了不得的貨幣運動翻轉。如果說有哪一個詞匯最為傳神，那么我以為就是“央行被動發鈔”。第一次聽到前央行副行長吳曉靈女士講這個詞時，就覺得很傳神，并以為沒有在第一線承受過巨大壓力之輩，講不出這么一個詞來。“被動”者，由不得你也。究竟有多少外匯流進中國，究竟央行為購匯要擔負多大的基礎貨幣負債，再也不是央行“主動的貨幣政策”的結果。這也是央行承擔動用基礎貨幣維系匯率穩定職責的邏輯結果。人民幣匯率水平一旦成為...