七階掌握財務——“極簡財務金字塔”

我們已經基本了解了財務的重要性，但是領導者和財務工作者怎樣才能夠快速構建這項能力呢？

我們給出了一種如圖1-1所示的學習方法叫作“極簡財務金字塔”，也可以稱之為“七階財務金字塔”，就是以“一個框架、兩個平衡、三個現金、四個利潤、五個指標、六個等式、七個應用”來綜合系統地學習。用這種方法首先構架起來對財務知識的認知體系，將這幾個框架深深印在自己的腦海中。一旦建立起來這種認知框架，就建立起自我學習能力了。以后每當有新的財務知識出現，你都可以將新知識放在“極簡財務金字塔”里的某一個位置，豐富自己的認知廣度和深度，那么財務能力自然就成為自己的量化決策能力了。

一、一個框架

一個框架是指以三大財務報表為基礎的財報框架。財報本身比較復雜，但財報的框架非常簡單，我們總結了一個“十六宮格”財報框架，并將中國最貴股票的上市公司某年財報數據放入圖1-2中加以理解（“最貴”是指中國A股市場2018年的股價）。

你不妨拿出一張A4紙來，長邊對折兩下，短邊對折兩下，就能很輕松地得到這個格式，然后你將任意想要了解的公司數據放進去，就可以了解這個公司的許多量化信息了。

以圖1-2為例，這個框架是將公司三大財務報表（資產負債表、利潤表和現金流量表）的主要數據和關鍵數據都套入這個“十六宮格”里，這樣可以非常系統地了解一家公司的全貌。可以直接看出這家公司的總資產接近1600億元、負債424億元、凈資產1174億元，所以這家公司的整體狀況就呈現出來了。右邊的利潤表中，收入771.99億元，成本65.23億元，明顯看出公司的毛利潤相當可觀；公司費用191.83億元，是成本的三倍多，說明這家公司無論是銷售還是管理的投入都比較大；公司凈利潤378.30億元，竟然占到銷售收入的49%，公司銷售額的將近一半都是凈利潤。再看左邊的現金流情況，公司日常經營賺到的凈現金流413.85億元，對外投資凈支出16.29億元，歸還貸款或者支付分紅利息凈現金流164.4億元，全年依然給公司凈賺233.15億元現金。

整個“十六宮格”里，除了人的價值和品牌的價值以外，公司內幾乎所有資產負債和經營行為的價值體現全都在這個框架里了。這個框架非常重要，一定要記牢，這是學習一切財務知識的重要框架。只要你能記得住這個架構，以后的學習你都能夠回到這個框架里去添磚加瓦。就好像這個框架是“1”，而其他所有的財務知識都是“0”。只有這個“1”存在了，你學習其他財務知識的“0”才有價值，否則再多的財務知識也都僅僅是碎片，是不系統、不連貫的。這正是領導者學不會財務的核心問題，也是財務工作者不能站得更高的關鍵原因。

二、兩個平衡

1.資產=負債+所有者權益

財務體系本身就是一個平衡的藝術，財務最著名的“借貸記賬法”就有“有借必有貸，借貸必相等”的口訣。就是任何一筆業務發生都至少在兩個或兩個以上的位置做記錄，也就是任何一筆業務都是以平衡的狀況體現在財務語言當中的。這就形成了財務當中第一個恒等式：資產=負債+所有者權益。其中，所有者權益也稱為“股東權益”或者“凈資產”。等號左邊的“資產”是所有資金的使用情況，等號右邊的“負債+所有者權益”是所有資金的來源情況。公司所有的業務活動最終記錄的數字都逃不過這個公式。只要掌握了這個公式，公司的整體財務架構就能夠構建起來。這與“一個框架”的中間兩列是完全一致的。

2.盈虧平衡點：收入=變動成本+固定成本

公司總要賺錢，那么做到什么程度才能夠賺到錢呢？這就是“盈虧平衡點”的知識內容。盈虧平衡點的基本公式是：收入=變動成本+固定成本，變形以后的公式是：收入=固定成本/（1-變動成本率）。公式變形的目的是為了計算方便，因為變形以后就少了一個變量（變動成本）。變動成本的“變動”僅僅是根據“收入”的變動而變動的，只要找到這個變動的邏輯關系，就能把變動成本以收入的相關性來計算。而“固定成本”在企業中通常是比較容易獲得的，就是不管公司有沒有收入，這些成本都是要花出去的，如房租、固定工資等。學習這個公式的目的是為了建立公司日常經營的管理思維，理解真正的“賺錢”究竟是怎么計算出來的，在達到多大銷量的時候才能賺錢。雖然這個公式很簡單，但在企業日常經營中想要用好這個公式并不是輕松的事。作為領導者和財務工作者，至少要建立起這個公式的計算邏輯。只要掌握了這個邏輯，計算過程中困難再多也都只是操作層面的事了。

三、三個現金

可以思考這樣一個問題：無論是企業還是家庭、個人，你的現金（包括放在手中的現金和銀行存款的現金）收與支是否都有一定的屬性。如果將這些屬性歸類，好像所有的現金流都能歸入“經營性現金流”“投資性現金流”和“融資性現金流”，無一例外。

絕大多數領導者對現金敏感度很高，甚至認為收到現金就是公司的收入、支付現金就是公司的花費。這肯定是不準確的，其原因就是對現金收支的性質沒有歸好類。

1.經營性現金流

所謂經營性現金流，是指日常經營所產生的現金收支，如銷售的回款、支付供應商的貨款、支付員工的工資社保和支付稅金等。這是企業最為常見的現金流，也是公司通過自己經營努力賺錢活下去的能力。如果將現金比作公司的“血液”，那么經營性現金流就是公司的“造血”功能，也是公司是否能夠生存的考量指標。

2.投資性現金流

所謂投資性現金流，是指公司所有對外投資或購買長期資產所涉及的資金收支，如購買股票、購買債券、購買固定資產、收回投資本金以及收回投資收益等。對于任何一家公司來說，投資性現金流都不會是每天都要發生的。與經營性現金流比較起來，投資性現金流的收支次數要少得多，通常單筆交易的金額也會大得多。這就好比自己手里有現金但是自己用不了這么多，就可以投給別人讓別人造血再反哺回來。

3.融資性現金流

所謂融資性現金流，是指公司所有向外部融資所涉及的資金收支，包括債權性質的和股權性質的，如銀行貸款、投資人股權投資、歸還貸款和支付利息等。融資性現金流的交易次數應當更少，很少有哪家企業常年有融資進進出出的。另外，融資性現金流同樣表現出收支次數少而單筆交易額度大的特點。這就好比自己的血液不夠支撐自己的成長而從外部給自己輸血一樣，只是輸來的血所支付的代價形式不同而已，一類是債權性的，另一類是股權性的。

四、四個利潤

人們經常說的“賺錢”其實就是“利潤”，只不過這個利潤要分不同的層次，會有不同的計算，所得到的金額也相差甚遠。這些都是“利潤”，也都是“賺錢”，領導者需要搞清楚究竟是賺到的什么層次的“利潤”。

1.毛利潤

毛利潤就是營業收入減去營業成本所得到的利潤，也就是經常所說的“毛利”，毛利潤除以營業收入就是“毛利率”。毛利潤是體現一個生意是否具有發展空間的重要指標，可惜在我國的利潤表里沒有這個數字呈現，但在西方的利潤表中是有明確列示的。巴菲特就非常關注一家公司的毛利潤是否足夠大，高毛利才能有更多的空間來做管理和營銷活動，也更容易讓企業持久地生存下去。

2.營業利潤

營業利潤就是在毛利潤的基礎上減去所有日常經營支出的費用，加上對外投資獲得的投資收益等。營業利潤從名稱上就能夠辨別出來含義，就是公司將所有日常經營需要的花費都考慮進來以后還能賺到多少錢，如公司的廣告費用、營銷推廣費用、辦公樓租金或者是折舊、管理人員和營銷人員的工資、差旅費、服務費等。如果在營業利潤以后再進行深入分解，就不會出現日常經營的費用類型了。

3.利潤總額

利潤總額就是在營業利潤的基礎上再加上“營業外收入”減去“營業外支出”。提到“營業外”，就代表這兩個收支都跟公司的日常經營沒有關系，如非正常情況下的貨物損失、與日常經營無關的政府補貼、稅務滯納金罰款等。如果公司沒有發生營業外收支，那么公司的營業利潤通常就等于利潤總額。

4.凈利潤

凈利潤就是在利潤總額的基礎上減去“所得稅費用”，也就是說凈利潤與利潤總額之間只相差一個企業所得稅。如果公司這一年沒有盈利也沒有額外的所得稅需要補交，那么公司的利潤總額就等于凈利潤。

理解“四個利潤”對于領導者理解經營邏輯和賺錢層次有非常大的幫助，絕大多數領導者就是因為分不清這幾個利潤之間的差距而在決策中采取了不客觀的依據而導致決策失誤。

五、五個指標

當對公司具體的財務數據有所掌握以后，就需要從分析層面掌握一些計算指標，用這些指標來衡量公司的盈利能力、經營效率、風險狀況以及未來的發展了。財務分析指標計算公式非常多，如果全部拿出來，那么無論是領導者還是財務工作者都會消化不了的。我們僅通過對五個指標的掌握就能夠達到對公司整體分析的效果，如果再對這些指標加以簡單變形或替換，就能夠得到三十多個財務指標。

1.股東權益報酬率——綜合考量公司獲利能力

股東權益報酬率=凈利潤/股東權益平均值

股東權益報酬率也叫“股東投資回報率”或“凈資產收益率”。是指股東購買這個公司的股份每年所獲得的回報率是多少，也就是分析屬于股東的權益或者是凈資產獲得多少利潤。如果說財務指標中你只能記住一個指標的話，那么你一定要記住股東權益報酬率，因為這個指標直接反映了在股東層面的收益情況，而不僅僅是站在公司經營規模的情況下分析收益，也不是站在總體規模的情況下分析收益。著名的“杜邦分析法”就是將股東權益報酬率進一步分解為三個更加相互影響的因素指標而幫助領導者更深入地分析公司盈利狀況。

2.流動比率——綜合考量結構化資金管控和短期償債能力

流動比率=流動資產/流動負債

從公式的表達形式就能理解這個指標主要是看流動資產是否能夠覆蓋流動負債。流動負債是要在短期內償還的，如果公司沒有足夠的現金，短期償還就會有壓力，還不上就可能直接導致公司倒閉。而流動資產在短期內是可以變現的，也就是說如果流動資產大于流動負債的話，公司就不會被短期債務拖累。從另一個角度來看，流動比率也是考量一家公司日常經營的管理能力是否強大和穩健的指標。

3.資產負債率——綜合考量公司整體風險和長期償債能力

資產負債率=負債總額/資產總額

資產負債率也稱為“負債率”，是負債占到總資產多少比例的計算，從而顯示公司所有資金來源中有多少來源于外部債務、多少來源于股東和自我經營賺取。資產負債率是最常見的財務報表分析指標之一，無論投資人還是金融機構都非常關注。通常情況下，自有資金越多，企業面臨的資金風險就越低，反之則資金風險越高。當然，這也要看不同的行業特性。例如，房地產公司的資產負債率普遍較高，而高科技軟件開發企業普遍較低。這跟行業經營特性有關。

4.總資產周轉率——綜合考量公司資產運營管理效率

總資產周轉率=營業收入/平均資產總額

總資產周轉率是指公司所有總資產在日常經營過程中一年能夠周轉幾次，是考量公司整體運營效率的指標。這個指標同樣也具有很強的行業特性，例如制造行業的固定資產——大型設備比較多，不太可能一年就能將這些大型設備周轉幾輪，基本上要經過幾年甚至十幾年才能周轉一輪，所以這一類企業的總資產周轉率普遍不高。相反，如果是咨詢公司或者是軟件開發公司，它們的主要資產是辦公室和辦公設備，真正銷售的其實是服務，而人的價值是不會在報表上計價的，所以通常資產比較小，一年周轉幾次都非常正常。

5.凈利潤現金保證比率——綜合考量現金流回收效果

凈利潤現金保證比率=經營活動凈現金流量/凈利潤

凈利潤現金保證比率是指企業經營獲得的凈利潤中有多少收回了現金，或者說收回的經營現金是否能夠覆蓋凈利潤。現金流就是維持企業生命的血液，不管企業利潤有多少，也不管企業有多少資產、多大市場，只要企業有現金就死不了。相反，就算是一家利潤超高、市場狀況超好、各種資產豐富的企業，只要沒有現金，除非融資或變賣家產，否則過不了幾個月就會倒閉。

上述指標可以讓領導者充分了解公司的現狀以及與競爭對手的相互差距，經常用這些指標比較能夠幫助領導者建立數據間邏輯關系的結構思維，不再只關注某一個具體數字，而是更加關注相互之間的聯動關系，更加客觀地綜合理解一家公司經營成敗的數字邏輯。

六、六個等式

隨著對財務數據的不斷了解，最終都是要回到現實業務當中相互解釋印證的。我們通過以下六個等式就能夠將貫穿業務的相關財務數據串起來，讓財務數據能夠幫助領導者回到業務邏輯中發現存在的問題，找到癥結并逐一解決。另外，通過這樣的等式還能隨時監督業務的發展異常、隨時糾偏，確保企業少走彎路、少犯低級錯誤。

1.銷售與收款

上期末客戶應收款+本期銷售增加金額-本期收回客戶應收款=本期末客戶應收款

這個公式主要建立銷售與收款之間的邏輯關系，不過它看起來是“那么的正確”，好像也過于簡單了，誰還不懂這個簡單邏輯呢？

當財務數據與業務相結合的時候，其實邏輯上就會簡單多了。只是在日常經營過程中，這個簡單的邏輯往往被基層數據統計問題搞得異常混亂。

許多公司經過幾年的發展后，就搞不清究竟客戶欠自己多少錢了，時間越久差異就越大，甚至集團內部企業相互之間的欠款也難以核對準確。究其原因，就是這個等式沒有建立起日常監管機制。財務數據就是這樣，當出現1分錢差異的時候你沒有關注，那么它很快就會變成1元錢，隨后時間越長差異就會變成100元、1000元，直到你不得不去管的時候才發現已經找不到造成差異的原因了。

2.采購與支付

上期末供應商欠款+本期采購金額-本期償還供應商欠款=本期末供應商欠款

與上一個公式很像，這個公式主要關注的是采購與付款之間的邏輯關系。很多有硬件生產和銷售的公司在日常中沒有將這個等式管理好，導致公司實際庫存與ERP系統中的數據始終不一致。如果ERP與財務系統沒有建立起強關聯關系，也常常會存在ERP系統中的記錄與財務系統中的數據不一致。同時，也會導致沒人能說清究竟欠了供應商多少錢，也不敢相信任何系統中記錄的數字。

對于不生產銷售硬件的企業，可以將這個等式里采購涉及的金額用購買的服務來體現，也就是外部采購服務所要支付的現金。只要采購服務與支付現金不在同一時點上，就需要建立起基于這個等式關系的日常監督機制。

3.進銷與收付

上期末庫存金額+本期采購金額-本期銷售出庫金額=本期末庫存金額

上述兩個等式之間也存在一定的互動邏輯關系，其關聯點就在于采購與銷售，就是進銷與收付的關系等式。如果缺少了這個貫穿采購與銷售之間的等式，就有可能在公司內部造成數據割裂的狀況。

當涉及出庫的時候，在公司內部則使用成本金額，在客戶層面就使用售價。成本與售價之間也存在一個等式關系，即本期銷售增加金額-本期銷售出庫金額=本期毛利潤。有了這兩個等式，基本上就能搭建起公司從采購到銷售、從入庫到出庫、從付款到收款的全流程邏輯關系。只要能夠在企業中利用這幾個等式關系建立起監督檢查機制，及時盤點核查，那么絕大多數企業內部存在的賬實不相符以及往來款不準確的現象都可以杜絕。

4.消耗與收益

所有支出=影響當期利潤的費用化支出+不影響當期利潤的資本化支出

公司在所有日常支出中需要區分是對當下產生貢獻的消耗還是為未來產生貢獻的消耗，也就是需要考慮任何支出對公司的什么時期的什么事情產生貢獻。為當下工作產生貢獻或者即便是為未來產生貢獻但無法累計起來量化的就是“費用化支出”，例如公司的差旅費、招待費等；為未來產生貢獻而且在未來能夠累計成為一個獨立資產的就是“資本化支出”，例如研發支出的開發階段支出，開發階段已經明確了要開發成什么產品技術，就將所有花費全部累計起來，將來研發成功以后就作為此項技術的研發成本匯集成為無形資產的賬面價值。

還有一類支出，既不是費用化也不是資本化，而是形成了存貨，我們可以理解為“資產化支出”。例如生產車間的工人工資就會變成公司產品成本的組成部分，在沒有賣掉之前是不會影響利潤的，但也不是公司的長期資產，而是形成了公司的存貨。

5.折舊與攤銷

當期折舊攤銷=一次性或階段持續性購建長期資產（例如固定資產、無形資產）-殘值（若有）-按貢獻期已消耗金額-按貢獻期尚未消耗金額

平均年限折舊法當月折舊=（固定資產原值-殘值）/折舊年限/12月

第二個公式是第一個公式的特殊形式。折舊攤銷是當公司一次性構建一個長期資產后，按照其對公司貢獻所消耗的折算成一個固化金額來減少當期損益。簡單理解就是你花100萬元買了一個固定資產，假設能用三年，三年后你賣掉它還能收回5%的金額，而且這三年間對這個固定資產的使用也是相對均衡的，那么你就用“（100-100×5%）/3年/12月”來計算一個月的折舊額。

6.現金與利潤

凈現金流=凈利潤+減少利潤但不減少現金的支出-增加利潤但沒增加現金的收入+增加現金但沒增加利潤的收錢-減少現金但沒有減少利潤的支錢

這個等式解釋了利潤與現金之間的關系。企業領導者往往搞不清財務說的收入、成本究竟與現金有多大關系，我來告訴你，財務說的收入與成本跟現金一點關系都沒有。財務說的收入和成本是“權責發生制”基礎上的，也就是說當商品或者服務的權利義務轉移給客戶的時點就確認收入，不管有沒有收錢。根據“權責發生制”計算出來的利潤就與實際收支現金形成明顯的差異。這個公式的作用就是解決這個差異的邏輯關系，幫助管理者建立起“權責”與“收付”之間的互換關系。

七、七個應用

如果掌握了基礎的財務知識，建立了財務框架認知，也學會了如何用財務語言貫穿業務，那么接下來就需要利用這些財務知識進行擴展使用了。最常見的七個財務能力應用就是：

（1）預算與執行，建立企業預算和執行體系。

（2）投標與定價，建立財務模型對投標進行測算以及對產品定價提供成本支持。

（3）流程與內控，梳理公司內部流程，建立內控體系。

（4）績效與考核，以財務核算能力監測員工績效考核方案。

（5）投資與估值，掌握被投資項目的盈利邏輯及風險量化。

（6）融資與成本，掌握各種融資方法，建立低成本的融資渠道。

（7）IPO與上市，以市值管理角度了解IPO被拒原因及如何儲備上市能力。

七階財務也是本書的主要內容框架，我們會在后面每一個章節中進行詳細講解。