牛市做多，熊市做空

在牛市中做多，在熊市中做空

“在牛市中做多，在熊市中做空”這句話看似是廢話，但卻是投資界不變的真理，核心意思就是順勢而為。但是，我們大多數人在人性弱點的驅動下，總是逆勢而動，在牛市沒有結束時，就看空下車；而在熊市沒有結束時，就看多抄底。凡是進入資本市場的，沒有一個人覺得自己是韭菜，每個都是奔著賺錢來的，都是奔著超越市場來的，總覺得比別人聰明，可以先人一步，可以預測更遠的未來，但實際上，大多數人都是虧錢的。

自認為能夠戰勝市場的往往認為，自己比別人聰明，自己比別人更先預測到行情，自己看到了別人看不到的信息，自己掌握了比別人更好的策略，所以總是在趨勢沒有結束時，就提前抄底或搶頂。但實際上，投資是一個古老的行業，17世紀荷蘭的“郁金香泡沫”是人類歷史上有記載的最早的投機活動，在那時，貪婪與恐懼的投機已經開始盛行，只是標的不同，沒有K線圖、沒有電子交易而已。另外，人性永遠是不變的，周期是循環往復的，你能想到的技巧、方法、策略，別人早都想到了。這些都是可以直接拿來用的，可是，為什么我們看了很多書，學習了很多技術，總結了很多策略，卻依然還是在不停地虧損呢？交易無秘密，全在執行力。正是因為我們很難克服人性弱點，去堅定地執行這些方法和策略，所以我們總是在懷疑，總是說“這次不一樣”。

真正的高手，不是比別人預測得更準確，而是比別人應對得更從容，真懂得順勢而為。在牛市中做多，在熊市中做空，簡單地堅持，傻傻地執行，看起來簡單，但做起來難。在牛市中不用試圖做短線波段，最簡單、最有效的操作就是：在牛市中做多，在熊市中做空。但人們總是管不住自己的手，總把簡單的事情復雜化，總覺得自己能夠戰勝市場。

“屏蔽利多，放大利空”是熊市特征；“屏蔽利空，放大利多”是牛市特征。

市場進入牛市：

（1）不利于債市的壞消息出現，如經濟數據向好、資金面收緊，甚至是央行態度嚴厲的消息都出現了，債市卻充耳不聞，收益率依然下行。

（2）有利于債市的好消息出現，如降準、降息、大額凈投放、宏觀數據走弱，甚至有些你都不認為與市場有多大關系的消息，會莫名其妙地刺激債市收益率下行。

市場進入熊市：

（1）不利于債市的壞消息出現，如經濟數據向好、資金面收緊、央行態度嚴厲，甚至僅僅是一個小小的利空傳言，會讓市場風聲鶴唳、兵敗如山倒。

（2）有利于債市的好消息出現，如資金面轉松、大額凈投放、宏觀數據走弱，甚至是降準，債市都能置若罔聞，似乎沒有發生過什么一樣，收益率依然會向上運行。

在牛市中，沒有消息就是好消息；在熊市中，沒有消息就是壞消息。市場的方向一旦確認，就不會輕易改變。在牛市中，債券收益率沒事就往下走；在熊市中，收益率沒事就往上走。沒有市場多方面的合力作用，市場不會改變其原有的運動方向。就像一個球沿著斜坡向下滾一樣，在有同向消息刺激下，它滾得會快點，在沒有消息的刺激下，它也會自然向下滾，只是慢一點，但要想改變它的運動方向，那就需要很大的反向阻力才能做到。

在2014年初債券市場剛由熊轉牛之時，市場整體情緒還是比較謹慎和猶豫的，只要消息面平靜，收益就會有所上行，而最終收益的整體下行，則是在寬松政策的不斷刺激和推動之下完成的。到了2014年下半年和2015年，市場都看到了貨幣政策的寬松大勢，全部沉浸在牛市的盛宴之中。當市場消息面平靜時，債券收益率莫名其妙地下行，是因為市場開始臆想央行要降準或降息了，尤其是在周末，市場臆想的勁道更足。到了2016年，債券市場進入了寬幅橫盤的“秋天”行情，市場情緒開始變得謹慎起來，只有出現明顯的利多消息刺激，或原來的利空被明顯證偽了，收益率才會向下運行；只要消息面平靜，市場情緒就立刻謹慎起來，收益率也就會向上運行。2017年，“強監管、緊貨幣”之年，債市轉熊，中間雖因資金面的緩和而出現暫時的下行，但只要沒有資金的持續寬松，沒有利好消息刺激，收益率就會向上運行，變成了沒有消息就是壞消息的熊市狀態。

“夏天”的牛市就像個小孩子，除非是困了累了，才會休息，除此之外，總是在活蹦亂跳、活力四射。橫盤震蕩的“秋天”行情則像個中年人，已經不愛折騰，更多只想賺簡單套利的錢，已經變得無利不起早，沒有賺錢的好消息，寧愿多坐會兒、多休息會兒。“冬天”的熊市就像個老年人，已經看破紅塵，勞累了一輩子，需要的就是休養生息。