危機之下，中國顯然無法獨善其身。不過與西方不同的是，中國在“五化”(工業化、城市化、市場化、國際化、信息化)過程中僅國際化一項受到重創。而即便國際化力量被削弱，中國經濟與他國橫向比較依然“出類拔萃”。何況受創的國際化原本就不到位，資本管制、資源價格受控等恰好成為防火墻，從而減少了外部沖擊。更關鍵的是讓出口依賴模式無以為繼，逼迫國內增長從外需轉向內需，從投資轉向消費。?？??？ㄖ菐?，作者所在的研究機構)判斷，中國仍處于經濟起飛期，并正步入中后段的盤整階段。兩位數增長已被危機打破，但重工業化轉向服務型，城市化進一步加速，市場化深入資源品價格改革，信息化的產業“武裝”及再創新(如3G變革)，這些轉變積蓄的動能將讓國內生產總值依然“堅挺”，并讓國內生產總值在農村向城市、全球產業向中國的梯度轉移中找到新支點，從而撬動13億人消費市場的能量釋放。因而中國增長的前景樂觀，確實可能在國內生產總值上率先走出危機。

但所謂的“率先走出危機”并不能單看指標，還涉及對危機的深刻認識。美國危機的導火索是華爾街不計后果地吹大衍生品泡沫，但“星星之火”之所以能“燎原”就不單是美國自身金融弊端的問題，從一定意義上講，還在于內外“勾結”的石油美元和貿易美元。這兩大渠道讓美國可隨意透支信用、過度消費而不愁沒錢花，在信用良好下相安無事，一旦信用出現危機，泡沫出現平倉，其也就成了兩大泄洪口，資本外逃、油價暴跌、金融去杠桿化、商品去美元化，以致美國成了引領全球經濟陷入衰退的旋風口。因此對美國而言，走出危機就要化解外部的兩大美元，而這必然改變“用他人的錢補自己窟窿”的美國方式，從本質上改變原有的游戲規則和國際格局。再看中國，雖然外貿“一損俱損”讓中國走出危機的首要條件就是化解外貿依賴，但金融危機的外部影響有限才讓中國可能在國內生產總值上率先走出危機。而中國面臨的真正危機不在國外在國內，不在是否保得住增長，而在于如何轉變增長方式，因為透支未來、透支環境的國內生產總值增長并未實質性地走出“人與自然”的危機。因而對中國和美國而言，這場危機帶來的問題可調整為是國內生產總值率先走出還是率先轉型走出危機。

如果說轉型改革的動力來自壓力，那么“中國在國內生產總值上率先走出”反而將成為中國轉型走出危機的最大障礙。因為這將掩蓋國內諸多矛盾而讓改革動力不足，何況中國當前戰略處于弱勢期，現代化目標是建立小康社會，強調內部穩定保增長，左平右衡搞和諧很可能讓改革轉型滯后。而美國則不同，其在這場危機中遭遇了前所未有的挫折，不僅陷入市場經濟“自打嘴巴”的尷尬境地，還在伊拉克戰爭中被捅破人權民主的“偽善”面具，美元獨大的貨幣制度遭受各區域聯盟的沖擊，過度消費的生活方式在危機中“蕭墻禍起”，而美國犯的錯讓全世界來買單，又怎能不招致他國怨恨？當年為消化互聯網泡沫而吹大的房地產泡沫，還未“以新泡沫掩蓋舊泡沫”就已破滅，實際上，這場危機成了美國不斷延緩平倉、錯誤決策的總清算。方方面面各種內外壓力“齊頭并進”，以致美國綜合壓力最大。而正因為在國內生產總值上走不出危機，可能刺激其“破釜沉舟”搞改革，點燃類似于互聯網的新一輪科技革命，反而就最可能在轉型上率先走出危機。從奧巴馬實施的救市計劃看，美國將重注壓在了新能源革命上。這符合福卡對21世紀下一版圖制高點不在人權、民主，而在人與自然間關系的預測判斷。

<；注解1>；：南海公司成立之初，是為了支持英國政府債券信譽的恢復(當時英國為與法國爭奪歐洲霸主發行了巨額國債)，認購了總價值近1000萬英鎊的政府債券。作為回報，英國政府對該公司經營的酒、醋、煙草等商品實行了永久性退稅政策，并給予其對南海(即南美洲)的貿易壟斷權。由于擁有皇家特許狀，并且董事們四處散布編造的國外貿易大獲成功的故事，使得公司股價在1720年頭6個月里，從每股128英鎊飆升至每股1050英鎊。當泡沫破滅時，價格重挫回落至每股175英鎊，成千上萬的人因此破產。

<；注解2>；：歐沃倫·格尼銀行的破產引發了英國歷史上最著名的銀行擠兌事件。當該銀行從核心業務(交易匯票)向外擴張進入到如船廠等風險更高的投資領域時，問題就發生了。當幾家債權人破產時，該銀行的股票驟然暴跌。沃爾特·白芝浩稱其政策“過于輕率，人們會覺得小孩來放貸也會比這做得好”。英國中央銀行拒絕提供支持的那天，歐沃倫·格尼銀行停止現金支付，擠兌變成了一場騷亂，之后又有10家銀行暫停支付，200家公司無力償債，“倫敦金融城的街道上人群擁擠，跌跌撞撞”。)、1929年美國華爾街崩盤引致的經濟大蕭條，再到20世紀70年代的石油危機引發的經濟危機、20世紀80年代的拉丁美洲債務危機、20世紀90年代的日本房地產泡沫和亞洲金融危機，以及2001年的科網泡沫(又稱互聯網泡沫。

<；注解3>；：次貸危機又稱次級房貸危機，也譯為次債危機。它是指一場發生在美國，因次級抵押貸款機構破產、投資基金被迫關閉、股市劇烈震蕩引起的風暴。它致使全球主要金融市場隱約出現流動性不足危機。美國“次貸危機”是從2006年春季開始逐步顯現的。2007年8月席卷美國、歐盟和日本等世界主要金融市場。次級抵押貸款市場通常采用固定利率和浮動利率相結合的還款方式，即購房者在購房后頭幾年以固定利率償還貸款，其后以浮動利率償還貸款。在2006年之前的5年里，由于美國住房市場持續繁榮，加上前幾年美國利率水平較低，美國的次級抵押貸款市場迅速發展。隨著美國住房市場的降溫尤其是短期利率的提高，次級抵押貸款的還款利率也大幅上升，購房者的還貸負擔大為加重。同時，住房市場的持續降溫也使購房者出售住房或者通過抵押住房再融資變得困難。這種局面直接導致大批次級抵押貸款的借款人不能按期償還貸款，進而引發“次貸危機”。

<；注解4>；：1998年，亞洲爆發金融危機。長期資本管理公司認為發展中國家債券和美國政府債券之間利率相差過大，預計發展中國家債券利率將逐漸恢復穩定，二者之間差距會縮小。同年8月，由于國際石油價格下滑，俄羅斯國內經濟不斷惡化，俄政府宣布盧布貶值，停止國債交易，投資者紛紛從發展中市場退出，轉而持有美國、德國等風險小、質量高的債券品種。由于長期資本的決策失誤，其凈資產從年初的48億美元跌至5億美元，到了破產的邊緣。

<；注解5>；：1987年10月19日，黑色星期一，開盤僅3小時，道瓊斯工業股票平均指數下跌508.32點，跌幅達22.62%。隨即，恐慌波及美國以外的其他地區。當天，倫敦、東京、香港、巴黎、法蘭克福、多倫多、悉尼、惠靈頓等地的股市也紛紛告跌。隨后的一周內，恐慌加劇。10月20日，東京證券交易所股指跌幅達14.9%，創歷史最高紀錄。10月26日，香港恒生指數狂瀉1126點，跌幅達33.5%，創香港股市跌幅歷史最高紀錄，將自1986年11月以來的全部收益統統吞沒。亞洲股市崩潰的信息又回傳歐美，導致歐美的股市再次下瀉。

<；注解6>；：受美國次貸危機影響，英國第五大抵押貸款銀行——諾森羅克銀行各營業所于2007年9月14、15日連續兩天出現大批儲戶擠兌現象。僅14日當天，諾森羅克銀行就有約10億英鎊(約合20億美元)的存款被儲戶提走。

<；注解7>；：貝爾斯登公司(Bear Stearns Cos.)成立于1923年，全球最大的投資銀行與證券交易公司之一。總部位于美國紐約市，美國華爾街第五大投資銀行，是一家全球領先的金融服務公司，為全世界的政府、企業、機構和個人提供服務。公司業務涵蓋企業融資和并購、機構股票和固定收益產品的銷售和交易、證券研究、私人客戶服務、衍生工具、外匯及期貨銷售和交易、資產管理和保管服務。同時還為對沖基金、經紀人和投資咨詢者提供融資、證券借貸、結算服務以及技術解決方案。

<；注解8>；：早在2002年，經濟學家成思危就從虛擬經濟的角度對金融危機產生的深層次原因進行過一些初步探索。他認為，所謂虛擬經濟是指與虛擬資本以金融系統為主要依托的循環運動有關的經濟活動，簡單地說，就是直接以錢生錢的活動。虛擬經濟具有復雜性、高風險性、寄生性和周期性。虛擬經濟本身就是一種極易滋長泡沫的經濟，監管稍有疏忽，很容易導致泡沫生成繼而破裂——發生金融危機或經濟危機。)，金融產品只有價格而沒有價值，任何股票都不含有勞動價值(它所代表的股份不是其價值，與凈資產等并沒有多少必然的聯系。

<；注解9>；：又名“不確定原理”，是量子力學的一個基本原理，由德國物理學家海森堡于1927年提出。該原理表明：一個微觀粒子的某些物理量(如位置和動量，或方位角與動量矩，還有時間和能量等)，不可能同時具有確定的數值，其中一個量越確定，另一個量的不確定程度就越大。)，即金融市場所謂的均衡價格、股價頭部、股價底部等都是不可測的，與所謂的基本面并沒有多少必然的聯系(這里并非指上市公司造假數據。

<；注解10>；：指2008年美國總統奧巴馬簽署的一項旨在加強金融監管的改革法案?！幷咦?對“太大不能倒”、銀行高薪和“兩房”(房地美和房利美)改革等要害問題語焉不詳，以致招來非議，但“立法戰爭”的終點無疑是美國金融發展的新起點。銀行或因此減少10％的收入；抵押貸款公司的證券化從此只能“風險自負”；信用評級機構“一言堂”的風光不再，日后將受到美國證券交易委員會(SEC)等數位“婆婆”的嚴加看管。至此，一場以債務抵押債券(CDO)和信用違約掉期(CDS)。

<；注解11>；：1989年所出現的一整套針對拉美國家和東歐轉軌國家的新自由主義的政治經濟理論。)以來的自由主義遭受前所未有的挑戰，雷曼兄弟、花旗銀行、通用汽車等標志性企業相繼倒下，并由政府接盤。未來國有權重的上升預示著以自由化為標志的金融文明將被混合信用模式(國家+市場)。