細說反彈

隨著頂部一次、兩次、三次的盤檔期，股市大盤在接下來的幾天會暴跌。幾天后，股市會試圖反彈。這是另一個重新評估股市平均指數是否會創新低的機會。你應該審視市場是否會以更高成交量反彈；不應該重視短期探底后頭三天的反彈，除非這三天的價格和成交量都有大幅的變動。 85%的情況中，真正的市均指數的攀升都伴隨著價格和成交量的大幅變化，我們稱之為“跟進”（follow-through）。這種情況通常發生在試圖反彈的第四天到第十天內，成交量比前一天增長，而且至少一個重要指數上漲1.7%或更多。極少的情況下，跟進日成交量很大，但整個股市仍在下跌。這種情況發生的話，時間很快，能夠在幾天之內看出。在轉成牛市之前要等待、觀望“跟進”的主要原因是避免被一到兩天沒有跟進的反彈愚弄。如果股市的成交量下降但價格漲幅較小，或者在一天的急劇反彈之后股市突然大幅下跌，就大盤平均指數來說，你可能處于另一個賣空點。圖1.3很好地證明了為什么反彈的前三天具有誤導性。注意在圖中H點后，股票從低谷反彈了三天，但無法跟進，最終反彈失敗。

一旦股市跟進成上升態勢，一定要監測指數，判斷跟進是否會失敗。失敗的跟進通常會提供第二次的賣空機會。圖2.1中，納斯達克指數在試圖反彈的第七天，即A點，出現了一個跟進日，暗示了股市將轉為上升趨勢。這次的試圖反彈，指數比低點上漲了12%，當到達你的止損點時，很可能會迫使你補倉。然而，這種反彈趨勢在B點隨成交量下降而開始減弱，股市沒能進一步攀升。隨著指數接近并跌破短期的低點，途中表示的幾處C點開始出現盤檔期。幾天后，股市陷入底部，并在D點轉入一個看似很強的跟進日。但緊接著第二天，股市受阻停滯，然后在E點隨著成交量增加，開始波動。接下來的兩周形成了四個盤檔期，納斯達克指數跌進新的低谷。值得注意的是你只需要觀察跟進日之后的一到兩個盤檔期，就可以確定試圖反彈的失敗。

圖2.2中，標準普爾500指數在A點（第四天）附近展現出很強的跟進。但四天之后，成交量較前一天增加，指數下跌， B點成為第一個盤檔期，而后又出現了三個盤檔期。整個過程持續了一周半的時間，把反彈壓制在了初期。這個圖中有幾個失敗的跟進，作為練習，我讓讀者來識別。

理解跟進失敗的意義在于：表現不佳、適合賣空的股票反彈到高檔賣壓區時經常會出現這種情況，此時提供了最佳的賣空機會。基本面良好的股票沒有從平穩底部有力突破的情況下出現的跟進，一定要警惕。通常，缺乏這樣的突破，會導致反彈無力，跟進是可疑的。穩固的跟進通常伴隨著許多基本面良好的股票強有力的突破；反之，就要小心跟進可能會失敗。