第八節 我國基金業的發展概況

一、必背考點解讀

1．經中國人民銀行總行批準，于1993年8月在上海證券交易所掛牌交易，成為我國第一只上市交易的投資基金的是淄博鄉鎮企業投資基金。

【解讀】在境外中國概念基金與中國證券市場初步發展的影響下，中國境內第一家較為規范的投資基金——淄博鄉鎮企業投資基金（簡稱“淄博基金”），于1992年11月經中國人民銀行總行批準正式設立。該基金為公司型封閉式基金，募集規模為1億元人民幣，60%投向淄博鄉鎮企業，40%投向上市公司，并于1993年8月在上海證券交易所最早掛牌上市。

2．新基金是指1998年《證券投資基金管理暫行辦法》實施以后發展起來的證券投資基金。

【解讀】相對于1998年《證券投資基金管理暫行辦法》實施以后發展起來的新的證券投資基金（簡稱“新基金”），人們習慣上將1997年以前設立的基金稱為老基金。

3．1997年11月14日頒布的《證券投資基金管理暫行辦法》，是我國首次頒布的規范證券投資基金運作的行政法規。

【解讀】在對老基金發展過程加以反思的基礎上，經國務院批準，國務院證券監督管理委員會于1997年11月14日頒布了《證券投資基金管理暫行辦法》。這是我國首次頒布的規范證券投資基金運作的行政法規，為我國基金業的規范發展奠定了規制基礎。

4．在試點發展階段，基金在規范化運作方面得到很大的提高。

【解讀】在試點發展階段，我國基金業主要表現出以下特點：①基金在規范化運作方面得到很大的提高；②在封閉式基金成功試點的基礎上成功地推出開放式基金，使我國的基金運作水平實現歷史性跨越；③對老基金進行了全面規范清理，絕大多數老基金通過資產置換、合并等方式被改造成為新的證券投資基金；④監管部門出臺了一系列鼓勵基金業發展的政策措施，對基金業的發展起到了重要的促進作用；⑤開放式基金的發展為基金產品的創新開辟了新的天地。

5．《證券投資基金管理暫行辦法》規定：基金管理公司每個發起人的實收資本不少于3億元人民幣。

【解讀】《證券投資基金管理暫行辦法》對基金管理公司的設立規定了較高的準入條件：基金管理公司的主要發起人必須是證券公司或信托投資公司，每個發起人的實收資本不少于3億元人民幣。

6．基金開元、基金金泰的設立，拉開了中國證券投資基金試點的序幕。

【解讀】1998年3月27日，經中國證監會批準，新成立的南方基金管理公司和國泰基金管理公司分別發起設立了兩只規模均為20億元的封閉式基金——基金開元和基金金泰，由此拉開了中國證券投資基金試點的序幕。

7．我國第一只開放式基金是華安創新，標志著我國基金業進入一個全新的發展階段。

【解讀】2001年9月，我國第一只開放式基金——華安創新誕生，使我國基金業發展實現了從封閉式基金到開放式基金的歷史性跨越。此后，開放式基金逐漸取代封閉式基金，成為中國基金市場發展的方向。

8．鼓勵基金業發展的政策措施包括向基金進行新股配售、允許保險公司通過購買基金間接進行股票投資等。

【解讀】對基金進行新股配售，提高了基金的收益水平，增強了基金對投資者的吸引力，對基金業的發展起到了重要的促進作用。允許保險公司通過購買基金間接進行股票投資，使保險公司成為基金的最大機構投資者，也有力地支持了基金業在試點時期的規模擴張。

9．我國第一只具有保本特色的基金是南方避險增值基金。

【解讀】試點發展階段具有代表性的基金創新品種有：2002年8月推出的第一只以債券投資為主的債券基金——南方寶元債券基金，2003年3月推出的我國第一只系列基金——招商安泰系列基金，2003年5月推出的我國第一只具有保本特色的基金——南方避險增值基金，2003年12月推出的我國第一只貨幣市場基金——華安現金富利基金。

10．2004年6月1日《證券投資基金法》的實施，為我國基金業的發展奠定了重要的法律基礎，標志著我國基金業的發展進入了一個新的發展階段。

11．在快速發展階段，自《證券投資基金法》實施以來，我國基金業在發展上出現了以下一些新的變化：①基金業監管的法律體系日益完善；②基金品種日益豐富，開放式基金成為市場發展的主流；③基金公司業務開始走向多元化，出現了一批規模較大的基金管理公司；④基金行業對外開放程度不斷提高；⑤基金業市場營銷和服務創新日益活躍；⑥基金投資者隊伍迅速壯大，個人投資者取代機構投資者成為基金的主要持有者。

12．我國第一只上市開放式基金是南方積極配置基金，第一只結構化基金是國投瑞銀瑞福基金。

【解讀】《證券投資基金法》實施以來，具有代表性的基金創新產品包括：2004年10月成立的國內第一只上市開放式基金（LOF）——南方積極配置基金，2004年年底推出的國內首只交易型開放式指數基金（ETF）——華夏上證50ETF,2007年7月推出的國內首只結構化基金——國投瑞銀瑞福基金，2007年9月推出的首只QDII基金——南方全球精選基金QDII基金，2008年4月推出的國內首只社會責任基金——興業社會責任基金，2009年5月推出ETF聯接基金等。

13．2004年開放式基金的資產規模首次超過封閉式基金的資產規模后，開放式基金成為市場發展的主流。

【解讀】自2003年我國開放式基金的數量首次超過封閉式基金的數量，2004年開放式基金的資產規模首次超過封閉式基金的資產規模后，開放式基金取代封閉式基金成為市場發展的主流。

14．在快速發展階段，基金公司的業務開始多元化，主要包括募集、管理公募基金，社保基金管理、企業年金管理、QDII基金管理以及特定客戶資產管理等委托理財業務。

【解讀】目前，我國的基金管理公司除了募集、管理公募基金外，已被允許開展社保基金管理、企業年金管理、QDII基金管理以及特定客戶資產管理等其他委托理財業務，基金管理公司的業務正在日益走向多元化。隨著市場的發展，市場上也涌現出一批管理資產規模較大的基金管理公司。

15．基金行業的對外開放主要體現在三個方面：①合資基金管理公司數量不斷增加；②QDII的推出，使我國基金行業開始進入國際投資市場；③自2008年4月起，部分基金管理公司開始到香港設立分公司，從事資產管理相關業務。

16．在快速發展階段，基金交易可以采用電話委托、ATM、網上委托等方式。

【解讀】基金業市場化程度的提高直接推動了基金管理人員營銷和服務意識的增強。如，在申購費用模式上，客戶可以選擇前端收費模式或后端收費模式；在交易方式上，可以采用電話委托、ATM、網上委托等。定期定額投資計劃、紅利再投資這些在成熟市場較為普遍的服務項目，也越來越多地被我國基金管理公司所采用。

二、典型真題詳解

1．我國老基金存在問題的主要表現有（　）。[2009年10月真題]

A．普遍存在法律關系不清、無法可依、監管不力的問題

B．受地方政府要求服務地方經濟需要的引導以及當時境內證券市場規模狹小的限制

C．實際上是直接投資基金，而非嚴格意義上的證券投資基金

D．深受房地產市場降溫、實業投資無法變現以及貸款資產無法回收的困擾，資產質量普遍不高

【答案】ABCD

【解析】老基金存在的問題主要表現在以下三個方面：①缺乏基本的法律規范，普遍存在法律關系不清、無法可依、監管不力的問題；②受地方政府要求服務地方經濟需要的引導以及當時境內證券市場規模狹小的限制，老基金實際上是一種直接投資基金，而非嚴格意義上的證券投資基金；③深受房地產市場降溫、實業投資無法變現以及貸款資產無法回收的困擾，資產質量普遍不高。

2．我國基金業在試點發展階段中呈現的特點有（　）。[2009年10月真題]

A．基金業監管的法律體系日益完善

B．基金在規范化運作方面得到很大的提高

C．在封閉式基金成功試點的基礎上成功地推出開放式基金

D．對老基金進行了全面規范的清理

【答案】BCD

【解析】A項為快速發展階段的特點之一。

3．《證券投資基金法》實施以來，我國基金業在發展上出現的新變化有（　）。[2010年6月真題]

A．對老基金進行了全面規范清理

B．基金業監管的法律體系日益完善

C．基金業市場營銷和服務創新日益活躍

D．基金行業對外開放程度不斷提高

【答案】BCD

【解析】A項屬于試點發展階段的特點之一。

4．關于基金業市場營銷和服務創新，下列說法不正確的是（　）。[2010年3月真題]

A．交易方式上，客戶可采用電話委托、ATM、網上委托等

B．申購費用模式上，客戶可選擇前端或后端收費模式

C．定期定額投資計劃在成熟市場應用較為普遍

D．紅利再投資很少被我國的基金管理公司所采用

【答案】D

【解析】基金業市場化程度的提高直接推動了基金管理人員營銷和服務意識的增強。定期定額投資計劃、紅利再投資這些在成熟市場較為普遍的服務項目，也越來越多地被我國基金管理公司所采用。