1.4　互聯(lián)網(wǎng)金融簡(jiǎn)論

在本章的末尾，我們簡(jiǎn)單介紹一下目前互聯(lián)網(wǎng)金融的主流模式?！痘ヂ?lián)網(wǎng)金融指導(dǎo)意見(jiàn)》將目前中國(guó)主流的互聯(lián)網(wǎng)金融商業(yè)模式分為七大類：互聯(lián)網(wǎng)支付、網(wǎng)絡(luò)借貸（P2P和網(wǎng)絡(luò)小額貸款）、股權(quán)眾籌融資、互聯(lián)網(wǎng)基金銷售、互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)、互聯(lián)網(wǎng)信托和互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融。但基于實(shí)踐，創(chuàng)新商業(yè)模式只有四大類：①第三方支付；②網(wǎng)絡(luò)借貸；③股權(quán)眾籌；④金融電商。對(duì)傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)觸網(wǎng)基本集中在這四個(gè)方向。

1.4.1　第三方支付

央行2010年在《非金融機(jī)構(gòu)支付服務(wù)管理辦法》中指出，廣義上第三方支付是指非金融機(jī)構(gòu)作為收、付款人的支付中介所提供的網(wǎng)絡(luò)支付、預(yù)付卡、銀行卡收單，以及央行確定的其他支付服務(wù)。第三方支付已經(jīng)不僅僅局限于最初的互聯(lián)網(wǎng)支付，二是成為線上、線下全面覆蓋的綜合支付工具?！暗谌健钡暮x是指這些工具并不涉及到資金的所有權(quán)，而是起到中轉(zhuǎn)作用。我們認(rèn)為這個(gè)定義相較而言比較科學(xué)。

第三方支付借助其支付屬性，以互聯(lián)網(wǎng)金融賬戶入口及大數(shù)據(jù)積累的重要平臺(tái)成為各類機(jī)構(gòu)開(kāi)展互聯(lián)網(wǎng)金融的戰(zhàn)略基礎(chǔ)。金融的最基本功能是存、貸、匯，即貨幣資金的聚集功能、運(yùn)用功能、支付功能。隨著現(xiàn)代金融的發(fā)展，三個(gè)功能中的聚集功能、運(yùn)用功能都得到了快速發(fā)展，演化出了不同的銀行、證券、保險(xiǎn)、信托、基金等金融機(jī)構(gòu)承擔(dān)并實(shí)現(xiàn)其功能，只有支付功能沒(méi)有得到充分發(fā)展并制約了金融功能的發(fā)揮、實(shí)現(xiàn)、深化、創(chuàng)新。所以，互聯(lián)網(wǎng)金融最早發(fā)展起來(lái)的就是第三方支付，但也正是由于發(fā)展久了，市場(chǎng)的成熟度和行業(yè)壁壘也相對(duì)較高。截至今天，傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)很難介入進(jìn)來(lái)。

第三方支付一直以來(lái)都是一個(gè)熱門領(lǐng)域，外圍的電商巨頭、曾經(jīng)占領(lǐng)支付領(lǐng)域的銀行都對(duì)該行業(yè)表示極大熱情，而政府放低第三方支付機(jī)構(gòu)準(zhǔn)入的門檻一度促進(jìn)了支付機(jī)構(gòu)數(shù)量的大增。這個(gè)領(lǐng)域的高門檻和競(jìng)爭(zhēng)的激烈性也恰恰意味著其在金融系統(tǒng)中的核心位置。

經(jīng)濟(jì)活動(dòng)都需要最終以交易的形式完成，而支付就是促成交易完成的最后一公里。就目前來(lái)看，傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的支付組織、支付工具、支付形式和支付功能的實(shí)現(xiàn)，與時(shí)代需求差距甚遠(yuǎn)，這也是為什么電商巨頭紛紛進(jìn)軍支付市場(chǎng)，除了自身業(yè)務(wù)需要，市場(chǎng)的短板也是很重要的因素。可以說(shuō)，沒(méi)有互聯(lián)網(wǎng)支付的日漸成熟，整個(gè)電商領(lǐng)域的發(fā)展都會(huì)受到阻礙。但在過(guò)去十年，國(guó)內(nèi)電商的快速發(fā)展也使互聯(lián)網(wǎng)支付的技術(shù)和服務(wù)逐漸成熟起來(lái)?；ヂ?lián)網(wǎng)金融最終會(huì)基于互聯(lián)網(wǎng)支付完成交易，互聯(lián)網(wǎng)支付算是互聯(lián)網(wǎng)金融的技術(shù)基礎(chǔ)。

但鑒于本書(shū)是一本轉(zhuǎn)型的實(shí)操手冊(cè)，第三方支付的市場(chǎng)很難進(jìn)入，所以不會(huì)花太大篇幅介紹第三方支付。

1.4.2　股權(quán)眾籌

我們認(rèn)為，互聯(lián)網(wǎng)金融目前最富創(chuàng)新力的商業(yè)模式就是眾籌，而股權(quán)眾籌相對(duì)于其他眾籌模式的創(chuàng)新力度又高了很多。有趣的是，在互聯(lián)網(wǎng)金融火得一塌糊涂時(shí)，股權(quán)眾籌并沒(méi)有發(fā)展起來(lái)；相比于其他互聯(lián)網(wǎng)金融模式，體量也小。在我們看來(lái)，最主要的原因就是門檻高、獲取用戶難度大?？梢哉f(shuō)，除了第三方支付，傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)最難進(jìn)軍的領(lǐng)域就是股權(quán)眾籌了。

但作為投資銀行業(yè)務(wù)未來(lái)的前端延伸，股權(quán)眾籌前景非常樂(lè)觀。①這種模式能夠彌補(bǔ)現(xiàn)有金融體系的不足，促進(jìn)直接融資，是解決中小微企業(yè)融資難的有效途徑。在政府推動(dòng)“大眾創(chuàng)業(yè)萬(wàn)眾創(chuàng)新”的大勢(shì)下，股權(quán)眾籌是順勢(shì)而為；②從中小企業(yè)的角度講，這種更加透明的融資模式必將成為主流；③中產(chǎn)階級(jí)在崛起，股權(quán)眾籌的項(xiàng)目能夠滿足他們?nèi)腴T風(fēng)險(xiǎn)投資的需求。

《關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》指出，股權(quán)眾籌融資必須通過(guò)股權(quán)眾籌融資中介機(jī)構(gòu)平臺(tái)（互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)站或其他類似的電子媒介）進(jìn)行。股權(quán)眾籌融資中介機(jī)構(gòu)可以在符合法律法規(guī)規(guī)定的前提下，對(duì)業(yè)務(wù)模式進(jìn)行創(chuàng)新探索，發(fā)揮股權(quán)眾籌融資作為多層次資本市場(chǎng)有機(jī)組成部分的作用，更好服務(wù)于創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)。股權(quán)眾籌融資方應(yīng)為小微企業(yè)，應(yīng)通過(guò)股權(quán)眾籌融資中介機(jī)構(gòu)向投資人如實(shí)披露企業(yè)的商業(yè)模式、經(jīng)營(yíng)管理、財(cái)務(wù)、資金使用等關(guān)鍵信息，不得誤導(dǎo)或欺詐投資者。投資者應(yīng)當(dāng)充分了解股權(quán)眾籌融資活動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，具備相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，并進(jìn)行小額投資。股權(quán)眾籌融資業(yè)務(wù)由證監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)監(jiān)管。

根據(jù)指導(dǎo)意見(jiàn)，國(guó)家認(rèn)為股權(quán)眾籌是做股權(quán)投融的平臺(tái)。核心的功能是基于互聯(lián)網(wǎng)做信息中介。

有人將股權(quán)眾籌分為三種模式：憑證式眾籌、會(huì)籍式眾籌、天使式眾籌。憑證式眾籌主要是指在互聯(lián)網(wǎng)通過(guò)賣憑證和股權(quán)捆綁的形式來(lái)進(jìn)行募資，出資人付出資金取得相關(guān)憑證，該憑證又直接與創(chuàng)業(yè)企業(yè)或項(xiàng)目的股權(quán)掛鉤，但投資者不成為股東。這種模式并非真正意義上的股權(quán)眾籌，更像是債權(quán)融資，融合了債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)的新變現(xiàn)渠道；會(huì)籍式眾籌主要是指在互聯(lián)網(wǎng)上通過(guò)熟人介紹，出資人付出資金，直接成為被投資企業(yè)的股東。這種模式主要以線下操作為主，熟人眾籌并非是互聯(lián)網(wǎng)金融時(shí)代才有的，沒(méi)有從商業(yè)模式上進(jìn)行創(chuàng)新。也不能算是股權(quán)眾籌；天使式眾籌在我們看來(lái)才是真正的股權(quán)眾籌，更接近天使投資或VC模式，平臺(tái)是投資業(yè)務(wù)的項(xiàng)目端前置，投資人獲取完全基于互聯(lián)網(wǎng)。投資人基于平臺(tái)選擇項(xiàng)目，通過(guò)給付資金對(duì)價(jià)直接或間接成為該公司的股東。這種模式才能體現(xiàn)股權(quán)眾籌的創(chuàng)新價(jià)值。

在我們看來(lái)，股權(quán)眾籌從商業(yè)模式上看只有一種，那就是天使投資模式。但基于項(xiàng)目來(lái)源和業(yè)務(wù)獲取方式，又可以從兩個(gè)維度對(duì)股權(quán)眾籌進(jìn)行分類。

基于業(yè)務(wù)獲取的方式可以分為：

①　社群式股權(quán)眾籌：代表模式是牛投網(wǎng)，基于i黑馬的創(chuàng)業(yè)者社群建立一個(gè)股權(quán)投融資平臺(tái)。其股權(quán)眾籌的項(xiàng)目獲取和資金獲取都是基于社群的。

②　媒體式股權(quán)眾籌：這種多是基于創(chuàng)業(yè)類媒體做發(fā)布渠道，其業(yè)務(wù)的來(lái)源多是來(lái)自自有媒體，典型的是36kr。

③　創(chuàng)投式股權(quán)眾籌：這種模式更像是在線私募股權(quán)平臺(tái)，依托創(chuàng)投機(jī)構(gòu)專業(yè)的投資經(jīng)理獲取項(xiàng)目，投資者也是基于領(lǐng)投加跟投模式跟投創(chuàng)投機(jī)構(gòu)。會(huì)有越來(lái)越多的專業(yè)私募股權(quán)基金介入這個(gè)市場(chǎng)，占領(lǐng)項(xiàng)目入口。

④　門戶類股權(quán)眾籌：這種模式自己不做股權(quán)眾籌業(yè)務(wù)，做股權(quán)眾籌平臺(tái)的投融資信息發(fā)布?！氨娀I之家”就是最典型的。

從項(xiàng)目的類型上可以細(xì)分為：

①　綜合類平臺(tái)：什么項(xiàng)目都做的平臺(tái)。

②　行業(yè)垂直平臺(tái)：例如專門做互聯(lián)網(wǎng)金融、娛樂(lè)、科技的具備行業(yè)資源的垂直股權(quán)眾籌平臺(tái)。

③　基于融資階段的平臺(tái)：例如專門做種子期、新四板、新三板的平臺(tái)。

把融資的階段做簡(jiǎn)單劃分，目前的股權(quán)眾籌是種子期和天使期的項(xiàng)目，但大型公司上平臺(tái)眾籌將是未來(lái)的趨勢(shì)。

有人認(rèn)為“股權(quán)眾籌是私募股權(quán)的互聯(lián)網(wǎng)化”，但這種看法過(guò)于狹隘。從投資者的角度看，融資人向投資人提供的回報(bào)主要是股權(quán)形式，這一點(diǎn)和私募股權(quán)投資相似；但從融資方的角度看，融資者尋求股權(quán)眾籌而非私募股權(quán)，并非僅僅是資金需求。股權(quán)眾籌在眾籌到資金的同時(shí)往往會(huì)獲得投資人對(duì)項(xiàng)目的支持。可以說(shuō)，股權(quán)眾籌具備了一定的市場(chǎng)測(cè)試功能。股權(quán)眾籌的初級(jí)階段只是解決了初創(chuàng)企業(yè)資金難的問(wèn)題，但隨著市場(chǎng)的日漸成熟，股權(quán)眾籌可以從根本上解決初創(chuàng)企業(yè)的發(fā)展問(wèn)題。資金反倒不是最為重要的部分。就金融市場(chǎng)演變的角度看，資金資源帶社會(huì)資源入股一家企業(yè)的模式會(huì)成為主流。

全民創(chuàng)業(yè)的時(shí)代不可能全民都是創(chuàng)業(yè)者，但每個(gè)人都可以在不同程度上參與創(chuàng)業(yè)。股權(quán)眾籌要顛覆的是風(fēng)險(xiǎn)投資市場(chǎng)的信息不對(duì)稱，前途不可估量。

美國(guó)、英國(guó)等股權(quán)眾籌發(fā)展較快的國(guó)家，都是將眾籌行為界定為公募性質(zhì)，眾籌平臺(tái)可向公眾進(jìn)行募集。目前股權(quán)眾籌在國(guó)內(nèi)的定性仍然是非公開(kāi)私募股權(quán)融資。隨著國(guó)家政策的開(kāi)放，會(huì)出現(xiàn)真正意義上的股權(quán)眾籌。

股權(quán)眾籌相較于傳統(tǒng)股權(quán)投資機(jī)構(gòu)，優(yōu)點(diǎn)明顯。

①　信息對(duì)稱：股權(quán)投資領(lǐng)域長(zhǎng)期以來(lái)的信息不對(duì)稱，最需要金融脫媒，最可能實(shí)現(xiàn)金融脫媒的也是這個(gè)領(lǐng)域。

②　門檻略低：股權(quán)眾籌平臺(tái)的投資門檻最高上限一般不到5萬(wàn)元，很多優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目的起投額甚至不到2萬(wàn)元。平臺(tái)獲取項(xiàng)目的門檻，也不是非常高。估值不高但優(yōu)質(zhì)的項(xiàng)目一樣可以在平臺(tái)募集到所需資金。股權(quán)眾籌承擔(dān)的融資職能可以說(shuō)是延伸了傳統(tǒng)投行業(yè)務(wù)領(lǐng)域。

③　社交屬性：社交屬性是徹底區(qū)別于普通股權(quán)投資機(jī)構(gòu)的一個(gè)特色。股權(quán)眾籌是基于互聯(lián)網(wǎng)做項(xiàng)目籌資的，往往愿意投錢的都是對(duì)這個(gè)項(xiàng)目感興趣甚至對(duì)這個(gè)團(tuán)隊(duì)感興趣的。除了能夠眾籌到項(xiàng)目所需資金，有的時(shí)候還能籌到做這個(gè)項(xiàng)目的各類資源。

當(dāng)下股權(quán)眾籌絕大多數(shù)通過(guò)在線完成。下面簡(jiǎn)單介紹股權(quán)眾籌平臺(tái)的業(yè)務(wù)流程。

①　提交項(xiàng)目申請(qǐng)：創(chuàng)業(yè)企業(yè)或項(xiàng)目的發(fā)起人，向眾籌平臺(tái)提交項(xiàng)目策劃或商業(yè)計(jì)劃書(shū)，并設(shè)定擬籌資金額、可讓渡的股權(quán)比例及籌款的截止日期。

②　平臺(tái)審核項(xiàng)目：通常情況下眾籌平臺(tái)會(huì)對(duì)籌資人提交的項(xiàng)目策劃或商業(yè)計(jì)劃書(shū)進(jìn)行審核，審核的范圍具體包括但不限于真實(shí)性、完整性、可執(zhí)行性，以及投資價(jià)值。

③　平臺(tái)發(fā)布項(xiàng)目：審核通過(guò)后，就會(huì)包裝并在平臺(tái)上發(fā)布項(xiàng)目。

④　吸納投資意向人：一般股權(quán)眾籌平臺(tái)會(huì)在社群里或基于平臺(tái)的討論小組，把有投資意向的人匯聚起來(lái)，承諾或?qū)嶋H交付一定數(shù)量的資金。

⑤　項(xiàng)目眾籌完成：如果達(dá)到標(biāo)準(zhǔn)，就確定項(xiàng)目成功。如果沒(méi)有按時(shí)募集到足夠的資金，項(xiàng)目就算失敗。如果成功，出資人和籌資人會(huì)簽訂相關(guān)的協(xié)議；不成功，會(huì)退還已經(jīng)繳納的資金。

股權(quán)眾籌平臺(tái)的盈利來(lái)源主要來(lái)自兩個(gè)地方。

①　撮合費(fèi)用：股權(quán)眾籌平臺(tái)是投融資信息撮合平臺(tái)，主要營(yíng)收是融資成功后的撮合費(fèi)用。絕大多數(shù)的平臺(tái)是靠這個(gè)盈利。

②　項(xiàng)目輔導(dǎo)：類似企業(yè)上市輔導(dǎo)，很多項(xiàng)目在提交時(shí)，法律、財(cái)務(wù)、管理、品牌、運(yùn)營(yíng)、產(chǎn)品等各個(gè)方面都需要提供輔導(dǎo)。但不是所有的平臺(tái)都有能力做。這也是盈利的一部分。

少數(shù)平臺(tái)還給投資人提供投資人培訓(xùn)和代替投資人對(duì)被投項(xiàng)目進(jìn)行投后管理，通常從投資人收益中抽成。這是未來(lái)的一個(gè)大趨勢(shì)。為股權(quán)眾籌項(xiàng)目提供全流程的服務(wù)，無(wú)論是資方還是項(xiàng)目方。

1.4.3　網(wǎng)絡(luò)借貸

《關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》指出，網(wǎng)絡(luò)借貸包括個(gè)體網(wǎng)絡(luò)借貸（即P2P網(wǎng)絡(luò)借貸）和網(wǎng)絡(luò)小額貸款。個(gè)體網(wǎng)絡(luò)借貸是指?jìng)€(gè)體和個(gè)體之間通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)實(shí)現(xiàn)的直接借貸。在個(gè)體網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)上發(fā)生的直接借貸行為屬于民間借貸范疇，受合同法、民法通則等法律法規(guī)，以及最高人民法院相關(guān)司法解釋規(guī)范。個(gè)體網(wǎng)絡(luò)借貸要堅(jiān)持平臺(tái)功能，為投資方和融資方提供信息交互、撮合、資信評(píng)估等中介服務(wù)。個(gè)體網(wǎng)絡(luò)借貸機(jī)構(gòu)要明確信息中介性質(zhì)，主要為借貸雙方的直接借貸提供信息服務(wù)，不得提供增信服務(wù)，不得非法集資。網(wǎng)絡(luò)小額貸款是指互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)通過(guò)其控制的小額貸款公司，利用互聯(lián)網(wǎng)向客戶提供的小額貸款。網(wǎng)絡(luò)小額貸款應(yīng)遵守現(xiàn)有小額貸款公司監(jiān)管規(guī)定，發(fā)揮網(wǎng)絡(luò)貸款優(yōu)勢(shì)，努力降低客戶融資成本。網(wǎng)絡(luò)借貸業(yè)務(wù)由銀監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)監(jiān)管。

網(wǎng)絡(luò)借貸中最適合傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的就是P2P網(wǎng)絡(luò)借貸。雖然P2P出現(xiàn)了很多問(wèn)題，但門檻相對(duì)比較低，而且能夠?qū)ΜF(xiàn)有資源進(jìn)行合理利用。至于網(wǎng)絡(luò)小額貸款，如果不是基于大數(shù)據(jù)，和傳統(tǒng)小額貸款公司沒(méi)有本質(zhì)區(qū)別。目前基于大數(shù)據(jù)征信的網(wǎng)絡(luò)小額貸款不多，“阿里小貸”是一個(gè)典型，類似模式也多是電商巨頭的產(chǎn)物。如果傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)和電商平臺(tái)有合作或擁有產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)，倒也可以從這個(gè)領(lǐng)域掘金。

P2P網(wǎng)絡(luò)借貸

P2P借貸很早之前就存在了，在民間非常常見(jiàn)，簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)就是甲從乙手上借一筆錢，過(guò)一段時(shí)間后還給乙并支付給乙一定的利息。但只限于熟人之間。隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的發(fā)展和網(wǎng)絡(luò)環(huán)境的日益成熟，P2P借貸也逐漸從民間走向了網(wǎng)絡(luò)，這就是P2P網(wǎng)貸發(fā)展的由來(lái)。不少學(xué)者賦予了P2P網(wǎng)絡(luò)借貸很多理想主義色彩的含義。很多人認(rèn)為P2P網(wǎng)貸蘊(yùn)含著金融民主的思想，其快速發(fā)展也與民眾對(duì)金融民主的強(qiáng)烈需求有極大的關(guān)系。任何思想的盛行都反映了當(dāng)時(shí)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境和民眾的需求，雖然思想本身很難直接影響金融行業(yè)的發(fā)展，但卻可以作為行業(yè)起步的誘因和快速發(fā)展的助推劑。

P2P一詞借鑒了計(jì)算機(jī)領(lǐng)域的術(shù)語(yǔ)，是對(duì)等計(jì)算（Peer to Peer）的意思，是指通過(guò)直接交換來(lái)共享計(jì)算機(jī)資源和服務(wù)。在P2P網(wǎng)絡(luò)環(huán)境中，彼此連接的計(jì)算機(jī)都處于對(duì)等的地位，協(xié)作過(guò)程不需要使用專用的集中服務(wù)器，每一臺(tái)計(jì)算機(jī)即可以發(fā)出網(wǎng)絡(luò)服務(wù)的請(qǐng)求，同時(shí)也可以響應(yīng)其他計(jì)算機(jī)的請(qǐng)求，彼此提供資源和服務(wù)。最常見(jiàn)的使用如信息的共享和交換，例如BT下載和一些P2P網(wǎng)絡(luò)環(huán)境下的視頻播放。此外，計(jì)算資源和存儲(chǔ)空間的共享也比較常見(jiàn)。這種技術(shù)思想一度被認(rèn)為是民主理念在計(jì)算機(jī)領(lǐng)域的體現(xiàn)。P2P的技術(shù)思想包括三個(gè)層面：①優(yōu)化資源配置與資源共享，作為P2P網(wǎng)絡(luò)環(huán)境下的一端，每臺(tái)計(jì)算機(jī)都扮演了給予或獲取資源與服務(wù)的雙重角色，最大限度地優(yōu)化資源配置；②參與端地位對(duì)等，在P2P網(wǎng)絡(luò)環(huán)境中，任何一端的計(jì)算機(jī)之間都是對(duì)等關(guān)系。雖然不同計(jì)算機(jī)的性能或有差別，但其給予的能力和獲取資源的多少存在正相關(guān)，因此也是地位對(duì)等的，況且絕大多數(shù)參與端為個(gè)人計(jì)算機(jī)，性能的差異不是非常大；③去中心化，P2P網(wǎng)絡(luò)環(huán)境中不需要使用專門的集中服務(wù)器，完全靠參與的多端協(xié)同作業(yè)。

世界上第一家P2P網(wǎng)貸企業(yè)ZOPA的經(jīng)營(yíng)方式和經(jīng)營(yíng)理念深受P2P技術(shù)思想的影響。我們可以嘗試用P2P技術(shù)的思想來(lái)對(duì)比解讀P2P網(wǎng)絡(luò)借貸。

首先，通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)優(yōu)化資源配置。P2P網(wǎng)貸提供的最重要的金融功能之一便是資源配置。默頓（Merton）和博迪（Bodie）認(rèn)為，金融系統(tǒng)的基本功能就是在不確定環(huán)境中進(jìn)行資源的時(shí)間和空間配置，而這種基本功能又可以細(xì)分為六種子功能：清算和結(jié)算功能、積聚資源和分割股份、在時(shí)間和空間中轉(zhuǎn)移資源、風(fēng)險(xiǎn)管理、提供信息、處理激勵(lì)問(wèn)題。羅斯（Ross）則認(rèn)為，金融基本功能可分為五大類：風(fēng)險(xiǎn)改善、資源配置、公司洽理、動(dòng)員儲(chǔ)蓄及促進(jìn)交易。金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的作用過(guò)程通過(guò)發(fā)揮這五大功能，從而影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。兩種分類方法都比較權(quán)威，只不過(guò)是角度不同，但無(wú)一例外都認(rèn)為資源配置是金融的重要功能之一。而P2P網(wǎng)貸提供的最重要的功能之一便是資源配置。P2P網(wǎng)貸平臺(tái)所含的互聯(lián)網(wǎng)媒介屬性使其能夠較傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)更容易地優(yōu)化社會(huì)資源配置，這一點(diǎn)和P2P的技術(shù)思想是一致的。

其次，P2P網(wǎng)貸的參與端地位平等，和P2P的技術(shù)思想也極為接近。從法律角度而言，從資源匹配到達(dá)成交易的過(guò)程均不存在明顯的地位不對(duì)等，參與的各端均可以根據(jù)自己的自由意志選擇合適的交易標(biāo)的，而權(quán)利和義務(wù)的分配也是對(duì)等的。

最后是去中心化，這一點(diǎn)和P2P的技術(shù)思想也是極為吻合的。P2P網(wǎng)貸是一種端對(duì)端的對(duì)等借貸行為，在信息交互和資金流向的過(guò)程中，沒(méi)有傳統(tǒng)的資金媒介，比銀行等傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)，其在去中心化上表現(xiàn)得也比較徹底。通過(guò)對(duì)比，我們可以清楚地發(fā)現(xiàn)P2P網(wǎng)貸的形式和P2P的技術(shù)思想有頗多相似之處。

P2P網(wǎng)絡(luò)借貸典型模式是，借貸雙方通過(guò)P2P網(wǎng)貸平臺(tái)進(jìn)行自由匹配撮合成交。資金出借方通過(guò)放貸獲取利息收益，并承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)；資金借入方可以快速融資，并在借款到期時(shí)償還本金，網(wǎng)貸平臺(tái)公司則收取中介服務(wù)費(fèi)。這種債權(quán)債務(wù)關(guān)系的形成脫離了傳統(tǒng)的金融媒介，資金債權(quán)人可以通過(guò)在網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)上借出資金并獲知債務(wù)人的信息和資金流向，增加了借貸活動(dòng)的透明性與公開(kāi)性，在一定程度上解決了傳統(tǒng)借貸當(dāng)中的信息不對(duì)稱問(wèn)題。ZOPA和中國(guó)的“拍拍貸”是最具代表性的。但2015年底之前，國(guó)內(nèi)的P2P網(wǎng)絡(luò)借貸公司一般都區(qū)別于ZOPA模式，基于各種原因，國(guó)內(nèi)的P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)扮演了金融中介的模式，主要表現(xiàn)就是做了資金池和債權(quán)的證券化。根據(jù)互聯(lián)網(wǎng)金融指導(dǎo)意見(jiàn)和現(xiàn)行法律以及整改意見(jiàn)，很大一部分P2P網(wǎng)絡(luò)借貸公司是不合規(guī)的，嚴(yán)重的已經(jīng)涉嫌金融犯罪。

從政府的立場(chǎng)看，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸一定要回歸信息中介的角色，而ZOPA就成為了最有參考價(jià)值的P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)。

在英國(guó)，P2P網(wǎng)貸、股權(quán)眾籌、產(chǎn)品眾籌、票據(jù)融資等業(yè)務(wù)被視為替代性金融業(yè)務(wù)（Alternative Finance），只是龐大的金融體系中很小的一部分。ZOAP的定位非常清晰，就是一家扮演金融資源配置功能的互聯(lián)網(wǎng)公司，其特點(diǎn)有兩個(gè)。

1．平臺(tái)只扮演信息撮合功能

ZOPA的服務(wù)對(duì)象是有小額資金需求的英國(guó)公民。平臺(tái)旨在撮合借款人和出借人，從而弱化了信貸媒介的作用；網(wǎng)貸平臺(tái)的其余任務(wù)便是確保安全、公平的交易。

其具體流程是：借款人提交借款申請(qǐng)后，平臺(tái)會(huì)對(duì)其身份、財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行審查；一旦審查通過(guò)，借款需求便被激活，隨后便可以通過(guò)平臺(tái)進(jìn)行融資；而出借人也可以通過(guò)平臺(tái)尋找符合其意向的投資項(xiàng)目，一旦達(dá)成合意，款項(xiàng)直接進(jìn)入借款人的賬戶。在這種模式下，出借人通過(guò)在網(wǎng)貸平臺(tái)上放貸，可以獲得高于銀行利率的收益；借款人在網(wǎng)貸平臺(tái)上發(fā)布借款信息，亦可快速、便捷地獲得融資。

2．基于信用等級(jí)確定借款利率

ZOPA的正式用戶為年滿18周歲并擁有至少3年信用記錄的英國(guó)公民。ZOPA公司會(huì)參照借款人在Equifax的信用報(bào)告和個(gè)人提交的信用信息對(duì)用戶進(jìn)行信用評(píng)分，從而確立信用等級(jí)。根據(jù)借款人的信用等級(jí)和ZOPA成交利率的分布水平，為借款人提供適當(dāng)?shù)睦?。資金需求方只需在網(wǎng)站輸入需要借貸的金額，會(huì)自動(dòng)出現(xiàn)最高利率，資金供給方則可以尋找自己中意借款方。

上海拍拍貸金融信息服務(wù)有限公司于2007年成立，最早也是典型的ZOPA模式?！芭呐馁J”是國(guó)內(nèi)首家P2P純信用無(wú)擔(dān)保網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)，同時(shí)也是第一家由工商部門批準(zhǔn)，獲得“金融信息服務(wù)”資質(zhì)的互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)。利用互聯(lián)網(wǎng)極高的交易效率和極低的交易成本、更有效的大數(shù)據(jù)分析方法和社交化模式擴(kuò)大業(yè)務(wù)的。但這種模式剛進(jìn)入中國(guó)時(shí)并不討巧，很難有利潤(rùn)空間，2015年最高人民法院發(fā)布了《民間借貸案件司法解釋》后，“拍拍貸”模式的優(yōu)越性才體現(xiàn)出來(lái)。36%為上線的民間借貸利率使其市場(chǎng)空間有了提升。原本靠高利率取勝的灰色平臺(tái)也不具備了比較優(yōu)勢(shì)。

P2P的趨勢(shì)是基于大數(shù)據(jù)征信，但國(guó)內(nèi)征信體系不是非常發(fā)達(dá)，很少有企業(yè)有能力做到。拍拍貸通過(guò)數(shù)據(jù)的積累，成功研發(fā)出國(guó)內(nèi)首個(gè)基于大數(shù)據(jù)分析的風(fēng)控體系——魔鏡風(fēng)控系統(tǒng)。通過(guò)該系統(tǒng)，可以全方位評(píng)估借款人的各項(xiàng)綜合指數(shù)，大大降低了投資風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)用戶的數(shù)據(jù)建立風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)模型，給出合理定價(jià)。不斷細(xì)分調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)模型，數(shù)據(jù)維度越多，準(zhǔn)確率越高。一定程度上解決了信息不對(duì)稱的問(wèn)題，放款人可以有的放矢。在我們看來(lái)，“拍拍貸”的模式是未來(lái)發(fā)展的趨勢(shì)。

中國(guó)早期P2P都是債權(quán)轉(zhuǎn)讓平臺(tái)。無(wú)論是宜信還是融金所、合拍在線、紅嶺創(chuàng)投、團(tuán)貸網(wǎng)。這種模式很大程度上受PROSPER影響。

PROSPER最早也是做借款人和投資人的信息撮合，但在SEC注冊(cè)等級(jí)之后，其根據(jù)監(jiān)管部門要求改變了原有的信息中介模式，建立起證券化的商業(yè)模式。在新模式下，Web Bank向借款人發(fā)放貸款，并將債權(quán)轉(zhuǎn)賣給“P2P網(wǎng)貸平臺(tái)”，“P2P網(wǎng)貸平臺(tái)”將這些債權(quán)以“收益權(quán)憑證”的方式賣給投資者。這樣一來(lái)，就割斷了借款方與投資方的直接聯(lián)系。債權(quán)人不再是借款人的債權(quán)人，而成為“P2P網(wǎng)貸平臺(tái)”的債權(quán)人。這是宜信的債權(quán)轉(zhuǎn)讓模式的雛形，也是絕大多數(shù)稱自己為P2P平臺(tái)的企業(yè)雛形。

在P2P網(wǎng)貸的整個(gè)過(guò)程中，主要涉及到三個(gè)基礎(chǔ)參與方，即借款人（籌資者）、P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)、出借人（投資者）。網(wǎng)絡(luò)中的每一個(gè)參與者都可以成為借款人或出借人，只需通過(guò)網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行信息交互流通，雙方在公平的基礎(chǔ)上建立一定的規(guī)則，對(duì)金額、期限、利率、風(fēng)險(xiǎn)等因素進(jìn)行合理匹配，然后簽署具有法律效力的電子合同，雙方的借貸關(guān)系就形成了。

在P2P網(wǎng)貸過(guò)程中，借貸雙方首先需要在P2P網(wǎng)貸平臺(tái)上進(jìn)行注冊(cè)并建立賬號(hào)，這是最為關(guān)鍵的一步，如果不進(jìn)行注冊(cè)，你就沒(méi)有交易資格。

注冊(cè)完成后，借款人向平臺(tái)提供身份憑證，以及資金用途、金額、接受利息率幅度、還款方式和借款時(shí)間等信息等待平臺(tái)審核。平臺(tái)審核通過(guò)后，借款人的相關(guān)信息即可在平臺(tái)上公布。而投資者可以平臺(tái)上發(fā)布的借款人項(xiàng)目列表，自行選擇借款人項(xiàng)目，自行決定借出金額，實(shí)現(xiàn)自助式借貸。

我國(guó)的P2P網(wǎng)貸平臺(tái)對(duì)于貸款利率的確定一般有三種模式：一種是平臺(tái)給出利率指導(dǎo)范圍，由貸款人自行決定比例；另一種是平臺(tái)根據(jù)借款人的信用水平?jīng)Q定其借款利率，信用等級(jí)高的借款人可以得到較低的利率，而信用等級(jí)較低的人則會(huì)被規(guī)定較高的利率；還有一種是貸款利率的確定根據(jù)出借人投標(biāo)利率的范圍而確定，投標(biāo)利率最低者獲得簽訂借貸合同的資格，這種模式和前面的ZOPA網(wǎng)貸平臺(tái)是一樣的。P2P網(wǎng)貸基礎(chǔ)參與方的主要行為和關(guān)系如表1-1所示。

在整個(gè)交易過(guò)程中，純粹的P2P借貸平臺(tái)繞過(guò)了所有金融機(jī)構(gòu)，達(dá)到了金融脫媒。而債權(quán)轉(zhuǎn)讓平臺(tái)，仍舊需要一個(gè)扮演金融機(jī)構(gòu)角色的機(jī)構(gòu)出現(xiàn)，尋找項(xiàng)目并為其擔(dān)保。這就是為什么絕大多數(shù)的債權(quán)轉(zhuǎn)讓平臺(tái)會(huì)和擔(dān)保公司合作。這種雖然不是完全意義上的金融脫媒，但也和銀行信貸或小貸公司借貸完全不同了。因?yàn)槠浜献鲹?dān)保公司只是扮演了一個(gè)找項(xiàng)目和對(duì)項(xiàng)目盡調(diào)的角色，整個(gè)借貸流程的大半還是在互聯(lián)網(wǎng)上完成的。

我們認(rèn)為，“P2P網(wǎng)絡(luò)借貸”從表現(xiàn)形式上看，就是將借貸流程的某個(gè)環(huán)節(jié)“互聯(lián)網(wǎng)化”；一個(gè)完整的借貸流程可以簡(jiǎn)化為三個(gè)主要環(huán)節(jié)：貸款項(xiàng)目獲取、貸款項(xiàng)目審核、貸款資金獲取。ZOPA模式和“拍拍貸”模式就是整個(gè)流程互聯(lián)網(wǎng)化，而更多的平臺(tái)是資金端獲取互聯(lián)網(wǎng)化，而項(xiàng)目的獲取由線下團(tuán)隊(duì)完成。這種模式也叫O2O模式，對(duì)應(yīng)的就是人人貸、陸金所、融金所、合拍在線、紅嶺創(chuàng)投。

在我們看來(lái)，線上項(xiàng)目審核的背后是看平臺(tái)的項(xiàng)目信息是否全面，以及風(fēng)險(xiǎn)是否很高。如果信息全面風(fēng)險(xiǎn)不高，自然可以采取全程線上盡調(diào)；如果是風(fēng)險(xiǎn)很高信息又不全面，就必須配合線下團(tuán)隊(duì)的盡調(diào)或擔(dān)保公司的背書(shū)。所以在我們看來(lái)，就中國(guó)的國(guó)情而言，O2O模式還是一個(gè)比較可行的模式。

不管是O2O模式還是純粹的平臺(tái)模式，P2P借貸平臺(tái)的在線收入主要由兩部分組成：借款管理費(fèi)和利息管理費(fèi)。借款管理費(fèi)是P2P借貸平臺(tái)向借款人收取的服務(wù)費(fèi)，根據(jù)借款期限不同，一般按借款金額的2%起收，按月呈規(guī)律遞增。但也有不少平臺(tái)把服務(wù)費(fèi)提高到月息1%甚至更高，這種變相的增加借款人利率的做法存在很大的法律隱患，但同樣也是很多平臺(tái)的收入來(lái)源。利息管理費(fèi)是在出借人在獲得利息之后，由P2P借貸平臺(tái)向出借人收取利息收益8%~10%的費(fèi)用，在P2P借貸公司收入構(gòu)成中占比較小。

簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，P2P借貸平臺(tái)收益的主要來(lái)源還是來(lái)自借款人，所以P2P借貸平臺(tái)會(huì)想盡一切辦法提高借款人的借貸利率。目前國(guó)家的規(guī)定是年化24%以內(nèi)是合規(guī)的；36%以內(nèi)是約定合法。這給P2P平臺(tái)增加了跑路的犯罪成本，只要合規(guī)經(jīng)營(yíng)，利潤(rùn)空間還是非常大的。

2．網(wǎng)絡(luò)小額貸款

在《互聯(lián)網(wǎng)金融指導(dǎo)意見(jiàn)》出臺(tái)之前，很多網(wǎng)絡(luò)小額貸款公司稱自己為“P2P網(wǎng)絡(luò)借貸”，社會(huì)上也經(jīng)常混淆網(wǎng)絡(luò)小額貸款和P2P網(wǎng)絡(luò)借貸。其實(shí)，從法律視角看，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸和民間借貸所涉及的主要法律關(guān)系是一樣的。只是撮合交易的媒介截然不同，媒介發(fā)生了變化導(dǎo)致不同。前者主要依托于互聯(lián)網(wǎng)為代表的信息技術(shù)，這大幅度降低了信息不對(duì)稱和交易成本，進(jìn)而優(yōu)化資源配置；而后者往往基于血緣或地緣關(guān)系，通過(guò)熟人之間口頭或書(shū)面約定，進(jìn)行資金的流轉(zhuǎn)。但網(wǎng)絡(luò)小額貸款和傳統(tǒng)小額貸款公司盈利模式?jīng)]有本質(zhì)的區(qū)別。

在網(wǎng)絡(luò)小額貸款發(fā)展起來(lái)之前，小額貸款公司相當(dāng)普遍，至今仍有龐大的市場(chǎng)。民眾對(duì)其負(fù)面評(píng)價(jià)也很多，因?yàn)樵诤芏嗳丝磥?lái)小額貸款公司又等同于“高利貸”，而“高利貸”之詬病眾所周知。在現(xiàn)代社會(huì)，高利貸市場(chǎng)與民間所說(shuō)的“高利貸”是一個(gè)模糊的概念，通常情況下，高利貸是高出法定貸款利率的一種貸款行為，是一種違法行為，但并非全部，此處指的是觸犯法律法規(guī)的行為。往往由某些民間錢莊、典當(dāng)行、小貸公司、擔(dān)保公司、信托公司、農(nóng)村信用社和城商行構(gòu)成，在當(dāng)?shù)匦纬闪艘粋€(gè)從深黑到淺灰色的產(chǎn)業(yè)鏈，維持借貸信用的手段不乏暴力，可以說(shuō)這是一個(gè)畸形的市場(chǎng)。為了覆蓋風(fēng)險(xiǎn)，高利貸起步的利息就是3分，年息一般為40%，短期急用的年化利息可以高達(dá)180%。

這種所謂的“高利貸”在人類歷史上一直都存在，尤其是前資本主義社會(huì)，高利率基本是那個(gè)時(shí)期借貸的明顯特征。從根源上講，這種高利率是當(dāng)時(shí)社會(huì)中的經(jīng)濟(jì)條件所決定的。一方面，農(nóng)民及小手工業(yè)者由于天災(zāi)兵禍、婚喪嫁娶等出現(xiàn)資金需求，奴隸主和封建地主掌握大量財(cái)富，本身就是貨幣或糧食的放貸者，還有處于二者之間的商人階級(jí)，扮演著放貸和拆借的雙重角色，這一切在當(dāng)時(shí)構(gòu)架起高利貸存在的階級(jí)基礎(chǔ)。此外，在自然經(jīng)濟(jì)占統(tǒng)治地位的條件下，金屬貨幣是主要的流通貨幣。由于金屬貨幣的有限性和借錢需求的無(wú)限性，這種供求不均也導(dǎo)致了較高的利率水平。首先，當(dāng)時(shí)的經(jīng)濟(jì)條件決定了高利貸的利率普遍高于現(xiàn)代社會(huì)中占主導(dǎo)地位的利率；其次，它是高利盤剝的手段，是摧殘?jiān)偕a(chǎn)的消極力量；同時(shí)，它也是經(jīng)濟(jì)中的必要因素，對(duì)于保持農(nóng)業(yè)再生產(chǎn)、發(fā)展商業(yè)均有積極作用。

總體來(lái)說(shuō)，網(wǎng)絡(luò)小額貸款的發(fā)展和民間金融所處的時(shí)代背景有直接的關(guān)系。一方面是因政府金融改革而產(chǎn)生的政策套利。中國(guó)金融改革的呼聲越來(lái)越強(qiáng)，將民間金融陽(yáng)光化已經(jīng)是一個(gè)不可繞過(guò)的改革痛點(diǎn)和要點(diǎn)。政府嚴(yán)厲監(jiān)管民間金融的同時(shí)，民眾中小企業(yè)對(duì)資金的需求依然大量存在，所以具備民間金融同樣功能又能夠滿足監(jiān)管部門陽(yáng)光化要求的網(wǎng)絡(luò)小額貸款平臺(tái)擁有政策優(yōu)勢(shì)；另一方面，民間金融的長(zhǎng)期活躍為網(wǎng)絡(luò)小額貸款企業(yè)輸送了大量的資金和人才，很多網(wǎng)貸企業(yè)的前身便是民間小貸公司。在風(fēng)控領(lǐng)域，這些人有著豐富的實(shí)操經(jīng)驗(yàn)。可以說(shuō)，在政府呼吁民間金融陽(yáng)光轉(zhuǎn)型的大環(huán)境下，網(wǎng)絡(luò)小額貸款平臺(tái)成為了民間金融人才和資本最佳的出口。

1.4.4　金融電商

1．互聯(lián)網(wǎng)基金

提起互聯(lián)網(wǎng)基金，多數(shù)人想到的是余額寶，作為互聯(lián)網(wǎng)基金的龍頭，余額寶也是第一家基于互聯(lián)網(wǎng)獲取暴利的平臺(tái)。余額寶的全稱是“天弘增利寶貨幣市場(chǎng)基金”，是阿里巴巴和天弘基金公司共同合作的結(jié)果。

2013年后半年，隨著余額寶等各種“寶寶”的相繼誕生，傳統(tǒng)的基金公司倍感壓力，但也感受到互聯(lián)網(wǎng)金融的力量，很多機(jī)構(gòu)開(kāi)始介入互聯(lián)網(wǎng)基金的市場(chǎng)。除了自建平臺(tái)，也有不少和電商平臺(tái)合作。阿里巴巴和天弘基金合作推出余額寶后，很快就有20多家基金公司蜂擁而至，搶著要和阿里巴巴合作。當(dāng)時(shí)淘寶網(wǎng)的基金店鋪還沒(méi)有正式上線，但也有不少基金公司為了搶占先機(jī)，就在淘寶平臺(tái)上占了“店面”；緊隨其后的是京東商城和其他基金公司的合作；電商巨頭蘇寧易購(gòu)也不甘人后，旗下的易付寶一時(shí)間也吸引了很多基金公司；騰訊也不失時(shí)機(jī)地在自己的微信5.0版添加了支付功能，也使不少公司擠破了頭要成為其戰(zhàn)略合作伙伴，最后被實(shí)力強(qiáng)大的華夏基金捷足先登。到了2014年，基金公司和電商的合作更加頻繁。

基金銷售機(jī)構(gòu)與其他機(jī)構(gòu)通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)合作銷售基金等理財(cái)產(chǎn)品的，要切實(shí)履行風(fēng)險(xiǎn)披露義務(wù)，不得通過(guò)違規(guī)承諾收益方式吸引客戶；基金管理人應(yīng)當(dāng)采取有效措施防范資產(chǎn)配置中的期限錯(cuò)配和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)；基金銷售機(jī)構(gòu)及其合作機(jī)構(gòu)通過(guò)其他活動(dòng)為投資人提供收益的，應(yīng)當(dāng)對(duì)收益構(gòu)成、先決條件、適用情形等進(jìn)行全面、真實(shí)、準(zhǔn)確表述和列示，不得與基金產(chǎn)品收益混同。第三方支付機(jī)構(gòu)在開(kāi)展基金互聯(lián)網(wǎng)銷售支付服務(wù)過(guò)程中，應(yīng)當(dāng)遵守人民銀行、證監(jiān)會(huì)關(guān)于客戶備付金及基金銷售結(jié)算資金的相關(guān)監(jiān)管要求。第三方支付機(jī)構(gòu)的客戶備付金只能用于辦理客戶委托的支付業(yè)務(wù)，不得用于墊付基金和其他理財(cái)產(chǎn)品的資金贖回?；ヂ?lián)網(wǎng)基金銷售業(yè)務(wù)由證監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)監(jiān)管。

如果傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)布局基金電商，一定要借助互聯(lián)網(wǎng)改變自己傳統(tǒng)思維方式和流程，最終真正實(shí)現(xiàn)基金電商化、金融產(chǎn)品互聯(lián)網(wǎng)化，而不只是簡(jiǎn)單地把基金拿到網(wǎng)上賣。

2．互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)

互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)在經(jīng)歷了前期的探索階段后，從2007年開(kāi)始進(jìn)入高速發(fā)展期，此后就一直保持急劇擴(kuò)張的態(tài)勢(shì)，尤其是進(jìn)入2012年后，更是以前所未有的速度沖擊著傳統(tǒng)保險(xiǎn)業(yè)。雖然互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)份額所占的比重在中國(guó)整體保費(fèi)中還很渺小，但其每年所呈現(xiàn)出的幾何式增長(zhǎng)幅度足以讓人不可小覷?；ヂ?lián)網(wǎng)保險(xiǎn)和互聯(lián)網(wǎng)基金很像，是基于互聯(lián)網(wǎng)做了營(yíng)銷渠道的變革。相比于P2P網(wǎng)貸和股權(quán)眾籌而言，互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)的轉(zhuǎn)型對(duì)于擁有保險(xiǎn)產(chǎn)品的企業(yè)而言，難度不是非常大。

渠道創(chuàng)新對(duì)流量的需求就非常高了。優(yōu)質(zhì)的渠道資源很容易使產(chǎn)品的銷量倍增。所以和互聯(lián)網(wǎng)基金一樣，互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)的大幕也是電商巨頭拉開(kāi)的。

淘寶很早就開(kāi)始賣保險(xiǎn)產(chǎn)品了，基于淘寶的流量?jī)?yōu)勢(shì)，在互聯(lián)網(wǎng)金融浪潮起來(lái)之前，淘寶已經(jīng)是很大的保險(xiǎn)銷售平臺(tái)了。如今，在淘寶設(shè)立了官方旗艦店的財(cái)險(xiǎn)公司和壽險(xiǎn)公司產(chǎn)品涉及車險(xiǎn)、旅行險(xiǎn)、少兒險(xiǎn)、健康險(xiǎn)、財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)、意外險(xiǎn)和理財(cái)險(xiǎn)等多個(gè)領(lǐng)域。

其他電商巨頭自然也不會(huì)落后。很快，蘇寧和京東也開(kāi)始發(fā)力，在蘇寧還沒(méi)有正式獲得保險(xiǎn)代理牌照前，它的合作險(xiǎn)企主要包括中國(guó)平安、太平洋保險(xiǎn)、泰康人壽、陽(yáng)光保險(xiǎn)和華泰保險(xiǎn)5家，銷售的險(xiǎn)種主要包括車險(xiǎn)、意外險(xiǎn)、健康險(xiǎn)、旅游險(xiǎn)、財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)、簽證險(xiǎn)、服務(wù)商保險(xiǎn)等。這些合作險(xiǎn)企都是保險(xiǎn)行業(yè)的巨頭，可以從中看出蘇寧在互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)領(lǐng)域的影響力。蘇寧易購(gòu)旗下的主營(yíng)業(yè)務(wù)與保險(xiǎn)種類存在極大的關(guān)聯(lián)，兩者相輔相成。例如，蘇寧易購(gòu)旗下的紅孩子母嬰商城和繽購(gòu)美妝商城，它們的目標(biāo)客戶群中囊括了女性和嬰幼兒，這是一個(gè)非常龐大的人群，并且這部分人群是壽險(xiǎn)和健康險(xiǎn)的主要保費(fèi)來(lái)源，只要蘇寧針對(duì)這些人群的消費(fèi)習(xí)慣和信息進(jìn)行大數(shù)據(jù)分析，就可以推出針對(duì)性極強(qiáng)的保險(xiǎn)產(chǎn)品，并且成功率也很高。此外，蘇寧供應(yīng)鏈上有數(shù)以萬(wàn)計(jì)的合作伙伴，對(duì)于這些公司，可以圍繞它們的特點(diǎn)定制相關(guān)的信用保險(xiǎn)、網(wǎng)絡(luò)安全保險(xiǎn)、物流貨運(yùn)、倉(cāng)儲(chǔ)保險(xiǎn)等諸多險(xiǎn)種，并提供配套的增值服務(wù)，這些都可以大幅度提升蘇寧在互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)領(lǐng)域的影響力。

蘇寧在線下近兩千家實(shí)體門店的直系客戶，也是一個(gè)龐大的渠道資源。

2014年2月17日，蘇寧云商正式獲得保險(xiǎn)代理牌照，成為中國(guó)商業(yè)零售領(lǐng)域第一家具有全國(guó)專業(yè)保險(xiǎn)代理資質(zhì)的公司，此牌照和蘇寧之前拿到的基金支付牌照形成了掎角之勢(shì)。

京東很快也和保險(xiǎn)巨頭泰康人壽高調(diào)宣布合作賣保險(xiǎn)。目前，京東商城與泰康人壽、太平洋保險(xiǎn)等7家保險(xiǎn)企業(yè)開(kāi)展了合作，按照險(xiǎn)種分類，主要有汽車保險(xiǎn)、意外保險(xiǎn)、健康醫(yī)療保險(xiǎn)、少兒女性保險(xiǎn)、旅游保險(xiǎn)和財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)這六大類，專為不同用戶、不同年齡段的不同需求量身定做。和蘇寧一樣，京東布局互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域的野心同樣不可小覷，它同樣將互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)作為自己在互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域中搏殺的利器。

馬云、馬化騰、馬明哲合作組建了眾安保險(xiǎn)。與單純利用互聯(lián)網(wǎng)銷售保險(xiǎn)不同，眾安保險(xiǎn)以客戶需求為導(dǎo)向，主攻保證險(xiǎn)和責(zé)任險(xiǎn)來(lái)服務(wù)互聯(lián)網(wǎng)，通過(guò)產(chǎn)品創(chuàng)新來(lái)解決互聯(lián)網(wǎng)用戶的問(wèn)題。

互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)變革的是銷售的渠道和營(yíng)銷的策略，創(chuàng)新的力度遠(yuǎn)不如P2P和股權(quán)眾籌。但對(duì)于傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)而言，基于互聯(lián)網(wǎng)做營(yíng)銷其實(shí)也是一門新課程。例如，2012年12月3日至2012年12月5日，淘寶網(wǎng)在平臺(tái)上舉辦的“聚劃算年終大回饋”的理財(cái)分會(huì)場(chǎng)，“淘寶理財(cái)?shù)?團(tuán)”推出了國(guó)華人壽的三款萬(wàn)能險(xiǎn)產(chǎn)品在網(wǎng)上試水，短短三天共售出4356件，銷售額達(dá)1.05億元。一直都默默無(wú)聞的國(guó)華人壽，憑借這一營(yíng)銷深化一夜間紅遍互聯(lián)網(wǎng)。看上去仿佛傍上電商巨頭，就很容易把產(chǎn)品賣出去。實(shí)則不然，任何一次好的網(wǎng)絡(luò)營(yíng)銷都需要極深的功底。

此外，傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)布局保險(xiǎn)業(yè)，也不單單是賣保險(xiǎn)拿傭金，未來(lái)的互聯(lián)網(wǎng)金融巨頭一定是全生態(tài)、全產(chǎn)品線的，布局保險(xiǎn)業(yè)也是為其他金融產(chǎn)品提供一個(gè)流量入口。控制了保險(xiǎn)的渠道就可以全面實(shí)施“拓展全品類、布局全渠道、服務(wù)全客群”的重要戰(zhàn)略，從而有效地提升用戶的消費(fèi)黏性和拉高自己的人氣及知名度，這對(duì)完成互聯(lián)網(wǎng)金融布局具有不可或缺的重要意義。

最后要說(shuō)的是，保險(xiǎn)產(chǎn)品一樣需要根據(jù)用戶的需求進(jìn)行業(yè)務(wù)創(chuàng)新?，F(xiàn)今網(wǎng)購(gòu)成為了人們的主要購(gòu)物方式，阿里巴巴旗下的淘寶網(wǎng)是網(wǎng)購(gòu)的首選，“眾樂(lè)寶”作為眾安保險(xiǎn)的首款產(chǎn)品專門為淘寶賣家打造，繳納保證金的3%作為保費(fèi)，即可成功投保并根據(jù)實(shí)際情況給予最高20萬(wàn)元的保額，吸引賣家購(gòu)買保險(xiǎn)的同時(shí)也保護(hù)了買家的交易安全。眾樂(lè)寶之后的“參聚險(xiǎn)”則替代了參加聚劃算需被凍結(jié)的高額保證金，支付少額保費(fèi)即可獲得參與聚劃算的資格，并享受由眾安保險(xiǎn)提供的先行墊付賠款的服務(wù)，解決了聚劃算賣家資金擠占的壓力。事實(shí)上，泰康人壽在此前就與淘寶推出了“樂(lè)業(yè)保”，以及兩款壽險(xiǎn)產(chǎn)品。但由于壽險(xiǎn)的受眾群體多為不愿意用網(wǎng)絡(luò)投保的中老年人，線上核保如何排除人為的干擾使其未能得到好的發(fā)展，相比之下眾安保險(xiǎn)專攻財(cái)產(chǎn)保證險(xiǎn)顯得更加明智。據(jù)悉，在眾安保險(xiǎn)開(kāi)業(yè)還不到一年的時(shí)間里，其服務(wù)客戶數(shù)量已經(jīng)超過(guò)9300萬(wàn)，累積投保件數(shù)竟超過(guò)了2.4億件?！胺?wù)互聯(lián)網(wǎng)”的定位正是保障眾安保險(xiǎn)在未來(lái)取得蓬勃發(fā)展的根基。

眾安保險(xiǎn)于2014年夏初推出的首款高溫險(xiǎn)產(chǎn)品—37℃高溫險(xiǎn)同樣是純網(wǎng)絡(luò)化操作的。用戶只需選擇自己所在城市、填寫相關(guān)信息并支付保費(fèi)便可享受主動(dòng)理賠，保險(xiǎn)公司根據(jù)投保人所在城市的實(shí)際氣溫自動(dòng)計(jì)算，當(dāng)酷暑天氣超過(guò)約定天數(shù)時(shí)按日即時(shí)支付保證金。

指導(dǎo)意見(jiàn)指出，保險(xiǎn)公司開(kāi)展互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，應(yīng)遵循安全性、保密性和穩(wěn)定性原則，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理，完善內(nèi)控系統(tǒng)，確保交易安全、信息安全和資金安全。專業(yè)互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)公司應(yīng)當(dāng)堅(jiān)持服務(wù)互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的基本定位，提供有針對(duì)性的保險(xiǎn)服務(wù)。保險(xiǎn)公司應(yīng)建立對(duì)所屬電子商務(wù)公司等非保險(xiǎn)類子公司的管理制度，建立必要的防火墻。保險(xiǎn)公司通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)銷售保險(xiǎn)產(chǎn)品，不得進(jìn)行不實(shí)陳述、片面或夸大宣傳過(guò)往業(yè)績(jī)、違規(guī)承諾收益或者承擔(dān)損失等誤導(dǎo)性描述。互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)由保監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)監(jiān)管。