“聽著。黑色星期五前不久，有人對吉姆·費斯克（Jim Fisk）說，有10個理由表明黃金要下跌了，不能再持有了。他對自己的觀點十分自信，說到后來，他告訴費斯克，他準備動用幾百萬美元來做空黃金。吉姆·費斯克只是看著他說：‘大膽向前走！就這么干！賣空它，然后邀請我參加你的葬禮?！?

“是的，”我說，“可那家伙要是真賣空了，你看看他會肥到什么程度！你自己賣出點聯合太平洋試試看?！?

“才不！我可不是那種逆風而動的人?！?

第二天，隨著詳細報道的到來，市場開始下滑，雖則是如此，并沒有出現應有的暴跌。我知道，人類已經不能阻止暴跌的發生了，因此又賣出了5000股。哦，當時是，事態對大多數人而言已經再明顯不過了，我的經紀人對我的操作十分高興。他們和我都不是輕率之徒，我對市場的估計也是如此。第三天，市場開始邁開步子了。魔鬼放出來了，有人得付出代價。當然，我得充分利用我的運氣。我又賣出了10000股。這是唯一的辦法，我別無選擇。

除了“我是對的”之外，我沒有任何想法。我百分之百正確，這簡直是天上掉下來的餡餅，就看我能不能充分抓住了。我賣出了更多。我有沒有想過，持有如此重的空頭倉位，只要稍有反彈就能把我的賬面利潤一掃而光，甚至連本金都很難保??？我也不知道我有沒有想過，但即使我這樣想了，也沒有把它當回事兒。我可不是孤注一擲，我的操作可真稱得上保守。沒人能夠阻止地震的發生，不是嗎？他們不可能在一夜之間不費分文重建被摧毀的建筑，不是嗎？就算全世界的錢都投進去，一時半會兒也起不了作用，不是嗎？

我可不是在盲目賭博。我可不是瘋狂的空頭。我也沒有喝醉酒，或是認為舊金山從地圖上消失就意味著整個美國將淪為一片廢墟。絕不是！我并沒有在尋找恐慌。第二天，我清倉了。我賺了25萬美元。這是我有生以來最輝煌的勝利。區區幾天，我就賺了這么一大筆錢。剛開始一兩天，華爾街對地震的消息不屑一顧。他們會告訴你，這是因為消息一開始并不那么令人擔心，但我認為這是因為改變公眾對證券市場的觀點需要很長時間。即使是絕大部分職業交易者，也是目光短淺、行動緩慢。

我無法給你解釋，不管是從科學的角度還是胡謅。我只是告訴你我是如何做的，為何要這樣做，最后的結果什么。我對產生直覺的奧秘沒什么興趣，我感興趣的是我依靠直覺賺到了25萬美元這個事實。我的意思是，現在只要時機合適，我可以調動前所未有的大頭寸了。

當年夏天，我前往薩拉托加斯普林斯（Saratoga Springs）。本來我是來度假的，但我仍然關注著市場。首先，我還沒有懈怠到連思考市場都不愿做的程度。其次，在斯普林斯，我認識的所有人都對（或曾經對）市場感興趣，我們自然會談論市場。我注意到，談論和交易是完全不同的兩碼事。有些家伙和你談論市場的時候，會讓你想起那些像對待懦夫一樣和壞脾氣老板談話的大膽員工。

哈丁兄弟公司在薩拉托加有家營業部，許多客戶都在那兒交易。但我認為，他們開這家營業部的真實意圖是打廣告。在度假勝地開營業廳不啻為一塊高級廣告牌。我喜歡到那里去，坐在其他客戶中間。那兒的經理是個很好的家伙，從紐約營業廳調來，主要是為認識和不認識的朋友提供便利，順帶著也做點生意。那地方簡直是小道消息的溫床——什么消息都有，跑馬啦、股市啦，當然也少不了侍者的小費。營業部知道我沒有持倉，因此經理從來不過來神秘兮兮地貼在我耳邊向我透露他剛剛從紐約打聽到的消息。他會徑直遞給我電報，一邊說：“他們發來了這個?！敝T如此類。

當然，我也關注著市場。對我來說，看看報價板和研讀信號是日常流程。我注意到，我的“好朋友”聯合太平洋證券看上去要上揚了。盡管價格很高，但其行為表明它正處于收集籌碼階段。我觀察了它好幾天，但并沒有動手。我觀察得越久，越覺得有人在凈買入它，而且此人絕非等閑之輩，他不但資金雄厚，而且洞察一切。非常聰明的籌碼收集，我揣度道。

既然如此篤定，我自然開始買入了，買入價大概是160美元。它走得相當穩健扎實，因此我不斷地買入，每次500股。我買得越多，它就越強勢，但從來沒有出現飆升的情況，因此我感到十分滿意。我找不出這只股票不會大漲的理由，至少從報價帶研讀術來看是如此。

突然，經理找上了我，告訴我他們從紐約收到消息——他們有與紐約的直達電報，這是顯然的——問我在不在薩拉托加營業部。他們回答說是的，對方回應說“別讓他離開。告訴他哈丁先生想和他談談”。

我說我會等，并又買了500股聯合太平洋。我想不出哈丁會和我說些什么。我認為不會是關于生意的事情。我的保證金很充足，足以支撐我的買入操作。很快，經理跑過來告訴我，艾德·哈?。‥d Harding）先生給我打來了長途電話。

“你好，艾德?！蔽艺f。

但他說：“你這家伙在搞什么鬼？瘋了嗎？”

“你才瘋了。”我說。

“你到底在干什么？”他問。

“此話怎講？”

“買入那個股票?！?

“有什么問題？我的保證金不夠嗎？”

“不是保證金的問題，而是你這回要被收割了?！?

“不知道你在說什么。”

“你為什么要買聯合太平洋？”

“它在漲。”我說。

“上漲，天哪！你知不知道，內幕人士正在把籌碼都轉手給你？你是最容易盯上的靶子。把錢輸在跑馬上都比這強。別讓他們給耍了?！?

“沒人在耍我，”我對他說，“我沒跟任何人說過這事兒。”

但他反駁道：“當你扎進股市的時候，你不能指望每次都有奇跡來挽救你。趁現在還有機會，趕緊脫身吧。”他說，“在這樣的價位上做多它簡直就是犯罪，那些流氓正在大力拋售呢！”

“但報價帶表明他們在買進??！”我堅持己見。

“拉里，當我看到你的指令單的時候，我心臟病都快嚇出來了。看在上帝的份上，別當韭菜了。收手吧，馬上！這只股票隨時都有可能崩盤。我已經仁至義盡了，再見?！闭f著，他掛上了電話。

艾德·哈丁是個很英明的家伙，消息極為靈通，而且是位諍友，他絕不會與客戶有利益糾纏，而且古道熱腸。更重要的是，我知道他身處的位置使他能夠耳聽八方。在我買入聯合太平洋的操作中，所憑借的唯有我多年來對股票行為的研究以及我得自經驗的對某種伴隨后續大漲的情形的通常感覺。我不知道自己怎么了，但我認為我一定是下了這樣的結論：報價帶之所以告訴我這只股票正在被吸收，唯一的原因是內幕人士在非常高明地控盤，他們讓報價帶的信息失去了真實性。或許我是被艾德·哈丁的苦心感動了，他苦口婆心地勸我收手，免得鑄成在他看來必將使我一蹶不振的大錯。他的智識和動機都絕無可疑。到底是什么促使我決定聽從他的意見？我說不出來，但我確實聽從了他的意見。

我賣掉了手上全部的聯合太平洋。當然，既然做多它很不明智，那么不去做空它也是一樣的。因此，在清掉多頭倉位后，我反手賣空了4000股。絕大部分倉位的賣出價在162美元左右。

第二天，聯合太平洋公司董事會宣布將派發10%的紅利。一開始，華爾街上沒人相信這條消息。如此豐厚的紅利，看起來像是走投無路的賭徒要做最后一搏了。所有報紙都對董事會進行了口誅筆伐。但就在華爾街精英們猶豫不決的時候，市場已經沸騰了。聯合太平洋成為了領頭股，以驚人的交易量創出了新高。不少場內交易員在一小時之內攫取了巨額利潤，我記得后來還聽說，有一位愚蠢的專家經紀人犯了個大錯，卻因禍得福賺了35萬美元。一周后，他賣掉了他的交易所席位。一個月后，他成了一位風度翩翩的農場主。

當然，在我聽說聯合太平洋公告將派發前所未有的10%紅利時，我就意識到，我將為無視經驗、聽信小道消息付出沉重代價，這是活該。由于一位朋友的質疑，我就把自己的判斷拋到了腦后，而這僅僅是因為他從不與客戶利益糾纏不清，而且是個明白人。

在目睹聯合太平洋創出新高的那一刻，我對自己說：“這只股票做空不得。”

我所有的錢都放在哈丁公司營業廳作為保證金。但清楚這一事實既沒有使我慶幸，也沒有使我執迷不悟。顯然，我正確地研讀了報價帶，同時我也是個傻子，讓艾德·哈丁攪黃了我自己的結論。責怪他人無濟于事，因為我不能浪費時間。此外，過去的事已經過去了。于是我下指令軋平空頭頭寸。當我那買入4000股聯合太平洋的單子下達的時候，股價是165美元左右。在這個價位，我將蒙受3點的虧損。不過，為了完成這個單子，我的經紀人花了172美元甚至174美元才幫我完全搞定。拿到成交單后我發現，艾德·哈丁善意的干預讓我付出了4萬美元的代價。這個代價對于沒有勇氣堅持自己判斷的人來說算不了什么！這實在是便宜的一課。

我并不擔心，因為報價帶顯示價格還會繼續上漲。這是反常的行情，沒有任何先例可言，但這一回我做了我認為應該做的事。在下達指令買入4000股軋平空頭頭寸之后，我馬上決定按報價帶所顯示的賺一票。我買入了4000股，并一直持有到第二天早上，然后我賣出平倉。我不但抹平了4萬美元損失，還額外賺到了15000美元利潤。如果艾德·哈丁沒有試圖拯救我的金錢，我這回可就賺大了。但他替我做了件大好事，因為我堅信，這段插曲的教訓使我從交易者培訓學校畢業了。

這并不是說，這一課的全部教訓就是不要聽從小道消息，而要按我自己的結論行事。我的意思是，我獲得了自信，并且終于告別了我舊有的交易方法。薩拉托加的那次交易是我最后一次漫無計劃的隨意交易。從此以后，我開始考慮基本大勢，而不是個股。在憑硬本事說話的投機學校中，我又升了一級。這一級耗費了我很多時日，而且走得十分艱難。