第一章　日本人沒有察覺到泡沫經濟的崩潰

20世紀80年代，日本的國際地位逐步上升

日本才是世界經濟的中心

20世紀80年代，也就是平成時代之前，日本在世界經濟中的地位顯著提升。由于受到70年代石油危機的影響，80年代的歐美經濟不斷倒退，而此時日本的經濟實力顯著提升（至少看起來是這樣）。

當時的日本一躍成為僅次于美國的世界第二大經濟大國，給世界經濟的動向帶來了巨大變化。

1985年，美國、日本、西德等幾個國家共同簽訂了《廣場協議》，目的在于聯合干預外匯市場，使美元對日元及德國馬克等主要貨幣的匯率有序地下調，以解決美國的巨額貿易赤字。可以說，當時的日本被當看作世界經濟的領頭羊。

當時，歐美的經濟學家和政治學家經常共同研究一些課題，這些課題研究的問題通常圍繞“為什么日本經濟能夠如此強大”展開。當時的我，曾經在美國的地方城市做過幾次演講。每次演講完畢后都會有人問我：“我想投資日本企業，您覺得投資哪里好呢？”在20世紀90年代上映的美國電影《風月俏佳人》中，男主角就是一位瘋狂迷戀于在日本投資的成功實業家。

20世紀80年代末期，麻省理工學院的幾位研究者出版了《美國制造》（Made in America: Regaining the Productive Edge，1990年）一書，書中提到，“美國企業也必須像日本企業那樣發展”。

“日本才是未來世界經濟的中心，因為日本式的經濟體制比歐美各國的經濟體制更優越。”當時包括歐美人在內，許多人都這么認為。

“在日本的企業中，經營者和勞動團體不是對立關系。正因如此，日本才能夠實現經濟的高增長，而英國這種受困于勞動紛爭的國家是無法實現高增長的。此外，日本的經營者不會將眼光局限在每天的股價漲跌上，他們能夠站在長遠角度來思考經營，而美國的企業家每天盯著股價，只追求短期的業績，與日本經營者截然相反。”這些觀點都是日本的經濟學家和管理學家提出來的，國外的學者們也不得不聽取這些意見。

日本的人均GDP在1981年時超過了西德，1983年超過了英國，1987年超過了美國。這不僅僅是一組數據，當時我曾去過底特律，親眼看到底特律的市中心滿是斷壁殘垣，像是廢墟一般。從美國回到日本后，看著日本整潔干凈的街道，我很是感激。

因此，“日本就是世界第一”不僅僅體現在數據上，人們在日常生活中也能真實地感受到這一點。

地價和股價出現泡沫

20世紀80年代后半期，房價開始異常上漲。公示地價[1]開始明顯上漲是從1986年開始的。根據1987年1月的公示地價，東京圈的地價上漲了23.8%，到了1988年1月，土地價格上漲率高達65.3%。

在以東京為圓心的60公里半徑范圍內，擁有5億日元以上土地資產的人超過100萬，而與此同時，對于那些剛想買房的人來說，這簡直就是地獄一般的世界。1990年，東京圈的公寓價格是人均年收入的10倍以上，東京都中心位置的房價更是逼近人均年收入的20倍。

假如貸一半的款去買東京都中心位置的公寓，以5%的年利率來計算，那么每年需要支付的利息相當于年收入的一半。在首都圈，即使是集體住宅，普通勞動者也無法承受。

現在回過頭看當時的情形，很明顯這就是房地產泡沫，但是當時的人們都認為這只是經濟變化引起的現象。

當時，“東京是亞洲金融中心”的說法盛傳，很多人都認為“想要在東京擁有辦公室的企業正在從世界各地趕來，這樣一來，東京土地的經濟價值就變得相當高了。因此，地價無論多高也是理所當然的”。

1988年，日本國土廳公布的《國土利用白皮書》指出，“以東京附近為中心的土地價格上漲是由實際需求引起的”。也就是說，這份白皮書認為，土地價格上漲并非投機導致，而是土地需求大于供給引起的必然現象。這相當于政府為土地價格高漲做了權威保證。

除了地價的異常上漲，股價也在不斷上漲。1983年，日經平均股價只有8800日元，到了1987年10月漲到26 600日元，在1989年末達到38 915日元，日經平均股價呈持續上漲趨勢，甚至有人預測，日經平均股價有可能會達到6萬多日元。

當時，日本的股票市值是美國的1.5倍，占全球股票市值的45%。日本電信公司NTT的股票市值比美國電話電報公司（AT＆T）、IBM、埃克森、通用電氣（GE）、通用汽車（GM）幾個公司加起來還要高，野村證券的股票市值比美國所有證券公司加起來還要高。如今回想起來，這簡直是難以置信。

搶購海外土地

當時的日本資本除了搶購國內土地，同時也在搶購美國的不動產。

1986年，日本第一不動產以歷史最高價買入位于美國紐約的蒂芙尼公司大樓。1989年，三菱地所買下了同樣位于紐約市的洛克菲勒中心。就這樣，日本的投資者開始在夏威夷買酒店，在加利福尼亞州買大樓和購物中心。日本資本在美國投資的不動產金額，從1985年的19億美元，增長到1988年的165億美元。當時在澳大利亞甚至還能直接用日元購買土地。

當時，我在美國的一些地方做關于日本土地問題的演講時，臺下的聽眾都在小聲地笑。演講完畢后，我問大家為何發笑，他們回答說：“你們竟然用平方英尺[2]來算土地面積，難以置信，我們都是用英畝[3]來計算。”

確實如此，我也曾一直不知道用什么單位來計量更合適。但是，對于東京的地價，若是用英畝來計算的話，那就更奇怪了。

開發高爾夫球場成了“煉金術”

“日本央行只能印刷面值1萬日元的紙幣，而我能印刷面值1億日元的紙幣。”說這話的人是原EIE公司的社長高橋治則，后來被逮捕，他被稱為“泡沫紳士”。

EIE是一家度假村開發公司，一直在大力開發高爾夫球場。建造高爾夫球場，首先要銷售高爾夫俱樂部的會員資格。開發商一般都采用預付金的形式籌集到會員資格面額90%的資金，作為開發高爾夫球場的啟動資金。因此，即便手里沒錢，依然能開發高爾夫球場。EIE在栃木縣開發的皇家草地（Royal Meadow）高爾夫俱樂部，最初會員資格只賣450萬日元，最后居然漲到3000萬日元。

此外，銀行一聽到是要開發高爾夫球場，就會立馬發放貸款。因此，開發許可一下來，會員資格就開始發售了。開發高爾夫球場的熱潮越來越高，有的開發商甚至在開發許可還沒批下來的時候，就開始以高爾夫球場開發計劃融資。這樣一來，開發高爾夫球場被人們看成是“煉金術”，大家都認為開發高爾夫球場，怎么都能撈一筆。

當時，以開發高爾夫球場而聞名的企業除了EIE和伊藤萬株式會社外，還有很多企業都投身于此，就連一直以來踏踏實實地經營祖業的地方名流，都紛紛投身高爾夫球場的建設熱潮中。僅僅十幾年的時間，日本的高爾夫球場就從1985年的1400個，增加到2400多個。

1987年，日本政府頒布了《綜合保養地區整備法》，鼓勵地方政府興建提升國民福祉水平的度假療養設施，這一法案更加助長了人們投資度假地的熱情。無論是地價的上漲還是股價的上漲，都不過是泡沫而已。但是，沒有人意識到這一點。比起這個，在投機競爭中不落后才是更重要的。就這樣，全國上下上演了一場瘋狂的鬧劇。

以當時日本的經濟實力，日本國民本可以過上更加富裕的生活，但是經濟泡沫引起的資源分配不均，讓日本國民還沒享受到富裕的生活就跌落谷底。

20世紀80年代后半期的日本，在道德上比“罪惡之都”更墮落。有人說“好懷念泡沫時代，希望再來一次”，這是多么愚蠢的想法啊。對于泡沫時代，我感到的只是憤慨。

泡沫經濟崩潰后，日本經濟承受了巨大的損失。日本被“上帝之錘”狠狠砸到，也是理所當然的事情。

[1] 公示地價，指日本國土交通省所公告的“標準地”價格。從日本全國選出代表各地區“標準地”的3000多個地點，于每年的1月1日由不動產鑒定士進行評估，再由土地鑒定委員會評定，并在每年的3月下旬公布。——譯者注

[2] 1平方英尺=0.093平方米。

[3] 1英畝=4046.856平方米。