都很愉快，因此，每個人都會留戀泡沫。當泡沫崩潰后，凱恩斯主義與貨幣主義結合，寬松的貨幣政策再次成為救命稻草，不出意外，寬松的貨幣政策再次得到了痛苦的負資產擁有者的擁戴，寬松貨幣政策擁有強有力的利益基礎與民粹基礎。

拉詹開出藥方，在美國，要加強全民社會福利保障網，全民健康保險計劃是其中之一，另一個就是要提升全民的教育水平。全球范圍來說，各經濟體必須降低對出口的依賴。第三就是金融系統必須改革，限制它們進行更大的風險活動。

三大藥方是全球正在努力的方向，美國總統奧巴馬終于邁出了醫療改革的步伐，中國在努力擴大內需，減少對出口的依賴，全球金融監管日趨嚴厲。

但我們依然無法因此樂觀，人性難敵利益的誘惑，救急的貨幣政策正在推動資本市場的新一輪泡沫，社會組織架構中各種利益的疊加，使得改革成為一團亂麻。改革需要勇氣、決心與智慧，所有卓有成效的改革都需要達成對危機成因的共識。

達成共識談何容易。

拉詹在書中表示，“全球經濟存在深刻的斷層線，其原因是在一體化的經濟體和一體化的世界上，對個體行為者和個體機構最有利的未必對整個系統最有利。一些比較嚴重的斷層線的起因是政治，而非經濟。不幸的是，在危機爆發之前，我們不知道這些斷層線何在。我們現在了解得比較清楚了，但危險在于我們會繼續置之不理”。

這是金融的宿命，經濟的宿命，甚至是人類的宿命？希望不是。

葉檀

著名財經評論家