導言

無論我管理著100萬美元，還是1 000萬美元，這都沒有關系，我都會滿倉投資。在20世紀50年代時，我曾經實現過最高收益率，完勝道瓊斯指數。你們確實該看看那些數字。但是話說回來，我當時的投資微不足道。沒有太多錢確實有相當大的好處。我覺得我一年應該能在你們投入的100萬美元上為你們賺到50%。不對，是我知道我能。我可以保證這一點。

——沃倫·巴菲特，《商業周刊》，1999年

1956年，巴菲特在紐約市為他的導師，也是價值投資的奠基人——本杰明·格雷厄姆工作。格雷厄姆決定退休的時候，打算把他管理的格雷厄姆–紐曼合伙公司中的一部分贈予他這位最棒的學生，但是當時25歲的巴菲特選擇了返回家鄉。沒過多久，應四位家庭成員和三位朋友的請求，巴菲特建立了一個新的投資合伙公司——巴菲特聯合有限公司。但是，在同意接受他們的支票前，巴菲特要求與他們在奧馬哈俱樂部共進晚餐，大家費用平攤。

那天晚上，巴菲特給每個人發了幾頁法律文書，其中包含正式的合伙協議，同時他還告訴大家不要太擔心這些文件的內容，他向大家保證不會出現意外。這次把大家召集起來是為了討論一件在他看來更重要的事：投資基本原則。他已經把這份文件上的一系列原則用復寫紙復寫了好幾遍，并仔細檢查了每一個要點。巴菲特堅持擁有完全的自主權。他不打算討論合伙公司究竟要做什么，基本沒有告訴大家他實際持有股份的任何細節。他告訴大家：“這些基本原則就是我們的投資哲學，如果大家一致同意，我們就一起走；如果有人不同意，我也理解。”