不會理財

“理財就是發了工資秒轉余額寶”

// @班主任來了

諾貝爾經濟學獎得主馬考維茨(Markowitz)經過大量觀察和分析，認為如果在兩個具有相同回報率的證券之間進行選擇的話，任何投資者都會選擇風險小的；同樣，出于回避風險的本能，投資者通常持有多只證券——受這個結果的啟發，1952年，馬考維茨提出投資組合理論（Portfolio Theory），并因此獲得了諾貝爾獎。

好吧，是不是覺得班主任很啰唆，不就是把工資放余額寶里掙點收益嘛，怎么扯起了資產分配？同學，你以為把工資都放余額寶就是理財了，啊，后面的路，還有點長哦。

先說說關于“投資組合”的六大錯誤理解：（如果你沒有這些問題，直接跳到最后一段看結論）

1. 投資組合就是用在股票投資上的，我不炒股，因此不需要組合。

——其實，既有證券投資組合，也有資產投資組合

2. 投資組合是專業人士干的事兒，理論什么的我一生都學不會。

——不用學理論，只要會運用結論就夠啦

3. 就是“別把雞蛋放在一個籃子里”，我已經這么做了。

——很好，但是你知道需要“選籃子”或者“雞蛋籃子配”嗎？

4. 我做了投資組合，但是熊市來了，還是沒賺錢。

——嗯……那你損失減少了嗎？如果有，恰恰說明它有用

5. 我照著“某某”明星基金經理配置做的組合，他去年排名第一！

——土豪，我們做朋友吧，你不會恰好有個一億幾千萬吧？

6. 我又不打算要高收益，只想每年妥妥地獲得國債5％的收益。

——金句來了：投資組合的最大功能是避險，“保守黨”最愛，還等什么呀，往下學吧！

事實上，關于投資組合的理論一直在進步。傳統投資組合認為：

（1）不要把所有的雞蛋都放在一個籃子里面，否則“傾巢無完卵”；

（2）組合中資產數量越多，分散風險越大。

但是，現代投資組合認為：

（1）可以有最優投資比例，在一定條件下存在一組使得組合風險最小的投資比例；

（2）最優組合規模：隨著組合中資產種數增加，組合的風險下降，但是組合管理的成本提高。當組合中資產的種數達到一定數量后，風險無法繼續下降。也就是說，不是越分散越好，關于最佳的“持有數量”，后文會提到。

關于投資組合，基金經理也一直持有兩種觀點：

A 杰拉爾德·勒伯：把所有的雞蛋放在一個籃子里，然后看緊它——要把有限的資金進行集中投資。

B 安德魯·托拜厄斯：不要把所有的雞蛋放在一個籃子里，因為這個籃子可能有漏洞——分散投資以規避風險。

班主任歡欣地告訴大家，投資界一向如此，同樣獲得巨大成就的投資大師面對相同情況時，可以給出彼此矛盾的建議，這就是不能模仿基金組合的原因，你無法知道他們下一步會怎么做。

好在，我們沒必要學習所有流派的觀點。本課選擇了更保守的投資組合觀點來分享，也就是學完這課你沒辦法變成股神，卻可以學會一些基本的資產投資組合知識，通過資產分配來調節家庭財富的彈性，增大安全系數。

怎么做呢？

首先，應該認識到資產配置是一個動態過程。

生命周期理論把人的一生分為積累階段、鞏固階段、支出階段三個階段。處在不同階段的人具有不同的財務特征，因而資產的配置方法也不相同。下表舉例說明（只是栗子哦，每個人目標不同的）：

但即使是特定階段也沒有資產配置的標準答案，因為決定配置的因素很多，例如：

客觀：所處生涯階段、收入水平、資產規模

主觀：風險態度、理財目標、理財時間跨度

接下來，說說進行資產配置的規劃流程。

Step1 梳理資產負債情況、收入支出情況

如何梳理自己的資產負債，以及了解收支儲蓄情況。就是前面提到的“了解你有多少錢”啦。

Step2 確立理財目標，并且明確每個目標所需金額，以及需要在多久之內實現。

理財目標舉例來說諸如：

• 買房/換房
• 裝修
• 買車
• 婚禮籌備
• 子女教育金
• 養老金準備
• 全家旅行
• 出國留學
• 父母贍養

你的理財目標決定了你需要配置哪些類別的資產。具體來說：

Step3 根據你的理財目標配置對應的資產種類，前提是你要清楚各類資產的收益、風險、流動性等特征。

例如：現金和活期存款基本可以看作無風險、無收益并且流動性最強的資產；定存、國債、貨基屬于收益偏低，風險偏低的資產，其中貨基的流動性又高于定存和國債；P2P的風險、收益高于前面說的幾個，流動性嘛要看具體項目；股票就屬于高風險高收益的資產了，流動性比較強；房產無疑是流動性最差的，至于風險收益就不好說了。