第1章 策略思維：信號與噪聲

策略研究構建了自上而下、審時度勢的研究視角，試圖回答股市投資最本源的兩個問題，即“方向與配置”。策略研究的優(yōu)勢是使投資者融會貫通，打通自宏觀到中觀產業(yè)，再到細分行業(yè)的研究思路；但劣勢是很難使投資者面面俱到、樣樣精通，投資者既需要甄別市場在特定時期的“定價信號”，也需要摒棄影響市場的“無用噪聲”。

把握信號，剔除噪聲，策略研究聚焦解決兩個問題：第一，市場在未來一段時間內是漲是跌？第二，未來一段時間內市場買什么？前者就是“大勢研判”，后者就是“行業(yè)比較”。當然，除了大勢研判和行業(yè)比較，策略研究還涉及風格研判、主題投資和選股策略，這樣就構成了比較完整的體系。

在第1章，我們主要從策略研究框架的核心模型出發(fā)，來談談大勢研判和行業(yè)比較的運用思路。至于風格研判、主題投資和選股策略，我們會在本書的后續(xù)章節(jié)詳細展開。