總結(jié)

要解釋一國(guó)的匯率政策，社會(huì)經(jīng)濟(jì)主體的偏好是關(guān)鍵組成部分。本書從對(duì)匯率制度選擇的預(yù)期分配效應(yīng)出發(fā)，沿著實(shí)際匯率的水平的思路，研究企業(yè)、產(chǎn)業(yè)和利益集團(tuán)的預(yù)期政策偏好。筆者認(rèn)為，支持穩(wěn)定的（包括固定的）匯率將擴(kuò)大經(jīng)濟(jì)代理人參與跨境經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的范圍，以及對(duì)以外幣簽訂的長(zhǎng)期合同（包括外幣債務(wù)）的依賴。同時(shí)，支持貨幣貶值將增加經(jīng)濟(jì)主體產(chǎn)出品的貿(mào)易性，以及其投入品的非貿(mào)易性，同時(shí)會(huì)降低外匯負(fù)債的比例。這兩個(gè)政策偏好的維度受到傳遞效應(yīng)（以國(guó)內(nèi)價(jià)格反映出來的匯率波動(dòng)的程度）的影響。傳遞效應(yīng)越完全，對(duì)匯率穩(wěn)定性和匯率水平的偏好就越弱。在此基礎(chǔ)上，筆者預(yù)計(jì)，固定匯率的主要支持者是國(guó)際投資者、國(guó)際金融機(jī)構(gòu)、跨國(guó)公司、專業(yè)制成品出口商以及有著大量?jī)敉鈳艂鶆?wù)的經(jīng)濟(jì)主體。貨幣貶值的主要支持者是貿(mào)易品生產(chǎn)商，特別是標(biāo)準(zhǔn)化商品和制成品的生產(chǎn)商。本書余下部分將致力于分析制定匯率政策的實(shí)踐，以此作為評(píng)估這些理論基礎(chǔ)預(yù)期準(zhǔn)確性的一個(gè)嘗試。