案例1-4 利潤率高就是經(jīng)營好嗎

有一家企業(yè)年銷售額為100萬元，利潤是50萬元，從普通的會(huì)計(jì)角度分析，50%的利潤率非常高。但這家企業(yè)的股東投入了500萬元，你還會(huì)覺得很好嗎？

大多時(shí)候我們做事情往往只認(rèn)定結(jié)果，卻不知道付出的代價(jià)是多少，而這正是我們在企業(yè)的經(jīng)營核算里面經(jīng)常被忽略的部分。會(huì)計(jì)利潤僅僅包含了經(jīng)營成本，是基于納稅的角度。但從投資價(jià)值角度看，會(huì)計(jì)利潤是沒有包含投入成本的，就是要用經(jīng)濟(jì)利潤來重塑企業(yè)的價(jià)值導(dǎo)向。

在現(xiàn)實(shí)的企業(yè)經(jīng)營中，大多數(shù)的企業(yè)經(jīng)營者經(jīng)常是從股東那里拿來了錢，卻沒有做真正創(chuàng)造價(jià)值的事。現(xiàn)在我們明確了經(jīng)濟(jì)利潤的概念，股東的資金投資就有了不同的衡量：

● 一是將這些錢存入銀行，獲得最基本的銀行存款利息；

● 二是錢拿來之后沒想好去做任何事情，就一直放到那里，這樣就會(huì)因?yàn)槲飪r(jià)上漲和通貨膨脹而損失；

● 三是拿這些錢用作投資，這將會(huì)產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)。

資金成本=存款利息+通脹指數(shù)+投資風(fēng)險(xiǎn)

由此可見，股東權(quán)益的資金有了最低的成本，它不僅包括資金成本，還包括機(jī)會(huì)成本?，F(xiàn)在根據(jù)上市公司的財(cái)務(wù)指標(biāo)來計(jì)算，相當(dāng)一部分企業(yè)的經(jīng)濟(jì)利潤是負(fù)值，其原因就在于它們從來沒有計(jì)算過投入資金的成本代價(jià)。我們根據(jù)2009年度國有中央企業(yè)公布的財(cái)務(wù)指標(biāo)來計(jì)算經(jīng)濟(jì)利潤值，從數(shù)據(jù)發(fā)布的情況來看，按8.5%來計(jì)算資金成本（其中包含5%的銀行利息，3.5%的物價(jià)上漲指數(shù)），仍有70%的國有企業(yè)的經(jīng)濟(jì)利潤是負(fù)值。這預(yù)示著國有企業(yè)如果再不改變價(jià)值理念，即便是大型國有企業(yè)也是沒有出路的。因此，推行和使用經(jīng)濟(jì)利潤指標(biāo)應(yīng)是企業(yè)價(jià)值衡量的首要標(biāo)準(zhǔn)。

知識鏈接：經(jīng)濟(jì)利潤

經(jīng)濟(jì)利潤（economic value added，EVA）又稱經(jīng)濟(jì)增加值，是基于稅后營業(yè)凈利潤和產(chǎn)生這些利潤所需資本投入總成本的一種企業(yè)績效財(cái)務(wù)評價(jià)方法。其公式為：

經(jīng)濟(jì)利潤=（投資資本收益率-加權(quán)平均資金成本率）×投資資本總額=息前稅后利潤-全部資本費(fèi)用

式中，投資資本總額等于所有者權(quán)益與有息長期負(fù)債之和；投資資本收益率等于企業(yè)息前稅后利潤除以投資資本總額后的比率。

同理，經(jīng)濟(jì)利潤值也可以用在職業(yè)經(jīng)理人的業(yè)績考核上?，F(xiàn)實(shí)中，多數(shù)企業(yè)經(jīng)理人的獎(jiǎng)金都是倒推出來的。老板總是想，經(jīng)理人的年薪定位在60萬元，其中20萬元平攤在每個(gè)月算作基本工資，剩下的40萬元獎(jiǎng)金跟他的年度績效掛鉤。實(shí)際上，老板在心里已經(jīng)設(shè)定好了經(jīng)理人的考核標(biāo)準(zhǔn)。于是，每次的年終績效考核就演變成了經(jīng)理人和老板討價(jià)還價(jià)的辯論。如果我們引進(jìn)經(jīng)濟(jì)利潤來進(jìn)行考核就會(huì)避免此類麻煩。經(jīng)理人的經(jīng)營利潤減去相應(yīng)股東權(quán)益的資金成本，得出的經(jīng)濟(jì)利潤就是衡量的標(biāo)準(zhǔn)，并以此進(jìn)行增值部分的分享。

人生的經(jīng)營成本是很高的，我們在做一件事情時(shí)，放棄做另外一件事情的成本也要計(jì)入總成本。但在現(xiàn)實(shí)生活中，我們總能非常直觀地看到直接成本，比如說上課所付出的學(xué)費(fèi)，卻常常忽略為此所付出的時(shí)間代價(jià)。

畫龍點(diǎn)睛

對于企業(yè)家而言，上課學(xué)習(xí)如同吃保健品，吃錯(cuò)藥的風(fēng)險(xiǎn)比不吃藥的風(fēng)險(xiǎn)大得多。

（2）如何能看到企業(yè)問題