年報二 中國農業銀行2012年度報告分析

一、基本情況

中國農業銀行股份有限公司（以下簡稱“農業銀行”）的前身最早可追溯至1951年成立的農業合作銀行。20世紀70年代末以來，其相繼經歷了國家專業銀行、國有獨資商業銀行和國有控股商業銀行等不同發展階段。2009年1月，農業銀行整體改制為股份有限公司。2010年7月，農業銀行分別在上海證券交易所（601288）和香港聯合交易所（01288.HK）掛牌上市，完成了向公眾持股銀行的跨越。

作為中國主要的綜合性金融服務提供商之一，農業銀行提供各種公司銀行和零售銀行產品和服務，同時開展自營及代客資金業務，業務范圍涵蓋投資銀行、基金管理、金融租賃、人壽保險等領域。

截至2012年12月31日，農業銀行的主要大股東為匯金公司和財政部，持有股權比例分別為40.21%和39.21%。

截至2012年末，農業銀行總資產突破13.20萬億元，全年共實現凈利潤1451.31億元，市值排名位于全球銀行業第6位。

二、資產分析

截至2012年12月31日，農業銀行總資產為13.24萬億元，較上年末增加1.57萬億元，增長13.4%（參見表1-2-1）。而2011年相比2010年資產規模增長13.0%，可見資產規模增幅平穩。

據年報數據顯示，各項主要資產增長并不平衡，其中同業往來資產增長最快，較上年增長48.8%，主要是由于銀行為擴大收益，資金運用力度增加。而現金及存放中央銀行款項由于收益率低或無收益，增長緩慢，同比僅增長5.1%。

（一）現金及存放中央銀行款項

截至2012年12月31日，現金及存放中央銀行款項為2.61萬億元，較上年增加1260.29億元，增長5.1%（參見表1-2-2）。主要原因是吸收存款增加從而增加了存放中央銀行的法定存款準備金。

（二）同業往來資產

同業往來資產包括存放同業及其他金融機構款項、拆出資金和買入返售金融資產。其中存放同業及其他金融機構款項和買入返售金融資產增加較多（參見表1-2-3），可見在貨幣市場的投資增加較多。

（三）貸款和墊款

截至2012年12月31日，農業銀行發放貸款和墊款總額6.43萬億元，較上年末增加7934.71億元，增長14.1%（參見表1-2-4）。

1．企業及個人貸款和墊款

在企業及個人貸款和墊款中，公司類貸款4.73萬億元，較上年末增加5163.09億元，增長12.3%；個人貸款1.71萬億元，較上年末增加2771.62億元，增長19.4%。

2．貸款期限結構

截至2012年末，農業銀行發放貸款和墊款中，剩余期限在3個月至1年的中短期貸款占比最大，為33.7%；剩余期限在5年以上的長期貸款次之，占比29.6%；剩余期限在1年至5年的中長期貸款占比20.6%；剩余期限1個月至3個月的短期貸款占比9.5%；剩余期限1個月以內的短期貸款占比6.4%；逾期貸款占比0.2%（參見表1-2-5）。同2011年相比，中、短期貸款比重明顯上升，且增速快于長期貸款。報告期內，中國經濟增速放緩，固定資產投資增速較上年有所回落，中長期貸款投放速度相應放緩。

3．中小企業貸款

2012年，面對宏觀經濟下行趨勢明顯、信貸風險反彈壓力增大的形勢，農業銀行做實專營機構，形成了覆蓋全國、遍及城鄉的小微企業金融服務專業化組織體系。對小微企業單列信貸計劃，單獨制定信貸管理制度、信用評級規則和風險定價方法。擴大小微企業信貸授權，縮短小微企業信貸流程，努力實現小微企業信貸業務“一站式”審批。加強產品研發，在鞏固“簡式貸”、“智動貸”、“廠房貸”等傳統優勢產品的基礎上，推出“票據置換”、“在線申請”等新的業務品種，支持中小企業通過發行集合票據等方式進行直接融資。截至2012年末，小微企業貸款客戶數43497戶，貸款余額5998.01億元，比上年末增加1211.78億元，增速25.3%，高于全行各項貸款增速11.2個百分點。

4．不良貸款

截至2012年末，農行不良貸款余額858.48億元，較上年末減少15.10億元；不良貸款率1.3%，下降0.3個百分點。關注類貸款余額2954.51億元，較上年末下降192.06億元；關注類貸款占比4.6%，下降0.99個百分點（參見表1-2-6）。撥備覆蓋率326.14%，較上年提高63.04%，貸款總額準備金率為4.35%，較上年提高0.27個百分點。在宏觀經濟減速，銀行業資產質量面臨壓力的情況下，農行較大幅度提高了撥備覆蓋率，貸款質量仍然保持穩定。

（四）證券投資

截至2012年末農業銀行證券投資總額2.85萬億元，占總資產21.5%，比2011年2.63萬億元增加2125.61億元，增長8.5%。按照投資證券的性質可將證券投資分為以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產、可供出售金融資產、持有至到期投資和應收款項債券投資。

其中以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產大幅增加，增加額1105.03億元，增長162.4%，而應收款項債券投資相比去年出現負增長，幅度為16.6%（參見表1-2-7）。

按投資證券發行主體可將證券投資分為政府債、金融債、企業債。

截至2012年12月31日，金融債占比較上年末下降5個百分點，而政府類債券和企業類債券占比較上年末分別提高2.6個百分點和2.4個百分點（參見表1-2-8）；金融債占比下降較多，主要因為央行票據占比較上年末下降17.9個百分點，主要是由于2012年初以來人民銀行暫停央行票據發行，以及農行持有的部分央行票據自然到期所致。

三、負債分析

截至2012年12月31日，農業銀行負債總額為12.49萬億元，較上年末增加1.47萬億元，增長13.3%（參見表1-2-9）。而2011年相較于2010年增長12.6%。

（一）同業往來負債

同業往來負債包括同業存放款項、拆入資金和賣出回購金融資產款。其中賣出回購金融資產款大幅下降（參見表1-2-10），說明作為融資方參與回購大大減少。

（二）吸收存款

截至2012年12月31日，農業銀行吸收存款余額10.86萬億元，較上年末增加1.24萬億元，增長12.9%。下文將分別按照存款客戶結構和存款期限結構對存款進行分類分析。

按照存款客戶結構，可將存款劃分為公司存款、個人存款和其他存款。

從客戶結構上看，公司存款較上年末增加3489.06億元，增長9.5%；個人存款較上年末增加7961.83億元，增長14.2%（參見表1-2-11）。

按照存款期限結構，可將存款劃分為定期存款、活期存款和其他存款。

2012年報告期末，活期存款占比54.5%，定期存款占比41.6%，其他存款占比3.9%。活期存款占比較上年末下降2.2個百分點。定期存款占比較上年末上升1.7個百分點（參見表1-2-12）。定期存款增幅大于活期存款，且占比提高，體現了存款定期化的趨勢。

2012年末農業銀行存貸比（即銀行貸款總額與存款總額的比值）為59.22%,2011年農業銀行存貸比為58.61%。

（三）應付債券

2012年報告期末，農業銀行應付債券1926.39億元，較上年增長61.4%。主要是因為2012年發行債券1508.85億元，較上年增加509.63億元，增長51.0%。

（四）理財業務

2012年，農業銀行共發行個人理財產品36557.94億元。截至2012年12月31日，農業銀行個人理財產品余額為3344億元，市場占有率進一步提升。對公理財業務全年共發行對公理財1.40萬億元，業務規模進一步擴大。截至2012年12月31日，農業銀行對公理財產品余額為1330億元。保本型理財產品1220.65億元，較上年增加739.72億元，增長91.2%。

四、權益分析

截至2012年12月31日，農業銀行股東權益合計7513.54億元，其中股本3247.94億元，資本公積978.72億元，盈余公積439.96億元，一般風險準備753.49億元，未分配利潤2084.88億元（參見表1-2-13）。每股凈資產為2.31元。

與上一年度比較，主要是由于未分配利潤的增加使得權益總額增加，從而導致股本占比與未分配利潤占比出現異動。

2012年末，農業銀行所有者權益與資產的比值為5.67%，比2011年末的5.56%下降了0.11個百分點。

2012年末，農業銀行資本充足率12.61%，核心資本充足率9.67%，較2011年末均有0.67%、0.17%的增長。顯示農業銀行的資本充裕，抵御風險的能力不斷優化。

五、營業收入分析

截至2012年12月31日，全年共實現營業收入4219.64億元，較去年增加442.33億元，增長11.7%（參見表1-2-14）。而2011年相較于2010年增長30.1%，可見營業收入增速明顯放緩。

（一）利息凈收入

利息凈收入是營業收入的最大組成部分，2012年農業銀行實現利息凈收入3418.79億元，較上年增加346.80億元，增長11.3%，占營業收入的81.1%。

1．利息收入

2012年，農業銀行實現利息收入5660.63億元，同比增加931.42億元（參見表1-2-15）。主要是由于生息資產平均收益率從2011年的4.39%上升到2012年的4.66%，生息資產平均余額增加1.37萬億元。

2012年發放貸款和墊款利息收入3888.63億元，同比增加665.58億元，增長20.7%。主要是由于平均余額增加7307.17億元，平均收益率上升37BP。

債券投資利息收入為農業銀行利息收入的第二大組成部分。2012年，農行債券投資利息收入979.78億元，較上年增加137.12億元，主要是由于平均收益率上升30BP和平均余額增加1668.22億元。平均收益率上升主要是由于：①加強對貨幣政策和市場流動性的研判，把握債券收益率波動形勢進行穩健投資；②進一步優化非重組類債券結構，增加了風險收益配比較好的政策性銀行債券和公司債券的配置比例；③財政部陸續償還應收財政部款項，收益率較低的重組類債券占比下降。

存放中央銀行款項利息收入431.23億元，較上年增加60.37億元，主要是由于平均余額增加1688.67億元和平均收益率上升13BP。平均余額增加主要是由于吸收存款大幅增加，部分被人民銀行年內下調存款準備金率所抵銷。

存拆放同業利息收入360.99億元，較上年增加68.35億元，主要是由于平均余額大幅增加3081.84億元，部分被平均收益率下降54BP至3.48%所抵銷。平均收益率下降主要是由于人民銀行下調存款準備金率、開展逆回購等公開市場操作，市場流動性總體上較2011年寬松，貨幣市場利率有所下降。

2．利息支出

2012年利息支出2241.84億元，較上年增加584.62億元（參見表1-2-16），主要是由于付息負債平均付息率從2011年的1.66%上升至2012年的1.99%，付息負債平均余額增加1.25萬億元。

吸收存款利息支出1867.17億元，較上年增加461.11億元，主要是由于：①上半年，定期存款陸續按照人民銀行2011年加息后的利率重定價，存款付息率同比上升較多。雖然2012年6月和7月人民銀行兩次降低存款基準利率，但卻同時放寬存款利率浮動上限至基準利率的1.1倍。農業銀行對一年及以下期限的定期存款利率實行10%以內不同程度的上浮，部分抵銷了降息的影響。②客戶存款定期化意愿增強，定期存款占比同比有所提高。

存拆放同業利息支出322.64億元，較上年增加106.18億元，主要是由于平均余額增加2361.32億元，以及平均付息率從2011年的2.99%上升至2012年的3.36%。平均付息率上升主要是由于保險公司等同業存款占比有所上升。

其他付息負債利息支出52.03億元，較上年增加17.33億元，主要是由于平均余額增加414.31億元，以及平均付息率上升15BP。平均余額增加主要是由于農業銀行2011年和2012年分別發行次級債500億元。平均付息率上升主要是由于新發行次級債券的利率相對較高。

（二）手續費及傭金收入

2012年，農業銀行實現手續費及傭金凈收入748.44億元，較上年增加60.94億元，增長8.9%。手續費及傭金凈收入占營業收入的比重為17.7%，較上年下降0.5個百分點。

手續費及傭金收入中規模最大的是結算與清算手續費收入，達206.17億元，占比26.3%，同比增加9.21億元，增長4.7%；其次是代理業務手續費收入，占比23.7%，同比增加68.00億元，增長57.5%（參見表1-2-17）。

六、營業支出分析

2012年農業銀行營業支出2349.93億元，比2011年2209.93億元增加140.00億元，增長6.3%（參見表1-2-18）。

（一）業務及管理費

2012年農行業務及管理費1551.30億元，較上年增加195.69億元，成本收入比為36.76%。職工薪酬及福利947.60億元，較上年增加127.90億元，增長15.6%，主要是由于職工薪酬隨市場狀況和人力投入增加而自然增長，同時各項社會保險等費用有所增長。業務費用448.74億元，較上年增加44.13億元，增長10.9%，主要是由于隨著農行業務規模的擴大，業務費用相應增加。同時，加大了對重點區域、重點項目和縣域金融業務的戰略投入。折舊和攤銷154.96億元，較上年增加23.66億元，增長18.0%，主要是由于近年來加大了對網點以及電子渠道建設的投入，計提基數相應增加。業務及管理費構成參見表1-2-19。

截至2012年末，農業銀行在職員工總數461100人（另有勞務派遣用工人40662人），較上年末增加13699人。分支機構共計23481個。截至2011年末，農行在職員工總數447401人（另有勞務派遣用工42720人），分支機構共計23468個。

1．人均薪酬

根據人均薪酬=職工薪酬及福利÷員工數，可得：2012年人均薪酬20.55萬元；2011年人均薪酬18.32萬元。

2．人均業務及管理費用

根據人均費用=業務及管理費÷員工數，可得：2012年人均費用33.64萬元；2011年人均費用30.30萬元。

3．點均業務及管理費用

根據點均業務及管理費=業務及管理費÷機構數，可得：2012年點均業務及管理費660.66萬元；2011年點均業務及管理費577.64萬元。

（二）成本收入比

營業收入的增長慢于業務及管理費的增長（參見表1-2-20），2012年成本收入比為36.76%，比2011年35.89上升0.88個百分點。

七、收入能力分析

（一）資產及凈資產收益率

2012年農業銀行凈資產收益率（ROE）20.74%，比上年上升0.28個百分點；總資產收益率（ROA）1.16%，比上年提高0.05個百分點；加權風險資產收益率2.01%，比上年提高0.1個百分點（參見表1-2-21）。

（二）凈息差與凈利差

2012年農業銀行凈利息收益率2.81%，凈利差2.67%，分別較上年下降4BP和6BP（參見表1-2-22）。

凈息差和凈利差下降主要是由于：①上半年，定期存款陸續按照人民銀行2011年加息后的利率重定價，存款付息率同比上升較多。雖然2012年6月和7月人民銀行兩次下調存款基準利率，但卻同時放寬存款利率浮動上限至基準利率的1.1倍。農業銀行對一年及以下期限的定期存款利率實行10%以內不同程度的上浮，部分抵銷了降息的影響。②人民銀行兩次下調貸款基準利率后，農業銀行貸款陸續重定價，貸款收益率年中觸高回落。③2012年全年的市場流動性情況總體上較2011年寬松，貨幣市場的平均利率低于上年，存拆放同業收益率較上年有所下降。

比較各項的總量收入與平均余額，在人民銀行兩次下調貸款基準利率的背景下，發放貸款和墊款的平均收益率仍提升0.37%，可見貸款議價能力有所提升；而由于2012年相比2011年貨幣環境更為寬松，因此貨幣市場收益率下降導致存放同業收益率下降0.54%。

八、市場價值分析

截至2012年和2011年最后一個交易日，按年平均股價計算的市盈率和市凈率如表1-2-23所示。

2012年年末市盈率和市凈率均下降，一方面是由于A股股價有所下跌，另一方面是由于凈利潤的增加和股東權益的增加，導致每股收益和每股凈資產均上升。

表1-2-24為2012年和2011年A股股價波動情況。

九、利潤分析

2012年營業利潤較上年增加302.33億元，增長19.3%，主要原因是利息凈收入增加較多同時資產減值損失下降。全年實現凈利潤1451.51億元，較上年增加231.75億元，增長19.0%（參見表1-2-25）。利息凈收入仍然是凈利潤的主要來源，也是其增長的主要因素。

十、現金流量分析

2012年年末農業銀行現金及現金等價物余額9529.36億元，比上年末凈增加3108.29億元。2012年年末農業銀行現金及現金等價物凈增加額3108.29億元，比2011年增加843.39億元（參見表1-2-26）。

經營活動產生的現金流量凈額為3407.79億元，比上年增加1177.75億元。其中，現金流入比上年增加3061.03億元，現金流出比上年增加1883.28億元；投資活動產生的現金流量凈流出為339.26億元，上年同期為凈流出242.49億元；籌資活動產生的現金流量凈流入為40.37億元，比上年流入額減少267.64億元。

與2011年相比，由于經營活動產生的現金流量凈額增長52.8%，股份總數保持不變，每股經營活動現金流增長52.8%；凈資產經營活動現金流增長32.2%（參見表1-2-27）。

十一、業務地域分布

截至2012年末，農業銀行境內分支機構共計23472個，包括總行本部、總行營業部、3個總行專營機構、37個一級（直屬）分行、348個二級分行（含省區分行營業部）、3482個一級支行（含直轄市、直屬分行營業部、二級分行營業部）、19545個基層營業機構以及55個其他機構。境外分支機構包括4家境外分行和5家境外代表處。農業銀行擁有12家主要控股子公司，其中境內9家，境外3家。

截至2012年末，內地分部除總行外，長江三角洲資產占比最高，為18.1%；東北地區占比最小，為4.0%（參見表1-2-28）。

2012年，農業銀行穩步實施融入國際發展戰略，有序推進境外機構布局和發展。中國農業銀行（英國）有限公司、首爾分行、溫哥華代表處、紐約分行和河內代表處相繼開業，境外機構總數達到12家。新加坡分行業務牌照由“離岸銀行”升級為“批發銀行”。迪拜分行設立申請獲當地監管機構批準，在俄羅斯設立子行以及將法蘭克福代表處升格為經營性機構的申請均已獲得中國銀行業監督管理委員會批準。2012年，農行境外機構堅持穩健經營，積極響應境內客戶的跨境金融服務需求，穩步拓展本地優質客戶資源，持續優化資產配置和客戶結構，著力做好風險防控和合規管理。境外機構規模進一步擴大，經營能力顯著增強，境內外聯動水平不斷提高。農銀國際控股有限公司積極推動業務條線新設，有效構建境內外多級投資平臺，不斷完善投行功能，市場競爭力穩步提升。截至2012年末，農業銀行境外分行及控股機構資產總額387.83億美元，全年實現凈利潤2.88億美元。