第一章　從科技革命看金融、產(chǎn)業(yè)與科技的關(guān)系

近年來，互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、人工智能、區(qū)塊鏈等技術(shù)加速創(chuàng)新，日益融入經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展各領(lǐng)域的全過程，數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度之快、輻射范圍之廣、影響程度之深前所未有，正在成為重組全球要素資源、重塑全球經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、改變?nèi)蚋偁幐窬值年P(guān)鍵力量，世界已經(jīng)進(jìn)入數(shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)代。經(jīng)濟(jì)是肌體，金融是血脈。如何在數(shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)代背景下推動(dòng)金融發(fā)展，是每一個(gè)金融機(jī)構(gòu)必須回答的新課題。

金融發(fā)展和創(chuàng)新從來都不是獨(dú)立產(chǎn)生的，而是與產(chǎn)業(yè)發(fā)展、科技進(jìn)步息息相關(guān)的。其中，科技革命背景下的金融發(fā)展與產(chǎn)業(yè)變革更加生動(dòng)直觀地體現(xiàn)了金融、產(chǎn)業(yè)、科技三者之間的關(guān)系。系統(tǒng)地對前三次科技革命過程中金融發(fā)展、產(chǎn)業(yè)發(fā)展與科技進(jìn)步之間的關(guān)系進(jìn)行回顧和研究，有助于我們更好地理解第四次科技革命大背景下金融所處的位置，為金融“怎么做”這一問題提供解決思路。

一、金融發(fā)展、產(chǎn)業(yè)發(fā)展與科技進(jìn)步的辯證關(guān)系

金融發(fā)展、產(chǎn)業(yè)發(fā)展與科技進(jìn)步之間通常呈現(xiàn)良性互動(dòng)的關(guān)系（見圖1-1）。就科技與產(chǎn)業(yè)的關(guān)系而言，科技進(jìn)步會(huì)不斷解放生產(chǎn)力，變革信息生產(chǎn)和傳輸方式，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展；同時(shí)，產(chǎn)業(yè)的不斷發(fā)展也會(huì)反哺和推動(dòng)科技進(jìn)步，擴(kuò)散科技創(chuàng)新成果。就金融與科技的關(guān)系而言，一方面，科技進(jìn)步通過改變經(jīng)濟(jì)發(fā)展范式間接影響金融創(chuàng)新，通過改變金融產(chǎn)品服務(wù)模式直接影響金融創(chuàng)新；另一方面，金融創(chuàng)新對科技發(fā)展乃至工業(yè)革命都有非常重大的影響力，“工業(yè)革命不得不等待金融革命”。就金融與產(chǎn)業(yè)的關(guān)系而言，金融促進(jìn)產(chǎn)業(yè)發(fā)展，產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展有利于激發(fā)金融創(chuàng)新活力。但是，科技進(jìn)步、產(chǎn)業(yè)發(fā)展和金融危機(jī)之間也存在一定的關(guān)聯(lián)性，因此需要政府及監(jiān)管部門、金融機(jī)構(gòu)、社會(huì)組織等各界各方與時(shí)俱進(jìn)、審時(shí)度勢，有效防范金融風(fēng)險(xiǎn)。

（一）科技進(jìn)步推動(dòng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展，產(chǎn)業(yè)發(fā)展反哺科技進(jìn)步

科技進(jìn)步會(huì)不斷解放生產(chǎn)力，變革信息生產(chǎn)和傳輸方式，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展。例如，第一次科技革命（蒸汽革命）發(fā)生于18世紀(jì)60年代，以瓦特成功改良蒸汽機(jī)為起點(diǎn)和標(biāo)志。在第一次科技革命爆發(fā)時(shí)，作為工業(yè)革命發(fā)源地的英國，在原有重商主義的指導(dǎo)下拓展海外市場，以工業(yè)品的大規(guī)模輸出塑造并維持其國際地位。與此同時(shí)，科技革命使英國的手工工場逐漸蛻變?yōu)楣I(yè)工廠，采煤、冶金、交通等新興領(lǐng)域獲得極大發(fā)展，手工藝生產(chǎn)方式逐漸為機(jī)器大規(guī)模生產(chǎn)所取代。隨著第一次科技革命的創(chuàng)新成果不斷擴(kuò)散，人類步入蒸汽時(shí)代，工業(yè)生產(chǎn)力得到大幅提升。第三次科技革命（信息革命）始于20世紀(jì)中葉，以原子能、電子計(jì)算機(jī)、空間技術(shù)和生物工程的發(fā)明及應(yīng)用為主要標(biāo)志。到了第三次科技革命時(shí)期，經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展所依賴的煤炭、石油等石化資源逐漸枯竭，可再生能源逐漸作為新能源登上歷史舞臺。信息技術(shù)不斷發(fā)展，生產(chǎn)系統(tǒng)全面趨于信息化，并開啟了部分?jǐn)?shù)字化進(jìn)程，以3D（三維）打印技術(shù)、互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)為代表的個(gè)性化、定制化新型生產(chǎn)方式逐漸取代了過去大規(guī)模、標(biāo)準(zhǔn)化、流水線的生產(chǎn)方式，生產(chǎn)組織方式也從集中生產(chǎn)、全球分銷逐漸演變?yōu)榉稚⑸a(chǎn)、就地銷售，生產(chǎn)效率大幅度提高，生產(chǎn)、管理、運(yùn)輸成本有所降低，人們的生產(chǎn)和生活需求得到了更大程度的滿足。

科技進(jìn)步對產(chǎn)業(yè)的推動(dòng)作用

科技進(jìn)步對產(chǎn)業(yè)的推動(dòng)作用會(huì)隨著時(shí)間的推移而持續(xù)增強(qiáng)。以第一次科技革命為例，根據(jù)2021年尼古拉斯·克拉夫茨（Nicholas Crafts）發(fā)表于《經(jīng)濟(jì)史評論》的論文《理解工業(yè)革命中的生產(chǎn)力增長》，第一次科技革命發(fā)生及之后的1770—1800年、1800—1830年、1830—1860年的全要素生產(chǎn)率的年平均增長率分別為0.26%、0.38%、0.76%。相比于英國從17世紀(jì)60年代到18世紀(jì)60年代近百年里0.01%的全要素生產(chǎn)率的年平均增長率，第一次科技革命的前30年全要素生產(chǎn)率的年平均增長率就已經(jīng)增長了20多倍。到了第一次科技革命的末期（1830—1860年），全要素生產(chǎn)率的年平均增長率已經(jīng)達(dá)到0.76%。這是因?yàn)樾录夹g(shù)的推廣使用一般是從有限的產(chǎn)業(yè)、場景開始，隨著應(yīng)用程度的加深和效益的提升不斷擴(kuò)展到各個(gè)領(lǐng)域。例如，改良蒸汽機(jī)在發(fā)明出來以后，并沒有立刻實(shí)現(xiàn)大規(guī)模應(yīng)用。這項(xiàng)技術(shù)成果的早期應(yīng)用主要集中在棉毛紡織、鋼鐵、貿(mào)易和交通等行業(yè)，這些行業(yè)在全要素生產(chǎn)率的年平均增長率中的貢獻(xiàn)率近60%。直到1825年，英國蒸汽機(jī)總數(shù)達(dá)到約1.5萬臺，總功率達(dá)到約37.5萬馬力[2]，蒸汽機(jī)才被普遍應(yīng)用到各個(gè)領(lǐng)域——英國工業(yè)進(jìn)入高速增長階段，全要素生產(chǎn)率的年平均增長率進(jìn)一步提升。

產(chǎn)業(yè)的不斷發(fā)展也會(huì)反哺和推動(dòng)科技進(jìn)步，擴(kuò)散科技創(chuàng)新成果。在第一次科技革命時(shí)期，市場需求引發(fā)的技術(shù)創(chuàng)新機(jī)制帶來了棉紡織部門機(jī)器生產(chǎn)的廣泛應(yīng)用、蒸汽新能源動(dòng)力的利用，以及化工領(lǐng)域漂白、印染方法等的創(chuàng)新變革。[3]在第二次科技革命進(jìn)程中，美國很多大公司成立了研究實(shí)驗(yàn)室以推動(dòng)科技進(jìn)步。其中，通用電氣公司和杜邦公司成立的實(shí)驗(yàn)室成為現(xiàn)代工業(yè)研究實(shí)驗(yàn)室的典范。經(jīng)濟(jì)發(fā)展促進(jìn)了社會(huì)財(cái)富的積累和市場規(guī)模的擴(kuò)大，龐大的投資總額和巨大的社會(huì)需求提高了社會(huì)對科技研發(fā)的支持力度，科研人員之間有了更多交流和反饋的機(jī)會(huì)，也讓科技創(chuàng)新成果的承載物——產(chǎn)品行銷各地，進(jìn)而使科技創(chuàng)新在更大范圍、更多領(lǐng)域、更多層次上得以傳播、交流、推廣和應(yīng)用，推動(dòng)科技的持續(xù)進(jìn)步。

（二）科技進(jìn)步助推金融創(chuàng)新，金融創(chuàng)新推動(dòng)科技發(fā)展

科技進(jìn)步通過改變經(jīng)濟(jì)發(fā)展范式間接影響金融創(chuàng)新，通過改變金融產(chǎn)品服務(wù)模式直接影響金融創(chuàng)新。

一方面，科學(xué)技術(shù)（尤其是劃時(shí)代的科學(xué)技術(shù)）通過改變經(jīng)濟(jì)發(fā)展范式來間接影響金融創(chuàng)新。例如，第一次科技革命的改良蒸汽機(jī)和第二次科技革命的電力或許不會(huì)直接影響金融的發(fā)展，但是它們會(huì)引起經(jīng)濟(jì)社會(huì)生產(chǎn)、生活模式的變化，在解放全人類生產(chǎn)力的同時(shí)，也在某種程度上改變了金融看待產(chǎn)業(yè)的方式和服務(wù)對象，進(jìn)而間接改變了服務(wù)模式。盡管有些金融產(chǎn)品服務(wù)創(chuàng)新并不直接與某些技術(shù)有關(guān)，但是所有金融創(chuàng)新的背后都可以找到技術(shù)因素的支持。

另一方面，科學(xué)技術(shù)能夠直接引起金融產(chǎn)品服務(wù)模式的變革。例如，在第三次科技革命的過程中，信息技術(shù)的廣泛應(yīng)用將金融產(chǎn)品服務(wù)從線下遷移到線上，金融電子化、信息化快速發(fā)展，網(wǎng)絡(luò)銀行、手機(jī)銀行等新型業(yè)務(wù)模式不斷涌現(xiàn)。在第四次科技革命的進(jìn)程中，數(shù)字技術(shù)和數(shù)據(jù)要素改變了數(shù)據(jù)采集、整理、分析的方式和風(fēng)險(xiǎn)管理的思路，引起了風(fēng)險(xiǎn)管理模式和服務(wù)模式的變革。科技進(jìn)步對金融的影響程度不一、影響范圍也不相同，但總體來說，科技進(jìn)步能夠降低金融的交易成本，幫助金融不斷打破空間和時(shí)間的約束，變革信息生產(chǎn)和傳輸方式。同時(shí)，科技進(jìn)步也對金融監(jiān)管提出了更高的要求。

第一，降低交易成本。金融業(yè)一直對交易成本有著極強(qiáng)的敏感性。技術(shù)的進(jìn)步一定程度上改變著金融業(yè)務(wù)的模式、流程和產(chǎn)品，改善了信息生產(chǎn)和傳輸效率，降低了交易成本，從而對金融的創(chuàng)新和發(fā)展產(chǎn)生了巨大的影響。另外，金融創(chuàng)新在很大程度上也是為了降低交易成本，著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家約翰·希克斯和杰戈·尼漢斯提出的金融創(chuàng)新理論認(rèn)為，交易成本下降是金融創(chuàng)新的主要?jiǎng)訖C(jī)。

第二，擺脫空間和時(shí)間的制約。著名金融學(xué)家羅伯特·默頓和滋維·博迪認(rèn)為，金融最基本的功能是在時(shí)間和空間上轉(zhuǎn)移資源。貨幣的價(jià)值是隨著時(shí)間和空間的變化而變化的。科技的發(fā)展往往伴隨著通信工具和交通運(yùn)輸工具的變化，從而壓縮了時(shí)間和空間，降低了信息的溝通成本和交易成本，促進(jìn)了金融資源的優(yōu)化配置。在第一次科技革命時(shí)期，企業(yè)家要想得到金融貸款，就必須面談面簽，周期往往很長；而到了第二次科技革命時(shí)期，電話和電報(bào)的發(fā)明與普及，允許金融貸款業(yè)務(wù)中的部分手續(xù)通過電話和電報(bào)辦理；在第三次科技革命時(shí)期，大多數(shù)業(yè)務(wù)通過網(wǎng)絡(luò)銀行來辦理；在此基礎(chǔ)之上，在第四次科技革命時(shí)期，通過智能分析等技術(shù)，客戶還能夠隨時(shí)隨地享受網(wǎng)絡(luò)金融服務(wù)。

第三，變革信息生產(chǎn)和傳輸方式。金融的基本功能包括生產(chǎn)信息，而每一次科技革命都會(huì)引發(fā)信息生產(chǎn)和傳輸方式的變革。尤其是第四次科技革命，金融機(jī)構(gòu)通過5G（第五代移動(dòng)通信技術(shù)）、物聯(lián)網(wǎng)、區(qū)塊鏈等數(shù)字技術(shù)，對海量、多維的產(chǎn)業(yè)企業(yè)數(shù)據(jù)進(jìn)行采集、整理、分析，打開了企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的“黑匣子”，使這些數(shù)據(jù)更加真實(shí)可信且能夠?qū)崟r(shí)、動(dòng)態(tài)地反映企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營狀態(tài)，帶來風(fēng)險(xiǎn)管理和服務(wù)模式的變革。

第四，科技進(jìn)步對金融監(jiān)管提出了更高的要求。科技進(jìn)步能夠改變信息的生產(chǎn)、傳輸和分析方式，從而引起金融風(fēng)險(xiǎn)形態(tài)的變化，風(fēng)險(xiǎn)的突發(fā)性、隱蔽性、破壞性可能會(huì)更強(qiáng)，這些都對金融監(jiān)管的實(shí)時(shí)性、精準(zhǔn)性、可防范性等提出了更高的要求。尤其在當(dāng)下，第四次科技革命正在發(fā)生，監(jiān)管者需要樹立數(shù)字發(fā)展理念，充分運(yùn)用數(shù)字技術(shù)解決網(wǎng)絡(luò)安全、數(shù)據(jù)安全、隱私保護(hù)、投資者保護(hù)等一系列問題。

盡管科技進(jìn)步對金融發(fā)展有著重要影響，但是縱觀科技的發(fā)展過程，金融發(fā)展對科技的推動(dòng)作用也不容忽視。科技創(chuàng)新具有投入成本高、周期長、風(fēng)險(xiǎn)大等特點(diǎn)，從科技研發(fā)到成果轉(zhuǎn)化應(yīng)用，再到市場開拓、產(chǎn)生效益和投資回報(bào)，每個(gè)階段都需要大量資金支持。金融作為社會(huì)資源配置的樞紐，既能為科技創(chuàng)新活動(dòng)提供資金支持，又能為規(guī)避化解創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)提供金融工具和制度安排。因此，科技創(chuàng)新離不開金融的創(chuàng)新發(fā)展和助推，活躍的金融市場、暢通的融資渠道和良好的金融環(huán)境是科技創(chuàng)新和經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的重要保障。

如果技術(shù)發(fā)明應(yīng)用得比較早，但是沒有適合的金融中介和金融服務(wù)，那么技術(shù)進(jìn)步對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的巨大影響就會(huì)推遲，技術(shù)甚至?xí)蔀橘Y本的“玩具”。已經(jīng)有研究證明，在技術(shù)擴(kuò)散的過程中，企業(yè)在很大程度上受到金融服務(wù)和金融工具成本及可能性的限制，金融在技術(shù)擴(kuò)散中起到了重要的作用。[4]實(shí)際上，在第一次科技革命發(fā)生之前，蒸汽機(jī)技術(shù)就已經(jīng)成熟。但是，如果將蒸汽機(jī)技術(shù)廣泛應(yīng)用于紡織、采煤、交通運(yùn)輸?shù)阮I(lǐng)域，則必須等待英國商業(yè)銀行體系建設(shè)完成后提供貸款投入。否則，第一次工業(yè)革命可能會(huì)推遲發(fā)生，或者在其他國家發(fā)生。諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)獲得者約翰·希克斯在其著作《經(jīng)濟(jì)史理論》中指出：“工業(yè)革命不得不等待金融革命。”

（三）金融促進(jìn)產(chǎn)業(yè)發(fā)展，產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展有利于激發(fā)金融創(chuàng)新活力

金融促進(jìn)產(chǎn)業(yè)迅速發(fā)展。一方面，金融為產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供大規(guī)模的資金支持。金融作為儲(chǔ)蓄和投資的橋梁，將小額的儲(chǔ)蓄集聚起來，轉(zhuǎn)化為規(guī)模較大、效率較高的投資，發(fā)揮規(guī)模經(jīng)濟(jì)的作用。金融創(chuàng)新豐富儲(chǔ)蓄和投資的方式，吸引更多的資金投向有發(fā)展前景的產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目。另一方面，金融創(chuàng)新優(yōu)化資金配置，降低產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目的運(yùn)行風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)金融學(xué)家萊文·羅斯的觀點(diǎn)，金融在投資貸款前會(huì)充分收集相關(guān)信息，并對這些信息進(jìn)行專業(yè)的篩選、甄別和分析，使資金被分配到更有效率的生產(chǎn)環(huán)境中。在貸中、貸后階段，金融對投資貸款的項(xiàng)目進(jìn)行監(jiān)督并影響公司治理，盡可能降低項(xiàng)目運(yùn)行風(fēng)險(xiǎn)，充分發(fā)揮項(xiàng)目的價(jià)值。金融創(chuàng)新為貸前、貸中和貸后管理提供新的思維和工具，降低金融機(jī)構(gòu)與企業(yè)之間的信息不對稱程度，實(shí)現(xiàn)金融發(fā)展和產(chǎn)業(yè)發(fā)展雙贏。

縱觀歷次科技革命的發(fā)展進(jìn)程，第一次科技革命的產(chǎn)業(yè)企業(yè)需要金融機(jī)構(gòu)提供廉價(jià)資金擴(kuò)展工業(yè)規(guī)模，于是商業(yè)銀行體系逐步建立，以短期借款和“短貸長投”的方式為產(chǎn)業(yè)提供流動(dòng)性資金和長期發(fā)展資金；第二次科技革命的產(chǎn)業(yè)企業(yè)需要金融機(jī)構(gòu)提供規(guī)模更大的長期資金為自身發(fā)展保駕護(hù)航，于是投資銀行、全能型銀行等新型銀行逐漸興起，通過拉近金融與產(chǎn)業(yè)之間的距離全面提升風(fēng)險(xiǎn)管理能力，釋放更多的資金；第三次科技革命涌現(xiàn)出眾多科技型創(chuàng)新企業(yè)，其高投入、高科技、輕資產(chǎn)的特征凸顯，需要金融機(jī)構(gòu)改變傳統(tǒng)的服務(wù)模式和風(fēng)險(xiǎn)管理方式，于是以風(fēng)險(xiǎn)投資和私募基金為代表的創(chuàng)業(yè)投資體系得以建立；第四次科技革命數(shù)字經(jīng)濟(jì)興起，數(shù)字經(jīng)濟(jì)下產(chǎn)業(yè)形態(tài)、模式等各異，產(chǎn)業(yè)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營周期、服務(wù)方式、組織架構(gòu)等都發(fā)生了改變，金融需求更加多元，金融科技引領(lǐng)金融體系集成創(chuàng)新成為新時(shí)代金融服務(wù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重要方式。

產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展有利于強(qiáng)化金融創(chuàng)新服務(wù)的信心和意愿，為金融按需提供定制化服務(wù)創(chuàng)造了更多條件。產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展能夠進(jìn)一步打造穩(wěn)定的產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈關(guān)系，改善和優(yōu)化市場主體的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，進(jìn)而使金融機(jī)構(gòu)對產(chǎn)業(yè)發(fā)展形成正向的預(yù)期，降低金融服務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而有更強(qiáng)的意愿創(chuàng)新金融產(chǎn)品服務(wù)。數(shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)代，產(chǎn)業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型發(fā)展能夠積累更多的數(shù)據(jù)要素，建立便于金融機(jī)構(gòu)對接的數(shù)字化系統(tǒng)平臺，能夠使金融機(jī)構(gòu)更好地理解產(chǎn)業(yè)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營需求，進(jìn)而按需提供定制化服務(wù)。

（四）科技進(jìn)步、產(chǎn)業(yè)發(fā)展與金融危機(jī)

當(dāng)然，金融發(fā)展、產(chǎn)業(yè)發(fā)展與科技進(jìn)步之間并不都是這樣的和諧關(guān)系，科技進(jìn)步、產(chǎn)業(yè)發(fā)展和金融危機(jī)也存在一定的關(guān)聯(lián)性：科技進(jìn)步會(huì)推動(dòng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展，產(chǎn)業(yè)部門邊際產(chǎn)出上升，回報(bào)上升，經(jīng)濟(jì)不斷發(fā)展。此時(shí)金融資本由觀望轉(zhuǎn)變?yōu)槿雸觯顿Y新科技、新產(chǎn)業(yè)，繼而經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步加快增長，進(jìn)入繁榮期。達(dá)到極限以后，人們對新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)的預(yù)期利潤下降，產(chǎn)出邊際收益會(huì)遞減，邊際產(chǎn)量會(huì)下降，導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)部門收益低于金融部門，經(jīng)濟(jì)進(jìn)入衰退期。資本追求高收益的特性，導(dǎo)致其從產(chǎn)業(yè)部門流入金融部門，科技部門的投資也會(huì)回流，進(jìn)一步加劇了產(chǎn)業(yè)部門收益下降，嚴(yán)重影響科技部門的研發(fā)活動(dòng)，加速經(jīng)濟(jì)衰退。大規(guī)模資本流入金融部門，極易助長金融投機(jī)、加高杠桿，以及過度使用復(fù)雜衍生品，從而引發(fā)道德風(fēng)險(xiǎn)等，增加金融危機(jī)爆發(fā)的可能性。特別是以超量增加貨幣供給甚至負(fù)利率等非傳統(tǒng)方式來刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展時(shí)，金融不僅沒能使“缺血”的實(shí)體經(jīng)濟(jì)獲得資源補(bǔ)給，反而不斷增加了自身養(yǎng)分。營養(yǎng)過剩尚是小事，催生經(jīng)濟(jì)泡沫繼而泡沫破裂才是大災(zāi)。[5]當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于蕭條期的時(shí)候，整個(gè)過程又會(huì)反過來，經(jīng)濟(jì)又會(huì)再度復(fù)蘇。

歷次科技革命都沒有逃脫這個(gè)周期規(guī)律。自第一次科技革命以來，英國經(jīng)濟(jì)走勢呈現(xiàn)繁榮與蕭條交替的特征。1815—1850年的30余年間，英國經(jīng)濟(jì)至少經(jīng)歷了4次程度不等的危機(jī)，每次危機(jī)都呈現(xiàn)價(jià)格下降、銀行業(yè)和其他商業(yè)部門破產(chǎn)的狀況。[6]第二次科技革命期間的大蕭條、第三次科技革命期間的互聯(lián)網(wǎng)泡沫，都是科技、產(chǎn)業(yè)和金融周期規(guī)律的表現(xiàn)。

每當(dāng)遇到金融危機(jī)，政府及監(jiān)管部門都會(huì)出臺政策來緩解其破壞性影響，幫助經(jīng)濟(jì)盡快復(fù)蘇。當(dāng)前處于第四次科技革命時(shí)期，數(shù)字金融蓬勃發(fā)展。相較于傳統(tǒng)的金融風(fēng)險(xiǎn)，建立在5G、物聯(lián)網(wǎng)、產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)上的數(shù)字金融的風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)速度更快，行業(yè)、區(qū)域跨度更大，復(fù)雜性、危害性更強(qiáng)，導(dǎo)致系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的可能性增加。因此，數(shù)字時(shí)代的監(jiān)管部門需要更加深入了解當(dāng)前金融、產(chǎn)業(yè)和科技之間的關(guān)系，以數(shù)字思維和數(shù)字技術(shù)武裝自己，做好預(yù)案和防范措施。

二、前三次科技革命中金融的使命與價(jià)值

科技革命是科學(xué)技術(shù)發(fā)展到一定程度后發(fā)生的質(zhì)變，引發(fā)人類生產(chǎn)和生活方式的巨大變化。總的來說，歷次科技革命都呈現(xiàn)出不同的產(chǎn)業(yè)、科技和金融特征（見表1-1）。

（一）第一次科技革命：現(xiàn)代商業(yè)銀行體系

第一次科技革命發(fā)生于18世紀(jì)60年代，由英國率先發(fā)動(dòng)，后來擴(kuò)散到德國、法國、美國等國家，一直延續(xù)到19世紀(jì)中葉。這次科技革命以瓦特改良蒸汽機(jī)為起點(diǎn)，珍妮紡紗機(jī)、水利紡紗機(jī)、自動(dòng)織布機(jī)、焦?fàn)t冶鐵設(shè)備等發(fā)明應(yīng)運(yùn)而生，并在紡織、采煤、冶金、交通等領(lǐng)域得到廣泛應(yīng)用，手工業(yè)生產(chǎn)方式向機(jī)器生產(chǎn)方式邁進(jìn)，現(xiàn)代工業(yè)興起，蒸汽時(shí)代正式開啟。現(xiàn)代商業(yè)銀行體系在第一次科技革命過程中建立，以提供短期貸款和“短貸長投”的方式讓資金涌入工商業(yè)，借助信用中介不斷提升風(fēng)險(xiǎn)控制能力，為推動(dòng)第一次科技革命貢獻(xiàn)了力量。

第一次科技革命不是一蹴而就的，其誕生與當(dāng)時(shí)的產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)和金融發(fā)展情況息息相關(guān)。在金融方面，第一次科技革命前夕的英國，在18世紀(jì)初期就已經(jīng)建立了實(shí)質(zhì)上的金本位貨幣制度（法律上直到19世紀(jì)初才正式認(rèn)可），英鎊與黃金價(jià)格綁定，停止使用銀幣作為通貨，結(jié)束了英國多年來實(shí)行復(fù)本位制造成的市場混亂局面，保證了市場的穩(wěn)定。

其中，1694年成立的英格蘭銀行發(fā)揮了兩個(gè)方面的作用。一是英格蘭銀行主要向英格蘭政府提供利率不斷降低的長期貸款，直到1750年，政府借款利率降至全社會(huì)最低水平，并長期保持在3%左右的低利率水平（同期法國高達(dá)8%），基準(zhǔn)利率正式形成，為各類社會(huì)融資活動(dòng)提供了市場化參考指標(biāo)，降低了金融活動(dòng)的交易成本。二是英格蘭銀行的金融功能逐漸演變?yōu)橹醒脬y行。在英格蘭銀行建立運(yùn)行以及《泡沫法案》出臺的影響下，新型金融機(jī)構(gòu)如雨后春筍般快速成長，初步形成了由英格蘭銀行、城市銀行、鄉(xiāng)村銀行共同構(gòu)成的銀行網(wǎng)絡(luò)，為科技革命的發(fā)生奠定了良好的金融基礎(chǔ)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，城市銀行的數(shù)量從1750年的30家增長至1770年的50家，鄉(xiāng)村銀行的數(shù)量從1750年的10家發(fā)展到1784年的120家。英國在發(fā)行國債后，還發(fā)展了股票市場、企業(yè)債券市場，并成立了倫敦證券交易所等金融載體，為科技革命提供了廉價(jià)資金。

英國保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展則略遲于銀行業(yè)。1710年，倫敦保險(xiǎn)人公司（后改稱太陽保險(xiǎn)公司）創(chuàng)立，接受不動(dòng)產(chǎn)以外的動(dòng)產(chǎn)火災(zāi)保險(xiǎn)，業(yè)務(wù)遍及全國；10年后，倫敦保險(xiǎn)公司和皇家交易保險(xiǎn)公司正式成為經(jīng)營海上保險(xiǎn)的專業(yè)公司——至此，英國的金融體系基本完善。“南海泡沫”之后，英國比任何其他歐洲國家都更加守信譽(yù)，更加有效率。但是，地區(qū)性的資本市場在科技革命前依然是支離破碎的。[7]直到科技革命后，地區(qū)性的資本市場才逐漸統(tǒng)一起來。

在社會(huì)經(jīng)濟(jì)方面，深受地理大發(fā)現(xiàn)及后續(xù)商業(yè)革命的影響，英國迅速開展貿(mào)易活動(dòng)，新興資產(chǎn)階級的經(jīng)濟(jì)力量日益增長。重商主義傳統(tǒng)進(jìn)一步發(fā)揮作用，英國的對外貿(mào)易規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，加快了資金流通，促進(jìn)了資本積累。根據(jù)夏炎德在《歐美經(jīng)濟(jì)史》中的統(tǒng)計(jì)，英國對外貿(mào)易額從1700年的5 900萬美元增長至1789年的3.4億美元。18世紀(jì)初倫敦25%的勞動(dòng)力受雇于貿(mào)易相關(guān)行業(yè)。[8]

圈地運(yùn)動(dòng)一方面使土地加快集中，農(nóng)業(yè)生產(chǎn)率大幅提高，促進(jìn)了人口的增長；另一方面，大批自耕農(nóng)被迫涌入城市，推動(dòng)了英國城鎮(zhèn)化的進(jìn)程，彌補(bǔ)了工廠的勞動(dòng)力缺口。16世紀(jì)開始，由于人口增長、城市化的發(fā)展，英國所用的傳統(tǒng)能源——木材供應(yīng)日趨緊張。林木資源（木材）的需求快速增長，導(dǎo)致英國林木資源消耗嚴(yán)重，木材供需失衡，價(jià)格飆升。1500—1630年，英國木材價(jià)格上漲7倍（漲幅超過了一般物價(jià)上漲幅度的3倍），發(fā)生了能源危機(jī)。英國的煤礦儲(chǔ)量非常豐富，因此轉(zhuǎn)向大規(guī)模開采應(yīng)用煤炭。從16世紀(jì)70年代開始，英國的煤炭應(yīng)用快速增加，1560—1800年煤產(chǎn)量增長了66倍。煤的大規(guī)模開采及穩(wěn)定供應(yīng)使蒸汽機(jī)能夠持續(xù)運(yùn)轉(zhuǎn)，因此手工業(yè)者有了更多技術(shù)觀察、改良和推廣的機(jī)會(huì)。

在前述的基礎(chǔ)上，第一次科技革命如火如荼地開展起來。科技革命下，紡織、機(jī)械制造、冶金等新產(chǎn)業(yè)不斷興起，其研發(fā)成本、人力成本、廠房成本、設(shè)備成本等開支都十分巨大，對資本依賴性較強(qiáng)。早期的工廠位于鄉(xiāng)村，規(guī)模小，單個(gè)家庭都有財(cái)力資助工廠建設(shè)，但是為了滿足日益增長的市場需求，城市工廠規(guī)模如滾雪球般擴(kuò)大，這就需要更多的資本投入。

直到英國科技革命開始后，地區(qū)性的資本市場才統(tǒng)一起來，全國性的銀行網(wǎng)絡(luò)也因此得以發(fā)展。科技革命時(shí)期銀行的主要業(yè)務(wù)是貼現(xiàn)票據(jù)和提供短期貸款（一般貸款期限不超過90天）。因?yàn)楫?dāng)時(shí)的金融系統(tǒng)并不發(fā)達(dá)，為了確保有足夠的流動(dòng)資金來滿足儲(chǔ)戶隨時(shí)可能提出的提款要求，銀行很少提供長期貸款。另外，當(dāng)時(shí)的銀行風(fēng)險(xiǎn)管理能力普遍不強(qiáng)，而出借大額長期資金所面臨的風(fēng)險(xiǎn)較大，因此銀行往往拒絕長期大額貸款的需求。雖然當(dāng)時(shí)已經(jīng)出現(xiàn)了投資銀行和其他金融中介，但是這類機(jī)構(gòu)在當(dāng)時(shí)的英國金融系統(tǒng)中并不重要。不過，這并不意味著銀行對企業(yè)不提供長期資金支持。銀行在很多時(shí)候會(huì)采用“短貸長投”的方式支持企業(yè)發(fā)展。當(dāng)貸款到期的時(shí)候，如果經(jīng)營景氣，企業(yè)可以要求銀行將貸款展期，甚至追加貸款。

早期的銀行對企業(yè)家貸款的風(fēng)險(xiǎn)控制措施主要是要求其提供抵質(zhì)押物和第三方擔(dān)保，關(guān)系型借貸居多。第一次科技革命之后，棉毛紡織、鋼鐵、貿(mào)易和交通等產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)得到飛速發(fā)展，對于大規(guī)模資金的需求更加迫切。但是，隨著產(chǎn)業(yè)規(guī)模化發(fā)展和城市化進(jìn)程不斷加速，大量互不相識的勞動(dòng)力涌入城市工廠，建立在區(qū)域和熟人基礎(chǔ)上的信用約束機(jī)制逐漸失效，其結(jié)果就是商業(yè)詐騙行為開始盛行。為了應(yīng)對這種情況，信用中介機(jī)構(gòu)在19世紀(jì)逐漸出現(xiàn)。1830年，英國倫敦成立了世界上第一家征信公司，其成立的初衷是向貿(mào)易雙方提供對方背景和資信信息，防止交易雙方相互不信任和詐騙行為，減少交易摩擦，促進(jìn)交易的順利進(jìn)行。這家征信公司的模式相對簡單，主要業(yè)務(wù)集中于貸前信用狀況調(diào)查，并對工廠主個(gè)人的品行、社會(huì)關(guān)系以及工廠經(jīng)營情況做簡單的分析，但是不提供建議。1841年，世界上第一家信用評估機(jī)構(gòu)在美國紐約設(shè)立，信用行業(yè)從單純的調(diào)查階段進(jìn)入了信用評估階段。1849年，約翰·布拉斯特瑞特（John M. Bradstreet）在辛辛那提注冊了首家信用報(bào)告管理公司，并逐步發(fā)展成企業(yè)征信領(lǐng)域中規(guī)模最大、歷史最悠久并最具影響力的領(lǐng)先企業(yè)——鄧白氏集團(tuán)。

為了順應(yīng)科技革命后產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新形勢，英國的金融系統(tǒng)不斷根據(jù)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展需求提升自身的經(jīng)營能力，以提供短期貸款和“短貸長投”的方式讓資金涌入工商業(yè)，借助信用中介不斷提升風(fēng)險(xiǎn)控制能力，為第一次科技革命的實(shí)現(xiàn)貢獻(xiàn)了力量，使英國率先進(jìn)入現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)增長時(shí)期，成為世界工廠。

（二）第二次科技革命：全能型銀行和投資銀行

19世紀(jì)70年代到20世紀(jì)初，在美國、德國的引領(lǐng)下爆發(fā)了以電力為主要?jiǎng)恿Φ牡诙慰萍几锩藗冮_始采用電力供能，電力、重化工、石油開采和加工、汽車制造、輪船制造、飛機(jī)制造等重工業(yè)相繼出現(xiàn)——電力時(shí)代到來了。德國的全能型銀行和美國的投資銀行拉近了產(chǎn)業(yè)和金融之間的關(guān)系，并采用創(chuàng)新技術(shù)優(yōu)化金融服務(wù)模式，為重工業(yè)發(fā)展提供了大規(guī)模資金，推動(dòng)了第二次科技革命的發(fā)展。

德國發(fā)展全能型銀行。德國工業(yè)化完成于普法戰(zhàn)爭前后，那正是電力革命如火如荼開展的時(shí)期，因此德國占據(jù)了后發(fā)優(yōu)勢。統(tǒng)一不久的德國在俾斯麥的領(lǐng)導(dǎo)下，重視產(chǎn)業(yè)化的發(fā)展，建立了完備的工業(yè)體系，并且一躍成為僅次于美國的強(qiáng)國。德國把從法國索取的50億法郎的戰(zhàn)爭賠款投入工業(yè)，掀起了工業(yè)化高潮。同時(shí)，比利時(shí)、英國、法國、荷蘭等外國資本也源源不斷涌入萊茵區(qū)。德國全境競相修筑鐵路，對煤炭、鐵軌、機(jī)車、車廂等產(chǎn)生了巨大需求，有力地推動(dòng)了采煤、冶金、機(jī)器制造等一系列重工業(yè)部門的擴(kuò)建，掀起了創(chuàng)辦企業(yè)的狂潮。幾十家銀行相繼開業(yè)，股份制公司紛紛建立。在短短的20年里，僅普魯士就出現(xiàn)了資本總額達(dá)24億馬克的295個(gè)股份公司。在普法戰(zhàn)爭結(jié)束后的最初兩年（1871—1872年）里，多達(dá)726個(gè)股份公司成立，是戰(zhàn)前80年平均數(shù)量的69倍。1871—1874年修筑的鐵路、開辦的工廠和礦場以及建筑業(yè)等比過去1/4個(gè)世紀(jì)還要多。[9]在此期間德國銀行業(yè)不斷發(fā)展，于19世紀(jì)進(jìn)入繁榮期。

19世紀(jì)初期，德國金融體系以家族式私人銀行為主，直到19世紀(jì)中葉，其銀行體系才逐步形成。在不斷完善的過程中，德國銀行業(yè)務(wù)經(jīng)歷了從聚焦特定的重點(diǎn)領(lǐng)域向提供綜合金融服務(wù)機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)變的過程。1870年前后，在普魯士統(tǒng)一德國和第二次科技革命的催化下，大量鋼鐵、煤炭、機(jī)械企業(yè)迅速擴(kuò)張，對長期資金的需求增加。同時(shí)，《德意志帝國銀行法》建立了中央銀行制度，為銀行機(jī)構(gòu)的發(fā)展提供幫助與支持。隨著科技革命的不斷深入，工業(yè)化發(fā)展進(jìn)程不斷加快，以全能銀行為載體的金融混業(yè)發(fā)展模式應(yīng)運(yùn)而生。銀行對企業(yè)既發(fā)放貸款，也幫其發(fā)行股票、債券，甚至對其進(jìn)行直接投資。這種銀行制度允許銀行業(yè)與工商業(yè)聯(lián)合經(jīng)營，形成了工業(yè)家擔(dān)任銀行董事、銀行家擔(dān)任工業(yè)公司董事的發(fā)展格局。[10]銀行更懂產(chǎn)業(yè)發(fā)展，全面降低大規(guī)模投資可能導(dǎo)致的高風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)擴(kuò)張也得到了雄厚的資金保障。著名的德意志銀行主要資助德國工業(yè)，既經(jīng)營政府貸款、鐵路證券、社區(qū)貸款，也經(jīng)營工業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)和建筑業(yè)。《德意志帝國銀行法》《信用社法》相繼出臺，在法律體系得以完善的同時(shí)，信用社也向有組織的銀行體系轉(zhuǎn)型。

美國發(fā)展投資銀行業(yè)務(wù)。隨著經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張和技術(shù)進(jìn)步，大規(guī)模基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)及融資需求刺激了美國資本市場和投資銀行業(yè)務(wù)的發(fā)展。1783年獨(dú)立戰(zhàn)爭結(jié)束后，為改善聯(lián)邦政府脆弱的財(cái)政狀況、償還戰(zhàn)爭中欠下的2 700萬美元債務(wù)[11]，美國財(cái)政部以政府信用為擔(dān)保，統(tǒng)一發(fā)行新國債來償還各種舊債，美國證券市場開始活躍，大量經(jīng)紀(jì)人涌入市場從事國債承銷。1811年紐約證券交易所建立，標(biāo)志著嚴(yán)格意義上的美國資本市場真正形成。19世紀(jì)上半葉，巨大的鐵路融資需求使鐵路證券成為華爾街的主要投資品種之一，掛牌交易的鐵路證券從1835年的3只增長到1850年的38只。1861—1865年南北戰(zhàn)爭時(shí)期，聯(lián)邦政府為軍費(fèi)融資，推動(dòng)了證券市場空前發(fā)展。南北戰(zhàn)爭結(jié)束以后，美國進(jìn)入了經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展時(shí)期，需要籌集巨額資金。由于美國銀行體系是單一制的銀行制度，無力為工業(yè)化活動(dòng)提供大規(guī)模的資金供給，這給投資銀行提供了從事股票與債券發(fā)行、承銷、交易、企業(yè)重組、兼并與收購、投資分析、風(fēng)險(xiǎn)投資、項(xiàng)目融資等業(yè)務(wù)的機(jī)會(huì)，為電力、石油、鐵路、汽車工業(yè)、鋼鐵等重工業(yè)的直接融資提供幫助。在此期間，誕生了一批兼營或?qū)I投資銀行業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)，如雷曼兄弟公司、摩根大通集團(tuán)等。美國銀行機(jī)構(gòu)、保險(xiǎn)公司紛紛涉足投資銀行業(yè)務(wù)，促進(jìn)了金融業(yè)與工商業(yè)集團(tuán)的融合，共同為美國工業(yè)化提供融資服務(wù)。技術(shù)進(jìn)步也促進(jìn)了美國資本市場的發(fā)展。1850年電報(bào)的發(fā)明使報(bào)價(jià)信息幾秒鐘就可以傳遞到各個(gè)角落，強(qiáng)化了紐約證券交易所對其他地域證券交易所的影響力。19世紀(jì)60年代中后期，大西洋海底電纜投入使用，美國和歐洲市場之間的信息傳遞因此更加便利，與此同時(shí)也推出了股票自動(dòng)報(bào)價(jià)器，促使資本市場交易量穩(wěn)步增長。[12]

無論是德國的全能型銀行，還是美國的投資銀行，都是為了滿足新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的大規(guī)模長期資金需求，而加強(qiáng)金融與產(chǎn)業(yè)發(fā)展之間的聯(lián)結(jié)。新型的金融服務(wù)模式將工業(yè)資本轉(zhuǎn)化為金融資本，在此期間，電報(bào)、海底電纜等技術(shù)創(chuàng)新使金融機(jī)構(gòu)更好地?cái)[脫時(shí)間和空間的限制去配置金融資源，使美、德等國家在第二次科技革命中迅速崛起，成為世界主要的經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國。

第二次科技革命為什么沒有發(fā)生在英國

——基于金融的視角

19世紀(jì)70年代，美、德爆發(fā)了第二次科技革命，英國逐漸被美、德趕超，喪失了原有的絕對優(yōu)勢地位。英國的工業(yè)產(chǎn)值在世界工業(yè)總產(chǎn)值中的比重由1870年的32%下降到1913年的14%，不再有19世紀(jì)中葉以來在世界工業(yè)中的壟斷地位。為什么第二次科技革命沒有發(fā)生在英國，而是發(fā)生在美、德等國家，不同的人有不同的理解。但是從金融的角度來看，英國以商業(yè)銀行為主的金融體系沒有隨著時(shí)代的發(fā)展而進(jìn)行創(chuàng)新，是英國被趕超的重要原因。

第一次科技革命時(shí)期，煤炭、鋼鐵、紡織等工業(yè)崛起并不斷發(fā)展，在1880年前后，英國舊工業(yè)的生產(chǎn)率遠(yuǎn)高于德國，英國的舊技術(shù)已經(jīng)在世界范圍內(nèi)擴(kuò)散開來，當(dāng)時(shí)英國的棉紡織工業(yè)和利用焦炭制造生鐵的生產(chǎn)率處于相當(dāng)高的水平。

19世紀(jì)60年代后，第二次技術(shù)革命初露端倪，鋼鐵、電力、有機(jī)化學(xué)工業(yè)等逐漸成為新的主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)。然而，英國長期秉承自由市場經(jīng)濟(jì)理念，銀行家將所有的注意力都集中在英國長期居于世界壟斷地位的紡織業(yè)，更愿意推動(dòng)與紡織領(lǐng)域相關(guān)的技術(shù)創(chuàng)新，片面地攫取利潤和剪息票，并不愿意進(jìn)行固定資產(chǎn)更新和先進(jìn)技術(shù)的創(chuàng)新應(yīng)用，忽視了新技術(shù)對大規(guī)模融資的需求。由于電力、化工等新興工業(yè)都存在規(guī)模經(jīng)濟(jì)，沒有大規(guī)模且長期的資本注入很難生存下去，而英國的銀行體系只愿意為產(chǎn)業(yè)提供短期貸款和以“短貸長投”形式發(fā)放的“長期貸款”，因此無法滿足在第二次科技革命中興起的電力、汽車制造等新興產(chǎn)業(yè)的融資需求。而且這些新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)較大，傳統(tǒng)的以“隔岸觀火”形式（主要以簡單的背景調(diào)查和關(guān)系網(wǎng)絡(luò)為依據(jù)）進(jìn)行的風(fēng)險(xiǎn)管理方法不能對這些新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展給予完整、準(zhǔn)確的評估，因此信貸資金的額度無法提升。不同于英國，美、德等國家基于對經(jīng)濟(jì)和科技發(fā)展形勢的研判，放棄了自由主義，采用國家制定戰(zhàn)略規(guī)劃引導(dǎo)的方式，重點(diǎn)建設(shè)全能型銀行、投資銀行等新金融主體，將新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展與金融創(chuàng)新更加緊密地綁定在一起，匹配經(jīng)濟(jì)發(fā)展的大規(guī)模資金得以補(bǔ)位，從而實(shí)現(xiàn)了趕超。

（三）第三次科技革命：風(fēng)險(xiǎn)投資和私募基金

第三次科技革命始于20世紀(jì)中葉，是以原子能、電子計(jì)算機(jī)、空間技術(shù)和生物工程的發(fā)明和應(yīng)用為主要標(biāo)志，涉及信息技術(shù)、新能源技術(shù)、新材料技術(shù)、生物技術(shù)、空間技術(shù)和海洋技術(shù)等諸多領(lǐng)域的一場信息技術(shù)革命。在此期間，以風(fēng)險(xiǎn)投資和私募基金為代表的創(chuàng)業(yè)投資基金興起，新型的風(fēng)險(xiǎn)管理和服務(wù)模式被采用，不僅為創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)型企業(yè)提供了資金，還提供了非金融服務(wù)，使科技創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)得到高速發(fā)展。

自19世紀(jì)起，美國的工業(yè)企業(yè)與教育機(jī)構(gòu)聯(lián)系緊密，并在工業(yè)行業(yè)中將理論訓(xùn)練、學(xué)術(shù)訓(xùn)練與實(shí)踐問題緊密結(jié)合，逐漸形成以企業(yè)為主體、政府引導(dǎo)扶持、高校產(chǎn)學(xué)互動(dòng)、產(chǎn)業(yè)集群發(fā)展的國家創(chuàng)新體系，并衍生出集群創(chuàng)新的科技創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)基地。產(chǎn)業(yè)集群化發(fā)展鼓勵(lì)企業(yè)共享資源，進(jìn)而降低了生產(chǎn)和交易成本，也加快了產(chǎn)品的更新?lián)Q代。冷戰(zhàn)開始后，美國加緊軍事科技發(fā)展，將計(jì)算機(jī)、空間、新能源開發(fā)和利用等技術(shù)推向了一個(gè)新的發(fā)展階段，也成為促進(jìn)第三次科技革命發(fā)展的重要?jiǎng)右颉?/p>

第三次科技革命加快了高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展步伐，技術(shù)密集型和知識密集型產(chǎn)業(yè)的發(fā)展逐漸超過了傳統(tǒng)的勞動(dòng)密集型和資本密集型產(chǎn)業(yè)，大批科技型創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)涌現(xiàn)。同時(shí)，企業(yè)間競合模式也發(fā)生了變化，從競爭對立關(guān)系逐漸演化為協(xié)作共贏關(guān)系。這些創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)類企業(yè)的發(fā)展特征與前兩次科技革命時(shí)企業(yè)的發(fā)展特征截然不同，其輕資產(chǎn)、高技術(shù)、高投入的特點(diǎn)，需要資本以更加長遠(yuǎn)的眼光、更加有效的手段來支持產(chǎn)業(yè)企業(yè)的發(fā)展。但美國資本市場機(jī)構(gòu)早期投資動(dòng)機(jī)不足，中小企業(yè)和新興企業(yè)面臨融資困難，美國許多專家、學(xué)者呼吁政府重視新興企業(yè)發(fā)展并實(shí)施直接幫助。美國聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行波士頓分行前行長拉爾夫·弗蘭德斯和哈佛商學(xué)院教授喬治·多里特認(rèn)為，建立私人機(jī)構(gòu)以吸引機(jī)構(gòu)投資者是可行的方案，不僅可為新興企業(yè)提供充足的資金支持，還可提供管理服務(wù)，更可培育早期投資群體。二人遂于1946年在高校林立的馬薩諸塞州創(chuàng)辦了AR＆D（美國研究與發(fā)展公司）——這標(biāo)志著風(fēng)險(xiǎn)投資的誕生。1957年，AR＆D以股債結(jié)合的方式為DEC（數(shù)字設(shè)備公司）提供了約200萬美元的融資（以不到7萬美元持股77%，其余為貸款），1966年DEC完成IPO（首次公開發(fā)行），成為AR＆D第一筆成功的風(fēng)險(xiǎn)投資。1971年，美國成立了納斯達(dá)克證券交易系統(tǒng)，與風(fēng)險(xiǎn)投資、私募基金一起為科技型創(chuàng)新企業(yè)提供了更豐富、更有效的融資途徑。[13]以風(fēng)險(xiǎn)投資、私募基金為代表的新型產(chǎn)業(yè)投資體系由此開始逐步建立。風(fēng)險(xiǎn)投資主要投資中小企業(yè)的初創(chuàng)期和擴(kuò)張期，私募基金則為企業(yè)提供期限相對較長的投資，二者均屬于創(chuàng)業(yè)投資體系的重要組成部分，都為企業(yè)提供無抵押的股權(quán)投資。

20世紀(jì)70年代到80年代，美國創(chuàng)投行業(yè)進(jìn)入高速發(fā)展期。在這個(gè)過程中，《拜杜法案》的出臺功不可沒。1980年之前，專利的所有權(quán)和開發(fā)權(quán)是一體的，因此，企業(yè)如果需要購買專利，就必須為實(shí)驗(yàn)室及其全體人員付費(fèi)，且費(fèi)用極其高昂。1980年，《拜杜法案》出臺，把專利的所有權(quán)和開發(fā)權(quán)進(jìn)行了分割，高校一直擁有專利所有權(quán)，企業(yè)只需購買開發(fā)權(quán)。從理論上講，企業(yè)家只要有近100萬美元，就可以購買對自己有價(jià)值的專利開發(fā)權(quán)來進(jìn)行生產(chǎn)開發(fā)，在產(chǎn)品上市后按照銷售業(yè)績給高校分成，一般是1%～2%，不會(huì)超過3%。創(chuàng)新成果轉(zhuǎn)化的成本大幅度降低，創(chuàng)投行業(yè)發(fā)展更加迅猛。20世紀(jì)80年代，風(fēng)險(xiǎn)投資基金行業(yè)資產(chǎn)管理規(guī)模飛速擴(kuò)張。1982—1987年，風(fēng)險(xiǎn)投資基金行業(yè)年融資額從1億美元迅速增長至45億美元，為美國第三次科技革命提供了重要支持。

以風(fēng)險(xiǎn)投資和私募基金為代表的創(chuàng)業(yè)投資體系對科技創(chuàng)新企業(yè)的支持作用體現(xiàn)在兩個(gè)方面。

一是直接融資作用。創(chuàng)業(yè)投資體系匯集了金融機(jī)構(gòu)、境外資本、保險(xiǎn)基金、社保基金、企業(yè)年金、企業(yè)資金、富裕個(gè)人及社會(huì)閑散資金，憑借專家理財(cái)、利益共享和風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的現(xiàn)代投資機(jī)制，協(xié)調(diào)了風(fēng)險(xiǎn)投資家、技術(shù)專家及投資者之間的關(guān)系，幫助高新技術(shù)中小企業(yè)迅速成長壯大。紅杉資本、軟銀賽富、凱雷投資集團(tuán)、摩根士丹利等美國的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)，既投資國際互聯(lián)網(wǎng)、信息服務(wù)、軟件、通信、網(wǎng)絡(luò)技術(shù)以及生物工程等高科技領(lǐng)域，也投資電信、制造業(yè)、醫(yī)療設(shè)備、環(huán)境、能源等傳統(tǒng)領(lǐng)域和新興領(lǐng)域。

美國硅谷作為世界上影響力最大、最成功的科技園區(qū)，是世界上最重要的高科技企業(yè)創(chuàng)新集聚地和最具有創(chuàng)新能力的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)群。自1965年以來，美國成立的100家最大的高新技術(shù)公司中有1/3在硅谷。硅谷的成功崛起主要得益于風(fēng)險(xiǎn)投資的幫助，美國有300多家風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)總部設(shè)立在硅谷，成功地孵化出微軟、蘋果、惠普、朗訊科技、雅虎等世界知名企業(yè)，幫助高新技術(shù)實(shí)現(xiàn)了向資本化的轉(zhuǎn)變，這是其他金融工具所無法代替的。1974—2014年，美國有1 339家上市公司成立，其中556家獲得風(fēng)險(xiǎn)投資的支持，占比約為42%。根據(jù)經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織（OECD）統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，截至2014年末，獲得風(fēng)投支持的上市公司總市值達(dá)4.136萬億美元，占在此期間上市公司總市值的約63%；研發(fā)投入達(dá)1 150億美元，占全部上市公司研發(fā)投入的約44%。創(chuàng)投體系的支持不僅直接作用于被投資企業(yè)，企業(yè)研發(fā)創(chuàng)新的正外部性也促進(jìn)了社會(huì)整體經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。

二是非金融支持，包括運(yùn)營輔導(dǎo)、戰(zhàn)略指引、資源支持等。學(xué)術(shù)界普遍認(rèn)為，風(fēng)險(xiǎn)投資具有篩選與督導(dǎo)兩大功能。其中，篩選功能更多體現(xiàn)為投資機(jī)構(gòu)挑選優(yōu)秀公司的能力，督導(dǎo)功能則為投資機(jī)構(gòu)對所投初創(chuàng)企業(yè)的非金融資源支持，這一功能會(huì)促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新，并提升投資項(xiàng)目成功退出的可能性。[14]

在第三次科技革命中，創(chuàng)業(yè)投資體系是主角，但并不代表商業(yè)銀行變得無足輕重。在科技的加持下，商業(yè)銀行也在不斷迭代自身的發(fā)展形態(tài)和模式，為產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展貢獻(xiàn)力量。以美國銀行業(yè)為例，20世紀(jì)70年代，商業(yè)銀行利用數(shù)據(jù)通信和電子計(jì)算技術(shù)，改進(jìn)會(huì)計(jì)核算系統(tǒng)，推出聯(lián)機(jī)柜員系統(tǒng)，保證了資金轉(zhuǎn)移的準(zhǔn)確性和實(shí)時(shí)性，初步實(shí)現(xiàn)了前臺業(yè)務(wù)和后臺業(yè)務(wù)的電子化。80年代，借助新興的信息傳輸技術(shù)、安全技術(shù)以及人機(jī)交互技術(shù)等，銀行開發(fā)了以ATM（自動(dòng)柜員機(jī)）和POS（電子付款機(jī)）為代表的自助銀行業(yè)務(wù)處理系統(tǒng)，隨后出現(xiàn)的電話銀行、網(wǎng)絡(luò)銀行、手機(jī)銀行更是極大地延伸了金融服務(wù)的物理邊界，突破了時(shí)空限制。90年代以來，數(shù)據(jù)處理技術(shù)獲得了新發(fā)展，它可以幫助銀行從海量金融交易數(shù)據(jù)中挖掘有用的商業(yè)信息，為客戶提供投資咨詢、輔助決策等增值服務(wù)，創(chuàng)造了新的利潤空間，同時(shí)還可以利用這些信息改進(jìn)傳統(tǒng)的信用評估方式，為中小企業(yè)融資難問題提供創(chuàng)新型解決方案。科技創(chuàng)新對金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)的運(yùn)作能力和信息處理能力的積極影響是毋庸置疑的，它不僅輔助相關(guān)部門完成金融產(chǎn)品定價(jià)和風(fēng)險(xiǎn)管理等工作，還促進(jìn)了金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新和管理創(chuàng)新。在科技創(chuàng)新的助推下，金融機(jī)構(gòu)實(shí)現(xiàn)了管理流程化、運(yùn)營網(wǎng)絡(luò)化、渠道電子化和業(yè)務(wù)多樣化，極大地提高了服務(wù)的質(zhì)量和效率，因此在某種程度上，科技創(chuàng)新已不再單純止步于為金融部門提供便利的工具，而是表現(xiàn)為對金融系統(tǒng)的改造與再造，使金融的核心功能得到更好的發(fā)揮。當(dāng)然，這個(gè)階段的銀行主要是應(yīng)用科技創(chuàng)新成果提升現(xiàn)有流程機(jī)制運(yùn)行的效率，并不對流程機(jī)制本身進(jìn)行改革。

總之，以風(fēng)險(xiǎn)投資和私募基金為代表的創(chuàng)業(yè)投資體系的誕生和發(fā)展，為在第三次科技革命中涌現(xiàn)的科技創(chuàng)新型中小企業(yè)帶來了資金和管理指導(dǎo)，并采用最新的技術(shù)創(chuàng)新金融服務(wù)模式。這一階段，科技進(jìn)步、經(jīng)濟(jì)發(fā)展和金融創(chuàng)新之間的關(guān)系更加緊密。

三、第四次科技革命下的金融創(chuàng)新

第四次科技革命發(fā)端于21世紀(jì)，以數(shù)字化、自動(dòng)化、智能化為核心特征，信息、材料、制造、能源等技術(shù)領(lǐng)域的系統(tǒng)性突破和交叉滲透，孕育了一批具有重大產(chǎn)業(yè)變革前景的顛覆性技術(shù)，對社會(huì)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)進(jìn)行了新一輪重塑，對生產(chǎn)和生活的各個(gè)領(lǐng)域產(chǎn)生了一系列廣泛、深刻、系統(tǒng)性的影響。第四次科技革命是2013年德國在漢諾威工業(yè)博覽會(huì)上率先提出來的，這個(gè)概念甫一提出就備受各國關(guān)注。《二十國集團(tuán)領(lǐng)導(dǎo)人杭州峰會(huì)公報(bào)》中提出，前三次科技革命分別以蒸汽機(jī)、電力、計(jì)算機(jī)和互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)明及應(yīng)用為標(biāo)志；正在興起的這場新科技革命，以人、機(jī)器、資源間實(shí)現(xiàn)智能互聯(lián)為特征，由新一代信息技術(shù)和先進(jìn)制造技術(shù)融合發(fā)展并推動(dòng)，正在日益模糊物理世界和數(shù)字世界、產(chǎn)業(yè)和服務(wù)之間的界限，為利用現(xiàn)代科技實(shí)現(xiàn)更加高效和環(huán)境友好型的經(jīng)濟(jì)增長提供了無限機(jī)遇。

（一）第四次科技革命的顛覆性

每一次科技革命都會(huì)帶來生產(chǎn)和生活方式的變革，但是沒有一次科技革命會(huì)像第四次科技革命這樣，能夠?qū)θ藗兊纳a(chǎn)和生活方式產(chǎn)生如此大的影響。

在第四次科技革命的推動(dòng)下，人類的發(fā)展歷程會(huì)發(fā)生重大變化。美國著名智庫戰(zhàn)略與國際研究中心發(fā)布的《超越技術(shù)：不斷變革的世界中的第四次工業(yè)革命》和《2016—2045年新興科技趨勢報(bào)告》，明確提出第四次科技革命是數(shù)字和技術(shù)的革命，其技術(shù)發(fā)展和擴(kuò)散的速度以及對人類社會(huì)影響的深度和廣度，都是前三次科技革命所遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能相比的。這次科技革命正在顛覆所有國家的幾乎所有行業(yè)，徹底改變整個(gè)生產(chǎn)、管理和治理體系，并且深入生活的方方面面，將產(chǎn)生極其廣泛而深遠(yuǎn)的影響。

黃奇帆、朱巖和邵平認(rèn)為，信息是認(rèn)識世界的鑰匙，不同的信息形態(tài)和內(nèi)涵所對應(yīng)的現(xiàn)實(shí)世界也不一樣，數(shù)字時(shí)代所對應(yīng)的信息是“五全信息”。第四次科技革命之所以具有強(qiáng)大的顛覆性，核心原因在于“五全信息”成為數(shù)字時(shí)代新的生產(chǎn)資料，從根本上改變了生產(chǎn)力，數(shù)字生產(chǎn)力以及與其相適應(yīng)的新型生產(chǎn)關(guān)系興起。[15]

什么是“五全信息”

數(shù)字時(shí)代的數(shù)字化平臺具有全空域、全流程、全場景、全解析和全價(jià)值（“五全”）的特征，在具有“五全”特征的數(shù)字化平臺上產(chǎn)出的信息是“五全信息”。農(nóng)業(yè)時(shí)代對應(yīng)的是自然信息，工業(yè)時(shí)代對應(yīng)的是市場信息，互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代對應(yīng)的是流量信息，而數(shù)字時(shí)代對應(yīng)的則是“五全信息”。

“全空域”是指打破區(qū)域和空間障礙，從天到地、從地面到水下、從國內(nèi)到國際可以廣泛地連成一體。

“全流程”是指關(guān)系到人類所有生產(chǎn)、生活流程中的每一個(gè)點(diǎn)，每天24小時(shí)不停地積累信息。

“全場景”是指跨越行業(yè)界別，把人類生活、工作中的所有行為場景全部打通。

“全解析”是指通過人工智能的收集、分析和判斷，預(yù)測人類所有行為信息，產(chǎn)生異于傳統(tǒng)的全新認(rèn)知、全新行為和全新價(jià)值。

“全價(jià)值”是指打破單個(gè)價(jià)值體系的封閉性，穿透所有價(jià)值體系，并整合與創(chuàng)建前所未有的、巨大的價(jià)值鏈。

現(xiàn)代信息化的產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)峭ㄟ^數(shù)據(jù)存儲(chǔ)、數(shù)據(jù)計(jì)算、數(shù)據(jù)通信與全世界發(fā)生各種各樣的聯(lián)系，正是這種“五全”特征的基因，當(dāng)它們與產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)合時(shí)形成了全產(chǎn)業(yè)鏈的信息、全流程的信息、全場景的信息、全價(jià)值鏈的信息，成為極具價(jià)值的數(shù)據(jù)資源。可以說，任何一個(gè)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)鏈一旦能夠利用“五全信息”，就會(huì)立即形成新的經(jīng)濟(jì)組織模式，從而對傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)構(gòu)成顛覆性的沖擊。

“五全信息”具有五大特征，即結(jié)構(gòu)型、動(dòng)態(tài)型、秩序型、信用型、生態(tài)型。“五全信息”是結(jié)構(gòu)型的信息。

數(shù)字時(shí)代所采集的“五全信息”是全樣本的結(jié)構(gòu)型信息，這些信息必須包含社會(huì)經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)的各種結(jié)構(gòu)性特征：產(chǎn)業(yè)系統(tǒng)要有關(guān)于產(chǎn)業(yè)的各種特征描述，社會(huì)系統(tǒng)要有社會(huì)運(yùn)營的各方面數(shù)據(jù)。“五全信息”的結(jié)構(gòu)性體現(xiàn)了“數(shù)字孿生”的概念，是對企業(yè)運(yùn)營、產(chǎn)業(yè)生態(tài)和社會(huì)系統(tǒng)的全樣本刻畫。

“五全信息”是動(dòng)態(tài)型的信息。具有“五全”特征的信息，是一個(gè)經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)或社會(huì)系統(tǒng)運(yùn)營的動(dòng)態(tài)信息，每一條“五全信息”都有時(shí)間戳，體現(xiàn)事物某一時(shí)刻的狀態(tài)，“五全信息”積累起來可以揭曉事物的歷史規(guī)律，預(yù)測未來的發(fā)展趨勢。

“五全信息”是秩序型的信息。某一個(gè)系統(tǒng)的“五全信息”，體現(xiàn)了這一系統(tǒng)的秩序。“五全信息”既包含社會(huì)經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)的基本制度，也包含其運(yùn)營規(guī)則。也就是說，“五全信息”來自系統(tǒng)現(xiàn)有的秩序，也會(huì)幫助系統(tǒng)構(gòu)建新的秩序。

“五全信息”是信用型的信息。在以往的社會(huì)系統(tǒng)中，始終無法徹底解決全社會(huì)、全產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的信用問題。而進(jìn)入“五全信息”社會(huì)，這些信息因?yàn)閰^(qū)塊鏈等新技術(shù)的廣泛應(yīng)用，具有高度的可信性。基于新的信用體系，無論是金融還是其他社會(huì)經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)都將發(fā)生更加徹底的革命。

“五全信息”是生態(tài)型的信息。“五全信息”不是孤立存在的，而是存在于特定的社會(huì)生態(tài)、產(chǎn)業(yè)生態(tài)之中，是描述特定生態(tài)里的特定狀態(tài)。各類信息之間往往存在大量關(guān)聯(lián)，并以一個(gè)整體的形式展現(xiàn)。

在云計(jì)算、大數(shù)據(jù)、人工智能、區(qū)塊鏈等技術(shù)的驅(qū)動(dòng)下，隨著數(shù)字化生產(chǎn)關(guān)系日趨成熟，數(shù)字社會(huì)將擁有越來越多的“五全信息”。任何一個(gè)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)鏈一旦能夠利用“五全信息”，就會(huì)立即形成新的經(jīng)濟(jì)組織方式，從而對傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)構(gòu)成顛覆性的沖擊。在5G背景下，數(shù)字化平臺將不斷涌現(xiàn)，會(huì)進(jìn)一步形成萬物互聯(lián)體系，數(shù)字社會(huì)將擁有越來越多的“五全信息”。例如，“五全信息”與制造業(yè)相結(jié)合形成智能制造、工業(yè)4.0，與物流行業(yè)相結(jié)合形成智能物流體系，與城市管理相結(jié)合形成智慧城市，與金融相結(jié)合形成金融科技或科技金融。[16]

第四次科技革命不僅是能源的革命、生產(chǎn)方式的革命或者某些經(jīng)濟(jì)社會(huì)領(lǐng)域的革命，還是全方位、系統(tǒng)性、能夠影響整個(gè)人類發(fā)展進(jìn)程的革命，其影響的速度、廣度和深度都與人類過去經(jīng)歷的三次科技革命完全不同。

克勞斯·施瓦布在《第四次工業(yè)革命：轉(zhuǎn)型的力量》中指出，“和前幾次工業(yè)革命不同，本次革命呈現(xiàn)出指數(shù)級而非線性的發(fā)展速度，這是因?yàn)槲覀兡壳吧钤谝粋€(gè)高度互聯(lián)、包羅萬象的世界，而且新技術(shù)也在不斷催生更新、更強(qiáng)大的技術(shù)”。第一次科技革命中，紡錘從誕生到走向全世界花費(fèi)了至少100年的時(shí)間。第三次科技革命中，隨著信息技術(shù)、空間技術(shù)等的發(fā)展，人與人、人與物、物與物之間的聯(lián)系更加緊密，互動(dòng)交流的空間和時(shí)間不斷被壓縮，信息的傳遞和共享路徑不斷縮短，互聯(lián)網(wǎng)從誕生到走向全世界只用了不到10年。第四次科技革命在第三次科技革命的基礎(chǔ)上進(jìn)一步創(chuàng)新數(shù)字技術(shù)，5G、物聯(lián)網(wǎng)、產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等的發(fā)展再次壓縮了時(shí)空距離；空間技術(shù)、數(shù)字技術(shù)等不同類型的技術(shù)不斷融合發(fā)展，逐步實(shí)現(xiàn)物理空間、虛擬空間的可信映射，大大加深了各主體、各要素之間的關(guān)聯(lián)，人類生活在一個(gè)高連接、低延遲、快反饋的數(shù)字環(huán)境中。英國未來學(xué)研究專家雷·庫茲韋爾表示，在過去的100年里，一個(gè)人一生中至少能看到一次高新技術(shù)的巨大進(jìn)步；而從21世紀(jì)開始，每3～5年就會(huì)發(fā)生一次重大的科技進(jìn)步，科技創(chuàng)新的速度甚至超過了人們邏輯思維能力的極限。科技革命的創(chuàng)新成果和應(yīng)用以史無前例的速度向全世界擴(kuò)散，迅速改變著人類的生活和生產(chǎn)方式。

第四次科技革命的影響廣度主要體現(xiàn)在兩個(gè)層面。

一是第四次科技革命的爆發(fā)具有世界各國同頻共振的特點(diǎn)。前三次科技革命都是以某個(gè)或者某幾個(gè)國家為主導(dǎo)擴(kuò)散科技革命的成果。其中，第一次科技革命是以英國為主導(dǎo)國，第二次科技革命是以美國和德國為主導(dǎo)國，第三次科技革命是以美國為主導(dǎo)國。而第四次科技革命首次出現(xiàn)了發(fā)展中國家和發(fā)達(dá)國家同時(shí)經(jīng)歷變革的奇跡，發(fā)展中國家進(jìn)入了一個(gè)新的跨越式增長軌道。[17]例如，雖然非洲沒有跟上前三次科技革命的步伐，但是第四次科技革命的火種已經(jīng)在非洲地區(qū)種下。非洲政府部門和研究機(jī)構(gòu)持續(xù)關(guān)注第四次科技革命的進(jìn)展，并希望參與其中。從區(qū)域組織到地方政府，各層級的決策機(jī)構(gòu)都在嘗試出臺扶持?jǐn)?shù)字經(jīng)濟(jì)的政策，加大對新科技革命的投入。非洲聯(lián)盟《2063年議程》明確提出非洲制造業(yè)和農(nóng)業(yè)發(fā)展的目標(biāo)和方向，包括到2063年非洲制造業(yè)占其GDP（國內(nèi)生產(chǎn)總值）的比重達(dá)50%以上、吸納50%以上的新增勞動(dòng)力。[18]盡管非洲的工業(yè)化進(jìn)程比較緩慢，但是許多與數(shù)字化業(yè)務(wù)密切相關(guān)的非洲本土金融和科技企業(yè)，比如Cellulant、Jumia、Safaricom等正在蓬勃發(fā)展。[19]

二是第四次科技革命具有多行業(yè)同時(shí)爆發(fā)的特點(diǎn)。前三次科技革命的技術(shù)創(chuàng)新應(yīng)用主要發(fā)生在某一個(gè)或某幾個(gè)行業(yè)。第一次科技革命主要發(fā)生在紡織業(yè)，第二次科技革命主要發(fā)生在電力、有機(jī)化學(xué)、鋼鐵等行業(yè)，第三次科技革命主要發(fā)生在信息行業(yè)。到了第四次科技革命，數(shù)字技術(shù)的創(chuàng)新應(yīng)用在信息技術(shù)、新材料、新能源、生物科學(xué)等不同行業(yè)同時(shí)爆發(fā)，各類技術(shù)之間相互融合、相互滲透，各個(gè)行業(yè)交叉影響、互相碰撞，整個(gè)技術(shù)系統(tǒng)對人類社會(huì)的改造具有同步性、系統(tǒng)性和整體性。

數(shù)字技術(shù)擁有極強(qiáng)的穿透力，隨著其創(chuàng)新應(yīng)用的不斷深入，以低邊際成本、規(guī)模遞增的邊際收益、快速的變革和高效的復(fù)制能力推動(dòng)整個(gè)經(jīng)濟(jì)社會(huì)的演化發(fā)展。數(shù)字化成為全球經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的重要趨勢，基本已經(jīng)達(dá)到“無經(jīng)濟(jì)不數(shù)字、無社會(huì)不數(shù)字”的程度。數(shù)字化生存成為現(xiàn)代人最普遍的生產(chǎn)生活方式。根據(jù)《中國移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展報(bào)告（2022）》，截至2021年底，全球上網(wǎng)人口達(dá)到49億，約占全球人口的63%。其中，2020年全球網(wǎng)民增長率再次達(dá)到兩位數(shù)（10.2%），為10年來的最高增速。網(wǎng)絡(luò)化、數(shù)字化、智能化已經(jīng)成為產(chǎn)業(yè)和商業(yè)企業(yè)發(fā)展的共識，拒絕改革或者延遲改革的產(chǎn)業(yè)和商業(yè)企業(yè)將無法在新時(shí)代立足。而且在第三次科技革命中，信息技術(shù)只是對現(xiàn)有物理資料或流程機(jī)制的數(shù)碼化、線上化，主要集中于對工具進(jìn)行改良和完善，提升現(xiàn)有流程機(jī)制的運(yùn)行效率。與此不同的是，第四次科技革命的數(shù)字技術(shù)能夠在此基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)價(jià)值創(chuàng)造模式的變革，對現(xiàn)有流程機(jī)制本身進(jìn)行重塑升級，數(shù)據(jù)成為生產(chǎn)要素，能更好地驅(qū)動(dòng)決策、創(chuàng)造價(jià)值。

（二）第四次科技革命帶來的變革

第四次科技革命的爆發(fā)將人類從工業(yè)文明帶入數(shù)字文明，引起了技術(shù)范式、生產(chǎn)制造方式、產(chǎn)業(yè)形態(tài)、組織架構(gòu)、商業(yè)模式與經(jīng)營模式等全方位變革，對社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的各方面產(chǎn)生了深刻的影響。與前三次科技革命相比，第四次科技革命呈現(xiàn)出數(shù)字化、智能化、綠色化、定制化等新特征。

科技革命會(huì)影響社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的方方面面，對產(chǎn)業(yè)發(fā)展的影響尤為突出。第四次科技革命引起了技術(shù)范式的變革，在解決基礎(chǔ)科學(xué)問題和現(xiàn)實(shí)技術(shù)應(yīng)用問題等方面能夠?qū)崿F(xiàn)系統(tǒng)性、顛覆性創(chuàng)新，進(jìn)而引起生產(chǎn)制造方式、產(chǎn)業(yè)形態(tài)、組織架構(gòu)、商業(yè)模式與經(jīng)營模式等一系列變革。

1．技術(shù)范式變革

每一次技術(shù)范式的變革都會(huì)引起科學(xué)技術(shù)的大發(fā)展、大變革，對人類的發(fā)展起到顛覆性作用。第四次科技革命帶來的技術(shù)范式變革主要集中在兩個(gè)方面。

一是原有領(lǐng)域技術(shù)的范式變革。例如，在能源技術(shù)領(lǐng)域，隨著無碳技術(shù)、減碳技術(shù)和脫碳技術(shù)不斷發(fā)展，能源范式逐漸從高碳技術(shù)范式向低碳技術(shù)范式演進(jìn)。在空間技術(shù)領(lǐng)域，以“大智物移云”為代表的新一代技術(shù)不斷導(dǎo)入，使問題導(dǎo)向的空間規(guī)劃范式正逐步轉(zhuǎn)向規(guī)律導(dǎo)向的空間規(guī)劃范式（從挖掘空間規(guī)律出發(fā)），并前所未有地接近實(shí)現(xiàn)空間規(guī)劃的理性范式。新一代技術(shù)的發(fā)展還將進(jìn)一步推動(dòng)空間、規(guī)劃與技術(shù)的螺旋迭代提升，帶來更大程度上的空間形態(tài)與規(guī)劃范式變革。[20]而且，科技的研發(fā)突破不再集中于單個(gè)組織或個(gè)人的創(chuàng)新，重大科技創(chuàng)新多以技術(shù)群的形式出現(xiàn)。第四次科技革命出現(xiàn)了五大標(biāo)志性的技術(shù)群，分別是以計(jì)算機(jī)與通信為核心的新一代信息技術(shù)，以可再生能源為核心的新能源技術(shù)，以數(shù)字化制造、3D打印、智能機(jī)器人為核心的智能制造技術(shù)，以新材料為核心的材料技術(shù)，以基因工程和細(xì)胞工程為核心的生物技術(shù)。技術(shù)群將所有的創(chuàng)新要素和資源進(jìn)行高強(qiáng)度的整合及挖掘，聯(lián)結(jié)“政產(chǎn)學(xué)研企”資源，擴(kuò)大技術(shù)創(chuàng)新的應(yīng)用范圍，不斷提升創(chuàng)新能力和應(yīng)用效率，全面影響整個(gè)經(jīng)濟(jì)社會(huì)的發(fā)展進(jìn)程。[21]

二是不同領(lǐng)域技術(shù)融合帶來的范式變革。科研活動(dòng)中跨界、跨學(xué)科交叉研究的新方式不斷涌現(xiàn)，不同學(xué)科的理念、知識、方法、工具不斷碰撞，協(xié)同推進(jìn)科技創(chuàng)新。基礎(chǔ)科學(xué)與技術(shù)的關(guān)系不再是從科學(xué)到技術(shù)這一固定的傳導(dǎo)機(jī)制，而是二者相互融合，在解決基礎(chǔ)科學(xué)問題和現(xiàn)實(shí)技術(shù)應(yīng)用問題等方面實(shí)現(xiàn)了系統(tǒng)性、顛覆性創(chuàng)新。隨著大數(shù)據(jù)、人工智能等技術(shù)不斷地迭代創(chuàng)新，數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)的科學(xué)研究“第四范式”興起。例如，化學(xué)、生物等傳統(tǒng)上依賴實(shí)驗(yàn)數(shù)據(jù)的學(xué)科，逐步開始利用大數(shù)據(jù)和計(jì)算機(jī)仿真模擬進(jìn)行研究，通過海量計(jì)算發(fā)現(xiàn)了在傳統(tǒng)研究方式下難以發(fā)現(xiàn)的新規(guī)律、新現(xiàn)象。[22]

何謂科學(xué)研究的“范式”

“范式”英文為Paradigm，從本質(zhì)上講是一種理論體系和框架。在該體系和框架之內(nèi)，該范式的理論、法則、定律都被人們普遍接受。到目前為止，科學(xué)研究已經(jīng)經(jīng)歷了四次范式變革。

第一范式：經(jīng)驗(yàn)證據(jù)。在數(shù)千年文明史中，人類絕大多數(shù)技術(shù)發(fā)展都源于對自然現(xiàn)象的觀察和實(shí)驗(yàn)總結(jié)。

第二范式：理論科學(xué)。依賴觀察和實(shí)驗(yàn)總結(jié)的第一范式做到了“知其然”，而第二范式的科學(xué)理論做到了“知其所以然”，對自然界某些規(guī)律做出了背后原理性的解釋。

第三范式：計(jì)算科學(xué)。隨著計(jì)算機(jī)的運(yùn)算能力越來越強(qiáng)大，它逐漸被用于科學(xué)研究等領(lǐng)域。與前兩個(gè)范式不同，計(jì)算科學(xué)中誕生了一種嶄新的技術(shù)工具，即計(jì)算模型與系統(tǒng)模擬。這一工具利用計(jì)算機(jī)的計(jì)算能力、基于大規(guī)模并行的計(jì)算機(jī)體系結(jié)構(gòu)、通過設(shè)計(jì)算法并編制程序來模擬復(fù)雜過程，如大氣環(huán)流、核反應(yīng)過程、病毒感染過程。在經(jīng)濟(jì)學(xué)、心理學(xué)、認(rèn)知科學(xué)等缺乏簡單直觀的分析解決方案的領(lǐng)域，得到了廣泛應(yīng)用。

第四范式：數(shù)據(jù)科學(xué)。從基因測序儀、深空望遠(yuǎn)鏡到覆蓋全球的社交媒體，人類社會(huì)已經(jīng)被深度數(shù)字化。在我們生活的數(shù)字地球上，每天都會(huì)產(chǎn)生海量的數(shù)據(jù)。在這樣一個(gè)數(shù)據(jù)爆炸的時(shí)代，基于數(shù)據(jù)的技術(shù)革命也正在發(fā)生，數(shù)據(jù)科學(xué)成為技術(shù)發(fā)展的前沿。以數(shù)據(jù)為中心的計(jì)算平臺、數(shù)據(jù)加工、處理與分享工具、算法與模型庫等一系列科學(xué)研究方式構(gòu)成了技術(shù)發(fā)展的第四范式。[23]

2．生產(chǎn)制造方式變革

高度智能化是第四次科技革命的重要特征。隨著人工智能、大數(shù)據(jù)等技術(shù)不斷創(chuàng)新，智能制造等新生產(chǎn)制造方式不斷普及。智能制造產(chǎn)業(yè)鏈所涉及的主要細(xì)分行業(yè)包括工業(yè)機(jī)器人、3D打印設(shè)備、數(shù)控機(jī)床、工業(yè)物聯(lián)網(wǎng)、工業(yè)軟件等，近兩年其產(chǎn)業(yè)規(guī)模實(shí)現(xiàn)了快速增長。根據(jù)《2022年全球智能制造行業(yè)市場現(xiàn)狀與發(fā)展趨勢分析——智能化將為制造業(yè)帶來全新變革》，2021年全球工業(yè)軟件市場規(guī)模初步統(tǒng)計(jì)達(dá)到4 619億美元，工業(yè)物聯(lián)網(wǎng)市場規(guī)模約達(dá)到767億美元，全球數(shù)控機(jī)床產(chǎn)業(yè)規(guī)模約達(dá)到1 648億美元。[24]定制化和綠色化生產(chǎn)制造方式正在逐漸普及。

一是定制化。隨著智能軟件、3D打印技術(shù)、智能機(jī)器人等創(chuàng)新技術(shù)的出現(xiàn)，以及“以客戶為中心”商業(yè)模式的確立，生產(chǎn)制造逐漸走向了大規(guī)模、大批量制造的時(shí)代，逐漸向定制化生產(chǎn)制造的方式轉(zhuǎn)變。效率的提升不再僅依靠低成本、標(biāo)準(zhǔn)化大批量生產(chǎn)所帶來的規(guī)模經(jīng)濟(jì)，而是通過提高材料利用率、簡化產(chǎn)品制造程序、縮短產(chǎn)品研制周期，高效且低成本地滿足人們不斷變化和個(gè)性化、差異化需求，同時(shí)提高效率，降低成本。[25]例如，雙星集團(tuán)建立了全球輪胎行業(yè)第一個(gè)全流程工業(yè)4.0的智能化工廠，可以實(shí)現(xiàn)輪胎的個(gè)性化定制，通過互聯(lián)網(wǎng)，消費(fèi)者可以根據(jù)自己的需求及偏好個(gè)性化定制輪胎，如輪胎的尺寸、花紋、顏色等。[26]

二是綠色化。進(jìn)入21世紀(jì)以來，全球能源供應(yīng)緊張、氣候變暖等問題日益突出，倒逼各國探尋新的產(chǎn)業(yè)發(fā)展模式和路徑。數(shù)字化賦能制造業(yè)綠色轉(zhuǎn)型具有精確性、時(shí)效性以及全流程系統(tǒng)性的優(yōu)勢，可實(shí)現(xiàn)工業(yè)能源管理關(guān)鍵數(shù)據(jù)的采集、處理、分析和專業(yè)應(yīng)用，并保障數(shù)據(jù)獲取與傳輸?shù)母咝浴?zhǔn)確性；可助力制造業(yè)實(shí)現(xiàn)“源頭—過程—末端”的系統(tǒng)性全流程節(jié)能；可助力企業(yè)提升自主排放管理能力，是企業(yè)進(jìn)行排放管理的行之有效的工具；可為各級政府監(jiān)測企業(yè)能源消耗，乃至制造業(yè)整體運(yùn)行情況提供大數(shù)據(jù)監(jiān)測手段。當(dāng)前，國際上已有借力數(shù)字技術(shù)加速綠色轉(zhuǎn)型的研究和探索。根據(jù)全球電子可持續(xù)發(fā)展倡議組織（GeSI）的研究，數(shù)字技術(shù)在未來十年通過賦能智能制造、智慧能源等行業(yè)，可以減少全球碳排放量的20%。美國在推進(jìn)凈零排放目標(biāo)的過程中高度重視數(shù)字技術(shù)的融合應(yīng)用，包括發(fā)布數(shù)字化方向排放標(biāo)準(zhǔn)、為開發(fā)節(jié)能模型提供資金支持等一系列政策工具。[27]

3．產(chǎn)業(yè)形態(tài)變革

數(shù)字技術(shù)是一項(xiàng)溢出效應(yīng)較強(qiáng)的通用技術(shù)，能夠滲透到產(chǎn)業(yè)企業(yè)的發(fā)展過程中，推動(dòng)變革的發(fā)生。通過對數(shù)字技術(shù)全面和深度的應(yīng)用，能夠?qū)崿F(xiàn)數(shù)據(jù)從設(shè)備到企業(yè)再到產(chǎn)業(yè)的生產(chǎn)、流通、加工、分析，并從產(chǎn)業(yè)企業(yè)本身的發(fā)展特點(diǎn)出發(fā)改革生產(chǎn)運(yùn)行模式，提升決策能力，改變各環(huán)節(jié)、各領(lǐng)域流程機(jī)制，優(yōu)化各產(chǎn)業(yè)企業(yè)在產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈中的生態(tài)關(guān)系，實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)、生態(tài)協(xié)同，建立數(shù)字化、智能化生產(chǎn)管理決策機(jī)制。在此基礎(chǔ)上，各產(chǎn)業(yè)企業(yè)全面升級，演化為智慧農(nóng)業(yè)、高科技制造，三次產(chǎn)業(yè)融合加速，跨界創(chuàng)新層出不窮，催生出智能制造、智能醫(yī)療、數(shù)字金融等新興產(chǎn)業(yè)形態(tài)。另外，隨著數(shù)字技術(shù)的創(chuàng)新應(yīng)用，制造企業(yè)通過利用先進(jìn)的數(shù)字技術(shù)可以把產(chǎn)品制造向下游的服務(wù)端延伸，從而推進(jìn)制造業(yè)與服務(wù)業(yè)的深度融合。在這個(gè)過程中，服務(wù)產(chǎn)品內(nèi)容推廣和社群運(yùn)營的數(shù)字內(nèi)容、數(shù)字社群產(chǎn)業(yè)應(yīng)運(yùn)而生。

4．組織架構(gòu)變革

組織架構(gòu)逐漸從“機(jī)械型”轉(zhuǎn)變?yōu)椤吧鷳B(tài)型”。此前金字塔型、層級化、職能化的復(fù)雜組織架構(gòu)具備較強(qiáng)的穩(wěn)定性，能夠保證產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化、規(guī)模化的產(chǎn)出，是適應(yīng)競爭戰(zhàn)略的必然選擇。數(shù)字時(shí)代的VUCA特征明顯，要求各行各業(yè)的組織架構(gòu)必須以開放的姿態(tài)迎接隨時(shí)可能到來的機(jī)遇和挑戰(zhàn)。因此，各產(chǎn)業(yè)企業(yè)的組織架構(gòu)會(huì)逐漸從金字塔型、層級化、職能化的組織體系向扁平化、融合化、柔性敏捷的業(yè)務(wù)單元集合轉(zhuǎn)變，原先獨(dú)立的、封閉的組織形態(tài)將得到揚(yáng)棄，以數(shù)據(jù)為媒重塑自身與外部生態(tài)的關(guān)系，在客戶協(xié)同、產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同、平臺協(xié)同、生態(tài)協(xié)同的過程中實(shí)現(xiàn)賦能于人又受人賦能的價(jià)值創(chuàng)造。以海爾集團(tuán)為例，海爾內(nèi)部的創(chuàng)新型小微企業(yè)、轉(zhuǎn)型小微企業(yè)和外部的創(chuàng)新型小微企業(yè)共同構(gòu)成多元化的創(chuàng)新主體，它們都可以憑借訂單調(diào)動(dòng)平臺資源，相互協(xié)調(diào)，直接創(chuàng)造用戶價(jià)值。同時(shí)，海爾借助數(shù)字技術(shù)以及非線性管理的小微創(chuàng)業(yè)平臺，為小微主體提供全流程解決方案和增值服務(wù)，有效賦能小微業(yè)務(wù)，最終使每個(gè)人和組織都是開放網(wǎng)絡(luò)體系上的節(jié)點(diǎn)，通過“人單合一”制度形成平臺上小微企業(yè)之間的相互協(xié)作。隨著互聯(lián)網(wǎng)、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、5G等技術(shù)的快速發(fā)展，企業(yè)對內(nèi)對外的管理成本、溝通成本顯著降低，組織架構(gòu)變得更加靈活，可以根據(jù)需求進(jìn)行快速調(diào)整。虛擬企業(yè)、數(shù)字服務(wù)社區(qū)、網(wǎng)絡(luò)型組織等新型組織形式也因此成長起來，這些組織的經(jīng)營管理緊緊圍繞著核心產(chǎn)品服務(wù)戰(zhàn)略展開，以低成本、敏捷化、柔性化的形式開展業(yè)務(wù)，尤其是網(wǎng)絡(luò)型組織的經(jīng)營管理不再局限于一個(gè)企業(yè)的組織框架之內(nèi)，而是可擴(kuò)展至多個(gè)區(qū)域、國家甚至全球范圍，并在全球價(jià)值鏈框架內(nèi)實(shí)現(xiàn)分工協(xié)作。[28]

5．商業(yè)模式與經(jīng)營模式變革

商業(yè)模式逐漸從“競爭戰(zhàn)略”轉(zhuǎn)變?yōu)椤吧鷳B(tài)戰(zhàn)略”，從“以企業(yè)為中心的價(jià)值創(chuàng)造體系”轉(zhuǎn)變?yōu)椤耙怨餐瑒?chuàng)造價(jià)值為中心的價(jià)值創(chuàng)造體系”。與之前時(shí)代以物理資源為主要生產(chǎn)資料不同，數(shù)據(jù)成為數(shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)代的重要生產(chǎn)要素。數(shù)據(jù)要素在分享融合中創(chuàng)造價(jià)值的特殊屬性，意味著對數(shù)據(jù)資源開放共享的需要；數(shù)據(jù)的連接和融合也重塑了經(jīng)濟(jì)社會(huì)的存在形式。市場各方如企業(yè)與客戶之間、企業(yè)與第三方機(jī)構(gòu)之間，不再是價(jià)值的創(chuàng)造者和使用者之間的關(guān)系，而是形成了同頻共創(chuàng)、彼此賦能的價(jià)值共同體。由此，以協(xié)同共贏為特征的“生態(tài)戰(zhàn)略”應(yīng)運(yùn)而生，成為企業(yè)適應(yīng)并擁抱數(shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)代的核心戰(zhàn)略。經(jīng)營模式逐漸從“以產(chǎn)品為中心”轉(zhuǎn)變?yōu)椤耙钥蛻魹橹行摹薄Ｖ皶r(shí)代“以產(chǎn)品為中心”的經(jīng)營模式能夠使企業(yè)在滿足用戶需求的同時(shí)不斷降低成本、提高效率，強(qiáng)化自身競爭優(yōu)勢。發(fā)展至數(shù)字時(shí)代，多樣化、個(gè)性化、動(dòng)態(tài)化的金融需求被激活，外部經(jīng)濟(jì)社會(huì)環(huán)境充滿不確定性，因此，以標(biāo)準(zhǔn)化、規(guī)范化、規(guī)模化為特點(diǎn)的“以產(chǎn)品為中心”的經(jīng)營模式已難以滿足新時(shí)代的需要。幸運(yùn)的是，數(shù)字技術(shù)在帶來變動(dòng)性的同時(shí)，也賦予了企業(yè)以數(shù)為媒，敏捷聯(lián)結(jié)客戶，動(dòng)態(tài)、實(shí)時(shí)、精準(zhǔn)捕捉客戶需求的能力，從而使“以客戶為中心”的高頻、多中心、短鏈路的敏捷經(jīng)營制成為可能。

（三）數(shù)字時(shí)代的金融創(chuàng)新

隨著第四次科技革命的爆發(fā)，數(shù)字時(shí)代到來。數(shù)字時(shí)代具有萬物互聯(lián)、VUCA、數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)、生態(tài)融合和價(jià)值共生的特征，產(chǎn)業(yè)金融也隨之發(fā)生了變化。

1．?dāng)?shù)字時(shí)代的特征

從工業(yè)經(jīng)濟(jì)到數(shù)字經(jīng)濟(jì)的演變帶來了經(jīng)濟(jì)范式的革命性轉(zhuǎn)變，包括金融機(jī)構(gòu)、科技企業(yè)和產(chǎn)業(yè)企業(yè)在內(nèi)各個(gè)部門的發(fā)展都需要尊重?cái)?shù)字時(shí)代的客觀規(guī)律，適應(yīng)數(shù)字時(shí)代不同于工業(yè)經(jīng)濟(jì)時(shí)代的新特點(diǎn)。具體來說，在數(shù)據(jù)要素和數(shù)字技術(shù)的影響下，數(shù)字時(shí)代有以下五個(gè)主要特征。

一是萬物互聯(lián)。產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)、5G等創(chuàng)新技術(shù)所連接的廣度從人與人拓展到人與物、物與物之間，所連接的深度縱深到每一類主體的內(nèi)部結(jié)構(gòu)，高帶寬、低時(shí)延地實(shí)現(xiàn)大范圍信息數(shù)據(jù)交互共享，使所有能夠“發(fā)聲”的單元獲得更強(qiáng)、更好的感知能力、感應(yīng)能力和處理能力。

二是VUCA，即世界越來越具有易變性、不確定性、復(fù)雜性、模糊性。萬物互聯(lián)以數(shù)據(jù)為媒，不僅能夠進(jìn)行數(shù)據(jù)信息的高速傳輸，還能夠使隱藏在數(shù)據(jù)背后的感知、情緒等以前所未有的速度影響全世界，世界變得越來越復(fù)雜，變化影響的廣度和深度都遠(yuǎn)超以往，在過去行之有效的經(jīng)驗(yàn)逐漸無法應(yīng)對這個(gè)不確定的世界所帶來的新情況和新問題，“放之四海而皆準(zhǔn)”的原則越來越少。因此，傳統(tǒng)的“先看后走”的模式得以顛覆，數(shù)字世界需要人類在不斷接收新的信息過程中快速?zèng)Q策，“邊看邊走”。因此，VUCA環(huán)境要求我們有主動(dòng)擁抱變化、快速靈敏響應(yīng)的心態(tài)和能力。

三是數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)。在傳統(tǒng)的工業(yè)經(jīng)濟(jì)時(shí)代，決策主要依賴人的經(jīng)驗(yàn)判斷。但是到了數(shù)字時(shí)代，以人工智能、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、區(qū)塊鏈、物聯(lián)網(wǎng)等數(shù)字技術(shù)作為底層技術(shù)支撐，以“數(shù)據(jù)+算力+算法”作為新的運(yùn)作范式重新定義和理解世界，并基于該運(yùn)作范式實(shí)現(xiàn)描述、診斷、預(yù)測、決策等功能，可以更精準(zhǔn)、即時(shí)、大尺度地應(yīng)對VUCA環(huán)境，實(shí)現(xiàn)資源優(yōu)化配置。

四是生態(tài)融合。數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)能夠幫助我們即時(shí)描繪現(xiàn)實(shí)、診斷現(xiàn)實(shí)、快速判斷、即時(shí)決策，而數(shù)據(jù)要素只有在分享、流通、融合中才能實(shí)現(xiàn)這些價(jià)值。工業(yè)經(jīng)濟(jì)時(shí)代，物理世界的生產(chǎn)資料具有稀缺性和排他性，所以主體之間的關(guān)系相對更加原子化，保護(hù)自己的生產(chǎn)資料、爭取占有更多的生產(chǎn)資料是時(shí)代發(fā)展的主題。但是到了數(shù)字時(shí)代，數(shù)據(jù)要素的稀缺性和排他性大幅降低，越融合、越分享，價(jià)值創(chuàng)造越大。各生態(tài)方從競爭對立的“零和博弈”轉(zhuǎn)變?yōu)楹献鞴糙A的“正和博弈”，各生態(tài)方之間的關(guān)系更加緊密。

五是價(jià)值共生。當(dāng)萬物數(shù)字化后，以數(shù)為媒的生態(tài)融合系統(tǒng)會(huì)加速生成，數(shù)據(jù)要素在分享融合中才能創(chuàng)造價(jià)值的特殊屬性，將市場各方的關(guān)系從價(jià)值創(chuàng)造者和使用者演變?yōu)橥l共創(chuàng)、彼此賦能的價(jià)值共同體。在數(shù)字時(shí)代，企業(yè)價(jià)值鏈不斷開放，各類專業(yè)服務(wù)深入企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中共同創(chuàng)造價(jià)值，形成一榮俱榮、一損俱損的共生關(guān)系。

2．?dāng)?shù)字時(shí)代的產(chǎn)業(yè)金融生態(tài)體系

在傳統(tǒng)的產(chǎn)業(yè)金融生態(tài)中，科技、產(chǎn)業(yè)、金融是三個(gè)既相互聯(lián)結(jié)又相互獨(dú)立的世界。金融機(jī)構(gòu)、科技企業(yè)、產(chǎn)業(yè)企業(yè)之間通過有限的業(yè)務(wù)而發(fā)生聯(lián)系，彼此缺少深入合作。但隨著數(shù)字時(shí)代的不斷發(fā)展，三者之間的關(guān)系開始發(fā)生變化。在數(shù)字經(jīng)濟(jì)下，傳統(tǒng)的金融業(yè)務(wù)鏈條不斷被細(xì)化，一些業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)開始被金融機(jī)構(gòu)通過數(shù)字技術(shù)外包出去，以達(dá)到更合理的分工和更有效的社會(huì)合作。金融機(jī)構(gòu)在平衡隱私、安全和價(jià)值創(chuàng)造的過程中，逐步將自身業(yè)務(wù)、交易系統(tǒng)、底層賬戶數(shù)據(jù)開放給第三方。[29]第三方科技公司在金融機(jī)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)客戶同意的情況下，將其專業(yè)化的數(shù)據(jù)采集能力、分析能力和建模能力不斷滲入金融機(jī)構(gòu)的前臺、中臺、后臺，形成了與金融機(jī)構(gòu)的新型合作關(guān)系。金融機(jī)構(gòu)通過第三方科技公司的專業(yè)化服務(wù)能夠“看見”“看懂”“看透”產(chǎn)業(yè)企業(yè)的發(fā)展情況，而產(chǎn)業(yè)數(shù)字化發(fā)展能夠透明化產(chǎn)業(yè)企業(yè)的自身經(jīng)營管理能力，反過來為金融機(jī)構(gòu)理解其發(fā)展需求、提供精準(zhǔn)服務(wù)帶來了更多機(jī)會(huì)。在此基礎(chǔ)上，科技、產(chǎn)業(yè)、金融三個(gè)相互獨(dú)立的世界逐漸從有限的業(yè)務(wù)聯(lián)結(jié)轉(zhuǎn)變?yōu)闊o限的生態(tài)聯(lián)結(jié)，生態(tài)融合、價(jià)值共生的價(jià)值創(chuàng)造體系得以建立。

3．?dāng)?shù)字時(shí)代的金融創(chuàng)新

金融的創(chuàng)新發(fā)展必須與時(shí)代發(fā)展的大勢相融合，數(shù)字時(shí)代的金融創(chuàng)新也是如此。數(shù)字時(shí)代的產(chǎn)業(yè)金融生態(tài)正在改變，金融機(jī)構(gòu)需要及時(shí)轉(zhuǎn)變發(fā)展理念，充分利用數(shù)字技術(shù)，發(fā)揮數(shù)據(jù)要素的倍增作用，將數(shù)據(jù)要素注入金融服務(wù)全流程，將數(shù)字思維貫穿業(yè)務(wù)運(yùn)營全鏈條，強(qiáng)化金融創(chuàng)新的科技武裝、數(shù)據(jù)加持，全面加快數(shù)字化轉(zhuǎn)型，重點(diǎn)推動(dòng)戰(zhàn)略理念與商業(yè)模式、服務(wù)方式和組織架構(gòu)變革。

第一，戰(zhàn)略理念與商業(yè)模式變革。金融機(jī)構(gòu)要加快從“競爭戰(zhàn)略”到“生態(tài)戰(zhàn)略”，從“以企業(yè)為中心的價(jià)值創(chuàng)造體系”到“以共同創(chuàng)造價(jià)值為中心的價(jià)值創(chuàng)造體系”的轉(zhuǎn)變。金融機(jī)構(gòu)必須摒棄工業(yè)經(jīng)濟(jì)時(shí)代的“競爭戰(zhàn)略”“零和思維”“以企業(yè)為中心的價(jià)值創(chuàng)造體系”，以互利共贏、融合賦能的開放心態(tài)，鍛造自身與客戶、產(chǎn)業(yè)鏈、科技公司、政府等生態(tài)相關(guān)方的快速聯(lián)結(jié)能力，實(shí)現(xiàn)向“以共同創(chuàng)造價(jià)值為中心的價(jià)值創(chuàng)造體系”轉(zhuǎn)變。同時(shí)，加快從“以產(chǎn)品為中心”到“以客戶為中心”的轉(zhuǎn)變，不斷培養(yǎng)引進(jìn)金融數(shù)字化人才，建立基于數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)的機(jī)器決策、產(chǎn)品/服務(wù)設(shè)計(jì)及交付機(jī)制。

第二，服務(wù)方式變革。在第四次科技革命的催化下，數(shù)字經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展，數(shù)字時(shí)代萬物互聯(lián)、VUCA、數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)、生態(tài)融合、價(jià)值共生等特征日益凸顯，產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈關(guān)系變得更加復(fù)雜，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)加快了轉(zhuǎn)型升級步伐，具有線上化、輕資產(chǎn)化等特征的新興產(chǎn)業(yè)不斷涌現(xiàn)，這要求金融必須改變看待產(chǎn)業(yè)發(fā)展的方式，更深入地理解產(chǎn)業(yè)運(yùn)行的邏輯。數(shù)據(jù)作為生產(chǎn)要素為金融提供了深入理解產(chǎn)業(yè)發(fā)展的“眼睛”，數(shù)字技術(shù)為金融提供了提升風(fēng)險(xiǎn)管理的能力、創(chuàng)新服務(wù)模式的手段。

第三，組織架構(gòu)變革。金融機(jī)構(gòu)應(yīng)推動(dòng)組織架構(gòu)往“生態(tài)型”方向轉(zhuǎn)變，重點(diǎn)加強(qiáng)業(yè)務(wù)部門與技術(shù)、合規(guī)等部門的融合聯(lián)動(dòng)，增強(qiáng)快速響應(yīng)市場變化、創(chuàng)新產(chǎn)品服務(wù)和持續(xù)迭代優(yōu)化的能力；以數(shù)據(jù)要素和數(shù)字技術(shù)打通銀企之間的聯(lián)結(jié)，組織形式根據(jù)產(chǎn)業(yè)企業(yè)的需求而變。

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[2]1馬力約等于0.735千瓦。

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