第二節 交易規則和常用術語

一、交易規則

1．權證買賣數量的規定

單筆申報數量不超過100萬份，申報價格最小變動單位為0.001元人民幣。權證買入申報數量為100份的整數倍，也就是說投資者每次申報買入的最少數量應為100份，或100份的整數倍。權證賣出申報數量沒有限制。對于投資者持有的不到100份的權證，如99份權證也可以申報賣出。

2．權證的交易傭金、費用

權證的交易傭金、費用等，參照在交易所上市交易的基金標準執行，具體為權證交易的傭金不超過交易金額的0.3%，投資者行權時向登記公司按股票過戶面值繳納0.05%的股票過戶費，不繳納行權傭金。交易金額較大的客戶可以跟相關證券營業部協商，適當降低交易傭金、費用。

3．權證交易價格漲跌幅限制

與股票漲跌幅采取的10%的比例限制不同，權證漲跌幅是以價格的漲跌幅而不是百分比來限制的。

權證漲跌幅價格具體按下列公式計算：權證漲幅價格=權證前一日收盤價格（標的證券當日漲幅價-標的證券前一日收盤價）× 125% ×行權比例；權證跌幅價格=權證前一日收盤價格-（標的證券前一日收盤價-標的證券當日跌幅價格）× 125% ×行權比例。當計算結果小于等于零時，權證跌幅價格為零。

4．權證實行T+0交易

與股票交易當日買進、當日不得賣出不同，權證實行T+0交易，即當日買進的權證，當日可以賣出。

5．行權方面需要注意的事項

權證行權具有時效性，如果投資者拿著價內的權證卻錯過了行權的時機，將最終無法行權。投資者如果確實無法親自行權，必須事先到開戶的證券公司辦妥代為行權業務，以規避這一風險。需提醒投資者的是，按照兩市規定，權證產品在到期日前五天內是不能交易的，因此還拿著如廢紙般權證的投資者應盡早選擇拋出，以免追悔莫及。

二、場內50ETF期權交易

（1）在交割日（T日），期權買方在提交行權前：看漲期權行權需要在期權賬戶中準備好能夠以行權價購買上證50ETF的資金；看跌期權行權則需要在賬戶中準備足量能夠賣出的上證50ETF現券。否則投資者是不能提交行權指令的。

（2）若賣出看漲期權與賣出看跌期權同時被行權，T+1日兩者張數可以對沖，只需履行差額義務。

（3）T日結算后，可以確定期權賣方被指派張數。賣出看漲期權被行權，需在上證50ETF賬戶于T+1日收盤前有足量能夠賣出的上證50ETF現券；賣出看跌被行權，需在期權賬戶于T+1日收盤前有足夠的以行權價購買上證50ETF的足額資金。

（4）若賣出看跌期權被行權，T+1日交易所還會在期權賬戶凍結一部分行權保證金，使得T+1日期權賬戶實際可用資金減少，直到T+1日結算后資金才回歸正常。

三、常見術語

（1）期權價格。期權價格又稱為權利金、期權費、保險費，是期權買方為獲得按約定價格購買或出售標的資產的權利而支付給賣方的費用。

（2）標的資產。標的資產也稱為標的物，也是期權合約的標的，是期權合約中約定的、買方行使權利時所購買或出售的資產。期權的標的資產可以是現貨資產，也可以是期貨資產；可以是實物資產，也可以是金融資產或金融指標（股票價格指數）。

（3）行權方向。行權方向是指期權買方行權時的操作方向。行權方向有買入和賣出兩種，行權方向由期權類型，即看漲期權還是看跌期權決定。

（4）執行價格。執行價格又稱為履約價格、行權價格，是期權合約中約定的買方行使權利時購買或出售標的資產的價格。

（5）歐式期權與美式期權。期權的履約方式包括歐式期權、美式期權兩種。歐式期權的買方在到期日前不可行使權利，只能在到期日行權。美式期權的買方可以在到期日或之前任一交易日提出行權。很明顯，美式期權的買方“權利”相對較大，美式期權的賣方風險相應也較大。因此，在同樣條件下，美式期權的價格相對較高。

（6）期權到期日和期權到期。期權到期日是指期權買方可以執行期權的最后日期。美式期權的買方在期權到期日和到期日之前的任何交易日都可以行權，歐式期權的買方只能在到期日行權。期權到期是指期權買方能夠行使權利的最后時間。過了該時間，沒有被執行的期權合約被停止行權，期權買方的權利作廢，賣方的義務也隨之解除。