讓投資成為一種向善的力量

馬蔚華

社會到了一個科技化、全球化、信息化、創新化的時代，特別是近20年，全球經濟發展加快，財富積聚加快，但同時也出現了很多問題，尤其值得關注的是社會貧富差距問題，現在甚至一些西方國家都開始提倡“公平資本主義”，因此不考慮這個問題不行。

在我國，要解決包括社會貧富差距在內的這些問題，光靠政府不夠，還要靠社會的力量，這對公益事業發展有非常現實的意義。那么用什么辦法來解決？筆者認為，既然科技革命、金融創新和資本市場創造了財富，那社會領域也可以同樣用這個辦法創新公益。

社會價值與經濟價值屹立并舉

公益組織在發展轉型中進入了一個新時代。過去十幾年，中國企業履行社會責任更多是把社會責任引入商業機構。而在今后一個時代，我們更多是把商業的模式引進公益組織，這應該是國際公益事業發展的一個新趨勢。這十幾年社會公益事業出現了很多新特點、新趨勢、新工具和新方法，比如影響力投資、社會企業、公益創投、綠色債券、綠色金融、普惠債券等。過去十幾年公益事業突飛猛進，公益基金會超過6000個。但是現在，我們面臨嚴峻的轉型期，既要總結自身的發展經驗，也要充分借鑒國際上的優秀方法和理念，把公益社會、公益組織融入社會。

現在國際公益界的一個新興概念是“社會影響力投資”，這是洛克菲勒基金會在10年前提出的，指的是企業在取得財務回報的同時，要有顯著的、積極的社會影響。影響力投資在美國公益界、政府部門已經形成了共識。不久前我在美國對30多家社會影響力投資企業做了考察，也拜訪了聯合國負責影響力投資的副秘書長和官員，他們對影響力投資都非常認可，也非常支持在中國推動影響力投資。中國對這個詞還比較陌生，但是我相信在不久的將來，它會和互聯網一樣，很快被社會所接受，因為它符合創新、協調、開放、綠色、共享五大理念。

通俗地講，社會影響力投資指的是一個企業或者投資機構，既要有良好的財務報表，要盈利，同時又要有顯著的社會影響力，二者缺一不可。如果僅有社會影響力沒有財務回報，或者僅有財務回報而沒有社會影響力，那么這個企業或者投資機構做的就不是社會影響力投資。

社會價值與經濟價值屹立并舉，不僅是全球可持續發展的共識，也是我們實現中國特色社會主義市場經濟的應有之義。我覺得它不僅是東西方文明的融合，也是傳統和未來、過去和今天的結合。在推動“一帶一路”倡議的時候，在融入國際社會的時候，在構建人類命運共同體的時候，社會責任是一個必要條件，是我們應有的一個姿態。

社會影響力投資本質上是公益金融，是商業文明和公益理念的結合，是國際公益事業發展的新趨勢，是公益慈善事業與生產力發展及經濟發展相適應的結果，也是商業向善、金融向善的一個必然。公益慈善事業的發展，總是和一定的生產力發展、一定的經濟發展相聯系的。世界公益慈善的歷史，從歷史唯物主義的觀點看，古典的慈善階段和當時的中世紀生產力發展水平相適應，當時只是靠寺廟、教會做一些救濟溫飽的慈善。17—19世紀，是傳統慈善階段，當時的捐贈隨著社會的發展表現出一定的社會性。19世紀下半葉—20世紀初，發生第二次工業革命，特別是美國經濟的發展催生了現在的基金會，公益開始走向現代公益發展階段。從20世紀到今天，社會經濟全球化、信息化，我們的財富急劇增長，公益進入了“新公益時代”，新公益時代的特點是公益和金融的結合。

公益和金融結合的新公益時代

我們分析一下，為什么會出現新公益時代？首先是20年來社會財富急劇增長，蘋果公司于40年前創立，現在市值超過8000億美元，跟印尼的國民生產總值差不多，富可敵國。騰訊、阿里巴巴市值均在5000億美元上下。社會財富急劇增長是什么原因？技術革命、金融創新、資本市場和全球化。但是財富急劇增長的同時也出現了成長中的煩惱，比如空氣污染、土地破壞，特別是貧富差距擴大，引發社會不公平和社會矛盾。為了解決這些問題，過去政府和慈善機構做了很多努力。聯合國在制訂可持續發展計劃的時候曾經測試過，解決這個貧富差距的缺口需要3.5萬億美元，政府和機構能解決1.5萬億美元，還有2.0萬億美元的缺口怎么辦？解決這些矛盾，發展公益事業，同樣可以把眼光放在科技革命和金融創新上。所以，利用金融的手段、商業的模式解決公益的發展，這是產生新公益時代的原因。

商業向善、金融向善，在過去三四十年成為一個潮流。20世紀70年代，諾貝爾獎獲得者弗里德曼不認同社會責任，他說企業就是要有創造力，企業不應該向社會捐贈，把自己的盈利干好就行了，公益慈善不是企業的事，那是當時社會的主流觀點。后來有經濟學家否定了這個觀點，認為企業是在社會環境和自然環境中發展的，企業的生產和服務有溢出效應，比如農藥不僅殺死了害蟲，也污染了土地和空氣，所以企業有責任解決這些社會問題，企業不可能離開社會，一定要處理好利益相關各方的關系才能可持續發展。什么叫作利益相關？除了員工、股東，消費者、社區也是，所以理論界越來越認同社會責任。比如星巴克，這個企業履行社會責任做五年計劃，把消耗體量減少一半以上，結果股票上漲了200多美元，這說明履行社會責任、堅持可持續發展越來越成為商業共識、社會共識。

從20世紀80年代—21世紀初，人們越來越認識到可持續發展和社會責任的重要性，企業家在投資的時候，把環境可持續發展、解決社會問題等因素作為商業決策的重要依據。實際上，很多企業不僅產生了積極的社會影響，也收到了豐厚的社會盈利。

中國在這方面剛剛起步。2013年起，中國公益界開始討論影響力投資，很多推動者來自于國際組織，但中國的企業動作比較快，特別是很多金融機構，推動綠色發展的速度很快，已經走在了全球前面。2016年G20會議時，我國的綠色債券已經達到全球第一位，綠色金融也名列全球首位。通過互聯網和雙創的推動，還出現了許多社會企業。我們還缺少對社會企業的投資，但我相信會有大量的此類投資涌現在我們面前。

中國的經濟和社會都處在轉型的特殊階段，經過幾十年的改革開放，我們積累了巨大的社會財富，但是也出現了不少問題，這些問題是公益組織面臨的新挑戰，也給企業帶來了很多市場機會。對企業來說，只有把這些機會和自身的發展結合起來，才是公益可持續發展的模式。國內也有這樣的例子，紅杉資本在中國投資了從事普惠金融業務的中和農信，目前中和農信的項目點遍及21個省277個縣，惠及百萬多貧困戶，解決了脫貧發展的問題；還有浙江的綠康醫養集團，形成“養老院-醫院-護理院”一體化格局，專門服務失能、半失能老人，綠康醫養集團引進了一個社會影響力投資，短短3年里把床位翻了幾十倍，成為亞洲最大規模的醫養結合機構。

公益善款增值保值不要畏懼風險

商業的手段和商業化是不同概念，如果說按照公益組織的內在屬性，公益組織肯定不能追求商業利益的最大化，不能和商業一樣，把產生的收益拿給股東分紅。但是我們可以用商業的手段、用現代企業的方式來管理和運營公益組織。我當過那么多年上市銀行的CEO，也當過董事長。我覺得管理一家上市銀行的方法與管理公益組織有很多相同的地方，都是要成本最低、資金使用效率最高，要內審外審信息披露透明化，要最大限度地籌資，商業銀行是吸收儲蓄存款，公益組織是讓人多捐款。同時，與客戶就是上帝一樣，對于公益組織來說，哪怕捐一元錢的捐贈者，也是我們的上帝，這就是服務。

另外在風險控制方面，每一家上市公司都有風險，例如信貸風險、投資風險等。公益組織也有風險，比如機構員工、合作伙伴、志愿者等，必須控制他們的風險，出任何事都會損害組織聲譽。二者之間有非常多的相同理念，都可以用同樣的方法管理。只有最后一條，上市公司的激勵機制公益組織沒有，只能用情懷和價值觀來激勵，因為上市公司追求的是利潤的最大化，公益組織看中的是社會效益的最大化。

還有一個問題，如何讓善款保值增值？堅持一點商業不做，就存在銀行，基本上沒回報。買理財產品回報多一點，但風險也增加了。所以現在所有的公益組織，都只能把錢放在銀行做活期存款，為了沒風險而放在那兒。銀行業的有一個理念，就是一定要在風險和收益之間取得平衡。如果怕風險、要零風險，那根本就沒有收益。

管理個人的錢和管理善款都是一個道理，我們都不想要風險，都不想有損失，但是不可能因為怕風險就讓它鎖在保險箱里，那毫無意義。所以需要在控制風險的前提下，通過金融手段讓它有回報，可以獲得更多的收益來做公益，這樣能夠吸引更多人才，也是可持續發展的路徑。正如美國管理大師德魯克有一句名言說，“所有的社會難題，只有把它變成有利可圖的商業機會，才能徹底得到解決。”所以公益需要創新，需要跨界。解決這些問題，最好的方式是，讓這些創造財富的企業從起步時就將財務指標與社會影響力共同作為發展目標。金融和公益的結合，既對現有公益組織的治理結構和發展模式有幫助，也可以從宏觀角度把這些社會矛盾和社會問題從根本上解決。

傳統的公益，這邊把善款籌來，那邊用出去，做公益的人有非常好的情懷，但他們確實也很艱難，因為有成本的限制。即使沒有限制，他們也不能拿善款來做激勵機制，所以很難吸收更多優秀人才。目前推動影響力投資，促進公益和金融結合方面，最大的矛盾是人才的矛盾。

2017年7月，我在美國考察了影響力投資的幾十家企業，看到華爾街越來越多的金融人士開始介入影響力投資。在美國，這些影響力投資企業的高層基本上都是華爾街的，盡管現在華爾街和影響力投資界之間還有比較大的薪酬差距，但將來隨著這個領域的發展，會有越來越多的優秀人才加入。也期待中國未來同樣有更多的金融人士從事影響力投資。這是一種趨勢，我們現在把公益理念引進商業組織，倡導企業的社會責任，這是這幾十年我們一直做的。現在同時也要把商業的手段運用到公益領域，所以說現在叫商業向善、金融向善，讓投資成為一種向善的力量。

（作者系國際公益學院董事會主席、招商銀行原行長）