4.經(jīng)濟(jì)影響初步評(píng)估

已經(jīng)有大量文獻(xiàn)(特別是中文文獻(xiàn))研究了數(shù)字金融創(chuàng)新的經(jīng)濟(jì)影響。其中的大多數(shù)研究都應(yīng)用了PKUDFII。總體上,研究結(jié)果和對(duì)數(shù)字金融創(chuàng)新積極影響的預(yù)期是一致的,由于數(shù)字金融是普惠金融的一種模式,其經(jīng)濟(jì)效益不言而喻。例如,研究發(fā)現(xiàn)使用移動(dòng)支付會(huì)增加農(nóng)民成為收入更高的非正規(guī)企業(yè)主的可能性。在這種情況下,移動(dòng)支付不僅是一種支付手段,而且是連接人們與外部市場(chǎng)的紐帶。同時(shí),文獻(xiàn)中也有證據(jù)表明,在面臨經(jīng)濟(jì)危機(jī)時(shí),使用移動(dòng)支付可以平滑消費(fèi)。其他研究表明,數(shù)字金融業(yè)務(wù)有助于促進(jìn)創(chuàng)新、創(chuàng)造就業(yè)機(jī)會(huì)、改善收入分配結(jié)構(gòu)和支持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。比如說,研究發(fā)現(xiàn)大科技信貸對(duì)借款人的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)產(chǎn)生了積極的影響。

關(guān)于數(shù)字金融的經(jīng)濟(jì)影響,一個(gè)有爭(zhēng)議的問題是數(shù)據(jù)不平等。一方面,雖然數(shù)字金融行業(yè)使廣大群眾受益,但它也將那些沒有獲得相關(guān)服務(wù)的人置于不利地位。由于中國(guó)大多數(shù)人在日常生活中都會(huì)使用數(shù)字化設(shè)備,對(duì)于那些不使用數(shù)字化設(shè)備的人來說,日常生活會(huì)變得非常不方便。有媒體報(bào)道稱,曾有老年人因不使用移動(dòng)支付工具而無法乘坐地鐵或繳納社保費(fèi)。另一方面,一些研究也發(fā)現(xiàn)了數(shù)字金融發(fā)展具有“涓滴效應(yīng)”1。因此,處理數(shù)據(jù)不平等問題需要實(shí)行雙軌策略。一方面,應(yīng)采取具體政策保護(hù)無法獲得數(shù)字化服務(wù)的個(gè)人的利益。而另一方面,數(shù)字金融發(fā)展政策也可以進(jìn)一步加強(qiáng)涓滴效應(yīng),減少數(shù)據(jù)不平等的負(fù)面影響。

數(shù)字金融的經(jīng)濟(jì)影響還包括傳統(tǒng)金融業(yè)的轉(zhuǎn)型。傳統(tǒng)的商業(yè)銀行通過將數(shù)字化轉(zhuǎn)型作為一項(xiàng)重要的業(yè)務(wù)挑戰(zhàn),不斷改進(jìn)數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施,并建立專門的數(shù)字金融業(yè)務(wù)部門,迅速加快了其數(shù)字化步伐2。初步研究已經(jīng)發(fā)現(xiàn),這種轉(zhuǎn)型有利于控制風(fēng)險(xiǎn)和增加收益。

現(xiàn)有研究最欠缺的部分是數(shù)字金融對(duì)金融行業(yè)穩(wěn)定性的影響。積極的一面是,移動(dòng)支付的欺詐率明顯低于其他支付方式的欺詐率;大科技信貸的平均不良貸款率也遠(yuǎn)低于商業(yè)銀行同類貸款的不良貸款率。還有證據(jù)表明,大科技信貸通過關(guān)注數(shù)據(jù)而非抵押品削弱了“金融加速器”效應(yīng),從而有利于提高金融穩(wěn)定性。有趣的是,居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)( consumer price index, CPI)的波動(dòng)性正逐年下降,這可能是因?yàn)榻陙硪苿?dòng)支付、電子商務(wù)和物流的快速發(fā)展,全國(guó)范圍內(nèi)的不同市場(chǎng)更加緊密地融合在一起。消極的一面是,整個(gè)P2P借貸行業(yè)崩潰了。雖然未償還貸款的整體規(guī)模不大,但涉及大量缺乏經(jīng)驗(yàn)的投資者,社會(huì)后果十分嚴(yán)重。數(shù)字技術(shù)在金融交易中的應(yīng)用可能會(huì)影響金融風(fēng)險(xiǎn)的分布,然而,目前我們尚未完全了解其中的影響機(jī)制。

1 見本書第九章。

2 見本書第八章。