風(fēng)險(xiǎn)之所以稱(chēng)為風(fēng)險(xiǎn)，就是因?yàn)槲磥?lái)的結(jié)果，具有不確定的因素。所有具有高報(bào)酬的投資皆具有高風(fēng)險(xiǎn)。正是因?yàn)橛胁豢深A(yù)知的風(fēng)險(xiǎn)，從而使得冒險(xiǎn)者獲得因承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)而得到的報(bào)酬。但投資者的目的是獲得高的報(bào)酬，理財(cái)?shù)某晒χ饩驮谟谀軌蛘莆崭邎?bào)酬率，并能管理隨之而來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。

什么是風(fēng)險(xiǎn)

風(fēng)險(xiǎn)就是一種遭受損失的可能性。風(fēng)險(xiǎn)可以通過(guò)識(shí)別、分析，來(lái)應(yīng)對(duì)管理。風(fēng)險(xiǎn)可以從一般引起的原因，發(fā)生的可能性（概率），影響的方面，造成的損失（換算為金錢(qián)）幾方面進(jìn)行分析。風(fēng)險(xiǎn)的期望值為可能性與損失的乘積。

風(fēng)險(xiǎn)就是危險(xiǎn)發(fā)生的意外性和不確定性，包括損失發(fā)生與否及損失程度大小的不確定性。風(fēng)險(xiǎn)具有不同的表現(xiàn)形式，如地震、火災(zāi)、洪水等自然風(fēng)險(xiǎn)；雇員的惡意行為、不良企圖等道德風(fēng)險(xiǎn)；疏忽大意、重大過(guò)失等人為風(fēng)險(xiǎn)；供求關(guān)系變化、價(jià)格上漲等市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，此外還有技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、政治風(fēng)險(xiǎn)等等。

“風(fēng)險(xiǎn)”這個(gè)詞來(lái)源模糊，充滿(mǎn)爭(zhēng)議。據(jù)考證，這個(gè)詞來(lái)自意大利語(yǔ)的risque，是在早期的航海貿(mào)易和保險(xiǎn)業(yè)中出現(xiàn)的。在老的用法中，風(fēng)險(xiǎn)被理解為客觀的危險(xiǎn)，體現(xiàn)為自然現(xiàn)象或者航海遇到礁石、風(fēng)暴等事件；而這個(gè)詞的現(xiàn)代意思已經(jīng)不是最初的“遇到危險(xiǎn)”，而是“遇到破壞或損失的機(jī)會(huì)或危險(xiǎn)”。經(jīng)過(guò)兩個(gè)多世紀(jì)的發(fā)展，風(fēng)險(xiǎn)這個(gè)概念與人類(lèi)的決策和行動(dòng)的后果聯(lián)系更加緊密，并被視為對(duì)待影響個(gè)人和群體的事件的特定方式。

從近代保險(xiǎn)業(yè)產(chǎn)生以來(lái)，特別是上世紀(jì)60年代以來(lái)，風(fēng)險(xiǎn)研究出現(xiàn)了大量的文獻(xiàn)，涉及自然科學(xué)、社會(huì)科學(xué)中的諸多學(xué)科。塞爾頓·科里姆斯基與多米尼克·古爾丁說(shuō)，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的研究一度只局限在學(xué)術(shù)團(tuán)體和保險(xiǎn)業(yè)狹小的領(lǐng)域，但現(xiàn)在已經(jīng)在公共政策需求的推動(dòng)下發(fā)展起來(lái)，迅速成為一個(gè)多學(xué)科的研究領(lǐng)域。這些學(xué)科從各自的角度，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了定義。其中有代表性的有：統(tǒng)計(jì)學(xué)、精算學(xué)、保險(xiǎn)學(xué)等學(xué)科把風(fēng)險(xiǎn)定義為一件事件造成破壞或傷害的可能性或概率。通用的公式是風(fēng)險(xiǎn)（R）＝傷害的程度（H）×發(fā)生的可能性（P）。這個(gè)定義帶有明顯的經(jīng)濟(jì)學(xué)色彩，采用的是成本——收益的邏輯，但有意思的是，人們通常只從傷害的可能性角度來(lái)了解“風(fēng)險(xiǎn)”，因此忽視了風(fēng)險(xiǎn)所帶有的潛在收益。

從風(fēng)險(xiǎn)角度看理財(cái)

目前市場(chǎng)上理財(cái)產(chǎn)品種類(lèi)繁多，對(duì)于非專(zhuān)業(yè)投資者而言，往往只注意到預(yù)期收益率的高低，而忽視了產(chǎn)品中蘊(yùn)藏的風(fēng)險(xiǎn)因素。但是收益率和風(fēng)險(xiǎn)是一對(duì)矛盾，一般而言，收益越高，風(fēng)險(xiǎn)越大，兩者呈正比例關(guān)系，只不過(guò)要發(fā)現(xiàn)產(chǎn)品中的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，需要投資者熟悉相關(guān)金融知識(shí)，而這往往是大眾投資者所欠缺的。

很多金融機(jī)構(gòu)在推介投資產(chǎn)品的時(shí)候，也往往將風(fēng)險(xiǎn)隱藏起來(lái)，總是把收益描繪得很好。其實(shí)理財(cái)?shù)囊粋€(gè)重要作用就是在既定的收益水平下盡量降低風(fēng)險(xiǎn)，或者在相同風(fēng)險(xiǎn)程度下盡量提高收益率。因此認(rèn)清理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)，按照自身可接受的風(fēng)險(xiǎn)水平進(jìn)行合理選擇是做好理財(cái)?shù)年P(guān)鍵之一。

第一類(lèi)：低風(fēng)險(xiǎn)程度的理財(cái)產(chǎn)品

銀行存款和國(guó)債由于有銀行信用和國(guó)家信用作保證，具有最低的風(fēng)險(xiǎn)水平，同時(shí)收益率也較低，投資者保持一定比例的銀行存款主要目的是為了保持適度的流動(dòng)性，滿(mǎn)足生活日常需要和等待時(shí)機(jī)購(gòu)買(mǎi)高收益的理財(cái)產(chǎn)品。

第二類(lèi)：較低風(fēng)險(xiǎn)的理財(cái)產(chǎn)品

主要為各種貨幣市場(chǎng)基金或偏債型基金，這類(lèi)產(chǎn)品投資于同業(yè)拆借市場(chǎng)和債券市場(chǎng)，這兩個(gè)市場(chǎng)本身就具有低風(fēng)險(xiǎn)和低收益率的特征，再加上由基金經(jīng)理進(jìn)行的專(zhuān)業(yè)化、分散性投資，使其風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步降低。

第三類(lèi)：中等風(fēng)險(xiǎn)的理財(cái)產(chǎn)品

信托類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品是由信托公司面向投資者募集資金，提供專(zhuān)家理財(cái)、獨(dú)立管理，投資者自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的理財(cái)產(chǎn)品。投資這類(lèi)產(chǎn)品投資者要注意分析募集資金的投向，還款來(lái)源是否可靠，擔(dān)保措施是否充分，信托公司自身的信譽(yù)。

外匯結(jié)構(gòu)性存款，作為金融工程的創(chuàng)新產(chǎn)品，通常是幾個(gè)金融產(chǎn)品的組合，如外匯存款附加期權(quán)的組合，這類(lèi)產(chǎn)品通常是有一個(gè)收益率區(qū)間，投資者要承擔(dān)收益率變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。

偏股型基金，是由基金公司募集資金按照既定的投資策略投向股市，以期獲得較高收益率的一類(lèi)產(chǎn)品，由于股市本身的高風(fēng)險(xiǎn)性質(zhì)，這類(lèi)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)也相對(duì)較高，本金也有遭受損失的可能。

第四類(lèi)：高風(fēng)險(xiǎn)的理財(cái)產(chǎn)品

股票、期權(quán)、黃金、藝術(shù)品等投資項(xiàng)目，由于市場(chǎng)本身的高風(fēng)險(xiǎn)特征，投資者需要有專(zhuān)業(yè)的理論知識(shí)、豐富的投資經(jīng)驗(yàn)和敏銳的判斷分析能力才能在這類(lèi)市場(chǎng)上取得成功。

投資者可從兩方面分析自身可承受風(fēng)險(xiǎn)水平

1.風(fēng)險(xiǎn)承受能力。投資者可依年齡、就業(yè)狀況、收入水平及穩(wěn)定性、家庭負(fù)擔(dān)、置產(chǎn)狀況、家庭負(fù)擔(dān)、置產(chǎn)狀況、投資經(jīng)驗(yàn)與知識(shí)估算出自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力。

２.風(fēng)險(xiǎn)承受態(tài)度即風(fēng)險(xiǎn)偏好。可以按照自身對(duì)本金損失可容忍的損失幅度及其他心理測(cè)驗(yàn)估算出來(lái)。

總之，投資者在進(jìn)行理財(cái)前應(yīng)先評(píng)估自身的可承受風(fēng)險(xiǎn)水平，并深入了解準(zhǔn)備投資的產(chǎn)品，對(duì)于不熟悉的產(chǎn)品可向相關(guān)領(lǐng)域?qū)I(yè)人士進(jìn)行咨詢(xún)，避免片面追求理財(cái)?shù)母呤找媛省?

風(fēng)險(xiǎn)的種類(lèi)

所謂風(fēng)險(xiǎn)，是指遭受損失或損害的可能性。就證券投資而言，風(fēng)險(xiǎn)就是投資者的收益和本金遭受損失的可能性。

從風(fēng)險(xiǎn)的定義來(lái)看，證券投資風(fēng)險(xiǎn)主要有兩種：一種是投資者的收益和本金的可能性損失；另一種是投資者的收益和本金的購(gòu)買(mǎi)力的可能性損失。

在多種情況下，投資者的收益和本金都有可能遭受損失。對(duì)于股票持有者來(lái)說(shuō)，發(fā)行公司因經(jīng)營(yíng)管理不善而出現(xiàn)虧損時(shí)，或者沒(méi)有取得預(yù)期的投資效果時(shí)，持有該公司股票的投資者，其分派收益就會(huì)減少，有時(shí)甚至無(wú)利潤(rùn)可分，投資者根本就得不到任何股息；投資者在購(gòu)買(mǎi)了某一公司得股票以后，由于某種政治的或經(jīng)濟(jì)的因素影響，大多數(shù)投資者對(duì)該公司的未來(lái)前景持悲觀態(tài)度，此時(shí)，因大批量的拋售，該公司的股票價(jià)格直線(xiàn)下跌，投資者也不得不在低價(jià)位上脫手，這樣，投資者高價(jià)買(mǎi)進(jìn)、低價(jià)賣(mài)出，本金因此遭受損失。對(duì)于債券投資者來(lái)說(shuō)，債券發(fā)行者在出售債券時(shí)已確定了債券的利息，并承諾到期還本付息，但是，并不是所有的債券發(fā)行者都能按規(guī)定的程序履行債務(wù)。一旦債務(wù)發(fā)行者陷入財(cái)務(wù)困境，或者經(jīng)營(yíng)不善，而不能按規(guī)定支付利息和償還本金，甚至完全喪失清償能力時(shí)，投資者的收益和本金就必然會(huì)遭受損失。

投資者的收益和本金的購(gòu)買(mǎi)力損失，主要來(lái)自于通貨膨脹。在物價(jià)大幅度上漲、出現(xiàn)通貨膨脹時(shí)，盡管投資者的名義收益和本金不變，或者有所上升，但是只要收益的增長(zhǎng)幅度小于物價(jià)的上升幅度，投資者的收益和本金的購(gòu)買(mǎi)力就會(huì)下降，通貨膨脹侵蝕了投資者的實(shí)際收益。

從風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的根源來(lái)看，證券投資風(fēng)險(xiǎn)可以區(qū)分為企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)、貨幣市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)和購(gòu)買(mǎi)力風(fēng)險(xiǎn)。

從風(fēng)險(xiǎn)與收益的關(guān)系來(lái)看，證券投資風(fēng)險(xiǎn)可分為市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)（MarketRisk，又稱(chēng)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)）和非市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)（Non－marketRisk，又稱(chēng)非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)）兩種。

市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

是指與整個(gè)市場(chǎng)波動(dòng)相聯(lián)系的風(fēng)險(xiǎn)，它是由影響所有同類(lèi)證券價(jià)格的因素所導(dǎo)致的證券收益的變化。經(jīng)濟(jì)、政治、利率、通貨膨脹等都是導(dǎo)致市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的原因。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)包括購(gòu)買(mǎi)力風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)和貨幣市場(chǎng)等。

非市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

是指與整個(gè)市場(chǎng)波動(dòng)無(wú)關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)，它是某一企業(yè)或某一個(gè)行業(yè)特有的那部分風(fēng)險(xiǎn)。例如，管理能力、勞工問(wèn)題、消費(fèi)者偏好變化等對(duì)于證券收益的影響。非市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)包括企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)等。

具有較高市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的行業(yè)，如基礎(chǔ)行業(yè)、原材料行業(yè)等，它們的銷(xiāo)售、利潤(rùn)和證券價(jià)格與經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和證券市場(chǎng)情況相聯(lián)系。具有較高非市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的行業(yè)，是生產(chǎn)非耐用消費(fèi)品的行業(yè)，如公用事業(yè)，通訊行業(yè)和食品行業(yè)等。

由于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)與整個(gè)市場(chǎng)的波動(dòng)相聯(lián)系，因此，無(wú)論投資者如何分散投資資金都無(wú)法消除和避免這一部分風(fēng)險(xiǎn)；非市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)與整個(gè)市場(chǎng)的波動(dòng)無(wú)關(guān)，投資者可以通過(guò)投資分散化來(lái)消除這部分風(fēng)險(xiǎn)。不僅如此，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)與投資收益呈正相關(guān)關(guān)系。投資者承擔(dān)較高的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)可以獲得與之相適應(yīng)的較高的非市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)并不能得到的收益補(bǔ)償。

在西方現(xiàn)代金融資產(chǎn)組合理論中，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和非市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的劃分方法得到了相當(dāng)廣泛地采用。為了更清楚地識(shí)別這兩種風(fēng)險(xiǎn)的差異，下表列出了市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和非市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的定義、特征和包含的風(fēng)險(xiǎn)種類(lèi)。

市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和非市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的比較

風(fēng)險(xiǎn)的成因

證券市場(chǎng)中使投資者蒙受損失的風(fēng)險(xiǎn)歸納起來(lái)不外兩大類(lèi)：一類(lèi)是外部客觀因素所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)；另一類(lèi)是由投資者本人的主觀因素所造成的風(fēng)險(xiǎn)。

外部客觀因素所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)有：

利率風(fēng)險(xiǎn)

這是指利率變動(dòng)，出現(xiàn)貨幣供給量變化，從而導(dǎo)致證券需求變化而導(dǎo)致證券價(jià)格變動(dòng)的一種風(fēng)險(xiǎn)。利率下調(diào)，人們覺(jué)得存銀行不合算，就會(huì)把錢(qián)拿出來(lái)買(mǎi)證券，從而造成買(mǎi)證券者增多、證券價(jià)格便會(huì)隨之上升；相反，利率上調(diào)，人們覺(jué)得存銀行合算，買(mǎi)證券的人隨之減少，價(jià)格也隨之下跌。在西方發(fā)達(dá)國(guó)家，利率變動(dòng)頻繁，因利率下降引起股價(jià)上升或因利率上調(diào)引起股價(jià)下跌的利率風(fēng)險(xiǎn)也就較大；而在以下不發(fā)達(dá)國(guó)家，利率較少變動(dòng)，因利率變化所引起的風(fēng)險(xiǎn)也相應(yīng)較低，人們承擔(dān)這種風(fēng)險(xiǎn)的意識(shí)和能力也較差。例如1988年8、9月間，我國(guó)銀行利率上調(diào)，對(duì)一些原來(lái)買(mǎi)債券的人來(lái)說(shuō)，當(dāng)初購(gòu)買(mǎi)時(shí)就是因?yàn)榭粗袀茹y行利率高，有的好不容易才通過(guò)各種關(guān)系購(gòu)得，這時(shí)，債券回報(bào)率反比銀行利率的回報(bào)率下降了，而且還不能“保值”，故有不少債券投資者向銀行、發(fā)行債券的企業(yè)以及新聞媒介呼吁，要求調(diào)高債券利率。實(shí)際上，這正是他們?nèi)狈ν顿Y常識(shí)，不知道買(mǎi)證券還會(huì)遇上利率風(fēng)險(xiǎn)的一種反映。

物價(jià)風(fēng)險(xiǎn)

也稱(chēng)通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)，指的是物價(jià)變動(dòng)影響證券價(jià)格變動(dòng)的一種風(fēng)險(xiǎn)。這里有兩種情況：一種是一些重要物品（如電、煤、油等）價(jià)格的變動(dòng)，從而影響大部分產(chǎn)品的成本和收益；另一種是那個(gè)物價(jià)指數(shù)的變動(dòng)。一般來(lái)說(shuō)，在物價(jià)指數(shù)上漲時(shí)，貨幣貶值，人們會(huì)覺(jué)得買(mǎi)債券吃虧了，而引起債券價(jià)格下降，1988年搶購(gòu)風(fēng)時(shí)100元面值的國(guó)庫(kù)券以七八十元的價(jià)格拋出，就是受此影響。但是，股票卻是一種保值手段，因?yàn)閾碛衅髽I(yè)資產(chǎn)的象征，物價(jià)上漲時(shí)企業(yè)資產(chǎn)也會(huì)隨之增值，因此，物價(jià)上漲也常常引起股價(jià)上漲。另一方面，物價(jià)上漲，特別是煤、電、油的價(jià)格上漲，使企業(yè)成本增加，這時(shí)投資股票也不免會(huì)有風(fēng)險(xiǎn)。不過(guò)總的來(lái)說(shuō)，物價(jià)上漲，債券價(jià)格下跌，股市則會(huì)興旺。

市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

這是指證券市場(chǎng)本身因各種因素的影響而引起證券價(jià)格變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。

證券市場(chǎng)瞬息萬(wàn)變，直接影響供求關(guān)系，包括政治局勢(shì)動(dòng)蕩、貨幣供應(yīng)緊縮、政府干預(yù)金融市場(chǎng)，投資大眾心理波動(dòng)以及大投機(jī)者興風(fēng)作浪等，都可以使證券市場(chǎng)掀起軒然大波。就拿上海股市來(lái)說(shuō)，1991年6月前疲跌不振，持股人眼看自己手中的股票價(jià)值不但沒(méi)有增加，股票反而跌進(jìn)票面以下，對(duì)股市毫無(wú)興趣，泄氣之至；擁有資金者面對(duì)行情持續(xù)處于跌勢(shì)，也不愿貿(mào)然進(jìn)場(chǎng)，造成進(jìn)出均少，盡管上市股票不過(guò)區(qū)區(qū)幾千萬(wàn)元，仍是供過(guò)于求。7月以后，在外地投資者的影響下，加之浦東開(kāi)發(fā)等重大項(xiàng)目的興奮作用，上海股市大振，大眾心理起了根本變化，幾千萬(wàn)元股票變得大大供不應(yīng)求。對(duì)這樣畸冷畸熱的股市，可以說(shuō)絕大多數(shù)人都在意料之外，因?yàn)槠渲杏性S多無(wú)法預(yù)測(cè)的偶然因素。換言之，投資者若在6月投資股市，盡管價(jià)格很低，卻會(huì)碰到許多難以意料的風(fēng)險(xiǎn)，正因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)大，獲利機(jī)會(huì)也高。6月投資的人，到10月，股價(jià)就翻了兩番。

企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)

指上市企業(yè)因?yàn)樾袠I(yè)競(jìng)爭(zhēng)、市場(chǎng)需求、原材料供給、成本費(fèi)用的變化，以及管理等因素影響企業(yè)業(yè)績(jī)所造成的風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)一般有三種情況。一是營(yíng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，這里有市場(chǎng)上某種產(chǎn)品飽和滯銷(xiāo)的因素，也有政府產(chǎn)業(yè)政策的影響，是某一行業(yè)或產(chǎn)業(yè)受到限制。例如為防治污染，有污染性的企業(yè)或因此關(guān)門(mén)，或則遷移，或則必須花極大費(fèi)用去整治污染，從而造成企業(yè)利潤(rùn)大大下降甚至虧損。二是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，指的是企業(yè)財(cái)務(wù)狀況不良，包括財(cái)務(wù)管理不當(dāng)，規(guī)劃不善，擴(kuò)充過(guò)失等，從而造成不應(yīng)有的營(yíng)業(yè)損失和資本損失。一個(gè)企業(yè)若發(fā)生營(yíng)業(yè)性風(fēng)險(xiǎn)尚可調(diào)整方向，若遇財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，有時(shí)在其會(huì)計(jì)報(bào)告中會(huì)用不屬實(shí)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)欺瞞股東，誤導(dǎo)投資人，當(dāng)財(cái)務(wù)報(bào)告中突然出現(xiàn)大額營(yíng)業(yè)外收入或非常利益所得，看起來(lái)公司獲利大為增加時(shí)，需特別引起注意，這很可能是一種假象，投資者一定要謹(jǐn)慎對(duì)待。

投資風(fēng)險(xiǎn)若按風(fēng)險(xiǎn)影響的范圍來(lái)說(shuō)，可分為社會(huì)公共風(fēng)險(xiǎn)和個(gè)別風(fēng)險(xiǎn)，上述利率風(fēng)險(xiǎn)、物價(jià)風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)均屬公共風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)則是一種個(gè)別風(fēng)險(xiǎn)。同樣，因投資者本人主觀因素造成的風(fēng)險(xiǎn)，也屬于個(gè)別風(fēng)險(xiǎn)之列，包括盲目跟風(fēng)、不必要的恐慌、貪得無(wú)厭、錯(cuò)誤估計(jì)形勢(shì)、錯(cuò)過(guò)買(mǎi)賣(mài)時(shí)機(jī)、像賭徒一樣迷戀股市等等。其中盲目跟風(fēng)和貪得無(wú)厭更是會(huì)將投資者置于死地的兩種常見(jiàn)風(fēng)險(xiǎn)。

盲目跟風(fēng)常常與不必要的恐慌聯(lián)系在一起，成為大投機(jī)者操縱股市的犧牲品。一些大投機(jī)者往往利用市場(chǎng)心理，把股市炒熱，把股價(jià)抬高，使一般投資者以為有利可圖，緊追上去，你追我漲一直把股價(jià)逼上頂峰；這時(shí)投機(jī)者又把價(jià)位急劇拉下，一般投資者不明就里，在恐懼心理下，又只好盲目跟進(jìn)，不問(wèn)情由，競(jìng)相拋售，從而使股價(jià)跌得更慘。這種因盲目跟風(fēng)而助長(zhǎng)起來(lái)的大起大落常常讓投資者跌得暈頭轉(zhuǎn)向，投機(jī)者則從中大獲其利。

貪得無(wú)厭則跟賭博心理聯(lián)系在一起。這種人在股市中獲利后，多半會(huì)被勝利沖昏頭腦，像賭棍一樣頻頻加注，直到輸個(gè)精光為止。反過(guò)來(lái)，假如在股市中失利，他們常不惜背水一戰(zhàn)，把資金全部投在股票上，孤注一擲。毫無(wú)疑問(wèn)，這種人多半會(huì)落得傾家蕩產(chǎn)的下場(chǎng)。

風(fēng)險(xiǎn)的度量與回避

從風(fēng)險(xiǎn)的定義來(lái)看，證券投資的風(fēng)險(xiǎn)是在證券投資過(guò)程中，投資者的收益和本金遭受損失的可能性。風(fēng)險(xiǎn)衡量就是要準(zhǔn)確地計(jì)算投資者的收益和本金遭受損失的可能性大小。

風(fēng)險(xiǎn)的度量

一般來(lái)講，有三種方法可以衡量證券投資的風(fēng)險(xiǎn)。

1.第一種方法是計(jì)算證券投資收益低于其期望收益的概率。

假設(shè)，某種證券的期望收益為10%，但是，投資該證券取得10%和10%以上收益的概率為30%，那么，該證券的投資風(fēng)險(xiǎn)為70%，或者表示為0.70。