在一場怪病中“偶遇”超級股

在2001年12月的一個早晨，我從一種急性意識混亂或者說是“腦霧”般的狀態中醒來。在沒有任何預兆的情況下，我發現自己在處理信息方面出現了嚴重問題。一夜之間，我的認知能力就莫名其妙地喪失了。接下來的日子里，我的身體和精神接連不斷地發生狀況。

在這段痛苦煎熬歲月的初期，我的右大腿開始出現抽搐癥狀，一直持續了數周。之后，我的下背部肌肉又開始出現劇烈顫動，那種感覺與手持電動按摩器非常相似。更糟糕的是，我還發現自己很難保持身體平衡，以至于我根本沒辦法處理日常事務，就連數錢或把鑰匙插進鎖眼這種非常簡單的動作，都成為了一件極具挑戰的事情。突然之間，以前做起來毫不費力的事情，現在卻需要反復嘗試幾次甚至十幾次才能完成。

同時，發表演講對我來說也是一個巨大挑戰，所以我幾乎完全停止了演講活動。更令人絕望的是，哪怕洗個澡都會讓我感到疲憊不堪，起碼要癱倒在床上至少15分鐘才能恢復元氣。我的身體系統一個個都停止運轉了，生活也在我眼前迅速瓦解。我覺得自己仿佛被一列加速行駛的貨運列車撞了個人仰馬翻。

在這備受煎熬的時期里，最讓我深感不安的是，我無法理解周圍正在發生的事情。我根本聽不懂教授在講什么，只能絕望無助地呆坐在教室里。我甚至連最簡單的電視節目都看不明白。至今，我還清晰地記得那個看《老友記》的傍晚：我完全跟不上劇情。那一刻，我的眼淚不由自主地流了下來。

就在試著整理支離破碎的思緒時，我想起了去年夏天的幾個月里，我的左眼視力出了問題。這跟我現在的身體狀況有關系嗎？除了偶爾的感冒或流感外，我幾乎從未得過什么大病。我當時只有26歲啊，為什么這種事情要發生在我身上？我對此感到非常震驚。我能想到的唯一原因就是我患有早期腦中風。

接下來的幾周，我都是在急診室和治療室里度過的。醫生對我進行了詳細檢查。最終的診斷結論是多發性硬化癥（Multiple Sclerosis，MS，最常見的一種中樞神經脫髓鞘疾病。——譯者注）。就像大多數多發性硬化癥病人一樣，經過持續數周的檢查后，還是沒得出什么結論。我認為自己馬上就要死了，僅用“害怕”一詞，根本無法描述我當時的恐懼心理。

2002年2月的第二周的一個晚上，我坐著聆聽喬治·溫斯頓的音樂。突然，那種“理解”“聆聽”和“感受”的能力又回來了。兩個月來，我備受那些可怕癥狀的折磨，這還是第一次出現狀況改善。在此之前，我像囚徒一樣離群索居，在濃霧中困頓了很久；現在，我的認知力終于有了一點改善，這讓我興奮不已。接下來的幾天，我的癥狀慢慢減輕了。兩周后，我的健康狀況大約恢復了80%。

后來，在大約一年的時間里，偶爾還會有一兩種癥狀冒出來困擾我一段時間，但它們已經沒有多少破壞力了。好消息是，10年后，我完全康復了。在本書第5章中，你將會看到，為了擁有一個健康的身體，我想盡了一切辦法。

人們常說“烏云背后總有一線光明”。在健康危機爆發的那段日子里，我花了大量時間搜尋有關多發性硬化癥的信息。兩個月來，我已經成了這方面的專家，對于治療多發性硬化癥疾病的現有藥物和療法了如指掌。但很快我就發現，當時市場上大部分治療藥物對多發性硬化癥病人起不了多少作用。我用了幾天時間在留言板上搜索該病癥的相關信息，希望能找到一種可能有效的療法。

我發現，有幾種藥物對該病的癥狀有輕微的抑制作用，但它們并不能降低發病次數或減輕該病對大腦的損傷。我還發現，即使市場上幾乎買不到治療多發性硬化癥的特效藥，人們每年還是愿意投入數億金錢買藥。我很快就明白了其中原因：這種疾病的破壞力非常強，因此，哪怕只是稍微改善一下癥狀，遭受該病折磨的患者也愿意付出任何代價。

于是，我暗自思索：既然罹患這種可怕疾病的患者愿意為那些根本起不到什么作用的藥品花費上億美元，那么如果研制出一種特效藥，其市場將是巨大的。發明這種藥物的人將會完勝，一夜之間成為整個市場的主導者。如此一來，他就擁有了定價權，完全可以開出天價。

經過我的調查，有一種藥物在病友聊天室中一次次地爆出高價。人們認為，在臨床試驗的早期階段，該藥物可將多發性硬化癥對大腦的損傷減少90%。很顯然，這種藥物不僅可以明顯減輕癥狀，還能顯著降低發病的次數。我想，這種神奇的藥物絕對是多發性硬化癥患者的福音。這種超級藥物就是Antegren。一家名為Elan制藥的愛爾蘭藥品公司正在針對該藥開展臨床試驗。

在病情穩定后的幾個月里，我開始針對該藥物及其制藥公司展開全面研究。最讓我感興趣的是，過去幾個月里，Elan制藥的股價從63美元跌到只有1美元。由于另一家制藥公司遭受挫折以及與“表外交易”（Off Balance Sheet Transactions，即資產負債表外交易，指資產負債表之外的交易。這些交易所產生的利潤或者風險不計入資產負債表里，不能真實反映這些交易的收益或風險。——譯者注）有關的會計違規，致使Elan制藥的股票遭受巨大沖擊。

請允許我說點題外話。在與這種疾病斗爭了兩個月后，我居然具備了一種敏銳的能力，能夠在趨勢還不明朗之前就在大腦中勾畫出未來市場的詳細走勢圖。不要問我是怎么辦到的，也不要探究其中的原因，因為我也不知道。過去，我對股價圖和技術分析一直不以為然，但自從走出疾病的陰霾后，我就突然被這些股價走勢圖深深迷住了。它們成了我繼續前進的方向。

在分析了Elan制藥（ELN）的股價圖之后，我有一種強烈的感覺：這只股票將會經歷一個強勁的“筑底”階段（鞏固或盤整期），隨后便會推動股價不斷創出新高。接下來的10年里，每當我看到一只新股票的股價圖，就會充分運用這種“第六感”判斷。這種潛意識使我避免了對技術指標進行過度分析，而這些技術指標只會讓我陷入更深的混亂。我還發現，擁有這種能力的人不止我一個。在多年的摸爬滾打中，很多交易者都會自然而然地發展出這種能力。

現在言歸正傳。假如像某些公開數據顯示的那樣，Elan制藥的Antegren只有20%的有效性，那么我堅信，該藥將會占據市場，且每年可獲得超過50億美元的高額銷售收入。由于多發性硬化癥的癥狀十分嚴重，我認為，就算服用該藥產生的副作用很大，也無法阻止Antegren進入市場。

與此同時，分析師對于這種藥的成功概率還懷有很深的疑慮。他們懷疑該藥能否打通銷售渠道，更重要的是，要想獲得美國食品和藥品管理局（U.S. Food and Drug Administration，PDA——譯者注）的批準還需要花大把錢。不少分析師認為Antegren取得成功的概率不到50%。我完全不同意他們的評估。回頭想想患病期間的經歷，我打心底里認為，沒有任何人可以阻止這種神奇的藥物進入市場。

我發現自己對這只市價1.25美元，總市值5億美元（遠遠大于一只低價股的市值）的股票產生了濃厚的興趣。我很確信這家公司生產的一種藥物最終會帶來50億美元的銷售收入。通過計算，我發現這種藥物的毛利潤率90%以上，也就是說，年利潤將穩超40億美元。總之，除去其他有可能正在研發中的重磅新藥，我認為Elan制藥公司的市值最終會達到800億美元，這將是其當時5億美元總市值的160倍！

在當時看來，這種預測似乎是完全不合常理的，是可笑的。可就在幾個月前，該股票的價格是現在價格的30倍。既然如此，為什么它不能再次回到原來的價位呢？為了搞定一些事情，Elan制藥的CEO不久前在愛爾蘭提出，他們將在公開市場上買入價值幾十萬美元的公司股票。

我關注的這只高潛力股票，上漲概率在80%～160%，而下跌概率只有1%。就是說，風險回報比對我來說非常有利。于是，在遠離了市場并經過4年的休整后，我拿出了22 000美元存款（瞧我多么勤儉啊），于2002年10月以1.25美元的市價全倉買入Elan制藥的股票。

接下來的3個月里，我充滿敬意地看著股價從1.25美元飆升至4.5美元。我的22 000美元的初始投資一下子升值到80 000美元左右。27歲的我第一次在市場中品嘗到了勝利的滋味。但據我估算，這只是個開始。

市場之神也不是萬無一失的，兩個月后，Elan制藥公司宣布Antegren遭遇挫折。我驚恐地眼睜睜看著股票狂跌近60%。我陷入了深深的自我懷疑中。在這場與股市的對決中，比分為0∶4。

因為我并未做杠桿交易（利用小額的資金來進行數倍于原始金額的投資，以期望獲取相對投資標的物波動的數倍收益率，或者虧損。——譯者注），我的股票還有35 000美元的市值（是的，盡管經歷了這么多事，我多少還是賺了點）。當時，我正忙著寫論文，也就由他去了。

自從Antegren宣布遭遇挫折那天起，在隨后的10周內，Elan制藥的股票都沒有以下跌收盤。Elan公司又啟動了一輪狂漲，從2.25美元狂飆至9美元。后來，我將賬戶轉到了宏達理財公司，又經過多次增倉交易和保證金買入后，我的35 000美元在10周內變成了165 000美元。多虧了Elan制藥，在我這個年齡段的投資者中，我的凈收益目前是最高的。我28歲的生日就快到了，我有點迫不及待地想和朋友分享贏得這筆財富的快樂。

2003年6月26日，也就是28歲生日的那個早上，我打開電腦，打算看看這天有什么刺激的事情可做。在瀏覽一個金融網站的時候，我發現了一條關于Elan制藥公司的重要新聞。該公司聲稱，他們在參加Antegeren臨床試驗的患者中發現少數人出現了致命的顱內感染癥狀。很顯然，這對公司股票和我而言都不是好消息。由于當時該公司的價值幾乎完全取決于這種藥物的表現，這個消息一出，公司股票當天就以大跌收盤。

由于我還運用了杠桿，這個生日過得簡直慘不忍睹。幾周以前，股價還站在高點，而現在，我的賬戶馬上就從165 000美元大幅縮水至36 000美元。我發現自己又回到了原點。我無法相信這樣的事情會在我身上再次發生，而且還是在我過生日的時候。我又一次遭受了打擊。那天早上，在這種一蹶不振的情緒中，我賣掉了全部股票。我幾乎把賺來的錢全部吐了回去。現在的比分是0∶5。

在這里說句題外話：Elan制藥公司最終與Biogen合作，共同致力于Antegren的推廣。該藥現在的名字是“那他珠單抗”（Tysabri）。這種藥物現在已經上市銷售，分析師預測，到2016年，該藥的年銷售額將達到30億美元。自我那天以5美元的價格賣掉股票后，Elan制藥的股價在隨后的12個月中穩步上漲到了30美元。