第三節(jié) 股權(quán)與股份概述

一、股權(quán)相關(guān)概念

（一）股權(quán)

股權(quán)（equities），即股東的權(quán)利，是有限責任公司或股份有限公司的股東對公司享有的人身和財產(chǎn)權(quán)益的一種綜合性權(quán)利。股權(quán)因公司設立時出資，或因公司增股時入資，或因股權(quán)受讓，或因股權(quán)受贈，或因共同財產(chǎn)分割和遺產(chǎn)繼受，或因股票等證券市場交易而取得。

（二）股份

股份（shares），泛指股東對股份企業(yè)的投資，一般專指股份有限公司把股本總額按相等金額劃分的最小單位，每一股份代表一定金額的股本。股份代表對公司的部分擁有權(quán)，常見的股份類型有普通股和優(yōu)先股。普通股是享有普通權(quán)利、承擔普通義務的股份，是公司股份的最基本形式。優(yōu)先股是享有優(yōu)先權(quán)的股份。優(yōu)先股的股東對公司資產(chǎn)、利潤分配等多方面享有優(yōu)先權(quán)，其風險較小。股權(quán)在股票市場的范疇內(nèi)，股權(quán)與股票是同義詞，它們有別于公債和債券等債務性證券，都表示對一家公司的部分所有權(quán)。

股份從法律上講是指公司資本的份額，它有三層含義：第一層，股份是股份有限公司資本的構(gòu)成部分；第二層，股份代表了股份有限公司股東的權(quán)利和義務；第三層，股份可以通過股票價格的形式表現(xiàn)其價值。因此，股份的內(nèi)涵包括資本、股權(quán)和股票三個方面。

（三）股票

股票是股份公司發(fā)行的入股憑證或所有權(quán)憑證，是代表股份資本所有權(quán)的證書和股東借以取得股息和紅利的一種有價證券。股票上一般寫明公司名稱、設立登記日期、每股金額、股數(shù)、股票發(fā)行時間等信息。股票是股份公司資本的構(gòu)成部分，是資本市場的主要長期信用工具，可以轉(zhuǎn)讓買賣但不能要求公司返還其出資。每股股票都代表股東對企業(yè)擁有一個基本單位的所有權(quán)。同一類別的每一份股票所代表的公司所有權(quán)是相等的，每個股東所擁有的公司所有權(quán)份額的大小，取決于其持有的股票數(shù)量占公司總股本的比重。

在我國，按照股東權(quán)利的不同，可將股票分為普通股、優(yōu)先股和混合股三種。普通股是指在公司的經(jīng)營管理和盈利及財產(chǎn)的分配上享有普通權(quán)利的股份，代表滿足所有債權(quán)償付要求及優(yōu)先股東的收益權(quán)與求償權(quán)要求后對企業(yè)盈利和剩余財產(chǎn)的索取權(quán)。普通股構(gòu)成公司資本的基礎，是股票的一種基本形式，二級市場上交易的股票基本都是普通股。優(yōu)先股是相對于普通股而言享有優(yōu)先權(quán)的股票。常見的優(yōu)先權(quán)有在利潤分配時可優(yōu)先分配的優(yōu)先分配股和在公司清算時可優(yōu)先分配剩余財產(chǎn)的優(yōu)先求償權(quán)。優(yōu)先股對公司利潤、資產(chǎn)等都享有優(yōu)先權(quán)，因此優(yōu)先股風險較小。但是在一般情況下，優(yōu)先股股東對公司事務不享有表決權(quán)，同時他們也沒有選舉權(quán)和被選舉權(quán)，一般來說對公司的經(jīng)營沒有參與權(quán)。他們不能退股，只能通過優(yōu)先股的贖回條款被公司贖回，但可以穩(wěn)定分紅。混合股是指在股息分配方面優(yōu)先和在剩余財產(chǎn)分配方面劣后兩種權(quán)利混合起來的股票。

按照票面形式的不同，我們還可以將股票分為不記名股票和記名股票、有面額股票和無面額股票；按持有主體的不同，可以分為國家股、法人股和個人股；按發(fā)行對象的不同，可分為A股、B股、H股、N股和S股。A股的正式名稱是人民幣普通股票。它是由中國境內(nèi)的公司發(fā)行，供境內(nèi)機構(gòu)、組織或個人（不含臺、港、澳投資者）以人民幣認購和交易的普通股股票，A股參與投資者為中國大陸機構(gòu)或個人。B股的正式名稱是人民幣特種股票。它是以人民幣標明面值，以外幣認購和買賣，在中國境內(nèi)（上海、深圳）證券交易所上市交易的外資股。B股公司的注冊地和上市地都在境內(nèi)。H股也稱國企股，指注冊地在內(nèi)地、上市地在香港的外資股（因香港英文HongKong首字母而得名H股）。N股是指那些在美國紐約（New York）的證券交易所上市的外資股票，取紐約英文的第一個字母N作為名稱。在我國股市中，當股票名稱前出現(xiàn)了N字，表示這只股是當日新上市的股票，字母N是英語new（新）的縮寫。S股可以分為兩種解讀：未股改股和外國上市公司。一種是指尚未進行股權(quán)分置改革或者已進入改革程序但尚未實施股權(quán)分置改革方案的股票，在股名前加S。另一種是指那些主要生產(chǎn)或者經(jīng)營等核心業(yè)務在中國大陸、企業(yè)的注冊地也在中國大陸，但是在新加坡交易所上市掛牌交易的企業(yè)股票。

（四）期權(quán)與期股

1.期權(quán)

期權(quán)又稱為選擇權(quán)，是在期貨的基礎上產(chǎn)生的一種衍生金融工具。從其本質(zhì)上講，期權(quán)是在金融領域中將權(quán)利和義務分開進行定價，使得權(quán)利的受讓人在規(guī)定時間內(nèi)對于是否進行交易行使其權(quán)利，而義務方必須履行。在期權(quán)交易中，購買期權(quán)的一方稱為買方，而出售期權(quán)的一方則稱為賣方；買方即是權(quán)利的受讓人，而賣方則是必須保障買方行使權(quán)利的義務人。在持權(quán)期間你可以選擇購買，也可以選擇不買。就比如買期房，房子還沒蓋好，但是你買的價格偏低；交房后，可能房價已經(jīng)增值了，你也可以在獲得房產(chǎn)證時賣掉它，賺取差價。

期權(quán)的標的物比較廣泛，一般是指選擇購買或出售的資產(chǎn)。它包括股票、政府債券、貨幣、股票指數(shù)、商品期貨等。期權(quán)是這些標的物衍生的，因此稱衍生金融工具。在這里，我們主要解讀的是基于股權(quán)激勵的期權(quán)。

在沒有行權(quán)時，持權(quán)人不享受所獲授股權(quán)對應的分紅，只有已經(jīng)行權(quán)的部分才可獲得對應的分紅。

2.期股

期股是企業(yè)所有者向經(jīng)營者提供激勵的一種報酬制度，其實行的前提條件是公司制企業(yè)里的經(jīng)營者必須購買本企業(yè)的相應股份。具體體現(xiàn)在企業(yè)中，就是企業(yè)貸款給經(jīng)營者作為其股份投入，經(jīng)營者對其享有所有權(quán)、表決權(quán)和分紅權(quán)。其中所有權(quán)是虛的，只有把購買期股的貸款還清后才能實際擁有；表決權(quán)和分紅權(quán)是實的，但是分得的紅利不能拿走，需要用來償還期股。要想把期股變實，其前提條件必須是把企業(yè)經(jīng)營好，有可供分配的紅利。如果企業(yè)經(jīng)營不善，不僅期股不能變實，本身的投入都有可能虧掉。這種方式一方面可以調(diào)動員工的積極性，另一方面可以緩解員工購股時的出資壓力，也能很好地使員工與企業(yè)形成利益共同體。

期股在股權(quán)激勵的范疇中，我們可以把它理解成干股加期權(quán)。

兩者的區(qū)別：

第一，期股是當期（簽約時或在任期初始）的購買行為，股票權(quán)益在未來兌現(xiàn)；期權(quán)則是將來的購買行為，購買之時也是權(quán)益兌現(xiàn)之時。

第二，期股既可以出資購買，也可通過獎勵、贈予等方式獲得；期權(quán)在行權(quán)時則必須要出資購買，方可得到。

第三，經(jīng)營者在被授予期股后，個人已支付了一定數(shù)量的資金，該股票在到期前是不能轉(zhuǎn)讓和變現(xiàn)的，因此期股既有激勵作用，也有約束作用；而經(jīng)營者在被授予期權(quán)后只是獲得一種權(quán)利，并未有任何資金支付，如果行權(quán)時股價下跌，經(jīng)營者只需放棄行權(quán)即可，個人利益并未受損，因此期權(quán)重在激勵而缺乏約束作用。同樣，經(jīng)營者持股與股票期權(quán)制也不是完全相同的概念。廣義的經(jīng)營者持股包含了股票期權(quán)，狹義的經(jīng)營者持股與股票期權(quán)卻是完全不同的兩種激勵方式。

與國外期權(quán)相比，中國期股制的重要特點在于延期兌現(xiàn)。當經(jīng)營者償清所有資本信貸成為資本所有者時，這些股份并不能馬上兌現(xiàn)，只有在經(jīng)營者離任、升遷、轉(zhuǎn)職離開該企業(yè)一段時間后，經(jīng)過嚴格的財務審計沒有發(fā)現(xiàn)潛虧等問題，再逐步兌現(xiàn)劃給經(jīng)營者。這樣就可以有效地避免國企中內(nèi)部人控制和經(jīng)營者短期行為，把經(jīng)營者的收入與企業(yè)的長效發(fā)展掛起鉤來。

二、股權(quán)對應的權(quán)利

股權(quán)背后代表的是股東擁有的權(quán)利，是基于股東地位而取得的包括財產(chǎn)權(quán)、經(jīng)營管理權(quán)在內(nèi)的多種權(quán)利的集合體。只要擁有了股權(quán)，就意味著擁有了該公司的所有權(quán)。股權(quán)所對應的權(quán)利一般包含以下幾個大的方面：

（一）決策權(quán)

決策權(quán)指的是股東享有的表決權(quán)，主要體現(xiàn)為在股東大會中針對所議事項的表決權(quán)。股東大會作為公司的最高權(quán)力機構(gòu)，股東對會議上所做的任何決策都代表著最高的權(quán)力。

（二）經(jīng)營者的選擇權(quán)、經(jīng)營管理權(quán)

這兩個方面更多的是指股東有針對經(jīng)營者、企業(yè)經(jīng)營管理方面的選擇權(quán)。股東可以選擇職業(yè)經(jīng)理人來進行企業(yè)的管理，如果人選不合適，可以通過股東大會換掉。股東自己也可以親自參與公司的經(jīng)營管理，對公司的經(jīng)營做出方向性的決策。

（三）知情權(quán)、質(zhì)詢權(quán)

任一股東，無論持股權(quán)比例大小，對于公司的所有事項都有知情權(quán)和質(zhì)詢權(quán)，就是當股東對某些事項不認同或者覺得有異議的時候，都可以提出質(zhì)詢。

（四）優(yōu)先購買權(quán)、優(yōu)先認購權(quán)

它們主要是指公司的股東在股權(quán)上有優(yōu)先權(quán)。當公司內(nèi)部有股東想要退出或者轉(zhuǎn)讓自己的股權(quán)時，其他股東是可以先行受讓的。只有當公司內(nèi)部的所有股東都不行使這個權(quán)利時，轉(zhuǎn)讓者方可將自己的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給公司股東以外的第三方。這也是為了保證原有股東的權(quán)利，防止股權(quán)被惡意出售引入不適合公司發(fā)展需要的股東，對公司的發(fā)展造成麻煩。

（五）財產(chǎn)收益分配權(quán)

這主要是指分紅權(quán)，當公司產(chǎn)生利潤時，股東自然享受利潤的分紅。另外，還包括公司剩余財產(chǎn)（價值）的分配權(quán)，當公司解散或者經(jīng)過發(fā)展沉淀，公司有剩余資產(chǎn)或者資金時，股東享受對應的索取權(quán)，應當對此部分的財產(chǎn)進行分配。

除以上權(quán)利外，股權(quán)的權(quán)利還有轉(zhuǎn)讓權(quán)、繼承權(quán)、增值權(quán)和溢價權(quán)等，都屬于股東在持有股權(quán)時法律賦予的應得的權(quán)利。我們只有正確了解這些權(quán)利，才能正確認識并在自己遇到問題時捍衛(wèi)自己的權(quán)利，或者在股東大會上主張自己的權(quán)利。

以上我們所講的這些權(quán)利，更多的是針對有限責任公司和股份制公司來講的。對于個體工商戶和有限合伙企業(yè)來說，它們的股權(quán)是有一定區(qū)別的。其主要區(qū)別在于，它們也對應以上權(quán)利，但是表現(xiàn)形式有所不同，比如在個體工商戶當中是沒有股東這一說法的，在有限合伙企業(yè)中一般約定的是財產(chǎn)份額，也無正式的股權(quán)比例之說。公司的主體不同，對應的約定、工商登記要求也有所不同。這就告訴我們在進行合伙創(chuàng)業(yè)時，股東之間的約定、協(xié)議的簽署，都應當結(jié)合運營的法律主體，在協(xié)議的描述中表述清楚，避免協(xié)議無效。

三、幾個重要的區(qū)別

（一）股份與股權(quán)的區(qū)別

1.定義不同

股份代表對公司財產(chǎn)的部分擁有權(quán)，分為普通股、優(yōu)先股、未完全兌付的股權(quán)。股權(quán)是股東基于其股東資格而享有的從公司獲得經(jīng)濟利益，并參與公司經(jīng)營管理的權(quán)利。

2.使用不同

股權(quán)是針對有限責任公司來說的，而有限責任公司的股東持有的股權(quán)，主要以其認繳的出資額為限，所對應的是比例，比如張總持股30%。股份主要是針對股份公司、上市公司來說的，而股份對應的是股數(shù)，比如李總持有300萬股。

3.轉(zhuǎn)讓方式和相關(guān)事項不同

（1）股份轉(zhuǎn)讓和股權(quán)轉(zhuǎn)讓的定義不同

股份轉(zhuǎn)讓是指公司股東將公司的股份有償全部或部分轉(zhuǎn)讓給他人，是一種民事法律行為；而股權(quán)轉(zhuǎn)讓是指公司股東將從公司獲得經(jīng)濟利益并參與公司經(jīng)營管理的權(quán)利轉(zhuǎn)讓給他人，是一種物權(quán)變動行為。

（2）股份轉(zhuǎn)讓和股權(quán)轉(zhuǎn)讓的轉(zhuǎn)讓方式不同

股份轉(zhuǎn)讓一般包括股份回購和并購，通常以轉(zhuǎn)讓股票的方式進行，即股份持有人自愿將自己持有的股票以一定的價格轉(zhuǎn)讓給他人。同時，股票轉(zhuǎn)讓還可細分為記名股票轉(zhuǎn)讓和無記名股票轉(zhuǎn)讓。記名股票轉(zhuǎn)讓是股份持有人以背書或法律法規(guī)規(guī)定的方式轉(zhuǎn)讓股票，并在轉(zhuǎn)讓后由公司將受讓人的名字登記在股東名冊上；而無記名股票轉(zhuǎn)讓則是股份持有人將股票交付給受讓人后就立刻發(fā)生轉(zhuǎn)讓的效力。

股權(quán)轉(zhuǎn)讓必須持有人和受讓人意思一致才能發(fā)生，通常以持份轉(zhuǎn)讓和股份轉(zhuǎn)讓轉(zhuǎn)出股權(quán)。持份轉(zhuǎn)讓是指以有限責任公司的出資額轉(zhuǎn)讓。此時，我們可以知道股份轉(zhuǎn)讓和股權(quán)轉(zhuǎn)讓之間是一種包含關(guān)系，二者并非完全對立的。股權(quán)轉(zhuǎn)讓的對象又分為向內(nèi)部轉(zhuǎn)讓和向第三人轉(zhuǎn)讓，這樣做也是為了更好地滿足部分股東對公司事務的控制和支配需要。

（3）股份轉(zhuǎn)讓和股權(quán)轉(zhuǎn)讓的部分限制不同

股份轉(zhuǎn)讓會使他人成為公司的新股東，為了保護公司的利益，公司法對股份轉(zhuǎn)讓做了一些限制：

①公司發(fā)起人持有的公司股份，自公司成立一年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓；

②公司董事、監(jiān)事、高級管理人員持有的公司股票，自公司股票上市交易之日起一年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓；

③股東在法定的“停止過戶期”時限內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓股份。

同樣，為了保護股東的權(quán)益和公司的利益，公司法也對股權(quán)轉(zhuǎn)讓做了一些限制：

①股東之間可以相互轉(zhuǎn)讓股權(quán)，但對股東外的第三人轉(zhuǎn)讓時，必須經(jīng)過股東過半數(shù)同意，同時不同意轉(zhuǎn)讓的股東應當購買該轉(zhuǎn)讓的出資；

②股東轉(zhuǎn)讓其股權(quán)，必須在依法設立的證券交易所進行。

注意：股份轉(zhuǎn)讓和股權(quán)轉(zhuǎn)讓在董事、監(jiān)事、經(jīng)理任職條件的限制、發(fā)起人持股時間的限制、特殊股份轉(zhuǎn)讓的限制上是相同的

為了避免股東之間發(fā)生股東權(quán)益糾紛，轉(zhuǎn)讓股份不同于轉(zhuǎn)讓股權(quán)，因此我們要留意轉(zhuǎn)讓的是股份還是股權(quán)。

股權(quán)轉(zhuǎn)讓需要簽訂股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議。轉(zhuǎn)讓過程中，轉(zhuǎn)讓方需要繳納各種稅費。

①轉(zhuǎn)讓方是個人：繳納個人所得稅。

②轉(zhuǎn)讓方是公司：涉及的稅費較多，詳見公司股份轉(zhuǎn)讓的稅費處理。

股權(quán)轉(zhuǎn)讓是公司股東依法將自己的股份讓渡給他人，使他人成為公司股東的民事法律行為。《中華人民共和國公司法》第七十一條第一款規(guī)定，有限責任公司的股東之間可以相互轉(zhuǎn)讓其全部或者部分股權(quán)。

4.主要分類

股份：

按股東權(quán)利，可分為普通股、優(yōu)先股和混合股。

按票面形式，可分為記名股票和無記名股票、有面額股票和無面額股票。按持股主體，可分為國家股、單位（法人）股和個人股。

按發(fā)行對象，可分為A股、B股、H股、N股、S股。

股權(quán)：

①自益權(quán)

自益權(quán)即股東基于自己的出資而享受利益的權(quán)利，如獲得股息紅利的權(quán)利，公司解散時分配財產(chǎn)的權(quán)利以及不同意其他股東轉(zhuǎn)讓出資額時的優(yōu)先受讓權(quán)。這是股東為了自己的利益而行使的權(quán)利。

②共益權(quán)

共益權(quán)即股東基于自己的出資而享有的參與公司經(jīng)營管理的權(quán)利，如表決權(quán)、監(jiān)察權(quán)、請求召開股東大會的權(quán)利、查閱會計表冊權(quán)等。這是股東為了公司利益，同時兼為自己利益行使的權(quán)利。

（二）股權(quán)、股份、股票、期權(quán)、期股的區(qū)別

股權(quán)、股份、股票、期權(quán)與期股概念內(nèi)涵的基本區(qū)別見表1-2。