隨著計(jì)劃逐步推進(jìn)，信托投資公司的規(guī)模也迅速擴(kuò)大，從最初的2500萬(wàn)美元翻倍到5000萬(wàn)美元，最終定在了1億美元（約合現(xiàn)在的12億美元）。公司最終定名為高盛交易公司，凸顯了當(dāng)時(shí)“信托概念”在人們心目中日益重要的地位。作為發(fā)起人，高盛的合伙人共購(gòu)買了首發(fā)時(shí)10%的股票，出資的1000萬(wàn)美元相當(dāng)于公司當(dāng)時(shí)資金總額的一半。雖然信托公司還沒有開始運(yùn)轉(zhuǎn)，剩余的首發(fā)股票就已經(jīng)被公眾投資者熱捧，公司僅在原始股上就賺取了300萬(wàn)美元的利潤(rùn)，這使得大家對(duì)信托投資公司的期望值進(jìn)一步攀高。除了其控股的部分之外，高盛還將通過(guò)對(duì)公司的運(yùn)營(yíng)管理獲得信托公司年凈利中的20%作為回報(bào)。首次公開發(fā)行后不久，高盛交易公司的股價(jià)飆升——兩個(gè)月內(nèi)，股價(jià)由104美元的首發(fā)價(jià)上升到了226美元，兩倍于其賬面價(jià)格。

此時(shí)，經(jīng)驗(yàn)豐富并急于擴(kuò)張的卡欽斯撮合了交易公司與金融實(shí)業(yè)集團(tuán)的合并，后者控制著制造業(yè)信托公司和多家保險(xiǎn)公司。這一合并使得高盛交易公司的資產(chǎn)達(dá)到了2.44億美元，此時(shí)距離其首次公開發(fā)行僅三個(gè)月的時(shí)間。

沃爾特·薩克斯稱高盛交易公司的成長(zhǎng)超越了流星的速度。信托公司控股的資產(chǎn)很快超過(guò)了15億美元。薩克斯這樣評(píng)論：“1929年，信托投資公司股票在市場(chǎng)上的飆升使人們產(chǎn)生了更浮夸的要收購(gòu)銀行的念頭，當(dāng)然高盛交易公司也是隨大流的一員。”高盛交易公司在紐約、費(fèi)城、芝加哥、洛杉磯及舊金山等地的銀行中都獲得了控股權(quán)，同時(shí)還涉足了一些保險(xiǎn)公司和實(shí)業(yè)公司。

成功不斷，波瀾不驚，卡欽斯與高盛完全浸沒在舉國(guó)亢奮的氣氛當(dāng)中，并且進(jìn)一步提高杠桿率——?jiǎng)偤檬窃谧畈粦?yīng)該的時(shí)候。盡管股價(jià)虛高，高盛交易公司還是回購(gòu)了價(jià)值5700萬(wàn)美元的股票。后來(lái)，他們與哈里森·威廉斯聯(lián)手，借助其當(dāng)時(shí)也正在擴(kuò)張公用事業(yè)帝國(guó)的時(shí)機(jī)，1929年夏天啟動(dòng)了兩家新的公司謝南多厄與藍(lán)山，然后通過(guò)這兩家新公司向多家控股公司投資，其中包括中央州電力公司、北美公司以及美國(guó)城市供電照明公司。除了5000萬(wàn)美元的優(yōu)先股之外，謝南多厄還以17.80美元每股的價(jià)格向公眾發(fā)售了100萬(wàn)股普通股。其中有400萬(wàn)股被推薦人以12.50美元每股的價(jià)格認(rèn)購(gòu)：推薦人就是高盛交易公司和中央州電力公司。兩家公司雖然做得顯山露水，但是頭腦發(fā)熱的投資者們并不在意。謝南多厄的股票被超額認(rèn)購(gòu)達(dá)7倍，第一個(gè)交易日即報(bào)收于36美元。謝南多厄不僅被超額認(rèn)購(gòu)，同時(shí)也通過(guò)可轉(zhuǎn)優(yōu)先股超額融資4250萬(wàn)美元，超出其總資本的1/3。（與債券一樣，優(yōu)先股較普通股享有優(yōu)先權(quán)，與債券分紅時(shí)一樣，優(yōu)先股先于普通股獲得紅利。）一個(gè)月之后，藍(lán)山公司也開始運(yùn)作。它在融資方面做得更過(guò)分：發(fā)行了5800萬(wàn)美元的優(yōu)先股，相當(dāng)于其1.31億美元總資本的44%。兩家公司發(fā)行的優(yōu)先股每年合計(jì)應(yīng)付紅利高達(dá)600萬(wàn)美元。高盛交易公司持有謝南多厄公司40%的股份，高盛的合伙人滿心歡喜地認(rèn)為這次他們終于創(chuàng)造了一臺(tái)永動(dòng)印鈔機(jī)。

高盛的合伙人向公司的員工施加了強(qiáng)大的壓力，要求他們以兩倍于最初購(gòu)買高盛交易公司的量向新成立的信托投資公司投資。有一名年輕的員工婉拒了公司向所有員工發(fā)出的投資謝南多厄股票的“邀請(qǐng)”，西德尼·溫伯格當(dāng)時(shí)是高盛交易公司的二號(hào)人物，他嚴(yán)詞責(zé)難這位不領(lǐng)情的員工：“這么做對(duì)你以后在這里的前途沒有任何好處。”

高盛交易公司及其新成立的兩家下屬信托投資公司極大地延伸了高盛在金融領(lǐng)域的觸角。盡管總資本還不到2500萬(wàn)美元，但是它成功地掌控著5億美元的投資——約合現(xiàn)在的60億美元。這種經(jīng)營(yíng)模式對(duì)于一家積極活躍而且專注于業(yè)務(wù)的華爾街公司來(lái)說(shuō)實(shí)在是再便利不過(guò)。高盛交易公司控股了多家銀行和保險(xiǎn)公司，這些下屬正好可以去購(gòu)買高盛承銷的新發(fā)股票，與此同時(shí)被高盛控股的公司也不斷地為其創(chuàng)造新的投行業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)。現(xiàn)在投行業(yè)務(wù)的收入反而顯得不是特別重要，這三家新組建的信托投資公司帶來(lái)的收入，以及由控股帶來(lái)的分紅才是公司的主要收入來(lái)源。

但是后來(lái)沃爾特·薩克斯評(píng)價(jià)道：“整個(gè)收入結(jié)構(gòu)變得頭重腳輕，攤子鋪得太大反而不能推行簡(jiǎn)單而明智的管理模式。”高盛交易公司的收入來(lái)源過(guò)分集中：一旦其下屬的子公司停止支付紅利，信托投資公司就是一座紙牌搭的塔，風(fēng)吹就倒。怕什么就來(lái)什么，位于舊金山的美國(guó)信托公司——當(dāng)時(shí)占高盛交易公司資產(chǎn)組合50%的份額——于1929年7月停止了向母公司支付紅利。謝南多厄與藍(lán)山控股的一家名為北美公司的公用事業(yè)控股公司從未向母公司支付過(guò)紅利。

1929年早期，高盛交易公司曾以130美元每股的價(jià)格購(gòu)買了守望者集團(tuán)3萬(wàn)股股票，當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)價(jià)僅為120美元。這項(xiàng)交易很快就回本獲利。但是守望者希望能自主經(jīng)營(yíng)，于是要求西德尼·溫伯格讓他們回購(gòu)公司的股票。由于準(zhǔn)確地預(yù)測(cè)到該股升值的潛力，溫伯格斷然拒絕了這一請(qǐng)求。但是到了1929年10月，該股的股價(jià)由300多美元下跌至220美元，此時(shí)守望者的經(jīng)營(yíng)者們?cè)俅握业搅苏庇诨I資的溫伯格，于是很快就促成了一項(xiàng)以184美元每股的價(jià)格回購(gòu)2.5萬(wàn)股的交易。溫伯格在這筆交易里還是撿了便宜：因?yàn)楫?dāng)守望者想要再次轉(zhuǎn)賣其股份時(shí)，它僅僅脫手了7000股。同年11月，為了不被世人恥笑，守望者的領(lǐng)導(dǎo)者們，包括埃茲爾·福特——公司創(chuàng)始人之一，曾出資120萬(wàn)美元——咬著牙買下了高盛交易公司手中持有的剩余股份，成交價(jià)仍為184美元每股，而當(dāng)時(shí)該股的市場(chǎng)價(jià)格已經(jīng)跌至每股120美元。

1929年夏天，沃爾特與阿瑟·薩克斯正在周游歐洲各國(guó)。他們?cè)谝獯罄犝f(shuō)卡欽斯正在獨(dú)斷專行地從事這些業(yè)務(wù)，沃爾特·薩克斯對(duì)這種情況深感不安。剛回到紐約，他就直奔卡欽斯位于廣場(chǎng)酒店的公寓提示他需要更加謹(jǐn)慎。但是當(dāng)時(shí)已經(jīng)完全淹沒在牛市狂熱氣氛中的卡欽斯對(duì)他的警告置若罔聞。他甚至反過(guò)來(lái)教訓(xùn)沃爾特：“你這個(gè)人最大的毛病就是毫無(wú)想象力。”

1929年，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)以300點(diǎn)開盤，之后的5個(gè)月當(dāng)中都在300~320點(diǎn)之間上下波動(dòng)，隨后突然在價(jià)格和交易量上都出現(xiàn)了飆升。大盤于9月3日登頂381點(diǎn)的高位：相當(dāng)于1929年每股收益的3倍，賬面價(jià)值的4倍，而且創(chuàng)造了2.5%的紅利——在當(dāng)時(shí)那個(gè)年代，這樣的數(shù)字足以讓人嘆為觀止。利好消息無(wú)處不在——紐約國(guó)民城市銀行的股票以120倍的市盈率交易，還有許多其他公司，包括國(guó)際鎳業(yè)，都以10倍于賬面價(jià)值的價(jià)格出售。新的普通股的發(fā)行在1929年由每年5億美元的規(guī)模增長(zhǎng)到了51億美元，是原來(lái)的足足10倍還多，而這個(gè)過(guò)程中正是信托投資公司發(fā)揮了巨大的作用。