股市周期

通常股市基本面的惡化或特殊事件的出現(xiàn)會導致熊市和股市恐慌。舉例來說， 1962年的股市下跌出現(xiàn)在美國證券交易委員會（SEC）宣布即將對股票市場開展一個特殊調研之后。那時的經(jīng)濟和貨幣統(tǒng)計數(shù)據(jù)都不是負面的，但因為不確切調查的結果，很多專業(yè)投資者都賣出股票，抽身股市。在股市到達絕對峰值后，肯尼迪總統(tǒng)又火上澆油地采取了一系列不利于鋼鐵公司的措施。而最近的一次發(fā)生在1998年，幾個諾貝爾獎得主管理的對沖基金——長期資本管理公司（Long Term Capital Management） ——陷入癱瘓，制造了股市恐慌，使股市失控了三個月之久。

在正常的股市周期中，聯(lián)邦儲備局第三次或第四次調高貼現(xiàn)率后，銀根緊縮，阻止了經(jīng)濟泡沫進一步擴張，尤其是房地產(chǎn)行業(yè)。

出現(xiàn)頂部的股市所表現(xiàn)的特征為：許多股票從底部突破，但最終幾周后以失敗告終。仔細研究這些股票的走勢圖，可以發(fā)現(xiàn)大多數(shù)都是殘缺、異常的形態(tài)。然而很少有投資者（包括專家在內）能分得清正常的底部形態(tài)與異常的底部形態(tài)之間的差別。大多數(shù)殘缺形態(tài)可以分為以下幾種：（1）第三、第四個“后期”底部——在整體上升的趨勢中底部形成的第三次或第四次，這樣使每個人都可以看到這個底部；（2）底部是“V”型的杯狀形態(tài)——股票直線下跌，直接反彈，沒有給筑底留夠時間；（3）因松散的每周價格而形成的寬口、松散的價格形態(tài)，尤其是與同一只股票前兩、三次底相比；（4）楔形——尖頂朝上而不是向下，因為連續(xù)每周的低點都比前一周要高；（5）帶柄的杯狀形態(tài)——杯柄的形成靠近整體杯底略低的部位。下面舉例來說明筑底失敗的圖形。