第一章　把握“市場先生”，尋求最合理的買賣機會

在別人恐懼時貪婪，在別人貪婪時恐懼

世界知名價值投資者霍華德·馬克斯出版過一本書《投資最重要的事》，在書中，他提出了一個非常重要的概念——“第二層思維”。在霍華德·馬克斯看來，投資者通常可以分為兩種人：第一種人具有大眾化的思維模式，他們對相同的事件常常有著相似或者相同的看法，常常使用相同的方法做事，并且也會得出相同或者相近的結果，這一類人處于第一層思維中；而第二種人對于相同事件有著不同的看法，而且明顯不同于市場上普遍存在的觀點和流行的思考模式，他們更喜歡出其不意，甚至采用逆向思維來分析和解決問題，這一類人非常優秀，是各個行業的精英，他們處在第二層思維中。

巴菲特對這一觀點非常贊同，曾經忍不住贊嘆道：“我第一時間打開并閱讀的郵件就是霍華德·馬克斯的備忘錄。我總能從中學到東西。他的書籍更是如此。”他是這樣說的，也是這樣做的，巴菲特就是第二層思維中的人，在投資的時候，他常常會站在和大眾完全不同的立場上思考問題、分析局勢。比如，他在談到股市投資的秘訣時，就這樣說道：“事實上我們從來就不知道股市接下來到底是會漲還是會跌，不過我們確知的是貪婪與恐懼這兩種傳染病在股市投資世界里，會不斷地發生，只是發生的時點很難準確預期，而市場波動程度與狀況一樣不可捉摸，所以我們要做的事很簡單：當眾人貪心大作時，盡量試著讓自己覺得害怕；反之當眾人感到害怕時，盡量讓自己貪心一點。”他直接告誡其他投資者：“如果一個投資者能夠把自己的思想與行為同市場上盛行的、具有超級感染力的情緒隔離開來，形成自己良好的商業判斷，那么他必將取得成功。”

巴菲特的這一套理論看起來違背常理，但實際上正好是對股市內不理性投資的一種正確解讀，如果對股市或者其他產業的投資進行分析，就會發現幾個現象：

首先，在絕大多數產業中，真正能夠掙到錢的只有少數人，多數人都在激烈的競爭中艱難維持。

其次，一個行業在發展過程中，大多數人的想法都是一致的，大多數人的投資理念和選擇也大同小異，尤其是在市場火爆以及恐慌的時候，大家的行為具有驚人的一致性和盲從性。

最后，很多投資者在投資的時候，容易沖動行事，在頭腦不夠冷靜的情況下做出決策，無論他們之前是否認真分析過行情。

之所以會這樣，往往和人性的弱點有關。比如，人們追漲的心理和貪婪有關，很多人都在想著“上漲的時候，它可能還會上漲”，他們會被這種貪婪心理和沖動的情緒控制，從而忽略了對風險的分析。同樣地，當股市行情不好的時候，人們開始擔心股價還會繼續下跌，遲遲不敢出手，最終錯過了抄底的好機會。

由于對局勢缺乏基本的判斷，加上市場上會出現明顯的投資趨勢（追漲或者追跌），大家更加樂于跟隨大溜做出判斷。如果說市場是每一個個體的行為決策總和，那么在盲從心理和群體思維的作用下，整個市場會變得非常任性。事實也是如此，幾乎在每一次股災到來的時候，都有大批瘋狂的盲從者成為股市犧牲品，不合時宜的貪婪與恐懼直接導致多數人既無法把握住商機，也無法順利躲避風險。

巴菲特對股市投資做過一個非常形象的比喻：“設想你在與一個叫市場先生的人進行股票交易，每天市場先生一定會提出一個他樂意購買你的股票或將他的股票賣給你的價格。市場先生的情緒很不穩定，因此，在有些日子市場先生很快活，只看到眼前美好的日子，這時市場先生就會報出很高的價格；其他日子，市場先生卻相當懊喪，只看到眼前的困難，報出的價格很低。另外，市場先生還有一個可愛的特點：他不介意被人冷落，如果市場先生所說的話被人忽略了，他明天還會回來，同時提出他的新報價。市場先生對我們有用的是他口袋中的報價，而不是他的智慧，如果市場先生看起來不太正常，你就可以忽視他或者利用他這個弱點。但是如果你完全被他控制，后果不堪設想。”

對于投資者來說，真正需要做的就是像巴菲特一樣，站在第二層思維上看待問題，爭取不會受到市場先生的干擾。

——要保持獨立分析的能力，避免受到外在的干擾，針對自己所購買的股票或者投資項目，了解所在公司的發展狀況，據此做出判斷。

——市場上的多數人越是保持某種投資趨向，就越要保持警惕，越是要懂得進行反向的分析，畢竟大部分人都無法從股市當中獲利。

——了解股市發展的基本規律，并明確一個基本的原則：股市不可能永遠漲下去，也不可能永遠下跌，人們需要把握好投資或者拋售的時機。

——控制好自己的情緒，任何時候都不能沖動行事，避免落入市場先生挖好的陷阱。

投資往往也是一種心理博弈，散戶必須和莊家進行博弈，了解莊家的操控手段和目的，盡量避免落入莊家挖掘的陷阱。比如，很多莊家會瘋狂購買股票，然后引發市場上的跟隨，等到股價被推高之后，他們就會選擇拋售，此時那些在高位買入股票的跟隨者就會面臨巨大的風險，因為隨著莊家的撤離，市場很快就會冷卻下來。不僅如此，散戶還要和散戶進行博弈，考慮到莊家都在掙散戶的錢，那么散戶要做的就是盡量避免成為被收割的那一位，同時也要想辦法從其他散戶那兒獲取利益，而最簡單的方式就是逆向操作，特別是在股市大漲或者股市大跌的時候，選擇和大部分股民相反的操作模式，即在股票不斷上漲的時候，選擇及時退出，將風險轉嫁給那些追加投資的人；當股價不斷下跌時，在一個合適的價位上買入，確保自己可以以更低的成本撿漏兒。

不過，無論是貪婪還是恐懼，最重要的是要提升自己的分析能力，只有對相關股票的基本面進行分析，只有對相關投資的狀況有一個明確的認知，投資者才能夠做出最有利的選擇。