1.3 投資理論

一切投資回報，無論來自普通股還是稀有鉆石，都不同程度地取決于未來的事件。正是這一點造就了投資的魅力：投資就是一種成功與否取決于預測未來之能力的活動。傳統上，投資界的專業人士一直使用以下兩種方法中的一種來給資產估值：堅實基礎理論（firm-foundation theory）與空中樓閣理論（castle-in-the-air theory）。基于這兩種理論，無數美元上演著盈虧流轉的戲劇。更加戲劇的是，這兩種理論看起來相互排斥。如果你想做出明智合理的投資決策，了解這兩種方法是必不可少的，同時，了解這兩種方法也是避免大錯、保全自己的一個前提條件。臨近20世紀末的時候，名為新投資技術的第三種理論在學術界誕生，并在“街上”[1]流行起來。在本書后面的章節中，我會闡述這一理論及其在投資分析中的應用。