二、對中國國有企業(yè)改革的評價

（一）引言：國有企業(yè)最嚴(yán)重的代理問題在于政府官僚顧名思義，國有企業(yè)區(qū)別于資本主義企業(yè)的最明顯特征是，國有企業(yè)的委托人是“國家”（政府）而非自然資本家：政府任命、督促和約束經(jīng)理，并為企業(yè)項(xiàng)目提供融資。這對企業(yè)的治理機(jī)制有著重要的含義。第一，它意味著企業(yè)的投資者是純粹外部人，而且根本不存在內(nèi)部所有者。因?yàn)樗姓吲c管理人員完全分開，且經(jīng)理在企業(yè)中沒有任何賭注，國有...