第11個忠告 沒有調查就沒有發言權

我們先來看看巴菲特在大量購買股票之前通常都會做些什么，“你可以選擇一些盡管你對其財務狀況并非十分了解但你對其產品非常熟悉的公司。然后找到這家公司的大量年報，以及最近5到10年間所有關于這家公司的文章，深入鉆研，讓你自己沉浸于其中。當你讀完這些材料之后，問問自己：我還有什么地方不知道卻必須知道的東西？很多年前，我經常四處奔走，與這家公司的競爭對手、雇員等相關方面進行訪談……我一直不停地詢問有關情況。這是一個調查的過程，就像一個新聞記者采訪那樣。最后你想寫出一個故事。一些公司故事容易寫出來，但一些公司的故事很難寫出來，我們在投資中尋找的是那些故事容易寫出來的公司。”

在投資與經營決策的過程中，巴菲特總是能夠作出正確的分析判斷，這與他善于親自調查、凡事親力親為的投資習慣是分不開的。巴菲特一直有收集年報的習慣。在他的辦公室里沒有報價機，但檔案間很多抽屜里裝滿了年報，所以，在巴菲特的腦海里，存有許多人想象不到的關于美國大企業的信息，并且他還用最新的年報一直更新著這些信息。

1985年巴菲特致股東的信中寫道：“我和芒格都對世界百科全書非常感興趣。事實上，我讀他們的書已有25年歷史，現在連我的孫子也擁有一套。所有的老師、圖書館與讀者都稱贊它為最有用的百科全書，而且它比同類型的其他書賣得便宜。這種質優價廉的產品，促使我們愿意以按照該公司提出的價格進行收購，即使近幾年直銷業的表現并不太好。”

巴菲特向來都是親自考察所投資的企業。既然已決定對斯科特公司投資，那么他就會全面地了解斯科特公司的經營狀況。

在進行收購之前，巴菲特認真了解了斯科特公司的業務。斯科特公司最主要的業務就是世界百科全書。而世界百科全書對于巴菲特和芒格來說，再熟悉不過了。因為他和搭檔芒格平常就對世界百科全書特別感興趣。在閱讀世界百科全書的過程中，他發現世界百科全書的的內容和編排的質量非常高。當然也不僅僅他這么認為，這本世界百科全書被所有的讀者評選為最有用的百科全書。由此可見，這本書的聲譽很好。而且難能可貴的是，這本書賣的價格比其他同類書的價格還低。高質又低價的產品，自然人人都喜歡。世界百科全書的銷售額比其他4家同行加起來總的銷售額還要多，大約占斯科特公司總銷售額的40%。

當然，巴菲特也沒有忽視斯科特公司的其他業務。除了世界百科全書外，斯科特公司還經營著克比家護系統、空氣壓縮機、瓦斯爐等16項業務。而這些業務在其行業中也大多處于佼佼者的地位，能夠獲得很高的投資回報率。這些業務年銷售額在7億美元。

另外巴菲特也沒有忘記考察斯科特公司的管理層。畢竟，巴菲特是想收購一家企業加一個優秀的管理層。雖然在決定收購前，巴菲特并沒有見過斯科特的總裁拉爾夫舒伊。但是拉爾夫舒伊已經在該公司當了9年的總裁。巴菲特從斯科特9年的經營業績中就慢慢了解到拉爾夫舒伊是個非常出色的管理者。

正因為巴菲特對斯科特公司的一切都非常滿意，所以他按照斯科特公司提出3.2億美元的價格收購了斯科特公司。事實證明巴菲特的投資眼光沒有錯。斯科特公司后來屢創佳績，為巴菲特賺取了豐厚的利潤。

巴菲特在作股票分析、投資決策時，從來不會不加證實就全盤接受，一切投資策略都要經過自己的調查后才作出決定。作為專業投資者，每天都有人向他推薦各種各樣的股票，他收到的材料更是應有盡有，可是他基本上對此置之不理，婉言拒絕這些材料。通過親自調查，巴菲特能夠了解到一些只有該企業內部才清楚的信息，這也是巴菲特每次能夠充滿信心地投資于自己選中的公司的原因。

巴菲特這種凡事親力親為的習慣，使得他能夠獲得別人難以知曉的信息，也能夠清晰正確地解釋那些他能看見的東西，這是每個投資者都應該學習的。不相信任何股評、不受外來信息的干擾、不迷信理論，因為在巴菲特看來，任何股票操作的理論，都不可能十全十美，在它的優點背后一定有其缺點。迷信內幕消息，容易吃虧上當。股票市場的相關消息，每天都會有很多，有實也有虛，有影響深遠的也有作用甚微的。因此，他認為作為一個成功的投資人，重要的一點就是去深刻了解“市場情報”。

巴菲特說：“你必須做到親自調查并且認真思考，但令我驚訝的是高智商的人總是傾向于盲目地聽從別人的意見，而我從未從和別人的交談中獲得好的投資想法。如果聯邦儲備委員會的前主席艾倫·格林斯潘私底下對我說未來兩年里他的貨幣政策將會是怎樣的，即便如此，也不會改變我所要做的事情。”巴菲特只相信自己的調查研究。

然而大多數的投資人對投資對象的了解不多，也無法評估其價值，經常受到別人的意見影響而搶進殺出，沒有經過親自調查和獨立的思考判斷。這種盲目的投資方式是極容易失敗的，巴菲特曾說“一個百萬富翁破產的最好的方法之一，就是聽小道消息并據此買賣股票。”

“投資方法和投資策略是很相似的，因為你要盡可能多地去收集信息，接下來，隨著事態的發展，在原來信息的基礎上，不斷添加新的信息。不論什么事情，只要根據當時你所擁有的信息，你認為自己有可能成功的機會，就去做它，但是，當你獲得新的信息后，你應隨時調整你的行為方式或你的做事。”巴菲特認為，親自調查掌握大量的信息并合理地調整運用才是投資取勝的關鍵。