1.2.2　智能金融的興起動因

任何事物的興起和發(fā)展都離不開獨特的時代背景和有利的外部條件，智能金融、互聯(lián)網金融等新興的金融概念都興起于2008年全球金融危機之后，這并不是偶然的，而是具有其興起和發(fā)展的動因。

1.2.2.1　銀行業(yè)的危機，智能金融的生機

高度繁榮的銀行業(yè)在2008年遭受了沉重的打擊，尤其是國際大型商業(yè)銀行。巴塞爾銀行監(jiān)管委員會為確保全球金融機構的安全，對一批大型銀行業(yè)金融機構大幅提升了資本的監(jiān)管要求。近十年來，銀行業(yè)金融機構面臨著雙重壓力：一方面是日益加大的資本監(jiān)管壓力，這直接約束了傳統(tǒng)銀行業(yè)的業(yè)務范圍及空間，使其創(chuàng)新動力大為減弱；另一方面是銀行業(yè)金融機構在全球輿論中成為金融危機的“罪魁禍首”，歐美銀行業(yè)的大量倒閉導致投資者、儲蓄者，尤其是年輕人對傳統(tǒng)金融業(yè)失去了信心。獨特的時代背景為那些沒有在此次金融危機中受到影響及責難的，以智能網絡化、電子化的方式提供投資服務的業(yè)務和部門提供了絕好的生存和發(fā)展機會。

1.2.2.2　銀行業(yè)的客戶，智能金融的用戶

智能金融與傳統(tǒng)金融的重大區(qū)別之一就在于服務對象的不同。傳統(tǒng)金融行業(yè)由于成本和效率問題主要針對企業(yè)等大型客戶，忽視了資金少但數(shù)量巨大的個人客戶，這些個人客戶也被稱為長尾客群。隨著互聯(lián)網技術的發(fā)展，智能金融關注并服務長尾客群的成本大大降低，效率也相對提高。巨大數(shù)量的微小市場占據(jù)了市場中可觀的份額，使得智能金融迅速發(fā)展。

同時，銀行業(yè)的客戶結構也在發(fā)生巨大變化，尤其是20世紀80年代至21世紀初出生的“千禧一代”客戶，在國外也被稱為生活在數(shù)字時代的“Generation Z”。這代人的成長伴隨著互聯(lián)網、計算機科學的形成與高速發(fā)展，他們的生活高度依賴互聯(lián)網及數(shù)字設備。

銀行業(yè)的客戶將逐步轉變?yōu)橹悄芙鹑诘挠脩舯憩F(xiàn)在：一方面，以20世紀80年代的年輕客戶為代表的長尾客群表現(xiàn)出相當不同于成熟客群的消費偏好：他們個性意識強，在消費行為上偏好能解決個性需求的金融產品及服務，不愿忍受在銀行給定的范圍內選擇和購買大眾化的產品及服務，他們不再是銀行及傳統(tǒng)金融機構的忠實客戶。相反，他們是智能金融的忠實用戶，會利用移動互聯(lián)網技術主動獲取多樣化、個性化的金融產品及服務，以構建（主動構建或借助外部力量構建）自己期待的個性化金融需求解決方案；另一方面，“千禧一代”用戶的付費習慣發(fā)生逆轉。他們更偏好互聯(lián)網快捷、免費的服務模式，他們不再愿意為銀行標準化產品及服務付費。同時，他們愿意支付更高的費用去購買能夠滿足他們個性化金融需求的產品與服務。目前，銀行業(yè)金融機構的年輕客戶群體正在被智能金融平臺、智能金融公司鎖定，傳統(tǒng)金融業(yè)龐大的長尾客群正逐漸變成智能金融的忠實用戶、粉絲甚至會員。

1.2.2.3　傳統(tǒng)金融的脫媒，智能金融的觸媒

“脫媒”一般是指在進行交易時跳過所有中間人而直接在供需雙方間進行。傳統(tǒng)金融脫媒是指在金融管制的情況下，資金供給繞開商業(yè)銀行這個媒介體系，直接輸送到需求方和融資者手中，造成資金的體外循環(huán)，也可以稱之為金融的“去中心化”。金融脫媒最早于1969年在美國產生，是金融制度發(fā)展到一定階段的必然產物。

傳統(tǒng)金融中介理論認為貨幣金融中介、非貨幣金融中介以及證券市場之間是以交易成本為核心的競爭與替代關系。該理論認為，在交易技術不發(fā)達時期，金融中介機構利用技術上的規(guī)模經濟降低交易成本，隨著交易技術的進步，金融中介在交易成本上的優(yōu)勢不復存在，失去了其存在的意義，傳統(tǒng)金融中介被“去中介”，金融脫媒就出現(xiàn)了。但幾十年來，美國等發(fā)達國家的金融實踐表明，金融中介不僅沒有消失，各種各樣的非銀行金融中介反而發(fā)展起來。對此，傳統(tǒng)金融中介理論框架下的金融脫媒無法給出答案。

20世紀90年代中期，經濟學家莫頓（Merton）提出了金融功能觀，大大擴展了傳統(tǒng)金融中介理論。其核心思想是，金融體系的基本功能穩(wěn)定，但金融機構的構成及形式卻是不斷變化的，以充分發(fā)揮金融體系的功能為依據(jù)，金融體系功能發(fā)揮得越充分，金融中介機構競爭力越強。同時，莫頓提出的“金融創(chuàng)新螺旋”從根本上揭示了金融中介與金融市場的動態(tài)關系：金融中介將小規(guī)模的金融產品或服務推向市場，日益完善、擴大和標準化的金融產品逐漸從金融中介轉向金融市場，各種金融市場隨著技術進步和金融創(chuàng)新的發(fā)展迅速增長，使得金融中介的邊際交易成本迅速下降，這又反過來促使金融中介的新產品與服務不斷增加，依次螺旋演進。因此，金融產品與服務的提供者既不是單純的金融中介，也不是單純的金融市場，而是“金融中介—金融市場”的循環(huán)。

也就是說，當金融市場還不是很發(fā)達，并且其他非銀行金融中介還不夠壯大的時候，銀行是金融體系中履行資金融通效率最高的組織形式；當非銀行金融中介（如證券、保險、基金等）的發(fā)展使得自身資金融通的效率超過銀行，則會出現(xiàn)銀行層面的金融脫媒；當直接融資的金融市場的資金配置效率超過銀行和非銀行金融中介，就會出現(xiàn)金融部門層面的金融脫媒。但金融中介與金融市場的關系不是簡單的替代性競爭關系，而是相互補充和促進的，是動態(tài)的金融創(chuàng)新螺旋。因此，我們不能把銀行層面的金融脫媒視為整個金融部門在經濟中重要性的下降，金融中介因信息不對稱的存在而存在，只是其組織形式會不斷變化，向著能夠充分降低交易成本，發(fā)揮組織效率的方向演進。

隨著信息化的高度發(fā)展，根據(jù)金融需求方日益明顯的個性化需求，可以推測，傳統(tǒng)金融中介會繼續(xù)發(fā)展壯大，要么拓展新的功能，要么接近互聯(lián)網模式，利用智能技術改革自己的組織形式，提高運作效率；否則就會被新的金融中介組織所取代，即傳統(tǒng)金融被“脫媒”的同時，智能金融“觸媒”，這就是智能金融應運而生的最重要理論動因。