第二節 中國對外直接投資的國際比較

只有把中國企業對外直接投資放在國際坐標中，才能較為可觀地審視全貌。2013年，全球國際直接投資在經歷2012年的短暫下跌后，逆勢反彈，重回上揚走勢。而中國對外直接投資延續長期以來的強勁走勢，2013年中國對外直接投資水平依舊高于全球平均水平。

一、中國對外直接投資流量的國際比較

（一）流量及增速比較

UNCTAD國際直接投資數據庫公布的數據顯示，2013年全球國際直接投資流出量達1.411萬億美元，較2012年同比增長了約4.8%，止跌回升。2013年，中國對外直接投資延續長久以來的平穩增長趨勢，對外直接投資流量達1078.4億美元，首次突破千億美元大關，表現出強勁的增長勢頭。

圖2—8、圖2—9對比了2005—2013年全球主要經濟體和中國的對外直接投資的流量和增速。

圖2—8顯示，2007年以前，全球國際直接投資經歷了一段高速增長的時期。2008年，受蔓延全球的金融危機的影響，全球國際直接投資流量出現了大幅下滑。2009年，全球國際直接投資流量進一步下滑，一度下降至了2005年起步時期的水平。2010年以后，得益于經濟復蘇帶來的積極影響，全球國際直接投資流量在2010年、2011年有所回升。然而，伴隨著一系列經濟問題的出現，2012年全球國際直接投資流量又出現了大幅下降，降幅高達21.3%。2013年，各國加大了應對危機、促進增長的政策力度，伴隨著一系列經濟結構調整舉措的出臺，全球經濟復蘇重新起步，跨國公司對外投資的信心逐漸增強，全球國際直接投資流量止跌回升，溫和上揚。發達經濟體的對外直接投資作為全球國際直接投資的主要貢獻者，其走勢與之類似。相對應地，發展中經濟體的對外直接投資流量雖然在金融危機時期也經歷了下滑，但其幅度明顯小于全球和發達經濟體對外直接投資流量變化的幅度，且成功避免了2012年的二次下滑，自2010年起一直保持溫和增長。在新一輪的復蘇中，發展中經濟體的復蘇勢頭明顯好于發達經濟體的復蘇勢頭。

作為發展中經濟體的重要組成部分，中國的表現更為驚艷。2003—2013年，中國對外直接投資實現了連續11年增長。即使是在2008年金融危機時期，中國對外直接投資依然逆勢上揚，增幅更是高達110.9%;2009年增幅雖然顯著下降，但仍舊保持了正增長；與此同時，全球、發達經濟體和發展中經濟體的對外直接投資流量均表現為負增長。2013年，在連續多年平穩增長后，中國對外直接投資流量首次突破了千億美元大關，達1078.4億美元，彰顯出了中國對外直接投資強大的內生動力。

圖2—9顯示，從總體上看，中國對外直接投資流量的增速要快于全球、發達經濟體和發展中經濟體對外直接投資流量的增速。除了這一特點以外，2009年以前，中國對外直接投資流量的增速還表現出了較強的波動性，波動幅度比其他各類型經濟體略大。2010年以后，世界經濟在經歷金融危機的震蕩之后，逐漸趨于穩定，加之中國經濟步入平穩化增長的軌道，中國對外直接投資增長波動逐漸轉小，趨于溫和平穩化增長。

（二）流量占比比較

得益于增速水平明顯高于全球水平，中國對外直接投資在全球的占比穩步提升。2013年，中國對外直接投資流量為1078.4億美元，占全球直接投資流出量的7.6%，占比較2012年提高了1.1個百分點；占發展中經濟體流出量的23.8%，占比較2012年提高了約3.9個百分點。圖2—10描述了2005—2013年中國的對外直接投資流量在不同類型經濟體中的占比的變化情況。

圖2—10顯示，2005—2013年，中國對外直接投資流量在全球及發展中經濟體流出量中的占比均保持了平穩增長的態勢。

從在全球的占比來看，2005—2013年，中國直接投資流出量在全球流出量中的占比總體上保持平穩上漲走勢，占比從2005年的1.4%增長到了2013年的7.6%，年復合增長率達23.55%。值得注意的是，2008年、2009兩年間，中國直接投資流出量在全球流出量中的占比上升了3.6個百分點，從2007年的1.2%上升至4.8%。中國對外直接投資在金融危機時期的突出表現，一方面得益于中國經濟強勁的內生動力；另一方面則是由于金融危機使歐美各國經濟遭受了重創，從而為中國企業對外投資創造了外在需求與機遇。

從在發展中經濟體中的占比來看，中國一直是發展中經濟體的重要一員，近年來，其在推動發展中經濟體經濟發展中起到的中流砥柱作用愈加凸顯。2005—2013年，中國對外直接投資流量在發展中經濟體流出量中的占比從8.7%上升到了23.8%。

（三）2013年流量排名

2013年，中國內地對外直接投資流量為1078.4億美元，在全球所有國家對外直接投資流量排名中蟬聯第三名（見圖2—11）。

2012年，中國內地對外直接投資流量排名連升三位，首次躋身三甲之列，位列第三。2013年，中國內地保持了這一地位。值得注意的是，2013年，中國內地與排名第二的日本在流量上的差距進一步縮小，也逐漸拉開了與緊隨其后的俄羅斯之間的差距；但是，我國內地對外直接投資流量與傳統對外直接投資強國美國之間的差距仍比較明顯，2013年我國內地對外直接投資流量雖然突破了千億美元大關，但也僅相當于美國對外直接投資流量3383億美元的約1/3。不過，從增長的趨勢來看，中國內地未來極有希望進一步縮小這一差距。

二、中國對外直接投資存量的國際比較

在對中國對外直接投資流量進行國際比較之后，我們再對中國對外直接投資存量進行國際比較，存量的比較更能說明中國對外直接投資在全球直接投資中的相對地位，更能反映我國與全球其他經濟體的差距。

（一）存量及增速比較

UNCTAD國際直接投資數據庫公布的數據顯示，截至2013年年末，全球國際直接投資流出存量達26.313萬億美元，較2012年年末增長10.0%。中國對外直接投資存量為6604.8億美元，較2012年年末增長約24.2%，遠快于全球增速。

圖2—12、圖2—13對比了2005—2013年全球主要經濟體和中國的對外直接投資存量和存量增速情況。

圖2—12顯示，2005—2013年，除在2008年受全球金融危機影響，全球對外直接投資存量出現顯著下降以外，總體上保持平穩快速增長。2009年以后，伴隨著經濟復蘇步伐的加快，全球對外直接投資存量逐漸回升至危機前的水平，并恢復平穩高速增長。發達經濟體作為全球對外直接投資的主要貢獻者，其對外直接投資存量走勢與全球對外直接投資的走勢類似。發展中經濟體方面，與流量類似，發展中經濟體對外直接投資存量的表現要優于全球和發達經濟體的表現，2008年金融危機期間僅小幅下挫1.0%，隨后快速回升，保持高速增長，增速遠快于全球和發達經濟體。

中國對外直接投資存量的表現更令人矚目（見圖2—13）。2006—2013年，中國的對外直接投資存量一直保持著20%以上的增速。2008年金融危機時期，中國的對外直接投資存量不僅沒有下降，反而高速增長，與全球和發達經濟體對外直接投資存量的大幅下降形成鮮明對比。2006—2013年，中國對外直接投資存量實現了年均35.8%的復合增長，遠高于全球9.7%、發達經濟體8.3%、發展中經濟體17.2%的復合增長率，這再次顯現出中國對外直接投資強勁的增長潛力。

從圖2—13可以看出，中國對外直接投資存量的增速總體上明顯快于全球、發達經濟體和發展中經濟體對外直接投資存量的增速，其在金融危機時期的逆勢上揚尤為引人注目。此外，中國對外直接投資存量的增速在2009年以前表現出了較強的波動性，這與對外直接投資流量的增速的劇烈波動是密切相關的。在2009年以后，對外直接投資存量的增速的波動性減弱，逐漸趨于平穩，近年來其增速穩定在30%左右。

（二）存量占比比較

從中國對外直接投資存量在世界范圍內的占比來看，截至2013年年末，中國對外直接投資存量為6604.8億美元，占全球對外直接投資存量的2.5%，較2012年上升了0.3個百分點；占發展中經濟體對外直接投資存量的13.2%，較2012年上升了1.6個百分點。圖2—14描述了2005—2013年中國對外直接投資存量在不同類型經濟體對外直接投資存量中的占比的變化情況。

圖2—14顯示，與流量占比的變化類似，2005—2013年，中國對外直接投資存量在全球存量和發展中經濟體存量中的占比均保持了總體上升的趨勢。

從在全球對外直接投資存量中的占比情況來看，2005—2013年，中國對外直接投資存量在全球對外直接投資存量中的占比從0.5%上升到2.5%，保持年均23.79%的平穩增長。

從在發展中經濟體對外直接投資存量中的占比情況來看，2005—2013年，中國對外直接投資存量在發展中經濟體對外直接投資存量中的占比從4.1%上升到13.2%，年均復合增長率為15.87%，中國在推動對外直接投資發展方面的積極作用愈加凸顯。

（三）2013年存量排名

2013年，中國內地對外直接投資存量為6604.8億美元，在全球所有經濟體中位列第11位，較2012年排名前進了兩位（見圖2—15）。

2012年年末，中國內地對外直接投資存量共計5319.4億美元，在全球所有經濟體中位列第13位。2013年年末，中國內地對外直接投資存量排名取得了突破性的進步，排名前進了兩位，位列第11名。中國內地對外直接投資起步較晚，因此存量規模還相對較小，遠不及傳統對外直接投資強國（地區）的存量規模。然而，中國內地的對外直接投資具有強勁的內生動力和發展潛力，在近幾年的發展中，已經顯現出了遠高于全球和發達國家（地區）水平的增速。未來，隨著中國內地經濟的進一步開放、投資環境的好轉、對外直接投資利好政策的發布，中國內地必能進一步縮小與領先國家（地區）的對外直接投資存量差距，躋身對外直接投資強國（地區）第一陣營。