從市場看，基金有利于改善證券市場投資者結構，對穩定證券市場、防止市場大起大落有重要作用，是推動證券市場發展的重要力量。在投資管理過程中，基金可通過專業理財優勢倡導理性的投資文化，防止市場過度投機。通過“用腳投票”和“用手投票”對上市公司進行監督與制約，推動上市公司完善治理結構、改善經營業績等。作為一種金融工具，基金豐富了證券市場投資品種，也活躍了證券市場并擴大了交易規模。

中國基金的設立

早在20世紀90年代初，首任中國證監會主席劉鴻儒一直呼吁大力發展投資基金。由于各種原因，投資基金遲遲未能設立。

亞洲金融危機所涉國家，資本市場首當其沖。整頓金融市場、阻止金融風暴蔓延、防范金融風險成為中央金融工作的主要任務。盡管中國資本市場尚未開放，但市場不規范，存在很多隱患，迫切要求培養規范的機構投資者，拓寬直接融資渠道，為證券市場健康、持續發展提供穩定的資金來源。這種背景下，設立中國的基金成為歷史必然選擇。

經過近20年的改革開放，中國經濟飛速發展，已具備發展基金的基礎和條件。居民儲蓄和民間資本急劇增加，有強烈的投資、理財需求。股份制改革持續推進以及中國股票市場、國債市場的快速發展，為基金投資管理提供了市場條件。金融體制、投資體制改革為基金發展創造了良好的環境。設立基金，既能滿足中小投資者的理財需求，也能引導社會分散資金集中起來支持實體經濟建設。大力發展基金有利于改變證券市場機構投資者比例過低的現狀，防止證券市場大起大落。

1997年上半年，國務院證券委員會聯合中國人民銀行和中國證監會研究制定投資基金管理辦法。10月，中國證監會基金監管部成立，拉開了中國基金業發展的序幕。年底在廣東東莞舉辦了首期基金培訓班，中國第一批基金從業人員誕生了。

11月14日，是中國基金發展史上具有里程碑意義的日子，這一天國務院證券委員會頒布了《證券投資基金管理暫行辦法》，標志著基金創設工作正式啟動了。這部簡短的法規濃縮了現代基金業在歐美發達國家近百年發展積累起來的制度文明，對基金的設立、募集、交易、基金托管人和基金管理人的職責等作了詳細規定。12月12日，中國證監會發布《關于申請設立基金管理公司有關問題的通知》、《關于申請設立證券投資基金有關問題的通知》，就基金契約、托管協議、招募說明書、管理公司章程和信息披露、從業人員資格管理等制定了嚴格的規范。

其間，亞洲金融危機愈演愈烈，上證綜指一改上半年單邊上揚的走勢，維持1100~1200點窄幅震蕩；1997年12月31日，上證綜指報收1194.09點，全年上漲30.2%。

盡管有了暫行辦法，但在亞洲金融危機籠罩下的1997年底和1998年初，設立基金并不是一件容易的事。按照規定，發起組建基金公司的股東只能是證券公司、信托公司等非銀行金融機構。其間適逢國內證券業清理整頓，要求股東不得存在違規行為，不少被查出有挪用客戶保證金、私自發債等行為的證券公司、信托公司都失去了基金的股東資格，無形中增加了基金設立的難度。為了早日成立基金，籌備人員奔波于全國各地，尋找具備條件、愿意出資參與基金公司的股東。在管理層大力推動下，中國基金誕生了。

1998年3月5日，國泰基金管理公司在上海成立，注冊資本金6000萬元；3月6日，南方基金管理公司在深圳成立，注冊資本金5000萬元。兩家基金公司的成立標志著中國基金業進入了新紀元。3月18日，經中國證監會和中國人民銀行核準，中國工商銀行擔任開元基金和金泰基金的托管銀行，在國內商業銀行中首家獲得基金托管人資格、辦理基金托管業務。

19日，國泰基金和南方基金發布基金招募公告，公開發售金泰基金和開元基金。兩只基金均為契約型封閉式，存續期15年，發行規模各20億元人民幣。

23日，開元基金和金泰基金獲證監會批準在滬深證券交易所公開上網發行。

很多投資者將基金當作新股，紛紛搶購。認購期間共凍結資金1616億元。兩只基金的中簽率2%左右。27日，兩只基金發行圓滿成功并宣告成立。期待已久的中國第一批證券投資基金誕生了。開元基金、金泰基金呱呱墜地，迎來市場一片喝彩。“真正意義上的投資基金”能否走好，成為社會各界關注的焦點。

中國歷史上第一位基金經理徐智麟回憶這歷史性一刻，至今仍激動不已：“3月27日中午，國泰基金拿到了通過會計師事務所審核的驗資報告，意味著中午1點開市后我們就可以買入股票。一開盤我就發出了第一筆買入交易指令，買入的股票都是我們早就研究確認下來的，總共大概有25只，包括虹橋機場和上海汽車等一批本地股。事實上在此之前，我們已經作了詳盡的研究和周密的準備，搭起了股票池，對所擬投資的股票有了一個初步的篩選。對基金的具體操作風格也達成了共識，那就是以價值發現為投資理念、以穩健平穩的投資組合和較強的風險控制手段管理運作基金資產，以期為投資者贏得長期穩定的投資回報。”

和現在新股發行一樣，極低的中簽率為基金金泰上市后火爆的走勢埋下伏筆。4月7日，金泰基金和開元基金分別在滬深證券交易所上市，開盤后價格雙雙上揚。發行價為1.01元（含0.01元發行費用）的金泰基金開盤即飆升至1.45元，收盤1.41元，上漲39.6%，中簽的投資者當天獲益44%。同樣發行價的開元基金以1.37元開盤，收盤1.36元，漲34.65%。此后金泰基金一度連續漲停，5月5日盤中創出了2.43元的最高價，累計漲幅高達141%，一個月內成交金額過百億元。凈值僅1元，市價卻遠高于單位凈值，這在全球基金市場上都罕見。甚至有投資者說基金應像股票一樣有“市盈率”，市價高于單位凈值是合理的；可見投資者是把基金當成新股申購，上市后也是當成新股來炒?；鸪鮿摃r期投資者對基金的認識可見一斑。

與此同時，第3家基金公司的籌備工作也在緊張進行之中。華夏證券、北京證券和中國科技國際信托公司3家機構商定共同組建一家基金管理公司——華夏基金管理公司。1998年2月，華夏證券公司邵淳董事長讓我負責籌備華夏基金公司并擔任總經理。后來得知，之所以選擇我，是因為基金公司將來可能管理很多錢，需要穩健經營，可能認為我屬于此類人吧。從此，我踏上了華夏基金的創建之路，與基金結下了不解之緣。