第12個(gè)忠告 抗住誘惑的攻擊

股市看起來(lái)是一個(gè)很容易賺錢(qián)的地方，似乎人人都可以從中分一杯羹，因此許多普通民眾也紛紛涉足。然而事實(shí)并非如想象的簡(jiǎn)單，股市是一個(gè)充滿(mǎn)人性誘惑的市場(chǎng)，投資人要在股市中獲得成功，除了優(yōu)異的商業(yè)判斷外，同時(shí)還要避免自己的想法、行為受到容易煽動(dòng)人心的市場(chǎng)情緒所影響。所以從這個(gè)意義上講，這是有難度的。

在“利潤(rùn)為王”的資本世界里，財(cái)富誘惑著每一個(gè)人。馬克思說(shuō)過(guò)：“一旦有適當(dāng)?shù)睦麧?rùn)，資本家就會(huì)大膽起來(lái)。有50%的利潤(rùn)，它就鋌而走險(xiǎn)；為了100%的利潤(rùn)，它就敢踐踏一切人間法律！”美國(guó)評(píng)論家鄧寧格也有同樣的論調(diào)：“資本家為了30%的利潤(rùn)，可以鋌而走險(xiǎn)。”巴菲特管理的伯克希爾-哈撒韋公司也曾經(jīng)出過(guò)丑聞。2000年，哈撒韋與美國(guó)國(guó)際集團(tuán)的交易曾引起巨大爭(zhēng)議，哈撒韋旗下通用再保險(xiǎn)公司的4位高管被控欺詐。

巴菲特承認(rèn)，要讓伯克希爾-哈撒韋所有20萬(wàn)名員工都不犯錯(cuò)很難，但“我們可以通過(guò)馬上改正哪怕是極小的錯(cuò)誤，來(lái)最大限度地降低這種錯(cuò)誤帶來(lái)的不良影響”。他表示對(duì)哈撒韋的聲譽(yù)非常關(guān)注。

今年9月，惠普公司“電話(huà)門(mén)”丑聞曝光后，巴菲特專(zhuān)門(mén)撰寫(xiě)備忘錄，提醒哈撒韋的經(jīng)理們一定要抵制誘惑，即便這種誘惑屬于行規(guī)。巴菲特在備忘錄中寫(xiě)道：“最危險(xiǎn)的5個(gè)字就是‘別人也這樣’。”

巴菲特在回顧“電話(huà)門(mén)”丑聞時(shí)寫(xiě)道：“我猜想，卷進(jìn)這一事件的人只是認(rèn)為他們覺(jué)得別人也會(huì)這樣做。”繼而他說(shuō)：“因此在哈撒韋，讓我們按法律做事，而且做的所有事情都能在登上報(bào)紙頭版后仍不會(huì)讓我們覺(jué)得愧疚。永遠(yuǎn)不要因?yàn)閯e人這樣做，就認(rèn)為我們也可以這樣做。”

巴菲特并不是第一次提醒公司高管注意商業(yè)道德。據(jù)他的助理德比爾·波薩涅克介紹，巴菲特每?jī)赡昃蜁?huì)如是提醒哈撒韋的經(jīng)理們一次。由于哈撒韋不斷買(mǎi)入新的公司，新的經(jīng)理人也不斷加入，所以巴菲特決定“每隔一段時(shí)間就提醒一次”。巴菲特有時(shí)候也會(huì)在年度告股東書(shū)中作出提醒。

人都趨利避禍，而對(duì)于利或禍的看法也就僅僅停留在表面，很少對(duì)事情的本質(zhì)進(jìn)行思考，具有很大的盲目性。在股市中，許多投資人對(duì)利益更是趨之若鶩，對(duì)利益誘惑毫無(wú)抵抗力。

1996年10月到12月初，1997年2月到5月，滬深股市開(kāi)始猛漲，當(dāng)時(shí)幾乎每人的股票賬戶(hù)上都賺得盤(pán)滿(mǎn)缽溢，此時(shí)的媒體、股評(píng)人更是推波助瀾，大肆渲染多頭市場(chǎng)的發(fā)展趨勢(shì)，為股民描繪一個(gè)又一個(gè)創(chuàng)新高的點(diǎn)位。外場(chǎng)的資金也經(jīng)不起誘惑而積極加入炒股大軍，大有全民炒股的態(tài)勢(shì)。有人甚至提出“不怕套，套不怕，怕不套”的多頭口號(hào)。然而管理層當(dāng)時(shí)接連發(fā)十幾個(gè)利空政策，但是大多數(shù)股民聽(tīng)而不聞，只顧往利益的旋渦里扎，結(jié)果以慘淡凄涼收?qǐng)觥?/p>

2001年6月14日，滬指創(chuàng)新高2245點(diǎn)后，股民個(gè)個(gè)笑逐顏開(kāi)，他們?cè)谧约旱哪X海里想象著一個(gè)又一個(gè)的高點(diǎn)位，2500點(diǎn)、3000點(diǎn)，不愿就此放棄想象中形勢(shì)大好的股票。結(jié)果7月后，股市急轉(zhuǎn)下跌，被嚴(yán)重套牢的股民此時(shí)則垂頭喪氣、萬(wàn)念俱灰，加上股評(píng)人或者悲觀(guān)股民的悲觀(guān)評(píng)論，有人甚至提出滬指要跌到800點(diǎn)、400點(diǎn)。于是資金紛紛撤離觀(guān)望。

多數(shù)投資人大抵如此，他們趨利避禍的行為具有極大的盲目性。這是人的通病，巴菲特曾經(jīng)也犯下過(guò)類(lèi)似的錯(cuò)誤。在1998年的一次演講中，巴菲特提到：“你們所看到的錯(cuò)誤，比如幾年前我買(mǎi)的美國(guó)航空（巴菲特在這筆交易中幾乎損失了全部的投資，3.6億美元）。當(dāng)我手里有很多現(xiàn)金的時(shí)候，我就很容易犯錯(cuò)誤。查理讓我去酒吧轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)，不要總待在辦公室里。但是我一有閑錢(qián)，又總在辦公室里，我想我是夠愚昧的，這種事時(shí)有發(fā)生。

“總之，我買(mǎi)了美國(guó)航空的股票，雖然沒(méi)人逼著我買(mǎi)。現(xiàn)在我有一個(gè)800的電話(huà)號(hào)碼，每次我打算買(mǎi)航空公司的股票時(shí)，我就打這個(gè)電話(huà)。我跟他們講我很蠢，老犯錯(cuò)，他們總是勸我別買(mǎi)，不斷地和我聊，讓我別掛電話(huà)，不要倉(cāng)促地作任何決定。

“但是我還是買(mǎi)了美國(guó)航空的股票。看上去我們的投資要打水漂了，而且我們的投資也確實(shí)幾乎全打了水漂，（那筆糟糕的投資）理應(yīng)全軍覆沒(méi)的。我因?yàn)閮r(jià)錢(qián)非常誘人而買(mǎi)了那些股票，但是那絕不是個(gè)誘人的行業(yè)。我對(duì)所羅門(mén)的股票犯了同樣的錯(cuò)誤，股票本身價(jià)廉誘人沒(méi)錯(cuò)，但那應(yīng)該是杜絕涉足的行業(yè)。”

吃一塹、長(zhǎng)一智，有感于此的巴菲特在1988年的信里寫(xiě)道：“以早餐片為例來(lái)說(shuō)，它的資產(chǎn)報(bào)酬率是汽車(chē)保險(xiǎn)業(yè)的一倍，（這也正是為什么家樂(lè)氏與通用磨坊的市凈率是5倍，然而保險(xiǎn)業(yè)者的市凈率卻僅是1倍），麥片公司經(jīng)常都在調(diào)整產(chǎn)品的售價(jià)，即便是生產(chǎn)成本沒(méi)什么變化的情況下，消費(fèi)者仍然沒(méi)有任何抱怨。如果要換成是保險(xiǎn)業(yè)者，就算只是反映成本稍微調(diào)整一下價(jià)格，投保的客戶(hù)就會(huì)生氣地跳起來(lái)。但是如果你識(shí)相的話(huà)，最好是去賣(mài)掉高價(jià)的麥片，而不是低價(jià)的汽車(chē)保險(xiǎn)。”

在這個(gè)狂熱的商業(yè)世界，這個(gè)時(shí)代給予身處其中的人們太多的誘惑與想象空間，它讓每個(gè)人都?jí)粝胱约涸谝灰怪g成為一個(gè)超越平凡的人。所以，很多人想在股市中試一試水，然而他們看到的更多是有誘惑力的利益，而忽視了其中的風(fēng)險(xiǎn)成分，對(duì)股市也沒(méi)有清晰的認(rèn)識(shí)，因而很難抵制住誘惑。這并不是說(shuō)所有的悲劇都是必然會(huì)發(fā)生的，但是，如果選擇這條道路的話(huà)，那么，如何在這樣的過(guò)程中盡可能地做到規(guī)避及消解所有的危機(jī)，則是一個(gè)十分迫切而必要準(zhǔn)備的。

巴菲特說(shuō)：“可以肯定的是，投資人要得出一個(gè)證據(jù)充分的正確結(jié)論，需要對(duì)公司經(jīng)營(yíng)情況有大致的了解，并且需要具備獨(dú)立思考的能力。但是，投資者既不需要具備什么出眾的天才，也不需要具備超人的直覺(jué)。有很多時(shí)候，即使是最聰明的投資人都沒(méi)有辦法提出確鑿的證據(jù)，即使是在最寬松的假設(shè)下仍是如此，這種不確定性在考察新成立企業(yè)或是快速變化的產(chǎn)業(yè)時(shí)經(jīng)常發(fā)生。在這種非常不確定的情況下，任何規(guī)模的投資都屬于投機(jī)。”

因此，做任何事情都不能只看事情的表面，缺乏深入思考以及認(rèn)識(shí)不足則容易受到誘惑蒙蔽。做出任何行動(dòng)之前，首先要做的就是得出一個(gè)證據(jù)充分的正確結(jié)論，要對(duì)周?chē)那闆r有大致的了解，否則，一切行動(dòng)都屬于投機(jī)行為。