我們需要一個新的救市觀念。那就是問題出來之后，尋找前面的根源，斬斷工商鏈條，設立防火墻。這就是為什么2008年3月份我呼吁政府解救股市，原因就在這里。你不救股市，下一步是什么？下一步是信心危機，之后消費危機、生產危機都開始出現了。政府有沒有救呢？有，而且救市的力度還挺大，包括修改政策、保證投資等等。可是為什么越救，股市越跌？并不是因為政府做錯了什么，而是整條工商鏈條的崩潰會帶領樓市和股市下跌。還有媒體朋友問我，郎教授，你看樓市會不會跌到成本價？我說你把經濟衰退看得太簡單了，如果只是跌到成本價的話，你大可以放心。我告訴你，香港的樓市一跌，一下子就跌掉了60%、70%多，跌到成本價以下。樓市跌起來是沒有底的。我們今天就怕這種現象發生，因為樓價下跌的下一步是什么？各位想一想，斷供。工作都沒有了，你拿什么還貸款？而且樓市下跌這么多，就算你把房子賣了去還貸款，也還不起。比如你是100塊錢買的房子，現在跌到了40塊錢，你的貸款是70塊錢，就算你把房子賣了，也只能拿回來40塊錢，還欠30塊錢的貸款。

因此很有可能就會發生像深圳地產行業那樣的斷供現象，大家索性不還了。再加上這種工商鏈條的崩潰會產生大量的失業，工作都沒有了，哪里還有能力去還貸款。那么下一步是什么？下一步就是跟美國一樣，房地產泡沫導致的金融危機就來了。因此我再重復一遍，中國是由制造業危機引發的樓市泡沫和股市泡沫，導致樓價和股價大跌，失業嚴重，使得斷供現象發生，造成金融危機，金融危機又跟美國掛鉤。因此我們是制造業危機加上金融危機，還有國外的金融危機。這就是我們的股市表現如此之差的原因所在，因為我們的危險要比美國多得多。在這個時刻，竟然有很多人很樂觀地說，我們不會有問題，我們應該去幫助美國，我們應該投資美國，幫助美國，幫助歐洲，我們很牛。幫這個，幫那個，我建議大家先幫自己是真的。多存點錢準備過冬，因為就算沒有國際金融危機，我國的制造業危機本身就足以讓我們的工商鏈條整個斷掉，而且這已經發生了。

三、真正的沖擊來自消費形態的改變

歐美金融危機對我們的沖擊開始了嗎？剛剛開始，真正的沖擊還沒有開始。讓我告訴各位這是為什么，因為歐美金融危機會對我們造成兩大沖擊。第一個沖擊，如果它們的防火墻失敗怎么辦？如果它們的防火墻失敗，它們的工商鏈條全線崩潰的結果是信心危機產生，消費減少，破產，失業，信心危機，消費再減少。而消費減少這一部分將直接沖擊到我國經濟。請各位想一想，我國經濟跟歐美國家掛鉤有多緊密，你知道嗎？我們中國的經濟存在生產過剩，各位又知不知道？在整個GDP當中，我們本國的消費只占35%。而我們中國制造業的產能是多少？占GDP的比重是70%。也就是說，我們還有另外35%的產能，叫做什么？叫做生產過剩，也就是我們消化不了的產品。這部分生產過剩由于歐美各國傳統的負債消費形態，而幫我們吸收掉了。比如，美國家庭負債消費比例占其GDP的95%以上，這種靠借錢消費的模式，把我們中國35%的過剩產能吸收掉了。因此我們的出口就能夠成為經濟發展的“一駕馬車”。

請各位想一想，我們GDP的35%就是這樣被別人吸收的，在這種情況之下，歐美各國的防火墻一旦破裂，這種沖擊將使我們的出口受到沉重打擊，那是占GDP35%左右的打擊，你能想象得到嗎？那對我們中國的沖擊是不可小視的，這是第一個沖擊。

第二個沖擊，就算歐美國家的防火墻成功地截斷了工商鏈條，歐美經濟開始復蘇了，可是你有沒有想過歐美各國經濟體系中的“三聚氰胺”會產生什么效果？想想我們自己對牛奶的消費，你有沒有發現，“三聚氰胺”事件過后，雖然我們政府出面解決了問題，重建老百姓的信心，可是你去喝咖啡的時候，你還是幾乎不敢加奶精，你甚至不敢喝奶茶了，甚至你的小孩也不敢喝我們自己生產的奶粉了。我們對于奶粉的消費會由于“三聚氰胺”的影響而下降。同理類推一下，歐美各國，會不會因為金融系統中的“三聚氰胺”，而使得消費形態本身發生改變？什么樣的改變呢？大家不再負債消費，而開始量力消費。如果這樣，那就完了。你知道這將減少多少消費嗎？歐洲人就不講了，我們就看美國人，美國人將減少0.7萬億美元的消費支出，這是什么概念？中國的整個出口不過1萬億美元。你擔不擔心？消費形態的改變是第二個沖擊，2008年11月11日左右，美國財長保爾森突然宣布7000億美元將要救助信用卡、消費貸款和學生貸款的單位，很明顯這些都是負債消費的主要群體，顯然他們也出問題了，而且似乎也是“三聚氰胺”的問題。可以想象在“三聚氰胺”的沖擊之下，未來美國人的消費形態極有可能改變。

當然了，有沒有可能一切都很美好？比如說防火墻生效了，而且美國人對于“三聚氰胺”無所畏懼，繼續高負債消費，這當然是最好的情況了。但是，對于企業家而言，對于我們的政治家而言，不能假設最佳情況，你要假設最壞的情況。等到這個時刻來臨，就會從金融業直接沖擊到我國制造業的實體。而且你不要忘記，我們的制造業本來就有危機。可是工商鏈條沒有斬斷的結果，就會導致這個連鎖反應沖擊到其他部門。再加上國外防火墻可能破裂，以及負債消費形態的改變，這是我們即將面對的現實情況。我想請問你，你緊不緊張？在這種現實情況的壓力之下，你該怎么辦？我想給我們的企業家，以及我們的股民、我們的老百姓提出兩個方案。

四、會做風險管理的公司才是好公司

先說企業家，我們中國的企業家只有個人艱辛的奮斗歷程，而缺乏大衰退的洗禮。因此大多數人積極性有余，保守性不足。我舉個例子，我們上市公司的平均資本負債比例是多少？100%~300%。所謂資本負債比例，是負債除以資本，不是資產。當然這里面有上市條例的影響，這個我們也不能否認。我們對比一下香港地區的四大天王，以李嘉誠為首的四大天王。這些人經歷過無數次大衰退，而且四大天王基本上都是搞地產的，你知道他們的資本負債比例是多少？是20%。你以為李嘉誠借不到錢嗎？你借不到錢是有可能的，李嘉誠不可能借不到錢，那他為什么不借？因為他經歷過大衰退的洗禮，知道有進有退。真正偉大的企業家不是看你能賺多少錢，而是在大衰退的時候能做最好的風險管理，這才是真正一流的企業家。

所以高盛為什么被譽為最好的公司？它不是最大的，可是每一次危機來臨，它都能夠僥幸逃脫，為什么？因為風險管理做得好。試想一下，四大天王為什么每一家的負債比例都是20%？不是平均，而是每一家都是20%。否則成不了四大天王。我曾經問過他們其中一位的經營哲學，我想他的回答可以給我們所有企業家一個很好的借鑒，那就是保守，進的時候不忘記退。對于我們老百姓而言，我們也應該有一個認識，那就是在大衰退的時候，不要夢想能夠賺錢，能夠不賠錢就不錯了。連李嘉誠、巴菲特、比爾·蓋茨都賠錢，你賠點錢是可以理解的。對于我們普通股民、普通老百姓來說，應該以什么樣的心態來理財呢？我清楚地告訴你：你投什么虧什么，不要抱有幻想。

因為真正的貨幣定價權操控在美國政府的手中，所以你不要問我黃金會不會漲價，黃金會不會漲價要看美國政府怎么運作；你也不要問我歐元會不會漲價，那也不是歐洲經濟好不好的問題，還是要看美國政府怎么運作。美國政府只要來一次大動作，比如說大量發行貨幣，搞不好美元就會下跌。如果再來一次聽證會，整治油價背后的炒作者，使油價從147美元一桶跌到60多美元一桶，美元就堅挺了，美元堅挺，全世界的其他貨幣都要跌。那么你可能又要問了，美元什么時候堅挺呢？讓我告訴你，我的水平有限，美國政府卻是人才濟濟，他們比我聰明得多得多，他們做完之后我看得懂，至于他們想做什么，我沒有這個水平預測。在今天中國這個社會，能夠認識到自己有不足的人已經很少了，我們今天什么都不多，就是牛人特別多。