大多數我稱之為“客戶”的人都是差不多的。你很難找到直接承認華爾街不欠自己錢的客戶。在富勒頓公司，客戶都是烏合之眾。各種層次的菜鳥齊活了！呃，好吧，還是有一位老鳥，他和其他人都不一樣。首先，他年紀很大。其次，他從來不給意見，也從來不吹噓自己的戰績。他長于傾聽，別人說話時他總是聚精會神地聽著。他對小道消息并不熱衷，也就是說，他從不向說話者打聽他們聽說了什么或是知道什么。但每當有人給他透露點小道消息，他也總是禮貌地道謝。有時他會二度向消息散布者道謝——那意味著這條消息起作用了。但如果小道消息沒起作用，他也不會抱怨，因此誰也不知道他到底是跟了風還是聽過當做沒聽過。交易廳里的人都說這老家伙可有錢了，能調動很大的手筆。但他對公司傭金的貢獻并不多，至少人們看到的不多。他的名字叫帕特里奇（Partridge），但大伙兒私下里給他起了個綽號叫“火雞”（Turkey），因為他胸板厚實，喜歡昂首挺胸地在各個房間轉悠，還喜歡把下巴頷在胸口。

客戶們都希望有人能在背后推自己一把，這樣他們就能把失敗歸咎于別人了。他們習慣于跑到老帕特里奇跟前，告訴他有個內幕人士的朋友的朋友建議他們在某只股票上如何操作。他們會告訴他，他們還沒有按消息行事，于是他會告訴他們應該怎么做。但不論他們獲得的消息是買還是賣，老謀深算的帕特里奇的回答總是一樣的。

客戶會大談整個故事，道出自己的困惑，然后問：“您認為我應該怎么做？”

老“火雞”會將頭扭向一邊，帶著慈父般的微笑打量這位客戶，然后語重心長地說：“這是牛市，你懂的！”

有好幾次，我聽見他說：“呃，這是牛市，你懂的！”這情形就好像是送了你一個價值連城的護身符，并且已經上了百萬美元的意外險。當然，我并沒有領會到他這句話的意思。

有一天，一個叫做艾爾默·哈伍德（Elmer Harwood）的客戶沖進營業廳，寫下一張指令交給下單員。接著，他又奔向帕特里奇。帕特里奇正在禮貌地聽約翰·范寧（John Fanning）講他的老故事：有一次，他偶爾聽到基恩給經紀人下了某個指令，他跟風殺入，但結果只是在100股上賺了區區三個點。當然，就在約翰賣出后，這只股票一飛沖天，三天之內就漲了24點。這至少是約翰第四次傾訴他的苦難史了，但老“火雞”仍然面帶同情的微笑仔細聽著，就好像從來沒聽過一樣。

這時艾爾默插了進來，來不及向約翰·范寧致歉就忙不迭地告訴老“火雞”：“帕特里奇先生，我剛剛賣掉了我的克萊麥斯汽車（Climax Motors）。我的人告訴我市場要回調了，到時候我就可以以更低的價錢吃進了。你最好也這樣做。我是說，如果你還有持倉的話?！?

艾爾默滿腹狐疑地看著老“火雞”，當初他得到買入消息后就告訴了他。業余消息人士（他們總是義務為人傳播消息）總是認為得到消息的人得對自己感恩戴德，盡管他們不一定知道消息管不管用。

“是的，哈伍德先生，我還有持倉，必須的！”“火雞”感激地回答。艾爾默是好人啊，如此惦記這位老油條。

“那么，現在是時候了結利潤等到下跌后再賺一票了，”艾爾默說，就好像他剛才送了老“火雞”一張存款單似的。但老“火雞”并沒有露出急不可待的感謝神情，于是艾爾默繼續說道：“我剛剛清倉了！”

從他的聲音和神情看，你一定會以為他的交易量至少是一萬股。

但帕特里奇面帶感激地搖搖頭，喃喃地說：“不！不！我不能這樣做！”

“什么？”艾爾默吼道。

“我不能這樣做！”帕特里奇先生說，好像陷入了大麻煩似的。

“我不是給了你買進的消息嗎？”

“一點兒沒錯，哈伍德先生。而且我也非常感謝你。真的，發自肺腑，先生。但是——”

“打??！聽我說！這只股票不是在10天之內漲了7點嗎？不是嗎？”

“可不是，我真的很感謝你，親愛的小伙子。但我不能考慮賣掉它。”

“不能？”艾爾默問，眼睛里開始流露出懷疑的神情。大多數散布消息者同時也是打聽消息者。

“不，不能?！?

“為什么不能？”艾爾默一邊說，一邊湊得更近了。

“為什么？這是牛市！”老“火雞”說這句話的情形就好像是他是在為一大串詳細解釋做總結。

“太對了，”艾爾默說，看上去又失望又氣惱，“我也知道這是牛市。但你最好先賣掉這只股票的倉位，回調后再撿回來。這樣你還能降低成本呢?！?

“親愛的伙計，”老帕特里奇說，一副苦大仇深的模樣——“親愛的伙計，如果我現在賣掉這只股票，就丟掉了我的位子。到時候我將如何是好？”

艾爾默·哈伍德甩甩手，搖搖頭，走到我身邊來尋求安慰?！笆裁词聝喊?，”他湊到我耳邊大聲說，“你說呢？”

我什么都沒說。于是他又繼續說道：“我給了他一個克萊麥斯汽車的消息，他買了500股，獲得了7點利潤。現在我建議他出場等回調后再殺入——其實早該回調了。你猜他聽到這個消息時怎么說？他說如果他賣掉的話他就會喝西北風。這算什么??？”

“對不起，哈伍德先生，我可沒說我會喝西北風，”此時老“火雞”插了進來，“我說我會丟掉我的頭寸。等你到了我這個年紀，你就會像我一樣經歷多次繁榮和恐慌，也會知道丟掉頭寸是不可承受之重，即使是約翰·洛克菲勒也一樣。我希望股票回調，以便你可以以低得多的成本再次建倉，先生。但我自己只能根據多年來的經驗交易。我花了很大的代價才學會了這一點，我不想再多交一次學費。但我很感謝你，就好像是我已經把這筆錢存在了銀行。這是牛市，你懂的。”說完他昂首挺胸地走了，留下艾爾默呆立在那里。

當時老帕特里奇的話并沒有引起我多少關注，直到我開始反思我數不清的錯誤，反思為何我在對大勢判斷完全正確的時候沒能賺到應該賺到的錢時，我才領悟到他的話。我研究得越深入，越覺得這位老油條的話英明。顯然，他在年輕的時候也陷入過相同的瓶頸，并領悟了人性的缺點。經驗讓他不再使自己受到難以抵御并會給他帶來巨大代價的誘惑，就像我現在一樣。

我終于領悟到，當老帕特里奇不斷地告訴其他客戶“這是牛市！你懂的！”時，他實際上是要告訴他們，大錢并不在個別波動，而是在主要趨勢中——也就是說，不是在研讀報價帶，而是在順應大市及其趨勢中。我認為，這是我交易境界的一大升華。

容我再說一件事：在華爾街摸爬滾打多年，反復贏得又輸掉幾百萬美元后，我想告訴你，給我帶來黃金萬兩的并不是我的想法，而是我的等待。明白了嗎？我的不動如山！要正確地判斷市場并不需要多少技巧。牛市時你總能找到許多早期即買入牛股的人，熊市時你總能找到許多早期即賣空熊股的人。我了解到，有很多人在正確的時候做出了正確的判斷，并在價格處于潛在利潤最大水平處開始買入或賣出股票。而他們的經歷無一例外地與我如出一轍，即最終沒賺到錢！既能判斷準確，又能不動如山者，實屬罕見！我發現，這就是最難掌握的東西。但一位股票作手想要賺到大錢，就必須過這一關。一個千真萬確的事實是，對一位交易者來說，知道了怎樣交易后自然會有金錢滾滾而來，賺個百萬美元要比無知時贏幾百美元容易多了。

其中的道理在于，你對市場的看法或許是直觀而明了的，但當市場醞釀如你所料的走勢時，你會變得不耐煩或多疑。為什么華爾街上有許多人絕非菜鳥，甚至早已超越了老鳥的境界，但還是難逃虧錢的宿命？原因就在這里。并不是市場擊敗了他們，是他們自己擊敗了自己，因為如果不能不動如山，再明智的腦袋也不管用。老火雞的所為和所言真是太對了。他不但有勇氣按自己確信的判斷出擊，而且能做到不動如山。

對大波動視而不見而試圖在小走勢上跳進跳出，這就是我的致命缺點。沒有人能抓住所有波動。在牛市中，你的游戲就是買入并持有，直到你認為牛市步入尾聲。為了做到這一點，你必須研究整體大勢，而不是影響個股的消息或特別因素。然后，忘掉你所有的股票，為了持穩它們而忘掉！你得等待，直到你發現——或許你更愿意說，直到你認為你發現——市場到達了轉折點，整體大勢開始逆轉了。你必須拿出你的智識和遠見來做這件事，否則我的建議就失去了意義，成了“高買低賣”之類的廢話。一條人人都能習得的最有用的教益是，不要試圖抓住最后（或最開始）的1/8點（當時美國股市變動的最小單位）。這兩個1/8點是全世界最貴的1/8點。為了抓住它們，股票交易者付出的代價足以建造好幾條橫穿美國的高速公路了。

在交易進入了更為明智的階段之后，我對自己在富勒頓公司的操作進行了研究，其中有一點引起了我的注意，那就是我最初的交易很少出現虧損。很自然的，這使我出手很重。這給了我作出判斷的自信，但隨后來自別人的建議和我一次又一次的沉不住氣，又把這種自信摧毀了。在投機游戲中，如果你對自己的判斷沒有自信，你就不可能走得很遠。這就是我所學到的全部內容——研究整體大勢，建立頭寸并拿住它。我可以等，不要因失去耐心而追悔莫及。我可以經歷回撤而不被震蕩出局，因為我知道這只是暫時的。我曾經賣空了10萬股，然后出現了大反彈。我預料——預料得完全正確——這樣一次不可避免甚至可以說是正常的反彈將會抹掉我幾百萬美元的賬面利潤。而我不為所動，坐視我的賬面利潤蒸發掉一半，完全不考慮“軋平空頭頭寸等到反彈結束后再重新做空”的建議。我知道，如果我這么做，我就有可能丟掉自己的頭寸，隨之一起丟掉的還有大殺四方的確定性。大波動才能帶給你大利潤。

為什么我花了如此多的時間才學會了這些？因為我是從我的錯誤中學到它們的，而從犯下錯誤到意識到錯誤得花上一段時間，從意識到錯誤到確定自己哪兒錯了所花的時間就更多了。但盡管如此，我仍然在一步一個腳印地進步，而且我非常年輕，因此能另辟蹊徑。我收獲的大部分利潤仍要歸功于報價帶研讀能力，因為我的方法十分適合我們所處的市場。我也虧錢，但已不再像初來紐約時那樣頻繁了，而且我也不像那時那樣易怒了。這沒什么好自豪的，要知道，我曾經在不到兩年時間里破產了三次。如我所言，破產可算得上是高效的教育方式。

我的資本金沒有增長得很快，因為我過著花天酒地的生活。我這個年紀的人想嘗試和擁有的東西，我都不會阻止自己去嘗試和擁有。我有自己的車，既然我可以從市場里賺到錢，我認為沒有理由在生活上虧待自己。報價機只有在周日和節假日才會停下——此乃理所當然之事。每當我發現導致虧損的原因，或者發現為什么會犯下另一種錯誤，如何犯下了這種錯誤時，我就會在資產禁忌名單上添上新的條目。而要把我不斷增長的資產變為資本，最好的辦法肯定不是削減生活支出。當然，生活嘛，有如意之處，也有不如意之處，但要我細細道來，那可就三天三夜都說不完了。事實上，我下意識能回想起來的就是那些教我如何交易的事情，這些都是我的無價之寶，它們增加了我的投機知識儲備，還令我更深入地了解我自己！