投孵困境

眾所周知，創業活動離不開創業投資和相應的投后孵化。與科技成果轉化相呼應，當前世界上各個重要經濟體都極為重視創業活動。

除了針對創業過程的投資行為，股權投資人在股票市場上的投資行為同樣也是一種市場經濟中的基礎活動，這些活動雖然受微觀利益驅使，但對于宏觀范圍的資源配置發揮著不可替代的作用。

稍有常識的人都知道，投資一個企業，跟購買一個物件差不多，都涉及對這個物件的估價問題。如果人們無法對一個物件進行放心的估價，那么這種購買行為就和賭博相差無幾。

如果把創業企業或某個上市公司看成這個待交易的物件，那么，正確的估價方法就是人們進行投資的前提。

影響和決定一個企業價值的基本因素，就是其商業模式的屬性，有人稱之為“企業的質地”，這就是為什么我國創業板上市公司的招股說明書中通常需要含有關于該公司商業模式的說明。但目前看來，大多數的商業模式說明都是似是而非的。同樣的情況也普遍出現在一些初創的創業公司身上，它們盡管在各種路演中用各種形式標榜自己的商業模式，但在包括投資人在內的許多利益相關者看來，這里的商業模式描述往往不知所云。

由于缺乏對商業模式的必要理解，投資人即使冒險投資了某個企業，也難以對該企業進行正確有效的投后孵化，因為他們不知道如何針對該企業的關鍵發展因素進行針對性培育，即便該企業是有一定價值的投資對象，投后孵化的失敗也足以導致整個投資無法實現應有的收益。

在這里，我們看到了商業模式測評的第三個價值：

如果人們無法科學合理地測評商業模式，將導致人們無法開展有效的股權投資和投后孵化培育行動，不僅使投資者的利益受到系統性傷害，更會使創業活動遭到嚴重的抑制，阻礙社會的健康發展與進步。