自序
PREFACE

在學習和實踐價值投資十年之后，總是想寫一點東西，但又經常性地覺得不可能在理論上有所突破而作罷。隨著最近兩年投資教育工作的深入，我越來越體會到有許多市場參與者確實需要進行學習，甚至連一些基本的概念和事實都搞不清楚，就敢拿出幾十萬甚至是幾百萬的資金進入市場；還有一些投資者是把自己的養老錢都投進了股市，當虧得十分慘重的時候，才想起回過頭來學習。每一次在與市場參與者交流的過程中，我都會問大家：“股票是什么？買入股票的意義是什么？”幾乎所有的市場參與者都沒有認真思考過這兩個問題。寫作本書的目的，就是要從股票的起源來厘清一個基本的事實，股票到底是什么？買入股票代表著什么意義？其實股票市場、股票投資本身非常簡單，是我們自己把簡單的事情復雜化了，特別是隨著計算機技術的發展，使得股票市場更加復雜化了，市場當中的參與者已經不再去思考股票的本質和具體含義，而是更多地把股票當成一種交易籌碼，或者根本就是一個代碼，這顯然已經完全與投資無關了。股票交易市場本身就具有投資、投機和賭博的功能，用什么樣的態度來對待市場，就會有什么樣的結果，換句話說投資股票，本身也是市場參與者認知變現的過程，在這個市場里能夠成就大投資家巴菲特，也產生過大投機家利弗莫爾，同樣也有很多破產的賭徒。想要成為什么樣的人，取決于選擇哪一條道路。作為一個沒有專業背景的投資者，選擇指數投資也是很好的方式，指數的選擇相對簡單，并且高估與低估相對比較好判斷，這樣能夠占勝多數市場參與者。

投資的成功，除了需具備睿智分析企業的能力之外，還需要有足夠的耐心。企業就像小樹，成長需要時間，只有企業價值不斷成長，才能帶來市值的增長，許多時候我們買入了優質的企業，但最終卻沒有賺錢，這是因為要么給出的價格太高了，要么持有的時間不夠長，永遠要記?。涸谑袌霎斨?，時間是優質企業的朋友，優質企業是我們投資成功的最終依靠。如果簡單的總結投資，就是以優質企業為基礎，以估值為核心進行高拋低吸?？赡苣銜X得，價值投資為何還要講高拋低吸呀，其實所有的投資都是高拋低吸，只是依據不同，技術分析以圖形或者K線為依據，而價值投資以估值為依據。價值投資也不是永遠地持有不動，當股價嚴重高估的時候也必須要賣出，一直持有不動也不是真正的價值投資，判斷是否為價值投資的標準就是買入與賣出的理由，是從企業的角度出發，還是從圖形或者K線的角度出發，而與持有時間的長短沒有直接關系，盡管價值投資更多地表現為長期持有，但也不能認為只有長期持有才叫價值投資。

近些年，隨著孩子慢慢長大，我也一直在給他灌輸投資的基本理念，與所有的父母一樣，我們都會寄希望于子女，希望他們將來能夠走上一條正確的投資之路，父母的愛是最無私的愛，也正是基于對孩子的期望，給了我寫這本書的重要動力，當然也要感謝我的愛人，這些年給予我無條件支持，即使在我投資產生嚴重錯誤的時候也沒有怨言，一個優秀的媳婦幸福三代人，在她的身上有了真切體現。寫這本書也是希望能夠給更多人一個對投資系統的認識，為什么要投資？為什么要選擇股票來投資？為什么股票投資只有價值投資這一種方法？這些問題，只有在認知上真正的明白了，才能改變行動，只有行動改變了，才能改變結果。在投資的道路上唯一確定的，就是一定會犯錯誤，并且未來也還是會犯很多錯誤。我們都是在不確定性當中尋找確定性。

最后希望看到本書的人，都能夠成為投資者，而不是市場參與者，也許你不是專業的投資者，但至少應該能夠分辨出來市場當中哪些人是真正在做投資而哪些人是在投機，與那些投機者保持距離而親近那些投資者，才能夠讓自己的資產在市場里穩步升值，享受整個國家經濟增長的紅利。

陳立鋒

2019年8月書于北京