序

房地產(chǎn)投資信托基金（REITs）在20世紀(jì)后半葉迅猛發(fā)展，現(xiàn)在已成為世界各地普遍接受的房地產(chǎn)投資工具。盡管全球有數(shù)百個(gè)REITs在房地產(chǎn)行業(yè)投資達(dá)到數(shù)十億美元，但關(guān)于REITs如何制定房地產(chǎn)投資決策的研究卻寥寥無(wú)幾。

有大量書(shū)籍分析一般性房地產(chǎn)投資決策，但沒(méi)有在REITs背景下具體考慮。同樣，還有大量書(shū)籍分析REITs的具體特點(diǎn)，但沒(méi)有考慮REITs制定投資決策的一般性方法。

REITs采用的投資決策過(guò)程往往不透明、隨心所欲和讓人疑惑，如果需要證明，那么在全球金融危機(jī)中令一些REITs顏面盡失的股市業(yè)績(jī)就是慘痛的證據(jù)。

根據(jù)全球基金管理行業(yè)中股權(quán)基金管理的經(jīng)驗(yàn)，要獲得成熟國(guó)際機(jī)構(gòu)投資者的持續(xù)投資，關(guān)鍵在于能夠展示出這樣一種投資決策過(guò)程：透明、容易理解，最重要的是可重復(fù)。

本書(shū)基于最新原創(chuàng)研究，不僅致力于解釋?xiě)?yīng)該如何在實(shí)踐中進(jìn)行REITs房地產(chǎn)投資決策，還將解釋房地產(chǎn)投資決策過(guò)程中各個(gè)部分內(nèi)在的房地產(chǎn)理論、資本市場(chǎng)理論、財(cái)務(wù)理論及其應(yīng)用。因此，本書(shū)的目標(biāo)讀者是REITs經(jīng)理和REITs行業(yè)的參與者，包括世界各地的房地產(chǎn)從業(yè)者、研究人員、律師、會(huì)計(jì)師和銀行家等。

全球金融危機(jī)后，對(duì)一些REITs來(lái)說(shuō)，恢復(fù)信譽(yù)并讓成熟的國(guó)際機(jī)構(gòu)投資者對(duì)其重拾信心是一項(xiàng)重大挑戰(zhàn)。因此，在房地產(chǎn)投資決策過(guò)程中引入嚴(yán)謹(jǐn)和一致性，表現(xiàn)出透明、容易理解和可重復(fù)的前景，將是一個(gè)值得稱(chēng)道的起點(diǎn)。

戴維·帕克

2011年2月于阿德萊德市