序PREFACE　從洼地到高地，估值進階之路

在西方神話傳說中，有一種虛構的生物——獨角獸，它是高貴、高傲和純潔的代表。由虛轉實，2013年11月，“獨角獸”出現在了現代商業社會中，并漸漸成為促進人類社會發展的一股強大力量。

成為獨角獸公司，是許多初創企業和相關投資機構奮力追求的目標。于是，在資本的“推波助瀾”下，獨角獸公司已經從最初的寥寥無幾發展為現在的遍地開花。世界獨角獸俱樂部已然十分壯大。

所謂獨角獸公司，指的是估值達到10億美元以上的初創企業。由此可見，當一家初創企業成功邁入獨角獸的行列時，往往意味著其估值也實現了從洼地到高地的進階。

毫無疑問，估值，是每一個企業家、經營者都感興趣和關心的話題。雖然做大估值并不意味著可以一勞永逸，但是一家有著高估值的企業，往往更容易得到投融資機構的青睞，當然，也更容易從一系列激烈競爭中脫穎而出，鰲頭獨占。因此，如何踏上從洼地到高地的估值進階之路，是企業必須思考的問題。

然而，在新一輪科技革命和產業革命的浪潮之中，各種新的運行方式與商業模式打破了過去的競爭法則，估值也不再遵循傳統的規則。當企業發展進入成熟期，估值會緊跟著水漲船高，此時風險投資會變得更加謹慎，企業的再一次融資就會變得較為艱難，而融資越難風險投資對回報就會越渴望。在這種惡性循環下，當企業的估值攀升到一定高度的時候，其發展反而會遭到掣肘。

經濟寒冬之下，每個行業都面臨著增長乏力的問題，此時通過高估值驅動企業成長，成為企業發展的關鍵。但是，相似的商業模式和運營思路，讓企業的發展大同小異，難以在估值上脫穎而出。當資本市場表現不景氣，企業的發展便會陷入泥潭，在估值上更是一落千丈。因此，從獨角獸到估值大幅縮水，曾被寄予厚望的明星企業很有可能在一夜之間跌落神壇。

2019年10月20日，在第六屆世界互聯網大會開幕式致辭中，阿里巴巴首席執行官張勇表示：“傳統競爭是此消彼長、非此即彼的零和博弈，數字化時代的競爭正在向正和博弈、共贏發展、增量發展的大趨勢上演進?！蹦敲?，在這一新的商業特征下，如何從估值洼地走向估值高地，實現三年估值十億的商業奇跡，就顯得無比重要。

企業的成功離不開其在估值上的穩健，估值表現預示著企業的未來。因此，對企業來說，不管是產品設計還是盈利模式，“內功”始終是根本。估值要追求長遠的穩步增長，不能為了眼前暫時的高估值而忽視企業內在的塑造。正是由于“內功”不穩，這才導致很多企業陷入了一上市便破發的窘境。

估值是企業的生命力，而估值的提高則離不開企業對消費、產品、用戶、領導者、現金流、品牌、股權設計、盈利、無形資產、社會價值十個方面的塑造。為此，本書將通過對十個方面的分析來幫助各大企業透徹地理解估值，并有效提高企業的估值。

高估值企業應當懂得重視未來，并且科學地規劃未來，樹立可持續、長遠發展的觀念。為了塑造高估值，企業必須順勢而為，創新商業模式，創造企業三年估值十億的商業奇跡。