第一部分 年報分析

年報一 中國工商銀行2012年度報告分析

一、基本情況

中國工商銀行股份有限公司（以下簡稱“工商銀行”）前身為中國工商銀行，是經國務院和中國人民銀行批準于1984年1月1日成立的國有獨資商業銀行。經國務院批準，于2005年10月28日整體改制為股份有限公司，股份有限公司完整承繼中國工商銀行的所有資產和負債。2006年10月27日在A股上市。

截至2012年末，工商銀行A股前3大股東分別為匯金公司，持股數1239.65億股，持股比例35.50%；財政部，持股數1233.16億股，持股比例35.30%；中國平安人壽保險股份有限公司，持股數28.07億股，持股比例0.80%。

二、資產分析

2012年末，工商銀行總資產17.54萬億元，比上年末增加2.07萬億元，增長13.3%，資產的增加主要是由于同業往來資產和存放央行款項等資產的大幅增加（參見表1-1-1）。2011年末總資產15.48萬億元，比2010年末13.46萬億元總資產規模增加2.02萬億元，增長15.0%。2012年資產增幅較2011年有所回落，13.3%的資產增速同比有所下降。

（一）現金及存放中央銀行款項

2012年末現金及存放中央銀行款項3.17萬億元，比2011年末增加4127.87億元，增長14.9%，其主要原因是存放境內外央行超額準備金或非限制性款項大幅度增加。其中存放境內外央行超額存款準備金及其他非限制性款項為3186.48億元，同比增長200.3%。存放中央銀行法定存款準備金及其他限制性款項為2.78萬億元，同比增長7.1%（參見表1-1-2）。

（二）同業往來資產

2012年末同業往來資產總計1.18萬億元，同比增加3535.9億元，增長42.7%。占總資產比重6.7%，比上年增加1.3個百分點。

存放同業及其他金融機構款項4119.37億元，比上年末增加944.51億元，增長29.7%（參見表1-1-3）。其主要原因是工商銀行為提高資金使用效率，加大資金運作力度，使存放同業及其他金融機構款項有所增長。

拆出資金2245.13億元，同比增長639.97億元，增長39.9%。占同業往來資產比重由2011年19.4%小幅回落至19.0%。

買入返售款項5445.79億元，比上年末增加1951.42億元，增長55.8%。其主要原因是工商銀行期末資金面較為寬松，通過買入返售債券業務向市場融出資金。

（三）貸款和墊款

2012年末貸款及墊款總額8.80萬億元，比上年末增加1.01萬億元，增長13.0%。其中境內分行人民幣貸款7.89萬億元，比上年末增加8672.02億元，增長12.3%。

1．企業及個人貸款和墊款

2012年末公司類貸款余額6.33萬億元，增加6660.67億元，增長11.8%（參見表1-1-4）。占總貸款和墊款比重71.9%，較上年減少0.8個百分點。其中境內公司類貸款余額5.85萬億元，比上年末增加6292.30億元，增長12.1%。

票據貼現余額1840.11億元，增加765.51億元，增長71.2%，主要原因是工商銀行結合宏觀經濟和票據市場利率走勢，加強對票據資產規模和結構的調整，加大了對實體經濟的支持力度。

個人貸款余額2.29萬億元，增加2721.77億元，增長13.5%，主要原因是工商銀行結合國家宏觀經濟政策，落實差別化住房信貸政策，豐富個人貸款產品體系，促進個人貸款業務穩健發展。

2．貸款和墊款期限結構

2012年末公司類貸款余額6.33萬億元，其中短期公司類貸款2.47億元，增加5046.03億元，增長25.7%，占公司貸款的39.0%，上升4.3個百分點（參見表1-1-5）。中長期公司類貸款3.86萬億元，增加1614.64億元，增長4.4%，占比61.0%，下降4.3個百分點。

3．不良貸款

2012年末按照五級分類，正常貸款8.50萬億元，比上年末增加1.02萬億元，占各項貸款的96.57%，比上年提高0.48個百分點（參見表1-1-6）。

關注貸款2275.51億元，減少42.75億元，占比2.58%，下降0.39個百分點。

不良貸款余額745.75億元，增加15.64億元，不良貸款率0.85%，下降0.09個百分點。年末不良貸款較三季度下降1.77億元，不良貸款率為0.85%，環比下降2BP，連續兩個季度實現“雙降”。不良貸款余額下降是由于核銷力度加大，期內工行核銷不良貸款余額75.28億元，比去年同期多核銷29.80億元。

公司類不良貸款余額609.77億元，不良貸款率0.96%，下降0.14個百分點。個人不良貸款余額135.98億元，不良貸款率0.59%，提高0.06個百分點，主要是由于經濟增速放緩導致借款人經營性收益下降或工資性收入減少，個人經營性貸款、個人消費貸款和銀行卡透支不良額上升。

2012年撥備覆蓋率為295.55%，較2011年266.92%的撥備覆蓋率上升28.63%，抵御不良貸款風險能力增強。

4．中?。ㄎⅲ┢髽I貸款

2012年末，境內中?。ㄎⅲ┢髽I貸款余額4.23萬億元，比上年末增長15.2%。占總貸款比重51.1%，較上年增加0.9個百分點。其中中型企業貸款2.39萬億元，增長20.7%；小微企業貸款1.84萬億元，增長8.9%（參見表1-1-7）。

（四）證券投資

2012年末證券投資資產余額4.08萬億元，比上年增加1679.85億元，增長4.3%。占總資產比重23.3%，比上年回落2.0個百分點。

2012年末以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產2216.71億元，占比5.4%。比上年增加694.63億元，增長45.6%（參見表1-1-8）。

可供出售金融資產9209.39億元，占比22.6%。較上年增加808.34億元，增幅9.6%。

持有至到期投資作為公司的戰略性配置長期持有，為證券投資中占比最大的投資類別。2012年末持有至到期投資凈額2.58萬億元，占比63.1%。比上年末增加1517.77億元，增長6.3%。

2012年末應收款項類投資凈額為3647.15億元，比2011年末減少1340.89億元，下降26.9%。

2012年末債務總投資余額4.07萬億元，比上年增加1551.4億元，增長4.0%（參見表1-1-9）。

持有政府債1.59萬億元，比上年減少922.01億元，下降5.5%。

金融債投資1.86萬億元，同比增加1637.4億元，增長9.6%。

企業債投資4208.77億元，增加1032.23億元，增長32.5%。工商銀行在報告期內由于部分央票到期，適度加大對政策性銀行債券和優質信用債券的投資力度。

其他類債務投資1924.28億元，下降9.3%。

三、負債分析

2012年末，工商銀行總負債16.41萬億元，比上年末增加1.89萬億元，增長13.0%（參見表1-1-10）。非主要負債項明顯增長，如向中央銀行借款11.33億元，比上年增加10.33億元，增長1033.0%。2011年負債14.52萬億元，比2010年12.64萬億元的負債規模增加1.88萬億元，增長14.9%。

（一）同業往來負債

2012年末同業負債余額1.72萬億元，同比增長11.4%。占總負債比重由2011年10.7%小幅回落至10.5%。

同業及其他金融機構存放款項余額1.23萬億元，比上年末增加1411.3億元，增長12.9%（參見表1-1-11）。主要是由于工商銀行為保障穩定的資金來源，積極吸收短期同業存款，有效支持各項資產業務開展。

拆入資金2541.82億元，同比增加43.9億元，增長1.8%。

賣出回購款項2377.64億元，同比增加315.1億元，增長15.3%。

（二）吸收存款

客戶存款是資金的主要來源。2012年末客戶存款余額13.64萬億元，比上年末增加1.38萬億元，增長11.3%。2012年工商銀行存貨比為64.1%，比上年上漲0.6個百分點。

從客戶結構上看，公司存款余額6.91萬億元，增加7263.00億元，增長11.7%；個人存款余額6.55萬億元，增加6528.50億元，增長11.1%。公司存款占總存款比重50.7%，上漲0.3個百分點；個人存款占比48.0%，下降0.1個百分點（參見表1-1-12）。

從期限結構上看，活期存款余額6.79萬億元，增加4102.59億元，增長6.4%；定期存款余額6.67萬億元，增加9688.91億元，增長17.0%（參見表1-1-13）。2012年受降息預期影響，客戶存款呈定期化趨勢，活期存款占比由2011年的52.0%降至2012年的49.8%，定期存款占比由2011年的46.5%升至2012年的48.9%。

（三）應付債券

2012年末工商銀行應付債券2321.86億元，比上年末增加280.25億元，增長13.7%。

其中，于2010年9月在銀行間債券市場循環發行次級債券人民幣220億元用于替換2005年發行的次級債券被贖回部分；于2011年6月和12月分別在銀行間債券市場發行次級債券人民幣380億元和500億元以補充附屬資本；于2012年6月在銀行間債券市場所發行次級債券人民幣200億元以補充附屬資本；于2012年8月在香港發行總規模10億元、3年期票面利潤3%的無擔保離岸人民幣債券。

（四）理財業務

2012年境內銷售各類個人理財產品4.67萬億元，比上年增長12.9%，其中代理個人理財產品銷售9074億元，增長57.3%。累計銷售銀行類理財產品5.92萬億元，個人理財產品3.76萬億元，對公理財產品2.15萬億元。發行的理財資產規模達到1萬億元（同比增長30%），其中保本型占比20%，公允價值2050.64億元，比2011年1211.91億元增長69.2%。

四、權益分析

2012年末股東權益合計1.13萬億元，比上年末增加1706.36億元，增長17.8%。歸屬于母公司股東的權益1.12億元，增加1682.55億元，增長17.6%（參見表1-1-14）。2011年末股東權益9578.23億元，比2010年末增加1361.66億元，增長16.6%。2012年權益增速同比加快，主要因增加提取盈余公積和一般準備所致。

2012年股本比2011年增加5.36億元，原因是2012年度累計有0.21億張可轉換公司債券轉為A股5.36億股。2012年根據凈利潤的10%提取法定盈余公積金人民幣233.18億元，提取一般準備金人民幣834.56億元。2012年未分配利潤余額3725.41億元，同比增長18.9%。

① 含工商銀行提取的法定盈余公積人民幣233.18億元、境外分行提取盈余公積人民幣0.15億元及子公司提取盈余公積人民幣3.10億元。

② 含工商銀行提取的一般準備人民幣834.56億元和子公司提取的一般準備人民幣13.14億元。

2012年權益資產比為6.43%，同比上升0.24個百分點。杠桿率小幅下落，長期償債能力增強。

2012年公司資本充足率和核心資本充足率分別為13.66%和10.62%，同比上升0.49個百分點和0.55個百分點。核心資本充足率在利潤、次級債、風險加權資產多重因素作用下有所提升，其具體原因如下：公司利潤繼續保持增長，有效補充了核心資本；2012年公司新增發行200億元次級債，全部用于補充附屬資本；風險加權資產增速季節性放緩。

五、營業收入分析

2012年營業收入5369.45億元，同比增長13.0%，其中利息凈收入4178.28億元，同比增長15.2%，占營業收入比重77.8%（參見表1-1-15）。非利息收入1191.17億元，同比增長5.9%，占比19.8%。2011年營業收入4752.14億元，比2010年3808.21億元增加943.93億元，增長24.8%。相比2011年營業收入增速大幅下降。

（一）利息凈收入

2012年工商銀行通過加強資產負債管理，合理把握信貸投放總量和節奏，積極調整信貸結構，適時調整投資策略，優化投資組合結構，同時采取各種措施，努力控制負債成本，實現利息凈收入穩定增長。2012年，利息凈收入4178.28億元，比上年增加550.64億元，增長15.2%，占營業收入的77.8%。利息收入7214.39億元，增加1318.59億元，增長22.4%；利息支出3036.11億元，增加767.95億元，增長33.9%。

1．利息收入

客戶貸款及墊款利息收入5198.52億元，平均收益率上升52BP（參見表1-1-16），主要是由于2011年人民銀行3次上調人民幣貸款基準利率的累積影響，而2012年6月、7月兩次降息影響仍在逐漸顯現過程中；以及持續推進信貸結構調整，利率管理水平進一步提高。

從期限結構上看，短期貸款平均余額2.85萬億元，利息收入1702.57億元，平均收益率5.97%；中長期貸款平均余額5.54萬億元，利息收入3495.95億元，平均收益率6.32%。

從業務類型上看，公司類貸款利息收入3644.64億元，比上年增加659.53億元，增長22.1%，占客戶貸款及墊款利息收入的70.1%，主要是由于公司類貸款平均余額增加5995.08億元，以及平均收益率上升54BP所致。

票據貼現利息收入144.95億元，比上年增加41.79億元，增長40.5%，主要是由于工行結合市場供求情況，適時加大票據貼現業務開展力度，平均余額增加813.15億元所致。

個人貸款利息收入1257.75億元，比上年增加290.20億元，增長30.0%，主要是由于個人貸款平均余額增加2758.70億元，以及平均收益率上升68BP所致。

境外貸款利息收入151.18億元，比上年增加43.12億元，增長39.9%，主要是由于國際化進程持續推進，境外貸款規模增長所致。

投資利息收入1381.59億元，比上年增加170.82億元，增長14.1%。

其中，非重組類債券投資利息收入1302.67億元，增加181.81億元，增長16.2%，主要是由于工商銀行根據市場走勢，在收益率高點加大債券投資力度，新增債券投資收益率相對較高，使得非重組債券平均收益率上升31BP。

重組類債券投資利息收入78.92億元，比上年減少10.99億元，下降12.2%，主要是由于2012年部分華融債券兌付使得平均余額下降所致。

存放中央銀行款項利息收入417.66億元，比上年增加34.34億元，增長9.0%，主要是客戶存款穩定增長使得存放中央銀行款項規模增加所致。

存放和拆放同業及其他金融機構款項的利息收入216.62億元，比上年增加78.79億元，增長57.2%。在保證流動性的前提下，工商銀行加大貨幣市場資金融出規模，使得存放和拆放同業及其他金融機構款項平均余額增加3775.25億元，增長79.3%。

2．利息支出

存款利息支出2494.22億元，比上年增加607.72億元，增長32.2%（參見表1-1-17）。平均付息率上升33BP，主要是由于人民幣存款基準利率調整的累積影響以及定期存款平均余額占比上升所致。

同業及其他金融機構存放和拆入款項的利息支出434.61億元，比上年增加106.52億元，增長32.5%，主要原因是平均余額增加3051.39億元，以及資本市場持續震蕩，導致同業及其他金融機構存放款項中付息率相對較低的部分占比下降，平均付息率上升20BP。

已發行債務證券利息支出107.28億元，比上年增加53.71億元，增長100.3%，主要原因是2011年6月以來累計發行次級債券1080億元。

（二）手續費及傭金凈收入

2012年度實現手續費及傭金凈收入1060.64億元，比上年增加45.14億元，增長4.4%。其中銀行卡、品牌類投資銀行、私人銀行和養老金等業務收入實現較快增長。手續費及傭金支出增加22.90億元，增長30.4%，主要是銀行卡和電子銀行業務支出增加。其中實現委托理財業務收入126.78億元，各項代理收入65.64億元。

結算、清算及現金管理業務收入274.99億元，比上年增加20.89億元，增長8.2%，其中現金管理服務業務收入增長較快，人民幣結算業務收入保持平穩增長。

投資銀行業務收入261.17億元，增加35.25億元，增長15.6%，其中著力發展的并購重組、股權融資、結構化融資、銀團安排等品牌類投資銀行業務實現較快增長。

銀行卡業務收入234.94億元，增加62.26億元，增長36.1%，主要是銀行卡分期付款業務收入和消費回傭收入增加。

對公理財業務收入100.18億元，增加7.49億元，增長8.1%，主要是對公客戶理財類業務實現平穩增長。

代理收付及委托業務收入16.23億元，增加2.47億元，增長18.0%，主要是委托貸款業務收入增加。

（三）其他凈收入

其他非利息收益130.53億元，比上年增加21.53億元，增長19.8%。其中，投資收益47.07億元，減少36.30億元，下降43.5%，主要是由于向客戶兌付的保本理財資金收益支出增加導致投資收益減少；匯兌及匯率產品凈收益40.95億元，增加26.95億元，主要是由于匯率類衍生產品收入增加；其他業務收入46.22億元，增加32.48億元，主要是將新收購子公司工銀安盛的保費收入并入本項目所致。

六、營業支出分析

2012年營業支出2294.87億元，同比增加252.73億元，增長12.4%（參見表1-1-18）。其中業務及管理費1533.36億元，增長9.8%。營業稅金及附加占總營業支出比重15.3%，較上年增加1.2個百分點。

（一）業務及管理費

2012年業務及管理費1533.36億元，比上年增加137.38億元，增長9.8%。其中職工工資及獎金632.56億元，增長9.2%（剔除新購并機構增長為8.7%）；業務費用421.00億元，增長10.0%。

截至2012年末，公司共有在職人員427356人，比上年末增加員工18497人，人均費用35.88萬元，人均薪酬22.52萬元。2011年人均費用34.14萬元，人均薪酬21.49萬元。

境內外共設立機構17508家，比上年末增加621家機構，網點平均業務及管理費875.81萬元。2011年網點平均業務及管理費826.66萬元。

（二）成本收入比

2012年成本收入比為28.56%，比上年下降0.82個百分點。2011年成本收入比29.38%，比2010年的30.61%下降1.23個百分點。表明工商銀行比較有效地控制業務及管理費支出。

七、收入能力分析

2012年總生息資產15.73萬億元，利息收入7214.39億元（參見表1-1-19）。平均收益率4.59%，較上年上漲0.34%。主要由于貸款及貸款、投資和債務收益率的提高。其中貸款平均收益率為6.2%，較上年提高52BP。投資平均收益率3.6%，提高0.3%。

2012年總付息負債14.47萬億元，利息支出3036.11億元。平均付息率2.10%，較上年上漲0.34%。主要由于存款、同業負債付息率的提高。存款平均付息率增加33BP至1.99%，同業及其他金融機構存放和拆入款項付息率由2011年的2.36%增長至2.56%。

2012年平均總資產回報率1.45%，比上年增加1BP；凈資產收益率23.02%，較上年23.44%下降42BP；加權風險資產收益率2.66%，較上年下降2BP。

（一）凈息差與凈利差

2012年利率市場化改革邁出較大步伐，人民銀行于2012年6月、7月兩次下調人民幣存貸款基準利率，同時將金融機構人民幣存款利率浮動區間的上限調整為基準利率的1.1倍，貸款利率浮動區間的下限調整為基準利率的70%。2012年工商銀行凈利息差（NIS）2.49%，與上年持平；凈息差2.66%，比上年上升5BP。

凈息差保持穩定的主要原因是四季度公司進一步壓縮了低收益的同業資產，同時優化貸款結構，中小微貸款占對公貸款比重上升。四季度單季平均生息資產環比增長1.1%，息差縮窄4BP，利息凈收入環比下滑0.79%。

（二）利息收入（支出）變化增（減）因素

2012年利息收入增加1318.59億元，因規模因素增加860.32億元，貢獻率65.2%；因利率因素增加458.27億元，貢獻率34.8%。客戶貸款和墊款收入增加1034.64億元，增長24.8%，其中因規模因素增加653.49億元，貢獻率63.2%；因平均收益率提升因素增加381.15億元，貢獻率36.8%（參見表1-1-20）。

2012年利息支出增加767.95億元，因規模因素增加357.59億元，貢獻率46.6%；因利率因素增加410.36億元，貢獻率63.4%。存款利息支出增加607.72億元，增長32.2%，其中因平均付息率上升增加375.03億元，貢獻率61.7%；因規模因素增加232.69億元，貢獻率38.3%。

八、市場價值分析

2012年最后一個交易日收盤價4.15元，較2011年最后一個交易日收盤價4.24元下跌0.09元，跌幅2.1%。全年最高價4.48元，最低價3.60元。每股凈資產3.22元，同比增加0.48元，增長17.5%。每股收益0.68元，增加0.08元，增長13.3%。2012年市盈率6.04，較上年下降12.6%；市凈率1.28，下降14.7%（參見表1-1-21）。

九、利潤分析

2012年實現凈利潤2386.91億元，比上年增加302.46億元，增長14.5%。2012年營業利潤3074.58億元，增長13.5%；稅前利潤3086.87億元，增長13.4%（參見表1-1-22）。凈利潤增長分解分析：生息資產規模的增加貢獻10.6%，凈利息差貢獻1.2%，手續費凈收入增長貢獻1.0%，其他非利息收入貢獻-0.3%，業務及管理費（成本收入比下降）貢獻0.4%，資產減值損失貢獻0.5%，營業外支出增加貢獻-0.1%，所得稅貢獻1.2%。

十、現金流量分析

2012年經營活動、投資活動和籌資活動現金流量凈額分別為5335.08億元、-1266.70億元和-492.79億元（參見表1-1-23）。總現金及現金等價物增加3575.59億元，比2011年增加301.64億元，增長9.2%。2012年每股現金流1.02元，2011年每股現金流0.94元，同比增加0.08元，增長9.0%。

（一）經營活動產生的現金流量

經營活動產生的現金凈流入5335.08億元。其中經營活動現金流入2.56萬億元，比上年增加1238.97億元，主要是客戶存款所產生的現金流入比上年增加。2012年客戶存款凈額為1.37萬億元，同比增長20.3%，占經營活動現金流入的53.5%。拆入資金凈額為58.99億元，下降94.4%，占比0.2%。賣出回購金融資產款項凈額313.25億元，下降74.2%，占比1.2%。收取利息、手續費及傭金的現金8241.24億元，增長21.3%，占比32.3%。同期利息收入、手續費及傭金收入共計8373.20億元，是利息、手續費及傭金的現金流入的101.6%。

現金流出2.02萬億元，減少614.88億元，主要是存放中央銀行款項所產生的現金流出比上年減少。2012年貸款及墊款凈額為1.01萬億元，同比下降2.5%，占經營現金流出比重50%。存放中央銀行款項凈額1797.41億元，同比下降8.9%，占比8.9%。存放同業和其他金融機構款項凈額為508.76億元，同比上漲160.9%，占比2.5%。支付利息、手續費及傭金的現金2532.17億元，增長19.3%，占比12.5%。同期利息支出、手續費及傭金支出共計3134.28億元，是支付利息、手續費及傭金現金流出的123.8%。

（二）投資活動產生的現金流量

投資活動產生的現金凈流出1266.70億元。其中，現金流入9674.14億元，減少3844.56億元，主要是由于出售及兌付債券投資所產生的現金流入比上年減少；現金流出1.09萬億元，減少3145.19億元，主要是由于人民幣債券投資所產生的現金支出比上年減少。

（三）籌資活動產生的現金流量

籌資活動產生的現金凈流出492.79億元。其中，現金流入302.40億元，主要原因是由于2012年新發行人民幣次級債券200億元；現金流出795.19億元，主要是由于分配普通股股利。

2012年每股經營性現金流為1.53元，同比增加0.53元；凈資產經營現金流0.47元，同比增加0.11元（參見表1-1-24）。

十一、業務地域分布

工商銀行主要在中國內地境內經營，并在境外設有分行或子公司，2012年末在39個國家或地區設立了383個境外分支機構。2012年全行總營業收入增長13.0%。按地理區域分布，境外及其他地區營業收入增長最快，增速達39.7%，占比4.3%，上升0.8個百分點。長江三角洲營業收入和環渤海地區營業收入占比最大，分別為20.1%和19.5%，由于增速相對較慢，占比均有所回落。西部地區營業收入831.75億元，增長15.0%，占比15.5%，比上年增加0.3個百分點（參見表1-1-25）。

2012年客戶存款增長11.3%，增速最大的仍是境外及其他地區，增長15.5%，占比由2.5%增長至2.6%。環渤海地區是存款占比最大的區域，占25.1%，比上年回落0.1個百分點。西部地區增長14.7%，占比16.6%，比上年增加0.4個百分點（參見表1-1-26）。

2012年貸款增長13.0%。發放貸款余額增長最快的是西部地區，增長16.2%，相對大于該區營業收入增長率。境外及其他地區貸款余額增長10.7%，小于該區營業收入增長率39.7%。珠江三角洲貸款余額增長速度僅次于西部地區，增長13.8%，占比14.1%（參見表1-1-27）。