第一部分 企業(yè)的重組與管理
第一章 地方投融資平臺“八大投”的運作機理
談到重組，就不能回避政府投融資平臺。它是在工業(yè)化、城鎮(zhèn)化起步階段，甚至在經濟進入快速發(fā)展期時，地方政府整合各類資源、增強融資信用、破解發(fā)展資金難題的有效載體，是先于經濟發(fā)展周期加快基礎設施建設的有力推手。在市場信號薄弱的地區(qū)，面對政府財力不足且不能發(fā)債的條件約束，借助投融資平臺，可以為工業(yè)化、城鎮(zhèn)化獲取長周期、低利息的融資，以加快基礎設施和公共設施建設，是必要且合理的路徑選擇。
2001年我到任重慶后，在運用重組思維化解一系列矛盾的過程中，逐步主導成立了城投公司、地產集團、高發(fā)司、高投司、建投公司、開投公司、水投集團、水務集團8家投融資平臺公司[1]，即“八大投”。本章將重點講述“八大投”的前世今生和運作機理。
山城搞建設真是難上加難
重慶雖然是直轄市，但規(guī)模卻相當于一個中等省，轄區(qū)面積8.24萬平方公里，人口超過3 300萬，下轄40個區(qū)縣（2011年調整為38個）。在重慶推進工業(yè)化和城鎮(zhèn)化，面臨的矛盾和問題要比京津滬復雜得多。
作為全國聞名的山城、江城，重慶90%的面積是大山大水，剩下不多的土地也被切割成一塊塊坪或壩式的“雞窩地”。在如此地形地貌條件下推進城鎮(zhèn)化，如果規(guī)劃建設搞得好，那么萬山叢中鑲嵌顆顆明珠，星羅棋布，美輪美奐，將是罕見的珠聯璧合的城市組團景觀，但由于大山大水的阻隔，相應的局限和建設難度也更大。比如酉陽縣就飽受大山圍困，城區(qū)縮在山旮旯里動彈不得，從晚清到改革開放前的100多年里，酉陽縣基本沒有大的發(fā)展，城區(qū)面積一直都只有6平方公里左右。直到酉陽花了28億元挖通穿山隧道、架橋修路，才拉開了縣城空間，真是費了九牛二虎之力。黔江、萬州以及許多區(qū)縣，甚至包括重慶主城，都是如此。21世紀初，主城建成區(qū)只有200多平方公里，還被“兩江四山”分割成幾大組團，發(fā)展極度受限，從市委、市政府所在的上清寺向北走五六公里，就是一派城鄉(xiāng)接合部景觀。
城市發(fā)展慢，不是重慶人不努力，而是建設成本太高了。例如，建設一個工業(yè)開發(fā)區(qū)，東中部平原城市搞完征地拆遷，土地基本就是一塊平地。重慶搞完了征地動遷，土地往往是一片低山淺丘，還得花上一兩年時間，用掉幾千噸炸藥，削山填溝，挖上幾千萬土石方。在我印象里，近10年，重慶每年都用掉幾萬噸炸藥，多的年份能達到8萬噸。以重慶鋼鐵環(huán)保搬遷項目為例，定在長壽區(qū)的5平方公里新廠址高低不平，最后只能分成幾個臺地來開發(fā)，就這樣也用了2萬噸炸藥。
“先有雞還是先有蛋”的困惑
建設成本這么高，錢從哪里來？
靠財政？我到重慶的第一天，就在機場碰上了時任財政部部長。他跟我說：“祝賀你到重慶去，但你要當心哦，重慶財政可是一個‘破產財政’！”的確，當年重慶財政相當困難，地方財政收入只有100多億元，政府負債卻高達400多億元，3年不吃不喝才能把債還完，哪有余力投資城市建設。
靠銀行融資？當年重慶貸款余額1 600多億元，壞賬就有500多億元。企業(yè)也好，政府也罷，信用都很差，從銀行已經借不到錢了。
由此造成的結果是，到2001年，重慶基礎設施建設嚴重滯后、處處欠賬。高速公路只有一條成渝高速和十幾公里的機場路，而高等級公路欠賬更多，要想實現預定的工業(yè)化和城鎮(zhèn)化目標，至少需要再建3 000公里高速公路和八九千公里高等級公路。自來水供應和污水、垃圾處理也很糟糕。在全國40多個主要城市里，重慶自來水水質排名長期倒數，城市污水處理率不到20%，垃圾無害化處理率僅10%，垃圾亂堆亂放，污水直接排入長江，造成嚴重的二次污染，污水治理也是一大筆開支。
基礎設施和公共設施建設是工業(yè)化、城鎮(zhèn)化的前提和基礎，是一道繞不過去的坎，必須先于工業(yè)化和城鎮(zhèn)化的發(fā)展周期予以推進。但一方面，重慶的基礎設施建設資金缺口大，急著花錢；另一方面，重慶財政弱、信用差，想借錢卻借不到。怎么辦？在國外，通行做法是政府發(fā)行市政債券，也有推行PPP（政府與社會資本合作）模式的。但當時，我國發(fā)行市政債券的口子是封死的。靠PPP的市場化方式引入社會資金是否可行呢？在經濟不發(fā)達地區(qū)的城鎮(zhèn)化、工業(yè)化初期，特別是交通閉塞、經濟落后、市場信號薄弱的中國內陸地區(qū)，也很難吸引到外資和外地民間資本。在引資方面，重慶做過不少嘗試，但都不太成功。
以高速公路為例，2000年前后，上海征地拆遷成本非常高，但修建一公里高速公路的投資也不過三四千萬元。在重慶，如果修建100公里高速公路，其中至少有60公里的隧道和橋梁，每公里的投資在8 000萬元左右，是上海的兩倍多。由于經濟落后，高速公路建好了，車流量卻不行，很長時間都難以回本。這樣的買賣，顯然沒有民營企業(yè)愿意干。所以，年年招商，年年落空。其他基礎設施和公共設施建設也大致如此。在投入產出不平衡的時候，市場信號很難發(fā)揮作用，追求利潤的民間資本是不可能無償做善事的。
重慶要推動工業(yè)化、城鎮(zhèn)化，必須基礎設施先行，拿出錢來搞建設。但城市環(huán)境差，產業(yè)薄弱，政府囊中羞澀，社會融資信用也糟糕。這就陷入了“先有雞還是先有蛋”的困惑性循環(huán)。
出路在哪里？我認為，只有轉變重大基礎設施過于依靠政府直接投資的模式，組建政府投融資平臺，通過市場化方式融資，率先加大投入，從而順利度過市場“不應期”，才能最終帶動社會力量投入。這就是2002年我在重慶啟動組建“八大投”的初始動因。
[1]城投公司全稱為重慶市城市建設投資（集團）有限公司；地產集團全稱為重慶市地產集團有限公司；高發(fā)司全稱為重慶高速公路集團有限公司；高投司全稱為重慶高等級公路建設投資有限公司；建投公司全稱為重慶市建設投資公司，后與重慶燃氣、重慶煤炭整合組建重慶市能源投資集團有限公司（簡稱能投集團）；開投公司全稱為重慶市開發(fā)投資有限公司，后與重慶公交集團、站場集團組建為重慶城市交通開發(fā)投資（集團）有限公司；水投集團全稱為重慶市水利投資（集團）有限公司；水務集團全稱為重慶水務集團股份有限公司，前身為重慶市水務控股（集團）有限公司。