第一章 緒論

一 選題背景

近年來，在國際經濟復蘇步伐明顯放緩，國際市場疲軟，出口受阻，國內CPI高企的大環境下，國內貨幣政策不斷收緊。自2008年1月以來，中國人民銀行連續11次上調大型金融機構的存款準備金率，2011年9月達到21.5%的歷史高位，“用錢荒”使得資金使用成本急劇攀升，占中國企業總量近99%的中小企業貸款問題凸顯。[1]這一方面是受到銀行“抓大放小”思想的影響[2]，另一方面是由于中小企業自身規模、財務制度、管理制度不足，企業自有資金少，并且缺少相應的抵押物，這些因素使得中小企業很難通過現有的融資渠道有效解決融資缺口的問題。

近十年來，全世界知識經濟蓬勃發展，企業正逐步意識到無形資產對企業競爭力的獨特貢獻，在中國，十年來專利申請、受理、審批、登記量大幅攀升，2010年全國專利申請量首次突破百萬，國內專利申請量達到122.2萬件，授權量為81.5萬件，廣大科技型中小企業功不可沒。據調查，上海市中小企業的年營業收入占全市法人企業營業收入總額的近60%，上海市超過65%的發明專利、超過80%的新產品都來自中小企業，中小企業已成技術創新主力軍?！秶抑R產權戰略綱要》提出要引導企業采取知識產權轉讓、許可、質押等方式實現知識產權的市場價值（見圖1-1）。

圖1-1 近5年全國專利申請與授權量統計

專利權質押融資[3]（Patent Backed Loans）是利用專利權進行融資擔保的一種創新性融資模式，該融資模式有利于解決中小企業融資難問題，促進企業自主研發創新，促進企業關注自身“軟件”（創新能力）的建設和發展，與國家建設創新型社會的戰略導向一致，而且該融資方式很早就在國外發達國家得到政府政策鼓勵并取得顯著成果。美國開展知識產權質押由來已久，愛迪生電燈公司的成立就是依靠白熾燈專利作為抵押擔保，同時美國的中小企業管理局（Small Business Administer，SBA）作為為美國中小企業提供貸款擔保的國家獨立機構，其在與貸款擔保的抵押物相關的規定中明確指出可以使用專利權；美國科美利堅銀行（Comerica Bank）和硅谷銀行（Silicon Valley Bank）已經累計分別開展了8128件和16124件專利權質押融資項目；日本政策投資銀行自20世紀90年代開始實踐專利權質押融資，其至今已累計達到數十億元人民幣的貸款規模。

中國國內專利權質押融資工作自2006年開始破冰，2006年10月交通銀行北京分行為北京柯瑞生物醫藥技術有限公司發放專利權質押貸款150萬元，此次貸款利率在央行規定的貸款基準利率基礎上上浮了10%。2007年交通銀行北京分行推出了“展業通—中小企業知識產權質押貸款”項目。2008年，國家知識產權局在全國開展知識產權質押融資試點工作。2009年1月《全國知識產權質押融資試點方案（試行）》頒布，國家知識產權局開始第一批全國知識產權質押融資試點工作，試點工作包括實現知識產權質押貼息、降低企業融資成本、搭建知識產權融資服務平臺等。2010年財政部、國家知識產權局、工業和信息化部等6部委聯合發布了《關于加強知識產權質押融資與評估管理支持中小企業發展的通知》（以下簡稱《通知》），《通知》中明確指出要協同推進知識產權質押融資工作、創新知識產權質押融資服務機制、完善知識產權質押融資風險管理機制以及知識產權質押評估管理體系。2011年國家知識產權局與交通銀行開展全方位的戰略合作，并簽署《國家知識產權局與交通銀行中小企業知識產權金融服務戰略合作協議》，雙方先后在全國近20個地區合作開展了知識產權質押融資試點工作，在16個?。ㄗ灾螀^、直轄市）推廣了中小企業知識產權金融服務，支持17個?。ㄗ灾螀^、直轄市）建立了知識產權價值評估專家輔導團隊。據統計，2006年1月至2011年6月全國累計實現專利權質押3361件，質押金額達318.5億元，僅2011年全年，全國專利權質押融資金額就達到90億元（涉及專利1953件），同比增加28%。2012年4月，國務院辦公廳轉發了由國家知識產權局、國家發展與改革委員會、科技部、教育部等10部委聯合發布的《關于加強戰略性新興產業知識產權工作的若干意見》（以下簡稱《意見》），《意見》指出要完善知識產權投融資政策，支持知識產權質押、出資入股、融資擔保。2014年國家知識產權局、教育部、科技部、工業和信息化部、國資委、工商總局、版權局、中科院又聯合發布《關于深入實施國家知識產權戰略　加強和改進知識產權管理的若干意見》，該文件明確提出“對開展知識產權質押貸款業務的金融機構提供金融支持，通過國家科技成果轉化引導基金對科技成果轉化貸款給予風險補償，促進知識產權成果產業化”。緊接著，2015年3月，國家知識產權局發布了《關于進一步推動知識產權金融服務工作的意見》，提出力爭到2020年，全國專利權質押融資金額超過1000億元，全國東部地區和中西部地區中心城市的知識產權金融服務實現普遍化、常態化和規?；_展。自2008年以來，政策利好的持續以及試點范圍的不斷擴大使得以專利權為代表的知識產權質押融資工作得到廣泛而深入的開展。

作為一項融資創新制度，雖然專利權質押可以有效提高企業對知識資本的利用程度，但由于其自身的特殊性，在實踐中，我國專利權質押長期處于低速發展狀態，直至1996年國家知識產權局頒布了《專利權質押合同登記管理暫行辦法》，我國專利權質押貸款才開始緩慢啟動。據調查，2000～2008年，全國專利權質押登記專利僅有454件，截至2008年中國專利權質押融資總額不到50億元人民幣，還比不上西方國家一個大型風險投資項目的融資金額。[4]從2009年開始，國內專利權質押融資開始出現爆發式增長（周訓勝，2012），2009～2011年專利權質押登記數累計達3700件（見圖1-2），比2000～2008年的累計總數增長了715%，質押金額年均增長近70%，2012～2014年，我國內地專利權質押融資金額分別為141億、254億、489億元人民幣。近年來盡管從表面上看專利權質押融資發展形勢一片大好，但是從各種報道中我們發現，實踐中存在專利權作為質押物被“歧視”的問題。

圖1-2 2008～2012年全國專利權質押登記數

1.進行專利權質押貸款的門檻高，受理難

為規避風險，各地知識產權局聯合各地銀行對申請專利權質押的企業和專利權均設置了較高的門檻。企業方面：天津市知識產權局規定進行專利權質押的客戶準入條件是企業單位注冊資金在1500萬元以上，事業法人單位注冊資金在500萬元以上；專利權方面：北京市知識產權局《關于促進專利權質押和專利項目貸款的暫行辦法》、天津市知識產權局《專利權質押貸款操作暫行辦法》都明確指出專利權項目必須處于實質性的實施階段且實施時間不低于2年，并形成產業化經營規模，湘潭市、株洲市和黃石市甚至要求發明專利的有效期不得少于10年，實用新型專利和外觀設計專利的有效期不得少于5年（朱國軍、萬朝陽，2011）。對企業資質的限定和專利權本身的高要求，直接影響了專利權質押融資的開展，數據顯示，1996～2007年，通過專利權獲得貸款的企業平均每年僅30家左右。即使在專利權質押數量大幅增長的2008～2010年，進行專利權質押的企業數量分別僅為54家、113家和281家。

2.融資成本過高

高風險投入一般要求有高收益的回報，由于專利估值的困難及價值的不確定性，銀行等金融機構對此制定的利率一般在基準利率的基礎上上浮20%～30%，國家關于知識產權質押融資的指導意見中也明確指出擬用于質押的知識產權必須提供相應的價值評估報告，評估報告的收費額度一般是質押資產融資額的1.25%～1.75%，國內很多銀行也要求企業提供知識產權法律評估報告和擔保合同，評估費、中介費以及擔保費合計為貸款金額的10%～15%，這加重了企業的融資負擔，降低了企業的融資意愿。

3.融資期限短

據調查分析，2009～2011年，專利權質押期限不足3年的仍占總登記量的70%以上，表明專利權質押期限通常較短，此現象一方面反映了銀行等金融機構對專利權的時效性信心不強，另一方面表明，企業獲得的專利權質押融資貸款只能暫時緩解企業現金流的緊張狀況，對科技型中小企業進行持續創新作用不大。

4.質押率低

丁錦希（2012）指出金融機構為專利權質押貸款設定的條件過于苛刻，湘潭市《專利質押貸款管理辦法（試行）》規定專利權質押貸款最高額度不超過專利權評估值的30%，核定的貸款發放額一般在質押的專利權評估價值的30%以內，遠低于其他質押物價值與貸款發放額70%的質押率。從調查數據來看，專利權質押登記涉及金額主要集中在100萬元至300萬元之間，過低的質押率一方面反映銀行等金融機構對專利權評估的信心不足，另一方面也直接影響企業的最大可貸款額度。

專利權質押貸款的高風險一直以來都是讓商業銀行對此項業務望而卻步的主要原因，銀行不敢輕易開展這項看似利潤不錯的質押貸款業務。即使在政府的鼓勵下向專利權人提供了貸款，貸款額度也較小，且貸款期限比較短，這在一定程度上表明質權人對專利權質押的信心和積極性不足（見表1-1）。

表1-1 國內部分商業銀行對專利權作為質物的授信要求

據統計，截至2010年年末，全國中小企業實物抵押貸款余額超過15萬億元，相比之下，該年度全國專利權質押融資僅為70億元，雖然專利權質押融資發展潛力巨大，但是由于與不動產相比，專利權作為無形資產存在評估難、不穩定性突出等特點，銀行業對此業務非常謹慎。不少銀行為減少風險，往往以“擔保＋實物抵押+專利權”的方式發放貸款，這給中小企業尤其是初創型中小企業選擇專利權融資帶來很大困難。對實物資產缺失的科技型中小企業來說，專利權質押融資的重要性不言而喻，近年來，金融界和學術界普遍意識到研究這個問題的必要性和緊迫性，大量的研究文章也不斷出現，但令人遺憾的是，對專利權質押的研究目前很多還停留在經驗分析和定性分析階段，缺乏系統理論分析和定量分析。具體來說，當前國內外對于專利權質押的理論和實證研究還沒有解決以下一些關鍵問題。

（1）專利權質押的重要問題是提高銀行處理相關業務的積極性，在自然隨機信貸市場中，由于信息不對稱，銀行和企業之間天然存在博弈關系，在專利權作為質物的環境中，銀行和企業之間選擇策略有哪些？博弈支付矩陣如何構建？博弈演化路徑如何？怎樣通過政策調節提高銀行的授信積極性？

（2）在專利權質押融資中，專利權的質量問題是銀行和企業、中介機構乃至政府相關部門都關注的核心問題，質量高的專利權本身價值高、流動性好，便于對外授權許可和處置轉讓，這使得質權人在發生壞賬風險時能有效避免信貸損失，所以如何對專利權的質量進行評價，特別是基于質押融資情景下的專利權質量的評價體系如何建立，又如何與實踐需求相結合等問題尚需作深入研究。

（3）專利權質押融資本質上是一種創新性的質押融資模式，所以對其研究的范式可以而且應該建立在傳統的銀行質押信貸配給模型上，而這些模型的質押物假設基本建立在實物資產基礎上，那么實物資產抵押模型對抵押物價值的假設能不能直接用于專利權價值的假設？專利權作為質物的銀行信貸配給模型如何建立？基于專利權質押的銀企間信貸合約怎樣科學制定？

（4）中國經濟發展進入“新常態”，互聯網金融模式快速發展，以P2P為代表的互聯網平臺搭建了民間資本與小微企業之間的融資通道。與傳統主流銀行信貸體系相比，P2P網貸模式具有怎樣的特點，存在問題有哪些？特別是對于實踐中剛剛出現P2P試水專利權質押融資的案例，其未來發展需要解決的難題有哪些？理論結合實踐研究能夠給出怎樣的解答？